4公司IPO上会 值得注意的是，截至目前本周（9月22日到26日）将有4家公司IPO首发上会，为拟闯关科创板IPO的摩 尔线程、百奥赛图；创业板IPO的南网数字以及北交所IPO的蘅东光。 据目前安排，若无变化，本周（9月22日到26日）有1只新股申购。 本周1股打新 截至发稿，本周网上发行的1只新股披露发行价。北交所新股奥美森发行价为8.25元/股，发行市盈率为 12.99倍，行业最近一个月平均动态市盈率为35.86倍。 9月22日启动申购的北交所新股奥美森，是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产 线的研发、设计、生产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领 域，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加 工智能设备和其他定制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 经过多年的行业积累与发展，奥美森已经与格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川 长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱重工海尔等国内外家电巨头建 立了稳定的合作关系。随着公司在国内市场中不断 ...

保荐机构（主承销商）：信达证券股份有限公司 奥美森智能装备股份有限公司（北交所） 发行情况： | 股票代码 | 920080 | 股票简称 | 與美森 | | --- | --- | --- | --- | | 申购代码 | 920080 | 上市地点 | 北京证券交易所 | | 发行价格(元/股) | 8.25 | 发行市盈率 | 12.52 | | 市盈率参考行业 | 美用设备制造业 | 定价方式 | 直接定价 | | 网上发行数量(股) | 1600.00万 | 总发行数量(股) | 2000.00万 | | 网上发行日期 | 2025-09-22 (周一) | 网上申购缴款日期 | 2025-09-22 (周一) | | 网上申购上限(股) | 95.00万 | 网上顶格申购所需资金(元) | 783.75万 | | 网上申购资金冻结日 | 2025-09-23 (周二) | 网上申购资金退款日 | 2025-09-24(周三) | | 网下询价开始日 | | 网下询价截止日 | | 公司简介： 公司是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售， 公司产品可广泛应用 ...

本周（9月22日—9月26日），A股市场暂有1只新股申购，为北交所的奥美森，公司发行价为8.25 元/股，单一账户申购上限为95万股，该股将于本周一开启申购。 招股书显示，奥美森是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销 售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域，是实现生产自动化、智能化和 高效化的关键装备。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备（环保设 备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 公司自2003年成立以来，深耕热交换和管路加工技术，专注研发保持技术优势，通过多年非标自动化生产线 的经验累积，形成了领先的技术优势和良好的市场口碑，与国内外主要电器生产企业如格力电器、美的集团、 奥克斯、海信家电、TCL家电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱 重工海尔等保持长期稳定合作关系。同时，公司产品已销售至伊朗、印度、土耳其、俄罗斯、泰国、印度尼西 亚、越南等24个"一带一路"国家，客户分布全球40多个国家或地区。 2022年度—2024年度，公司实现营业收入分别为2 ...

公司基本信息 - 奥美森于9月22日在北交所进行新股申购 申购代码为920080 发行价格为8.25元[1][2] - 公司发行市盈率为12.52倍[2] - 公司总市值信息未在原文中明确披露[2] 业务构成与行业地位 - 公司主营构成中专用设备相关业务占比97.92% 其他业务占比2.08%[2] - 公司是国内空调换热器生产装备领域的领先企业 产品包括管路加工智能设备和其他定制智能设备[2] - 公司与格力电器、美的集团、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、海尔等知名企业保持长期稳定合作关系[3] 财务表现 - 2024年公司营收为3.584亿元 同比增长10.30%[3] - 2023年公司营收为3.249亿元 同比增长16.60%[3] - 2022年公司营收为2.787亿元 同比下降9.49%[3] 募资用途 - 本次募资将投向金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备项目[3] 同业比较 - 同业可比公司包括宁波精达、博众精工和华依科技[2]

不过，尽管新业务拓展已取得一定称，但奥美森仍在招股书中提示，公司可能存在业务拓展失败的风 险。奥美森表示，公司以产业发展趋势为导向，将环保、风电和锂电新能源行业作为未来拓展的下游应 用领域。如因环保、风电和锂电新能源行业等应用领域的客户资源壁垒或技术验证不及预期等，导致公 司短期内无法进入客户的供应商体系，将导致公司为进入新领域进行的研发投入、销售投入等无法收 回，从而为公司经营业绩带来不利影响。 客户资源方面，奥美森与国内外主要电器生产企业如格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家 电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱重工海尔等保持长期 稳定合作关系。 除了传统产品外，奥美森还积极拓展至环保、风电和锂电新能源及其他行业领域，代表性产品如垃圾衍 生燃料SRF/RDF生产线成套设备、锂电池热压整形设备、风电叶片根部数控铣削机等。 目前，奥美森环保、新能源等其他各行业领域的智能装备已得到中国电建、盈峰环境、理文造纸、博世 科、荣成环保、明阳智能、中山公用、誉辰智能、比亚迪等客户认可并实现签约销售。 9月22日，有一只新股申购，为北交所的奥美森（920080.BJ）。该公司 ...

9月22日，有一只新股申购，为北交所的奥美森（920080.BJ）。该公司是专业的智能装备制造生产商， 主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电 和锂电新能源及其他行业等领域，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。 部数控铣削机等）。 技术储备上，奥美森作为牵头单位完成的"换热器成套装备数字化设计制造关键技术及应用"项目于2020 年8月经广东省机械工程学会鉴定达到国际先进水平、"一体化数控管道加工关键技术及装备研究与产业 化"项目于2016年5月经中山市科学技术局鉴定达到国内领先水平；公司参与的"基于细径管换热的高效 空调器设计与制造关键技术及产业化"项目于2018年12月经中国轻工业联合会鉴定达到国际领先水平。 客户资源方面，奥美森与国内外主要电器生产企业如格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家 电、四川长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱重工海尔等保持长期 稳定合作关系。 除了传统产品外，奥美森还积极拓展至环保、风电和锂电新能源及其他行业领域，代表性产品如垃圾衍 生燃料SRF/RDF生产线成套设备、锂电池热压整形 ...

今年以来，北交所新股市场持续火热。本周，世昌股份正式登陆北交所，上市首日盘中一度涨超350%，最终上涨271.56%。Choice数据显示，截至9月21 日，年内共有14只北交所新股上市，上市首日平均涨幅达349.98%。 华源证券发布北交所专题报告称，2025年前8个月，北交所IPO首日平均收益率达到328%（按均价涨幅），较2024年全年229%显著提升。从网上申购资金 来看，2025年前8个月平均达5787亿元，8月平均达6774亿元。随着首日收益率的走高与市场预期修复，北交所打新资金参与热情不断上扬，显现出良好的 市场吸引力与流动性改善趋势。 根据目前安排，下周（9月22日至26日）将有1只北交所新股可申购。拟于下周一（9月22日）申购的奥美森是智能装备"隐形冠军"。公司自2003年成立以 来，深耕热交换和管路加工技术，与国内外主要电器生产企业如格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川长虹、大金空调、松下电器、 江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱重工海尔等保持长期稳定合作关系。 此外，基于现有的多层面核心关键技术，公司具备进一步开发各类其他下游应用领域相关定制智能设备的技术要求及研发 ...

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎 | 奥美森 (北交所, 920080) | | | --- | --- | | 申购日期 | 9月22日 周一 申购代码 9200 | | 所属行业 | 专用设备制造业 总市值 | | 公司发行市盈率 | 12.52 行业平均市盈率 36.5 | | 同业可比公司 | 宁波精达、博众精工、华依科技 | | 句话亮点 | 公司是国内空调换热器生产装备领先企业，主要 包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和 | | | 定制智能设备。 | *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 ...

公司IPO进展 - 奥美森和三协电机于7月31日获得证监会关于同意公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复 [1] - 两家公司于今年6月在北交所上市委员会审议会议上"闯关"成功 [1] - 奥美森计划募资约1.95亿元，主要用于提升金属管材数字化成型装备等智能设备的生产能力、加强研发中心建设及补充运营资金 [1] - 三协电机拟通过本次IPO募集资金约1.59亿元，旨在推进绿色节能智控电机的产能扩充、升级研发体系并补充流动资金 [1] 奥美森业务与财务 - 奥美森是一家智能装备制造生产商，产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域 [2] - 2021年至2024年，奥美森分别实现营业收入3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元及3.58亿元 [2] - 同期扣非归母净利润分别为4098.46万元、1208.96万元、4208.24万元及5271.63万元 [2] - 本次IPO拟募资1.95亿元，其中8960.59万元用于"金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目"，7545万元用于"研发中心建设项目"，3000万元补充流动资金 [2] 三协电机业务与财务 - 三协电机主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品 [2] - 2022年至2024年，三协电机营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元 [3] - 同期实现归母净利润分别为2697.63万元、4864.08万元、5633.50万元 [3] - 2025年1-3月，公司营业收入为1.22亿元，较上年同期增加2732.05万元，增幅为28.94%，扣非归母净利润为1678.13万元，较上年同期增长18.78% [3] - 本次IPO拟募集1.59亿元，用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金 [3] 奥美森问询重点 - 北交所上市委员会对奥美森问询了业绩真实性、可持续性及募资补流合理性等问题 [4] - 要求说明使用募集资金补充流动资金3000万元是否审慎、合理，结合经营活动产生的现金流量净额持续为正，持有非经营性资产1.04亿元等因素 [4] - 要求说明毛利率波动趋势与同行业可比公司不一致且高于宁波精达的原因及合理性 [4] - 要求说明2022年销售收入波动幅度远高于空调行业销量下滑程度并与换热器设备行业规模变动趋势不一致的原因及合理性 [4] - 要求说明维持主要客户合作稳定、持续获得新增订单的主要措施和比较优势，以及新客户拓展情况 [5][6] 三协电机问询重点 - 北交所上市委员会对三协电机问询了雷赛智能入股原因及销售价格的公允性，以及向诺伊特销售的真实性及合理性 [7] - 要求说明对雷赛智能销售价格的公允性，以及价格变动趋势是否与其他客户一致 [7] - 要求说明雷赛智能入股后业绩持续增长的原因及可持续性 [7] - 2022年雷赛智能入股三协电机，持股比例约为9%，当年三协电机向雷赛智能的销售均价显著上涨，双方交易额同比增长超过三倍 [7] - 2022年至2024年，公司对雷赛智能及其子公司的销售收入分别为4311.76万元、5088.88万元及6653.55万元，占同期营业收入的比例分别为15.02%、14.06%及15.84% [8]

核心观点 - 奥美森智能装备股份有限公司成功通过北交所上市委审议，但存在成长性、内控及募资合理性等问题 [2][3] - 公司前五大客户不稳定，归母净利润四年几乎零增长，2024年归母净利润仅比2020年增加24.39万元 [4][5][6][7][8] - 公司IPO前派发6300万元现金红利，却计划使用3000万元募资补充流动资金，引发监管多次问询 [9][11][12][13] - 存货居高且周转率偏低，产能利用率不饱和仍计划扩产，新增产能闲置风险需警惕 [14][15][16][17][18][19][20] 公司经营业绩 - 2020年至2024年，公司营业收入从2.81亿元增长至3.58亿元，归母净利润从5557.86万元微增至5582.25万元，几乎零增长 [4][5] - 2021年至2024年归母净利润同比变动幅度为-19.33%、-56.75%、148.41%、15.90%，波动较大 [4] - 2024年营业收入比2020年增加7771万元，但归母净利润仅增加24.39万元 [5] 客户稳定性 - 前五大客户不稳定，2021年前三大客户海信、TCL家电、奥克斯在2022年、2023年未出现在前五大客户名单，2024年再次出现但销售额下降 [8] - 2022年第一大客户浙江澳森机械有限公司及第四、第五大客户明阳新能源投资控股集团、Asoubar Talesh Company在之后两年均未出现 [8] - 2023年前五大客户中的长沙中联重科环境产业有限公司等3家企业在2024年均未出现 [8] 募资与分红 - IPO前派发现金红利6300万元，其中2020年激增至3600万元 [11] - 计划使用募资3000万元补充流动资金，但公司不存在资金缺口，引发监管多次问询 [2][12][13] - 募投项目从深交所IPO时的3.65亿元变更为北交所IPO时的1.95亿元，核心项目内容发生变化 [14][15] 产能与存货 - 2022年至2024年产能从187.48万平方米/天下降至159.48万平方米/天，产能利用率从79.11%提升至100.58% [16][17] - 2024年产能利用率达到100%主要因产能下降，若以2022年产能计算则约为85% [17] - 存货账面价值居高不下，2022年至2024年分别为1.80亿元、1.55亿元、1.79亿元，占流动资产比例较高 [19] - 存货周转率显著低于行业均值，2022年至2024年分别为0.98次/年、1次/年、1.06次/年 [19] 公司治理 - 实控人家族持股比例高达73.77%，多名近亲属持有股份并在核心岗位任职 [9] - 广东证监局现场检查发现内审制度、内部信息管理制度缺失，审计部负责人兼任财务工作违反不相容岗位分离原则 [10] - 未执行内幕信息管理制度，未形成总经理办公室会议记录，合同评审不符规定 [10]