财务表现 - 2025年第三季度公司总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9% [2] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为53亿元人民币，较去年同期的117亿元大幅下降55% [2] - 非美国通用会计准则下，第三季度归属于普通股股东的净利润为58亿元，去年同期为132亿元 [2] - 核心业务京东零售第三季度营收为2505.77亿元，占集团总收入的83.78%，同比增长11.37% [7] - 京东零售第三季度经营利润为148亿元，高于去年同期的132亿元 [7] 外卖业务投入与影响 - 第三季度营销开支同比大幅增加110.5%，由去年同期的100亿元增至211亿元，营销开支占收入的百分比从3.8%提升至7% [4] - 包含外卖业务在内的新业务第三季度收入达155.92亿元，同比激增213.7%，但亏损高达157.36亿元，去年同期亏损为6.15亿元 [4] - 新业务的经调整经营亏损环比小幅扩大至157亿元 [7] - 外卖业务的商品交易总额环比取得双位数增长，客单价相较于第二季度环比提升 [3] - 公司在三季度外卖业务上的整体投入环比收窄，主要得益于单位经济模型的逐步改善 [4] 业务战略与展望 - 公司将外卖和即时零售视为一项长期战略，目标是推动业务健康发展并保持可持续增长 [4] - 外卖业务的长期目标是打造可持续发展的商业模式，最终能够独立生存 [5] - 公司未来会继续以长期视角推进战略规划，考虑长期投入产出，并希望外卖业务能深植于整个业务生态中 [5] - 在国际化业务方面，公司依托供应链能力发展本地电商，其欧洲线上零售业务Joybuy已在英国、法国、德国、荷兰等国家开始试运营 [7] 人工智能布局 - 公司已在基础设施、模型、平台、场景和产品层面构建了完整的AI能力体系 [8] - 公司规划在未来三年持续投入，目标是与各产业共同形成万亿规模的人工智能生态 [8] - 公司已发布多款人工智能产品，包括全能数字人助手、面向机器人等设备的AI智能体，以及覆盖零售、医疗、物流和工业四个领域的行业专属AI应用 [8] - 公司对零售技术基础设施进行了升级，例如推出“言犀虚拟主播”为电商直播和短视频制作提供解决方案 [8]

公司整体业绩 - 2025年第三季度总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9% [1] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为53亿元人民币，去年同期为117亿元人民币，同比下降54.7% [1] - 非美国通用会计准则下，第三季度归属于普通股股东的净利润为58亿元人民币，去年同期为132亿元人民币 [1] 各业务分部收入 - 京东零售第三季度收入为2505.77亿元人民币，同比增长11.37%，占总收入的83.78% [2][7] - 京东物流第三季度收入为550.84亿元人民币 [2] - 新业务（含外卖）第三季度收入为155.92亿元人民币，同比大幅增加213.7% [2][4] 外卖业务投入与影响 - 新业务在第三季度亏损高达157.36亿元人民币，去年同期亏损为6.15亿元人民币 [4] - 营销开支由去年同期的100亿元人民币增加110.5%至211亿元人民币，占收入百分比从3.8%提升至7%，主要因新业务投入增加 [3] - 外卖业务商品交易总额环比取得双位数增长，客单价相较于第二季度环比提升 [2] - 公司对外卖业务的整体投入在第三季度环比收窄，单位经济模型逐步改善 [4] 核心业务表现 - 京东零售第三季度经营利润为148亿元人民币，去年同期为132亿元人民币 [7] - 即时零售业务在第三季度的投入环比有所减少，财务模型变得更加健康 [7] 公司战略与未来展望 - 外卖和即时零售是公司的长期战略，目标是推动业务健康发展和可持续增长 [4] - 公司规划在未来三年持续投入人工智能，目标是带动形成万亿规模的人工智能生态 [8] - 国际化业务方面，Joybuy线上零售已在英国、法国、德国、荷兰等国家试运营 [8] - 公司已发布多款人工智能产品，包括数字人助手、行业专属AI应用，并对零售技术基础设施进行升级 [8]

核心财务与运营表现 - 第三季度总收入同比增长15%，延续双位数增长势头 [3][5] - 非美国通用会计准则下净利润达到58亿元人民币，核心零售业务利润率同比持续提升 [3] - 季度活跃用户数同比增长超过40%，年度活跃用户数在10月份突破7亿里程碑 [4][5] - 用户购物频次连续两个季度同比增长超过40%，所有用户群体均出现显著提升 [5] - 过去12个月自由现金流为130亿元，较去年同期340亿元下降，主要由于以旧换新项目相关现金流出及经营利润下降 [16] - 截至第三季度末，现金及现金等价物、受限资金和短期投资总额为2110亿元 [16] 核心零售业务表现 - 京东零售第三季度收入同比增长11%，达到2510亿元人民币 [5][14] - 日用百货品类收入同比增长19%，增速较上一季度显著加快，已连续四个季度实现双位数增长 [6][12] - 电子产品和家用电器收入增长5%，增速放缓主要由于去年同期以旧换新项目造成高基数效应 [12] - 平台及广告收入在集团层面同比增长24%，连续四个季度保持双位数增长，且增速每个季度环比加速 [7][13] - 京东零售毛利率连续14个季度同比增长，第三季度提升1个百分点至19.3% [14] - 京东零售Non-GAAP经营利润同比增长28%至148亿元，经营利润率同比提升76个基点至5.9% [14] 新业务发展 - 外卖业务GMV实现双位数环比增长，正餐订单占比和客单价同步提升 [1][26] - 外卖业务整体投入第三季度环比收窄，单位经济模型显著改善 [1][27] - 外卖新用户转化率逐季提升，最早一批外卖新用户的同期群转化率已接近50% [31] - 即时零售业务运营亏损在第三季度实现环比收窄 [8][15] - 新业务板块实现156亿元收入，Non-GAAP经营亏损环比小幅扩大至157亿元 [15] - 京喜进一步渗透下沉市场，国际零售业务Joybuy在英国、法国、德国等关键市场试运营 [9][21] 战略重点与协同效应 - 外卖业务是长期战略，目前处于战略布局第一阶段，目标在品质外卖领域建立用户心智和市场份额 [1][26] - 外卖业务与核心零售形成强大协同效应，带动京东APP日活增长领先行业，并显著提升商超与生活服务等品类购物频次 [1][31] - 国际化定位为最重要长期战略之一，海外业务投入将相对可控，遵循严格财务纪律以实现健康可持续增长 [2][21] - 公司已构建覆盖基础设施、模型、平台和场景的完整AI体系，规划未来三年持续投入，带动形成万亿规模人工智能生态 [2][32] - AI产品包括自研模型Joy AI、数字人、AI智能体等，广泛应用于零售、物流、健康和工业领域 [10][32] 行业环境与竞争策略 - 国家补贴政策退坡带来的高基数效应造成短期行业波动，但公司在此期间强化了市场份额与供应链能力 [2][18] - 公司在竞争中保持相对理性态度，通过产品创新、价格优势和服务体验巩固家电和3C品类市场地位 [2][18] - 在双十一购物节期间，下单用户数同比增长超过40% [2][20] - 公司通过供应链能力优化成本、提升运营效率，为用户带来更具竞争力价格 [28] - 活跃商家数同比增长超过200%，平台生态系统获得各类大小供应商和商家积极反响 [36]