公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入达125.83亿元，同比增长19.82% [1] - 2025年前三季度归母净利润为2.51亿元，同比下降56.52% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为45.66亿元，创历史新高，同比增长21.10% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为1.77亿元，同比下降43.47% [1] - 2025年第三季度毛利率为13.5%，优于公司指引 [1] - 公司预计2025年第四季度营业收入在6.5至6.6亿美元之间，毛利率在12%至14%之间 [1] 下游业务分析 - 嵌入式非易失性存储器销售收入1.597亿美元，同比增长20.4%，主要受MCU产品需求增加驱动 [2] - 独立式非易失性存储器销售收入6060万美元，同比大幅增长106.6%，主要受闪存产品需求增加驱动 [2] - 功率器件销售收入1.690亿美元，同比增长3.5%，主要受超级结产品需求增加驱动 [2] - 逻辑及射频销售收入8113万美元，同比增长5.3%，主要受逻辑产品需求增加驱动 [2] - 模拟与电源管理销售收入1.648亿美元，同比增长32.8%，主要受其他电源管理产品需求增加驱动 [2] 产能与技术发展 - 华力微拥有中国大陆首条全自动12英寸集成电路代工生产线，设计月产能达3.8万片 [2] - 华力微成功开发拥有自主知识产权的55/40nm逻辑工艺技术平台 [2] - 华力微在逻辑与射频、嵌入式/独立式非易失性存储器、高压工艺平台形成多元产品组合 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年营业收入为170.00亿元 [3] - 预计公司2026年营业收入为206.00亿元 [3] - 预计公司2027年营业收入为233.00亿元 [3] - 预计公司2025年归母净利润为6.31亿元 [3] - 预计公司2026年归母净利润为11.37亿元 [3] - 预计公司2027年归母净利润为15.58亿元 [3]

全球半导体市场概况 - 2025年1-3月全球半导体市场规模同比增长18.8%，内存销售额增长24.7%，逻辑销售额增长36.9% [1] - 行业呈现明显分化趋势，头部公司中"赢家"与"输家"并存，该趋势自2024年延续至今 [1] - 分析样本选取Omdia 2024年半导体销售额TOP10公司（剔除苹果，加入台积电）进行对比 [1] 各公司业绩表现 赢家阵营 **台积电** - 2025年1-3月营收同比增长41.6%，远超WSTS逻辑市场36.9%的增长率 [2] - 7nm/5nm/3nm尖端工艺贡献显著，预计2025年4-6月同比增长38% [4] **NVIDIA** - 2024年11月-2025年1月营收同比暴涨77.9% [6] - 数据中心GPU市场近乎垄断，预计2025年2-4月盈利同比增长65% [8] **SK海力士** - 2025年1-3月销售额同比增长41.9%，远超内存市场24.7%的增速 [13] - HBM技术领先是主要驱动力，NVIDIA需求持续推动增长 [15] **美光科技** - 2024年12月-2025年2月销售额同比增长38.3%，高于内存市场增速 [22] - 预计2025年3-5月增长29%，虽不及SK海力士但显著优于三星 [24] **AMD** - 2025年1-3月销售额同比增长35.9%，远超微型计算机市场4.1%的增速 [24] - 市值已超越英特尔，被资本市场视为赢家 [26] 输家阵营 **三星电子** - DS部门2025年1-3月内存业务仅增9.2%，逻辑业务增6.2%，均低于行业水平 [10] - HBM布局滞后，代工业务受台积电压制是主因 [10] **英特尔** - 2025年1-3月销售额同比下滑0.4%，数据中心/AI/代工业务增长乏力 [11] - 预计2025年4-6月同比下滑9%，需加速重组 [13] **高通** - 2025年1-3月销售额同比增10.5%，显著低于逻辑市场增速 [16] - 智能手机业务仅增3.6%，汽车/IoT部门支撑整体增长 [18] **博通** - 2024年11月-2025年1月半导体销售额仅增11.1%，不及数据中心逻辑预期 [19] - 预计2025年2-4月增长19%，与NVIDIA差距明显 [21] **联发科** - 2025年1-3月销售额同比增14.9%，低于逻辑市场增速 [27] - 智能手机需求疲软制约增长，但表现已属稳健 [29] 行业趋势分析 - 赢家共性：数据中心业务表现强劲（NVIDIA/台积电/SK海力士/AMD） [31] - 输家分化：含数据中心增长乏力者（三星/英特尔/博通）与智能手机依赖者（高通/联发科） [31] - 未来关注点：数据中心需求持续强劲 vs 智能手机复苏时点 [31]