福建三峡海上风电国际产业园 - 园区为全国首个产业链集聚、首个实现“碳中和”的海上风电工业园区 创造了多项“唯一”和“领先” [2] - 园区拥有全球首个国际化大功率海上风电试验场 通过“同台竞技”筛选优质企业 形成了“研发—制造—检测—运维—培训”五位一体的产业集群 填补福建海上风电产业链空白 [2] - 园区相继下线6.7—26MW海上风电机组 多款机组获评“央企十大国之重器” 推动我国海上风电从“跟跑”迈向“领跑” [2] 金风科技股份有限公司 - 公司累计出口风机占我国出口总量近50% 市场占有率已连续14年位居中国榜首 [3] - 立足福建风电资源优势 通过持续技术创新和上下游产业链紧密合作 已在福清市连续下线了5代风机 [3] - 公司的探索迈向能源与交通、工业、民生等多领域的深度融合 例如服务平潭海峡公铁大桥的6.7兆瓦机组和应用于漳浦六鳌海上风电场二期项目的16兆瓦机组 [3] - 公司在海上风电装备上的不断突破 为福建乃至全国海上风电产业发展提供了关键性技术支撑 [3] 福建友谊胶粘带集团有限公司 - 公司是传统制造业转型升级的生动案例 拥有从源头到末端的完整产业链 [4] - 公司生产端可生产长度超500米的BOPP双向拉伸薄膜 应用端产品广泛应用于汽车、家装、电器、消防等众多场景 [4] - 公司凭借持续研发投入 已从普通生产商发展为产业链完整的胶粘带生产基地和解决方案供应商 成为国家级“制造业单项冠军”企业 [6] - 公司注重科技创新以突破国外技术垄断 在“小胶带”里做出“大文章” [6] 福建省产业发展与现代化实践 - 网络名人福建行活动深入走访福州、漳州、厦门 直观感受中国式现代化的“福建脉动” [2] - 活动还走访了漳州市长泰区花仙谷现代农业产业园、林语堂故居文化园 厦门市数字立方大厦、厦门丝路海运运营中心等 [6] - 活动全方位解读福建在产业升级、技术创新、融合发展等领域的实践经验和发展成果 [6]

公司控制权变更 - 控股股东及董事长谭帼英拟通过协议转让方式分期转让其持有的公司3400万股股份（占上市公司总股本16%）给陈运 [1][2] - 首期转让1070万股（占上市公司总股本5.04%），转让价格为15元/股，股份转让价款合计为人民币1.6亿元 [1][2] - 谭帼英同时将其剩余持有的3210.07万股股份（占上市公司总股本15.11%）的表决权不可撤销地全权委托给陈运行使，双方形成一致行动人关系 [3] - 若本次股份转让及表决权委托最终实施完成，公司控股股东及实际控制人将由谭帼英变更为陈运 [3] 股东减持与套现 - 自2019年11月起，谭帼英进行了三轮股份减持以及一次股权协议转让，套现金额达1.91亿元 [1][7] - 2020年8月，谭帼英以协议转让方式将其持有的896.49万股股份（占公司总股本5.09%）转让给雷科卓硕，交易金额达9861.39万元 [7] - 加上最新的股份转让，谭帼英合计套现金额为3.51亿元 [1][8] 新任实际控制人背景 - 陈运出生于1975年9月，现年50岁，是资本市场的老手 [9] - 陈运是合力泰联合创始人，并曾参与其作价28亿元的借壳上市交易，重组后持有并购后上市公司约5%股权 [9] - 陈运也是三利谱的联合创始人，该公司于2017年在深交所主板上市 [9] - 陈运现任胜宝莱光电科技有限公司创始人、董事长、总经理，持股比例达60% [1][10] 公司历史与业务 - 华锋股份由谭帼英于1995年牵头成立，公司于2016年7月在深圳证券交易所挂牌上市 [5] - 公司已转型新能源新材料赛道，现阶段主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔的研发、生产、销售 [5] 潜在资本运作预期 - 陈运入主华锋股份引起外界遐想，市场推测其控股的胜宝莱未来可能借壳华锋股份实现曲线上市 [1][11]

**Distribution Solutions Group (DSGR) 电话会议纪要关键要点** **公司与行业概述** * 公司为Distribution Solutions Group (NasdaqGS:DSGR) 一家专注于专业分销的上市公司 [1] * 公司由三家专业分销商于2022年初合并而成 专注于产品分销并附加服务 如采购、劳动力和供应商管理库存(VMI) [2] * 行业定位为专业分销 不与亚马逊等平台进行价格竞争 核心价值在于提供附加劳动力和技术专长 [10] **财务表现与增长** * 公司合并后规模约20亿美元 息税折旧摊销前利润(EBITDA)约1.9亿美元 相比2021年不足10亿美元收入和约9000万美元EBITDA 在三年半内规模翻倍 [3] * 增长动力来自有机增长和并购活动 并购是核心增长战略 [3] * 2025年第三季度有机销售额增长6% 连续四个季度实现有机增长 [15] * 资本支出通常占年收入的约1% 属于轻资产模式 自由现金流强劲 [16] * 2025年已回购约78万股 接近流通股的2% 董事会新授权3000万美元用于股票回购 [30] **业务板块分析** * **Lawson Products (MRO维修、修理和运营重点)**：拥有约930名销售代表 为约8万客户提供VMI服务 报告毛利率约60% 40%产品为自有品牌 [4][5][21] * **Gexpro Services (OEM原始设备制造商重点)**：服务约2500家客户 专注于生产周期的C类零件 客户留存率高达98% 第三季度EBITDA超过1700万美元 利润率在13%-14% [6][25][26] * **TestEquity Group (工业技术重点)**：占总销售额约40% 约20%收入来自测试测量设备(如示波器) 约80%来自支持电子制造的标准分销产品 [8][9] * 各业务板块拥有独立的P&L、销售目标和EBITDA目标 [19] **战略优势与运营亮点** * **客户与供应商多元化**：平台拥有约20万客户 与约1万家供应商紧密合作 客户集中度低 无单一终端市场风险 [11][16][17][19] * **“三合一”协同效应**：整合带来战略采购优势、现金运营节省(如保险、货运合同)、IT共享和最佳实践交流 [12][18][19] * **终端市场多元化**：业务广泛覆盖工业终端市场(OEM、MRO、电子分销) 形成自然对冲 若某一市场疲软可重新分配资源至增长市场 [11][15][19][20] * **强大的资本结构**：主要股东LKCM Headwater持有约78%股份 并提供全方位支持(无管理费) 管理层与股东利益高度一致 [13][14][20] * **营运资本管理**：净营运资本回报率约40% 被视为一项投资并被严格管理 [29] **增长计划与机遇** * **Lawson**：重点提升销售代表生产率 通过内部销售团队、人工智能识别关联产品等方式提供支持 [22][23] * **Gexpro Services**：进行战略性人才投资 构建收入渠道和积压订单 利用高客户留存率随客户扩张而增长 [25][26] * **TestEquity Group**：新任CEO制定清晰的上市路线图 重点改善电子商务转化率、建设内部销售团队以提升份额 将其利润率提升至10%以上将为合并利润率贡献约160个基点 [26][27][36] * **并购活动**：拥有专门并购团队支持三大板块 自合并以来已完成9笔收购 部署约5.5亿美元资本 2024年完成5笔收购 2025年暂无 但拥有强劲渠道 [3][27][28] * **资本配置**：杠杆率约3.5倍 拥有2.5亿美元循环信贷额度(未使用)和约8000万美元现金 具备投资和收购火力 [29] **风险与市场观点** * 公司认为当前股价未能充分反映运营改善和内部举措的潜力 将股票回购视为在估值低估时明智配置资本的机会 [30][33][34][35] * 公司专注于运营改善和资本配置 相信流动性会随之改善 [35]

暴雨出行安全 - 雨天出行需避开漩涡、井盖和积水区域，警惕下水道排水口 [1] - 遇到积水路段，独自前行时重心后置用脚尖探路，多人同行可结伴互助 [1] - 出行中要远离变压器、电线杆等电力设备，涉水时若脚下发麻立即撤离 [1] - 驾车需降低车速保持车距，开启雾灯或示廓灯，避开积水路段，积水超过半个车轮时谨慎通过 [1] - 若车辆熄火，应在水位上涨前迅速撤离，勿在车内停留 [1] 地质灾害应对 - 陕南秦巴山区、陕北黄土丘陵区是山洪、滑坡、泥石流的高发区域 [1] - 遭遇山体滑坡应迅速向滑坡两侧稳定区域逃离，避免向上或向下奔跑，若无法逃离应躲在障碍物下保护头部 [1] - 遭遇泥石流应尽快向与泥石流垂直方向的山坡高处转移，远离谷底和陡坡 [1] 洪水应急避险 - 洪水来临时要及时转移避险，向山顶、高楼等高处转移，若来不及转移可用门板、木床等漂浮物逃生 [2] - 若被洪水围困，要利用手机、哨子、手电筒等发出求救信号，避免盲目涉水 [2] - 公众需克服麻痹思想，主动学习防汛减灾知识，通过官方渠道及时关注预警信息 [2] 居家安全防护 - 洪水来临前应用沙袋、胶带密封门窗缝隙，地处低洼地区居民要准备挡水板、防水门槛 [2] - 洪水来临时及时切断电源避免触电风险，经常检查家中电器线路更换老化设备防止漏电引发火灾 [2] 应急物资储备 - 建议家中常备收音机、手电筒、备用电池、救生衣、救生圈、哨子、饮用水、食品、药品及颜色鲜艳的衣物或旗帜 [2]

工业生产应对高温挑战 - 科建高分子材料（上海）股份有限公司采取多项措施应对高温影响，包括调慢流水线速度、增加员工休息时间、加密设备巡检频次、更换润滑油更勤、发放产品使用小贴士等[1] - 中国石化集团重庆川维化工有限公司制定《夏季安全生产管理措施》，严格控制化学品储罐液位、增加危废暂存场巡检频次、禁止装置超温超压超负荷运行[2] - 山东润通齿轮集团有限公司生产线实现电气化自动化智能化，7条供电线路保障生产稳定性，电力公司帮助分析用电特征优化生产时段降低成本[2][3] - 全国最高用电负荷预计同比增加约1亿千瓦，国家能源局将指导各地做好机组稳发满发、跨省跨区电力余缺互济[3] 农牧业高温应对措施 - 吉林省梨树县宏旺农机农民专业合作社加强地块巡查监测旱情，准备启动农田井灌溉，农业部门做好防汛抗旱预案并加强农技指导[4] - 河南周口市沈丘县科技特派员指导养猪户应对高温，包括降低饲养密度、改善降温设施、调整饲料结构等，防范热应激危害[5] - 国家气候中心建议防范高温热害导致棉花、早稻和晚稻等作物减产风险，加强水源管理和调控[6]

公司基本信息 - 证券代码 300200，证券简称高盟新材 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有含章基金、山西证券、中信证券等，时间为 2025 年 6 月 16 日 14:20 - 16:10，地点在公司会议室，接待人员为副总经理、董事会秘书史向前 [2] 公司发展战略 - 2025 年经营指导思想为“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，提质上量增人效” [2] - “3 + 1”发展战略包括领先发展复合粘接材料、提升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料 [2][3] 各业务板块产品及规划 复合粘接材料 - 产品包括功能型复合胶、无溶剂型复合胶等多个系列及低碳涂层材料（粉末涂料树脂），市场应用从软包装扩展到多领域 [3] - 2025 年致力于提升市场份额和竞争力，巩固国内行业龙头地位，在功能化和通用复合两方向发展 [4] 交通功能材料 - 主营业务涵盖 NVH 隔音减振降噪材料、车用胶粘剂等产品 [3] - 2025 年强化现有业务，探索在轨道交通、低空飞行器、人形机器人等方向应用 [4] 电气功能材料 - 主营业务分为电力设备用灌封树脂、光伏用密封胶等 [3] - 2023 年 8 月收购清远贝特，其 2024 年收入和净利润大幅增长，未来围绕“三电”领域加大布局，推进在电力、电子和电器领域拓展 [5] 光学显示材料 - 主要研发产品为偏光片及偏光片保护膜用压敏胶和固定用 OCA 胶 [3] - 项目处于新技术开发和市场推广阶段，产品性能指标优异，小试、中试产品基本达或接近客户要求，未来加大资源投入自研并寻求外延式并购 [7] - 目前已成功研发产品且与客户对接，推进顺利，未来重点投入研发和市场推广 [6] 产能项目进展 - 南通高盟年产 4.6 万吨电子新能源胶粘剂项目根据专家预验收意见进行局部整改和收尾，预计 2025 年下半年获政府验收 [7] - 年产 12.45 万吨胶粘剂新材料及副产 4800 吨二乙二醇技改项目一期工程完成部分工程，DCS 部分已投入使用；二期工程三车间改造预计 2025 年 8 月完成设备安装和调试，一车间改造计划 2025 年 9 月开始，预计 2026 年 3 月完成，二车间改造计划 2026 年 3 月开始，预计 2026 年 9 月完成 [7]