And meantime, we're getting some more clarity on the newlyannounced tariffs. Let's get to Aean Jabvers with that story. Aean.Yeah, Melissa, this is an important clarification from the White House on the tariffs that the president announced last night. The White House is telling me that any country that has a trade deal with the United States where they got a specific carveout for a specific type of import uh to be protected or capped in terms of the tariffs. Those carveouts and caps will apply to the tariff ...

公司调改进展 - 永辉超市大兴康庄天键广场店于9月26日完成"学习胖东来"自主调改后正式开业 [1] - 该店为永辉在北京的第13家调改门店及大兴区第5家全面升级"胖东来模式"的门店 [1] - 槐房万达广场店已进入闭店调改阶段 计划10月17日以"胖东来模式"开业 [2] 商品体系重构 - 食品百货类新增商品比例超过50% 整体商品结构达到胖东来标准的80%以上 [1] - 烘焙熟食等鲜食类商品占比显著提升 进口商品占比进一步提高 [1] - 首次设立胖东来自有品牌专区 引入去骨猪蹄小甜肠牛肉干等网红产品 [1] 供应链优化 - 海鲜区实现"24小时鲜活到店"供应机制 [1] - 新疆云南等地特色水果实现72小时内从产地直达货架 [1] 服务功能升级 - 便民服务区配备身高体重测量仪血压仪等三十余项设施 设置宠物安置区 [1] - 肉禽柜台提供免费切丝切片绞肉等服务 [1] - 海鲜区提供宰杀清洗打氧打包等全套服务 [1]

汇率变动核心驱动因素 - 美元兑人民币汇率降至7.11 反映人民币购买力提升 [1][3] - 汇率变动受多重因素影响 包括美联储货币政策、美国经济增长与通胀水平 以及中国经济数据、外汇储备和进出口贸易状况 [2] - 中长期汇率趋势将回归经济基本面支撑 [11] 消费者层面影响 - 人民币升值降低海外购物成本 100美元商品兑换人民币成本从730元降至711元 [3][4] - 500美元耳机可节省约95元人民币 汇率变动实惠程度可能超过商家促销 [4] - 出境游和留学预算获得松绑 7000元人民币预算可兑换更多美元 长期积累显著减轻财务压力 [5][7] 企业层面影响 - 出口型企业面临美元收入折算人民币金额缩水风险 需部署套期保值策略对冲利润损失 [7] - 进口型企业采购成本下降 盈利能力直接提升 [7] - 持有美元计价资产的投资者在兑换人民币时可能获得汇兑收益 汇率敏感度与美元持有量正相关 [9] 汇率走势观察维度 - 需关注中国经济数据指标 包括GDP增速、出口额和消费市场活力 强劲表现支撑人民币走强 [9][11] - 美联储利率调整政策直接影响美元价值 [11] - 全球股市波动、地缘政治事件和经济突发事件可能短期冲击汇率 [11]

门店调改与开业 - 永辉超市汉中吾悦广场店于9月20日完成自主调改并正式开业 该店是汉中市首家调改门店和陕西省内第十四家学习胖东来模式全面升级的胖永辉门店 [1] - 门店依托吾悦广场商圈优势 辐射周边家庭客群与年轻消费者 致力于成为汉中市民一刻钟便民生活圈的核心支点 推动区域商业能级提升和区域消费中心城市建设 [1] 商品体系重构 - 门店大幅汰换商品 新增比例超过56% 整体商品结构接近胖东来商品结构的80% [1] - 进口商品占比提升至12% 烘焙 熟食等鲜食类商品占比显著扩大 高频消费与体验型商品丰富度进一步增强 [1] - 生鲜板块突出品质与溯源 蔬菜区围绕民生需求 高端有机 心智品类 地标好物四大主线 水果区新增果切 果汁 冷泡茶 椰奶冻等即食型商品 [1] - 熟食区聘请专业厨师团队 烘焙区主打YHBakery系列产品 胖东来自有品牌专区首次亮相汉中 永辉自有品牌商品表现突出 [1] 卖场环境与服务升级 - 卖场环境全面优化 取消强制动线 中岛货架高度统一降至1.6米 层数精简至5-6层 通道更宽敞 视野更通透 取放商品更便捷 [2] - 加工服务全面升级 食品安全管理更加严格 [2] - 全国调改门店于9月3日至10月8日期间为有规则外包装的商品提供免费礼品包装服务 [2] - 针对国庆出游需求 门店提供免费寄存与帮寄服务 并开放临时休息处 [2] 员工福利与待遇 - 门店员工人数显著增加 员工综合薪资大幅提升 福利待遇明显改善 [2] - 员工入职满一年即可享受10天带薪年休假 新增员工休息室 更衣室 提供免费员工餐 生日 节日发放购物卡 [2] 战略布局与区域发展 - 汉中店开业是永辉在西北市场深化布局的重要一步 [2] - 公司将继续推进胖东来模式在陕西的落地 通过商品升级 服务优化和员工赋能 为消费者提供更优质 更温暖 更便捷的购物体验 [2] - 助力汉中及西北地区消费市场迈向高质量发展新阶段 [2]

公司战略与门店升级 - 永辉超市汉中吾悦广场店完成"学习胖东来"自主调改并于2025年9月20日重新开业 成为公司在陕西省汉中市的首家调改门店和省内第十四家"胖永辉"升级门店 [1] - 门店商品体系系统性重构 商品汰换后新增比例超过56% 整体商品结构接近胖东来商品结构的80% [1] - 进口商品占比提升至12% 烘焙、熟食等鲜食类商品占比显著扩大 高频消费与体验型商品丰富度进一步增强 [1] 市场布局与区域发展 - 此次调改是公司深耕西北市场、优化区域布局的关键步骤 同时响应汉中市政府推动消费升级和激发消费潜力的政策 [1] - 门店依托吾悦广场商圈优势 有效辐射周边家庭客群与年轻消费者 致力于成为汉中市"一刻钟便民生活圈"的核心支点 [1] - 门店升级进一步推动汉中区域商业能级提升 助力汉中加快建设区域消费中心城市 [1]

门店拓展与业绩表现 - 公司在苏州形成三店联动新格局 首店太仓万达店开业首周销售额同比增长334% 客流增长189% [1] - 第三家胖东来模式调改店于9月19日在苏州高铁吾悦广场开业 首次进入相城区 [1] 商品结构优化 - 门店SKU总数从12462支优化至9010支 汰换率达57.3% 新增4346支 引新率48.2% [3] - 整体商品结构达到胖东来标准80% 进口商品占比提升至20% [3] - 生鲜区引入高原特色蔬菜和40多支有机蔬菜 全部改为包装销售 [5] - 新增果切果汁冷泡茶椰奶冻等即食系列 加强与佳农佳沃都乐等高端品牌合作 [5] 熟食与自有品牌建设 - 熟食区聘请专业厨师团队 推出避风塘皮皮虾糖炒栗子蒲烧鳗鱼等系列产品 [6] - 引入上海山林熟食 合作东来供应商推出九多肉多猪蹄双汇甜肠等产品 [6] - 设置胖东来自有品牌专区 涵盖DL矿泉水白酒果汁等品质商品 [6] - 永辉自有品牌专区覆盖果汁白酒啤酒等家庭日常需求品类 [6] 卖场环境与服务升级 - 取消强制动线 中岛货架高度从2-2.4米降至1.6米 层数从8-9层精简至5-6层 [8] - 新增顾客休息区配备身高测量仪血压计等设施 设置宠物安置区 [8] - 肉禽柜台提供切丝切片等十余种加工服务 海鲜区承诺只卖海鲜不卖水 [8] - 现切水果执行468原则 叶菜肉禽水产推行日清打折机制 [8] 人力资源优化 - 门店员工数量从110人扩充至165人 员工综合薪资获得提升 [10] - 一线员工工作满一年可享受10天带薪年假 提供免费员工餐 [10] - 推出工匠计划 对七大核心岗位员工开展系统培训和认证 目标培养万名技工队伍 [10]

门店改造进展 - 永辉超市在上海完成11家门店的"胖东来模式"调整改造 覆盖金山、闵行、浦东、青浦、嘉定、宝山、奉贤、松江八大区域[1] - 奉贤金汇龙湖店为最新开业门店 标志着上海成为全国首个完成该模式改造的城市[1][5] - 改造采取分批次系统化推进方式 从金山万达首店逐步扩展至全市范围[1] 商品结构优化 - 进口商品占比提升至20% 商品结构接近胖东来标准[3] - 引入高原特色蔬菜和有机菜 海鲜品类显著扩容[3] - 设立上海特产专柜和胖东来自有品牌专区 同步推出永辉自有品牌商品[3] 运营模式成效 - 开业满3个月的稳态调整改造门店已实现整体盈利[5] - 形成商品精选化、服务人性化、环境社区化的本地化特色运营模型[5] - 苏州太仓店、吴江店同样取得整体盈利初步成效[5] 区域扩张计划 - 嘉兴四家门店预计今年11月完成调整改造[5] - 模式将逐步推广至长三角其他地区 形成以上海为核心辐射周边城市的区域发展格局[5] - 公司将持续在全国推动"胖东来模式"调整改造[5] 运营理念创新 - 践行"员工幸福 顾客满意"理念 提供免费员工餐和节日购物卡等福利[3][5] - 通过善待员工、尊重顾客、回归商品本身找回零售初心[5] - 注重精细化运营和本地化创新 满足上海消费者对高品质商品需求[3]

门店调改 - 永辉鲁谷店将于8月26日调改开业 超市整体迁至二层 商品汰换率超过50% [1] - 货架布局彻底重构 上架大量永辉反向定制商品 产地直采 老北京风味商品及进口商品 进口商品占比提升至近20% [1] - 主通道拓宽至3米 货架高度统一降低 一层及二层部分区域引入互补型商业 涵盖餐饮与生活配套服务 [1] - 停车场新增创新服务团队 解决消费者"拎包找车难"问题 [1] - 永辉广场新建"爱心驿站" 为环卫工 快递员等群体提供免费饮水 应急药品 打气筒等工具与歇脚空间 [1] - 门店新增超30项便民服务 包括免费茶饮 冰袋等 [1] 经营策略 - 公司学习胖东来模式 借鉴此前调改店经验 实现"优质平价" 胖东来和永辉自有品牌都有新商品上架 [1] - 调改后能更好地服务周围居民 [1] 扩张计划 - 目前永辉全国调改门店已超160家 在京即将达到12家 [1] - 永辉廊坊燕郊上上城店 大兴康庄天键广场店陆续于8月28日 9月12日调改开业 [1]

保税区政策与避税机制 - 美国保税区进口商品占总进口约10%，通过延迟缴税为企业提供短期避税空间[1][18][20] - 4月关税上调后保税区净流入占比从3月的-1.6%飙升至6月的2.6%，创历史高位[2][21][22] - 保税仓租金从2024年初的普通仓库两倍涨至2025年的四倍，搜索量同比增长超150%[24][26] 区域差异与中美贸易 - 美国从中国进口商品的保税区净流入占比从2月-7.7%反弹至6月7.3%，创2010年来新高[2][28][29] - 其他地区（欧盟/东盟/日本/加墨）保税区净流入增速平缓，6月恢复至2024年底水平[30][31][38] 通胀传导与库存影响 - 2025年上半年保税区累计净流入53亿美元，相当于同期美国名义库存的25%[44] - 保税区货物离区时需按当前税率（≥10%）缴税，与年初免税库存形成成本差异[3][44] - 预计8月后保税区净流入放缓，四季度关税成本释放叠加降息或推高通胀压力[46][49]

"零关税"政策概述 - "零关税"是国际自由贸易港的重要特征 有利于降低企业进口原材料 通关时间等成本 促进贸易更加自由便利 [1] - 全岛封关前 海南自由贸易港已出台实施了原辅料 交通工具及游艇 自用生产设备等3项进口"零关税"政策 [1] - 财政部牵头制定了海南自由贸易港进口征税商品目录 明确了全岛封关后的"零关税"商品范围及管理要求 [1] 封关后"零关税"政策变化 - "零关税"商品覆盖面显著提高 由进口征税商品目录取代此前的"零关税"商品正面清单 [2] - "零关税"商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目 约占全部商品税目的74% 比封关前提高了近53个百分点 [2] - 享惠主体范围明显扩大 从仅允许在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业 事业单位扩大到基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [2] - 政策限制条件进一步放宽 进口"零关税"商品及其加工制成品不再局限于企业自用 可以在享惠主体间自由流通 免于补缴进口税收 [2] 政策未来发展方向 - 财政部将会同有关部门 根据海南产业发展实际需求和监管条件 及时对"零关税"政策进行优化调整 [2] - 将进一步扩大"零关税"商品种类和适用范围 持续增强政策的吸引力竞争力 [2]