电极箔的定义与核心作用 - 电极箔是一种用于制造电解电容器的特殊金属箔片，是决定电容器关键性能的核心材料 [1] - 其主要材料为铝，核心作用包括充当电极（通常为阳极）负责电荷存储与释放，以及作为形成绝缘介质层的物理基础 [1] - 电极箔通过精密加工（蚀刻与化成）实现功能，本质是一种功能性材料，既是导体又是绝缘介质基底 [1] 电极箔的生产工艺 - 生产过程包含两个关键步骤：电化学蚀刻与化成（阳极氧化）[1] - 电化学蚀刻使箔片表面粗糙化，形成微观隧道和凹凸结构，极大增加有效表面积，这是获得高电容值的基础 [1] - 化成是在蚀刻后的箔片表面施加电压，生成一层薄而致密的金属氧化物绝缘层（如氧化铝），该层是电容器储存电荷的真正介质 [1] 全球电极箔市场竞争格局 - 国际市场高端铝电解电容器电极箔生产主要集中在日本、韩国，以JCC、KDK为代表的日本企业占据国际高端市场绝大部分份额 [5] - 日本等发达国家企业在技术水平和研发能力上处于领先地位 [5] - 国外企业制造成本较高，价格竞争处于劣势，随着全球产业向中国大陆转移及国内企业技术水平提高，国内企业在国际市场份额日益增加，竞争力逐步提升 [5] 中国电极箔行业市场现状与主要厂商 - 2020年中国电极箔行业市场规模为127.53亿元，2024年增长至205.39亿元，同比增长13.06% [6] - 国内同时具备腐蚀和化成技术且能较大规模生产中高压腐蚀箔、化成箔的企业主要有东阳光科、新疆众和、南通海星和华峰股份等，在国内初步形成垄断格局 [6] - 行业身处高速增长的“黄金赛道”，下游新能源和电子升级需求爆发提供强大拉力，国产替代浪潮为国内优秀企业创造巨大成长空间 [6] 中国电极箔行业前景与投资要点 - 行业有较高的技术和工艺壁垒，龙头企业护城河在加深，竞争格局趋向优化 [6] - 核心投资机会在于技术实力强、高端产品占比高、深度绑定大客户（尤其是新能源头部客户）、成本控制优秀、管理规范的头部电极箔企业 [6] - 智研瞻产业研究院预测，2025-2031年中国电极箔行业市场规模增长率在8%左右，2031年市场规模预计达到377.97亿元，同比增长8.05% [7]

公司控制权变更 - 控股股东及董事长谭帼英拟通过协议转让方式分期转让其持有的公司3400万股股份（占上市公司总股本16%）给陈运 [1][2] - 首期转让1070万股（占上市公司总股本5.04%），转让价格为15元/股，股份转让价款合计为人民币1.6亿元 [1][2] - 谭帼英同时将其剩余持有的3210.07万股股份（占上市公司总股本15.11%）的表决权不可撤销地全权委托给陈运行使，双方形成一致行动人关系 [3] - 若本次股份转让及表决权委托最终实施完成，公司控股股东及实际控制人将由谭帼英变更为陈运 [3] 股东减持与套现 - 自2019年11月起，谭帼英进行了三轮股份减持以及一次股权协议转让，套现金额达1.91亿元 [1][7] - 2020年8月，谭帼英以协议转让方式将其持有的896.49万股股份（占公司总股本5.09%）转让给雷科卓硕，交易金额达9861.39万元 [7] - 加上最新的股份转让，谭帼英合计套现金额为3.51亿元 [1][8] 新任实际控制人背景 - 陈运出生于1975年9月，现年50岁，是资本市场的老手 [9] - 陈运是合力泰联合创始人，并曾参与其作价28亿元的借壳上市交易，重组后持有并购后上市公司约5%股权 [9] - 陈运也是三利谱的联合创始人，该公司于2017年在深交所主板上市 [9] - 陈运现任胜宝莱光电科技有限公司创始人、董事长、总经理，持股比例达60% [1][10] 公司历史与业务 - 华锋股份由谭帼英于1995年牵头成立，公司于2016年7月在深圳证券交易所挂牌上市 [5] - 公司已转型新能源新材料赛道，现阶段主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔的研发、生产、销售 [5] 潜在资本运作预期 - 陈运入主华锋股份引起外界遐想，市场推测其控股的胜宝莱未来可能借壳华锋股份实现曲线上市 [1][11]

公司控制权变更与停牌 - 公司股票于2025年11月24日开市起临时停牌，原因为拟筹划控制权变更事项 [1] - 停牌前公司股价为13.22元/股，总市值为28.09亿元 [6] 公司业务与财务表现 - 公司主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，以及电极箔的研发、生产、销售 [3] - 2025年上半年实现营业总收入5.86亿元，同比增长25.89% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-739.64万元，同比下降416.6% [3] - 业绩下降主要原因为电极箔销售单价和毛利率下降，以及新能源汽车行业竞争加剧导致产品单价和毛利率下降 [3] 公司股东及管理层持股变动 - 公司董事长、控股股东、实际控制人为谭帼英，现年75岁 [3] - 股东、董事、总经理林程持有公司股份812.25万股（占总股本3.82%），并计划在2025年10月21日至2026年1月20日期间减持不超过203.06万股（占总股本0.96%） [3] - 林程于10月29日以13.85元/股的交易均价减持公司股份56.6万股 [5] - 董事周辉于9月10日通过集中竞价交易方式增持公司股份1000股 [4]

公司控制权变更与停牌 - 公司股票于2025年11月24日开市起临时停牌，原因为筹划控制权变更事项 [1] - 停牌前公司股价为13.22元/股，总市值为28.09亿元 [8] 公司股权结构与管理层变动 - 公司董事长、控股股东及实际控制人为谭帼英，现年75岁，拥有高级工程师职称及丰富的管理背景 [3] - 公司董事、总经理林程持有公司股份812.25万股，占总股本比例3.82%，并计划在2025年10月21日至2026年1月20日期间减持不超过203.06万股，占总股本比例0.96% [5] - 林程已于10月29日以13.85元/股的交易均价减持公司股份56.6万股 [7] - 公司董事周辉于9月10日通过集中竞价交易方式增持公司股份1000股 [6] 公司主营业务与经营业绩 - 公司主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售及技术服务，以及电极箔的研发、生产、销售 [4] - 2025年上半年公司实现营业总收入5.86亿元，同比增长25.89% [5] - 2025年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为-739.64万元，同比下降416.6% [5] - 业绩下降主要原因为电极箔销售单价和毛利率下降，以及新能源汽车行业竞争加剧导致产品销售单价和毛利率下降 [5]