核心观点 - 公司2025年半年度业绩表现亮眼，收入稳健增长，利润端在产品结构优化和联营企业强劲表现带动下实现高速增长 [1] - 公司拟与海光信息吸收合并，目标打造国产算力全产业链龙头，实现从芯片到服务的深度融合与协同，显著提升核心竞争力 [1] - 公司持续高强度投入研发，在液冷、AI软件等关键领域不断突破，为新质生产力提供坚实算力底座 [1] - 基于公司财报，上调盈利预测，预计2025-2027年营收为145.51/161.32/178.86亿元，同比增长10.67%/10.87%/10.87%；归母净利润预计为24.76/29.83/35.58亿元，同比增长29.55%/20.49%/19.26% [1] 财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收58.50亿元，同比增长2.41%；实现归母净利润7.29亿元，同比增长29.39%；扣非归母净利润5.69亿元，同比增长55.20% [2] - 2025年第二季度公司实现营收32.64亿元，同比增长0.94%；实现归母净利润5.42亿元，同比增长28.91%；扣非净利润4.62亿元，同比增长49.01% [2] - 2024年实现投资收益3.22亿元，同比增长44.24%，主要为海光信息、中科星图、曙光数创等联营企业净利润增加所致 [2] - 利润增速远超收入增速，主要得益于产品结构优化提升主营业务盈利能力及联营企业优异表现 [3] 业务发展 - 公司将高性能计算与人工智能技术服务整合升级为超智融合解决方案，实现数据、算法、业务设施层面全维度整合 [3] - 为大模型训练与推理、AI4Science等场景提供IaaS、PaaS、SaaS灵活服务模式，并依托领先的浸没液冷等技术有效降低数据中心能耗 [3] - 2025年上半年研发费用达6.29亿元，与去年同期基本持平，持续保持高强度投入 [4] - 研发聚焦智能算力、先进存力、绿色算力等前沿领域 [4] 技术创新 - 在绿色算力方面，公司自2011年起布局液冷技术，历经三代技术发展 [4] - 子公司曙光数创发布C7000-F相变间接液冷技术，为大规模计算提供更高效冷却解决方案 [4] - 在AI软件方面，公司围绕国产加速卡推出DeepAI深算智能引擎，集成GPU开发工具套件、人工智能基础软件系统DAS、人工智能应用平台DAP等，赋能国产AI算力全场景需求 [4] 战略合作 - 公司于2025年5月与海光信息签署《吸收合并意向协议》，由海光信息通过向中科曙光A股换股股东发行股票方式吸收合并中科曙光 [4] - 整合旨在实现海光信息在芯片领域与中科曙光在整机和数据中心基础设施领域的优势互补和深度融合 [4] - 此次整合有望构建"芯—端—云—算"全栈能力，加速国产算力生态构建，提升行业竞争力 [4] - 2025年上半年，海光信息收入与归母净利润同比增速均超40%，是公司利润增长的重要驱动力 [4]

财务表现 - 上半年实现营业收入58.5亿元 同比增长2.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.29亿元 同比增长29.39% [1] - 基本每股收益0.5元/股 [1] 产品研发与创新 - 持续推进高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发与制造 [1] - 升级超智融合解决方案 深度整合高性能计算与人工智能技术 [1] - 提升服务生态兼容性和效率 推动大模型训练与推理应用 [1] 存储业务进展 - ParaStor系列存储系统连续六年中标中国移动分布式存储集采 [1] - FlashNexus系列全闪存储在国际存储性能委员会测试中表现优异 获多项行业奖项 [1] 业务拓展方向 - 加大数字基础设施建设和智能计算业务投入力度 [1] - 在云计算服务和数据中心建设方面不断拓展业务 [1] - 推出多项创新服务增强市场竞争力 [1]

财务业绩 - 上半年实现营业收入58.50亿元 同比增长2.41% [1] - 净利润7.29亿元 同比提升29.39% [1] - 扣非净利润5.69亿元 同比增长55.20% 主要因联营企业利润增长及政府补助减少 [1] 液冷技术发展 - 自2011年起研发液冷技术 历经冷板式液冷 浸没液冷和浸没相变液冷三大阶段 [1] - 浸没液冷基础设施解决方案较传统风冷数据中心节能30%以上 [1] - 第一代C8000浸没液冷解决方案单机柜功率密度达200kW以上 节省机房面积80%以上 [1] - 2024年第三代C8000浸没液冷解决方案单机柜功率密度突破至750kW以上 [1] - 2025年子公司曙光数创发布C7000-F变间接液冷技术 突破冷却能力 安全性和系统复杂性限制 [1] 数据中心业务拓展 - 液冷技术应用于数据中心板块 参与重庆 安徽 青岛等国家级数据中心建设 [1] - 2025年打造的中国石化人工智能计算中心入选国家发改委人工智能示范工程案例 [1] - 子公司曙光国际成功中标济南人工智能融合算力中心工程项目 [1] 高端计算机技术升级 - 升级超智融合解决方案 深度整合高性能计算与人工智能技术 [2] - 实现数据 算法 业务 设施全维度融合 兼容主流AI框架 [2] - 通过存算传紧耦合设计提升大模型训练效率与容错性 [2] - 依托浸没液冷 高压直流输电等技术降低数据中心能耗 [2] 存储产品优势 - ParaStor分布式存储系列连续6年中标中国移动分布式存储集采 [2] - 在赛迪顾问报告中位居具身智能 自动驾驶 科教等行业存储市场份额首位 [2] - ParaStor F9000通过软硬件协同降低AI企业单位存储成本 [2] - ParaStor S6000凭借冷热数据分层技术提升资源利用率 [2] - FlashNexus集中式全闪存在2025年2月SPC-1测试中位列全球第一 [2] - 2025年4月入选新一代信息技术创新产品 公司获评新一代信息技术领军企业 [2] 云计算服务创新 - 曙光云从城市云升级为全栈智能云 构建云智云安云算云数四位一体能力体系 [3] - 报告期内推出密码云 信创云桌面 云上PaaS等创新服务 [3] - 曙光教育信创云解决方案入选工信部年度信息技术应用典型解决方案 [3] - 为河北港口集团打造全国产化信创专有云平台 获可信云2024-2025年度用户典型实践奖项 [3] 计算服务布局 - 布局5A级智算中心 建设全国一体化算力服务平台 [3] - 整合算力 存储 网络资源 通过统一门户输出一体化服务 [3] - 围绕国产加速卡推出DeepAI深算智能引擎 集成GPU开发工具套件和人工智能基础软件系统DAS [3] - 赋能十亿级模型端侧推理至千亿级模型云端训练的全场景需求 [3] 重大资产重组 - 2025年5月25日与海光信息签署吸收合并意向协议 [3] - 拟由海光信息向公司全体A股股东发行A股股票换股吸收合并并募集配套资金 [3] - 2025年6月10日交易预案正式披露 [3]