上证报中国证券网讯 12月18日，中证转债指数早盘收涨0.05%，报483.39点。其中，嘉美转债、塞力转 债、沪工转债、金钟转债、航宇转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.92%、11.18%、9.14%和5.21%。大 中转债、环旭转债、运机转债、瑞达转债、华安转债跌幅居前，分别跌4.80%、4.10%、3.64%、3.64% 和3.55%。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月18日，中证转债指数早盘收涨0.05%，报483.39点。其中，嘉美转债、塞力转 债、沪工转债、金钟转债、航宇转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.92%、11.18%、9.14%和5.21%。大 中转债、环旭转债、运机转债、瑞达转债、华安转债跌幅居前，分别跌4.80%、4.10%、3.64%、3.64% 和3.55%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

文章核心观点 - 债市当日呈现“先强后弱”走势，收益率普遍上行，机构认为降准降息时点可能早于预期，债市短期将进入高波动震荡期 [1] 行情跟踪 - 国债期货主力合约全线下跌，30年期主力合约跌0.71%报112.47，10年期主力合约跌0.13%报107.985，5年期主力合约跌0.08%报105.82，2年期主力合约跌0.01%报102.464 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行约2BPs，10年期国债收益率报1.835%，30年期超长特别国债收益率报2.228% [2] - 中证转债指数上涨0.35%报482.97点，成交额646.32亿元，个债表现分化，瑞可转债涨57.30%，龙大转债跌3.87% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.78BP报4.155%，30年期美债收益率涨1.41BP报4.800% [3] - 日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高2.2BPs至1.952% [4] - 欧元区主要国债收益率多数下跌，10年期德债收益率跌0.8BP报2.840%，10年期意债收益率跌2BPs报3.525% [4] 一级市场 - 财政部招标发行的2年期和10年期国债加权中标收益率分别为1.36%和1.8090%，全场倍数分别为2.69和3.58 [5] 资金面 - 央行通过逆回购操作单日净回笼资金193亿元 [6] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种下行0.4BP报1.279%，创2023年8月以来新低 [6] 政策面 - 中央经济工作会议定调明年经济工作，强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具 [7] - 会议提出优化“两新”政策、清理消费限制、推动投资止跌回稳、增加中央预算内投资、深化拓展人工智能、加快新型能源体系建设、稳定房地产市场、化解地方政府融资平台债务风险等任务 [7][8] 机构观点 - 华西证券认为，2026年财政政策可能由宽转稳，政府债供给压力或减轻，货币政策能否由稳转宽取决于风险事件是否发酵 [9] - 中金固收认为，会议政策定调积极，宏观政策有望支撑国内经济延续弱复苏 [9] - 中信建投认为，财政政策更加积极，赤字率维持高位且举债规模扩张，货币政策锚定物价合理回升，力度至少与今年齐平，产业趋势重视人工智能、新能源等新动能 [9]

可转债条款变动公告 - 晶能转债于2025年10月30日公告提议下修转股价 [1] - 集智转债、航宇转债、松霖转债分别于2025年10月29日和10月30日公告不强赎 [1] - 奥维转债、伟22转债、恒逸转债于2025年10月30日公告不下修转股价 [1] - 颀中转债将于2025年11月3日进行申购 [1] 临近强赎可转债数据 - 蒙泰转债现价141.799元，强赎价101.190元，最后交易日为2025年10月24日，最后转股日为2025年10月29日，转股价值143.59元，剩余规模0.015亿元 [3] - 新23转债现价144.636元，强赎价100.219元，最后交易日为2025年10月24日，最后转股日为2025年10月29日，转股价值145.01元，剩余规模0.008亿元 [3] - 恩捷转债现价127.714元，强赎价101.440元，最后交易日为2025年10月27日，最后转股日为2025年10月30日，转股价值127.93元，剩余规模0.053亿元 [3] - Z仕转债现价137.805元，强赎价100.190元，最后交易日为2025年10月29日，最后转股日为2025年11月3日，转股价值138.21元，剩余规模0.598亿元 [3] - Z长转债现价117.358元，强赎价101.151元，最后交易日为2025年10月29日，最后转股日为2025年11月3日，转股价值117.67元，剩余规模0.638亿元 [3] 即将到期可转债数据 - Z光转债现价120.602元，税前赎回价113.000元，最后交易日为2025年10月29日，最后转股日为2025年11月3日，转股价值121.83元，剩余规模0.727亿元 [5] - 烽火转债现价120.500元，税前赎回价106.000元，最后交易日为2025年12月1日，最后转股日为2025年12月1日，转股价值120.91元，剩余规模26.254亿元 [5] 其他活跃可转债数据 - 纽泰转债现价147.100元，强赎价100.360元，最后交易日为2025年10月30日，最后转股日为2025年11月4日，转股价值147.61元，剩余规模0.745亿元 [3] - 春秋转债现价140.776元，强赎价101.701元，最后交易日为2025年11月3日，最后转股日为2025年11月6日，转股价值140.95元，剩余规模0.653亿元 [3] - 升24转债现价119.549元，强赎价100.168元，最后交易日为2025年11月10日，最后转股日为2025年11月13日，转股价值119.82元，剩余规模10.035亿元 [3] - 晨丰转债现价166.199元，强赎价100.616元，最后交易日为2025年11月17日，最后转股日为2025年11月20日，转股价值166.33元，剩余规模0.931亿元 [3] - 恒邦转债现价117.200元，强赎价100.280元，最后交易日为2025年11月24日，最后转股日为2025年11月27日，转股价值117.52元，剩余规模14.916亿元 [3]

赎回条款触发情况 - 公司股票自2025年10月9日至29日连续15个交易日收盘价不低于转股价的130%（32.45元/股），触发"航宇转债"赎回条款 [1] 公司赎回决策 - 董事会决定本次不行使"航宇转债"的提前赎回权 [1] - 在未来3个月内（2025年10月30日至2026年1月29日）若再次触发赎回条款，均不行使赎回权 [1] - 2026年1月30日后若再次触发赎回条款，公司将重新审议是否行使赎回权 [1]

公司可转债赎回决策 - 公司董事会决定不行使航宇转债的提前赎回权利 [1] - 该决定在未来3个月内（2025年10月30日至2026年1月29日）持续有效，期间即使再次触发有条件赎回条款亦不赎回 [1] - 自2026年1月30日后首个交易日重新计算，若再次触发赎回条款，董事会将另行开会决定是否行使权利 [1]

可转债付息安排 - 航宇转债将于2025年8月21日支付第一年利息 计息期间为2024年8月21日至2025年8月20日 [1][3][4] - 票面利率为0.20% 每张面值100元可转债派发利息0.20元人民币 [4] - 付息债权登记日为2025年8月20日 除息日和兑息日均为2025年8月21日 [1][4] 可转债发行概况 - 公司于2024年8月21日发行6.67亿元可转换公司债券 债券期限6年 [1] - 可转债于2024年9月10日在上交所挂牌交易 债券简称"航宇转债" 代码"118050" [1] - 自2025年2月27日起可转换为公司股份 [2] 转股价格调整 - 最新转股价格为24.97元/股 自2025年6月3日起生效 [3] - 曾因限制性股票回购注销导致股本由147,922,548股减少至147,788,988股 但转股价格维持32.64元/股未调整 [2] - 转股价格调整系因公司实施2022年第二期限制性股票激励计划回购注销133,560股 [2] 付息对象及方式 - 付息对象为2025年8月20日收盘后登记在册的全体持有人 [4] - 委托中国结算上海分公司代理兑息 公司将在兑息日前2个交易日足额划付利息资金 [5] - 投资者通过兑付机构领取债券利息 [5] 投资者税务安排 - 个人投资者按利息额20%税率缴纳个人所得税 [5] - 居民企业投资者自行缴纳企业所得税 [6] - 合格境外机构投资者在2025年12月31日前暂免征收企业所得税和增值税 [6]

公司注册资本变动 - 航宇转债自2025年2月27日至2025年5月30日转股数量为4,527股，公司注册资本由147,788,988元增加至147,793,515元 [1] - 公司2024年年度利润分配方案实施资本公积转增股本，以147,040,730股为基数每10股转增3股，总股本由147,793,515股增加至191,905,734股，注册资本相应由147,793,515元增加至191,905,734元 [2] 公司治理结构变更 - 取消监事会设置，由董事会审计委员会行使监事会法定职权，相关监事会议事规则废止 [2] - 公司章程中涉及"股东大会"的表述均修改为"股东会" [3] - 法定代表人制度调整，明确法定代表人辞任程序及责任承担 [4][5] 公司章程修订要点 - 股东权利条款修订，增加股东查阅会计账簿和会计凭证的权利 [15] - 对外担保审批标准调整，单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%需经股东会审议 [25] - 关联交易表决程序优化，明确关联股东回避规则及表决通过比例 [45][46] - 累积投票制适用范围调整，明确董事选举中应当实行累积投票制 [45] 股东会议事规则 - 临时股东会召集条件变更，审计委员会取代监事会成为提议主体 [27] - 股东提案资格门槛降低，单独或合计持有1%以上股份股东可提出提案 [32] - 股东会决议类型明确区分普通决议和特别决议通过事项 [81][82][83] - 电子投票效力确认，同一表决权出现重复表决以第一次投票结果为准 [49] 董事管理制度 - 董事任职资格增加限制条款，被列为失信被执行人不得担任董事 [56] - 董事忠实义务细化，明确避免利益冲突要求及商业机会处理规则 [57] - 董事离职管理制度建立，强化对未履行承诺的追责机制 [59]

权益分派方案 - 每股现金红利0.22元，每股转增0.30股，方案经2024年年度股东大会审议通过[2] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东（回购专用证券账户除外）[3] - 差异化分红方案：以总股本扣除回购股份后的147,040,730股为基数，每10股派发现金红利2.20元（含税），转增3股，合计派发现金红利32,348,960.60元，转增44,112,219股[4][5] 除权除息计算 - 除权（息）参考价计算公式：（前收盘价-0.2189）÷（1+0.2985）元/股，其中虚拟每股现金红利0.2189元，虚拟流通股份变动比例0.2985[6] 实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，红股或转增股本按股权登记日持股比例计入股东账户[7] - 可转债转股价格由32.64元/股调整为24.97元/股，调整后价格自2025年6月3日起生效[16][20] 股本及收益变动 - 实施送转股后总股本增至191,905,734股，摊薄计算的2024年度每股收益为1.00元[13] - 首发战略配售股份已全部上市流通[13] 可转债调整 - 转股价格调整依据为《募集说明书》条款，因权益分派导致股份变动需调整转股价格[17] - 调整公式为P1=（P0-D）÷（1+n），其中P0=32.64元/股，D=0.2189元/股，n=0.2985[18][20]

可转债基本信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券667,000手（6,670,000张），债券简称"航宇转债"，债券代码"118050"，于2024年9月10日在上海证券交易所挂牌交易 [1] - 初始转股价格为人民币32.64元/股，转股期间为2025年2月27日起至可转债到期日2030年8月20日止 [1] 转股价格调整依据 - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.20元（含税），同时以资本公积每10股转增3股 [2] - 根据《募集说明书》规定，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股、配股或派送现金股利等情况时，将进行转股价格调整 [2] 转股价格调整方式 - 调整公式为P1=（P0-D）÷（1+n），其中P0为调整前转股价，D为每股派送现金股利，n为转增股本率 [2][5] - 本次差异化分红虚拟分派的现金红利为0.2189元/股，流通股份变动比例为0.2985 [5] 本次转股价格调整情况 - 调整前转股价格为32.64元/股，调整后转股价格为24.97元/股 [3][5] - 转股价格调整实施日期为2025年6月3日，"航宇转债"自2025年5月3日起恢复转股 [3][5] 公司股本情况 - 截至公告披露日，公司总股本为147,793,515股，扣除回购专户中不参与利润分配的已回购股份752,785股，实际参与分配的股本总数为147,040,730股 [5] 其他信息 - 投资者可查阅公司于2024年8月19日在上海证券交易所网站披露的《募集说明书》了解"航宇转债"详细情况 [6]

转债市场表现 - 中证转债指数开盘上涨0 02%，报421 40点 [1] - 伟测转债涨幅居首，上涨25 00% [1] - 家联转债、赛龙转债、亿田转债、中旗转债分别上涨3 17%、2 83%、2 82%、2 82% [1] - 普利转债跌幅最大，下跌2 38% [1] - 红墙转债、上声转债、富春转债、航宇转债分别下跌1 34%、0 78%、0 62%、0 61% [1]