**行业与公司** 碳陶刹车盘行业 理想汽车公司 金博股份公司[1][2][6][9] **核心观点与论据** **碳陶刹车盘优势** - 减重约50% 续航里程增加10-20公里（约3%） 百公里制动距离缩短至36米左右（原40米）[1][3][4] - 摩擦系数更稳定 初段制动力更强 紧急制动姿态更平稳[4] **应用规划与目标** - 理想汽车2026年于L系列高端车型（30-40万元区间）应用碳陶刹车盘 2027年搭载车型占比达20%[1][5][17] - 小米苏七X标配推动行业关注 国产技术进入成熟阶段[1][6][7] **成本与补贴** - 国产碳陶盘成本降至约2万元/套（传统铸铁系统约1000元） 价格取决于车企谈判[1][8][17] - 无国家专项补贴 但地方政府（如广东、浙江）按单车轻量化部件成本10%给予研发补助（例如1万元成本可获约1000元补贴）[1][3][14] **供应商与技术** - 金博股份为核心供应商 采用CVI工艺使材料强度较短纤碳陶盘高50% 年产能400万盘[1][9][18] - 产品价格较海外便宜三分之二以上 与布雷博合作开发整体制动方案（但硬件由金博提供）[9][10][11] **国产进展与挑战** - 国产供应商可提供成熟硬件（卡钳、碳陶盘） 但软件开发能力和项目经验较布雷博仍有差距[2][11] - 金博在成本控制、流程优化和服务响应具优势 天宜上佳存在质量稳定性问题[2][16] **其他重要内容** - 理想汽车与金博2023年启动合作 2025年进入紧密对接阶段[2][18] - 特斯拉等车企逐步转向国产品牌以降低成本[13] - 普通钢制刹车系统可满足L4/L5智能驾驶要求 但体验不如碳陶系统[17]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.01亿元 同比下降32.86% [1] - 归属于上市公司股东净利润394.46万元 同比大幅下滑80.74% [1] - 扣非净利润101.79万元 同比暴跌94.51% [1] 光伏材料业务表现 - 炭/炭热场材料业务收入4876.74万元 同比锐减73.81% [1] - 该业务营收占比从去年同期41.51%骤降至16.19% [1] - 毛利率跌至-48.53% 陷入严重亏损状态 [1] - 行业新增产能集中释放导致市场竞争空前激烈 [2] - 光伏产业政策及景气度变化对生产经营产生重大不利影响 [2] 人工影响天气业务表现 - 增雨防雹火箭业务收入1.74亿元 同比增长56.66% [2] - 营收占比达57.78% 成为公司营收压舱石 [2] - 毛利率同比提升13.56个百分点至39.27% [3] - 市占率长期稳居全国第一 2023年超过50% [3] - 拥有10万发批复产能 为行业内最大单位 [3] 业务结构分析 - 光伏业务严重亏损拖累整体业绩 [1][2] - 传统优势业务展现经营韧性和战略价值 [1] - 公司正积极推进碳陶刹车盘等新产品市场开拓 [2] - 作为航天科技四院旗下唯一上市平台 具备小型固体火箭领域稀缺龙头地位 [3]

陶瓷基复合材料(CMC)核心观点 - 陶瓷基复合材料(CMC)具有耐高温、低密度、高比强、高比模、抗氧化和抗烧蚀等优异性能，可广泛应用于航空航天、核电、汽车等领域，市场空间广阔[2][17] - 我国在刹车、飞行器防热领域领跑，但在航空发动机领域还较为落后，2024年我国航发产业对CMC的需求或已出现拐点[2][10] - CMC产业链上游原材料在应用验证阶段需求较大，进入批产阶段后中游CMC零部件制造企业有望迎来高速发展期[2] CMC材料特性与研究热点 - CMC主要由陶瓷基体、纤维以及界面层组成，按照基体不同分为氧化物基和非氧化物基两大类，非氧化物基耐高温能力更强[3][19] - SiCf/SiC是近年研究热点，相比Cf/SiC具有更好的抗氧化性和更长寿命[3][20] - CMC被美国国防部列为重点发展的20项关键技术之首，具有接替金属作为新一代高温结构材料的潜力[17] CMC应用领域与市场前景 - 航空发动机领域：SiCf/SiC可实现耐高温、抗氧化、轻量化、长寿命，是热端理想材料，已批量应用于热端静止件[4][23][26] - 核能领域：SiCf/SiC成为反应堆包层第一壁、流道插件等理想候选材料，有望取代锆合金作为水堆燃料元件包壳材料[4][41] - 航天领域：Cf/SiC已成熟应用于飞行器防热、卫星反射镜等，可解决高超声速飞行器的防热需求和减重需求[4][45][46] - 刹车材料：Cf/SiC是新一代高性能刹车材料首选，已批量应用于汽车和飞机，我国飞机碳陶刹车盘技术世界领先[4][52][55] - 全球市场：2022年全球CMC市场规模119亿美元，预计以10.5%的CAGR增长，2028年达216亿美元，CMC-SiC占比最高[5][60] CMC制备工艺与产业链 - CMC制备工艺复杂，主要分为纤维制备、预制体编织、界面层制备、基体制备和增密等步骤，GE的MI工艺已进入产业化阶段[6][7][112] - SiC纤维成本占CMC成品成本的50%以上，第三代SiC纤维性能最优但价格昂贵[6][67][72] - GE已建成垂直整合的CMC供应链，包括SiC纤维、预浸料和CMC部件生产，预计CMC部件产量未来10年增长10倍[7][112][116] - 我国已建成相对完善的CMC产业链，第二代SiC纤维已产业化，第三代实现技术突破，但生产规模与国外仍有差距[8][119] 国内主要企业布局 - 火炬电子：背靠厦门大学，布局PCS、碳化硅纤维、氮化硅纤维，向下游CMC延伸[14] - 苏州赛菲：依托国防科大，实现第一代碳化硅纤维量产[14] - 华秦科技：与上硅所合作，瞄准航发CMC产业化[14] - 金博股份：长纤维碳陶制动盘已批产，价格显著低于国外产品[14] - 天宜上佳：碳陶制动盘面向新能源车、高端乘用车等[14]

行星滚柱丝杠进展 - 公司已成功生产出新的迭代样品并送样检测 检测数据符合行业要求 与相关单位组织了沟通交流及产品送样 [2] - 行星滚柱丝杠产品尚处于研发阶段 未规模化量产 五月份新购近百亩杭州湾新区土地 设计规划全新生产线 [2] 碳陶刹车盘金属结构件 - 2024年为国产碳陶刹车盘产业元年 具有高强度 高耐磨 轻量化等优势 机构预测市场规模近百亿 [2] - 公司2024年底开始为新势力车企供货 2025年三月份新增产能 本周发布关键金属结构件定点公告 预计生命周期总销售金额超1亿元 [2] - 五月份新购近百亩杭州湾新区土地 设计规划全新碳陶盘关键金属结构件生产线 [2] 在手订单情况 - 2024年度公告客户新定点业务合计13 6亿元 截至2025年7月公告新定点业务20 13亿元 均为超1亿元项目 未达披露标准订单未计入 [3] - 公司紧跟汽车行业趋势 重点开拓新能源业务 在手订单充裕 产能利用率将大幅提升 [3] 财务数据 - 2025年一季度主营收入4 23亿元 同比下降27 82% 归母净利润679 13万元 同比下降84 87% 扣非净利润337 19万元 同比下降91 69% [3] - 负债率14 29% 毛利率12 07% 财务费用-8 08万元 [3] 主营业务 - 公司主营业务为汽车金属零部件的研发 生产 销售 [3]

公司订单与业务进展 - 公司近期获得国内碳陶刹车盘客户购销合同 产品终端应用于国内某知名飞行汽车公司 项目生命周期5年 预计总销售金额超1亿元 2026年第二季度逐步开始量产 [1] - 2024年12月公司获得国内某知名飞行汽车公司定点开发通知书 定点产品为紧固件和金属结构件 预计生命周期总销售金额约9100万元 [1] - 2024年12月后一个多月内再度获得同一客户超1亿元定点开发通知书 定点产品为关键结构件 截至目前累计获得飞行汽车领域订单超3亿元 [1] 产品与技术能力 - 公司产品从紧固件和金属结构件扩展到关键结构件和碳陶刹车盘 在飞行汽车零部件供应领域不断拓展边界 产品种类日益丰富且技术含量提升 [2] - 公司拥有独立研发中心 实验室通过CNAS认可 具备从原材料改制到产品试验性能评价的全工艺链内制化能力 [2] - 研发团队与客户紧密联系参与开发过程 正与其他多家飞行器公司进行业务洽谈与对接 积极拓展业务规模 [3] 行业机遇与竞争优势 - 飞行汽车作为未来出行重要发展方向 正从概念走向现实 公司紧抓低空经济蓝海市场发展机遇 [1] - 公司在汽车零部件领域积累的经验和技术能有效迁移至飞行汽车领域 缩短产品研发周期并降低研发成本 [2] - 低空经济领域技术要求与汽车领域既有相似又有独特之处 通过与飞行汽车企业合作可接触前沿技术理念和研发思路 [3]

陶瓷基复合材料(CMC)核心观点 - 陶瓷基复合材料具有耐高温、低密度、高比强、高比模、抗氧化和抗烧蚀等优异性能，可广泛应用于航空航天、核电、汽车等领域 [2][19] - 全球CMC市场规模高速增长，2022年为119亿美元，预计以10.5%的CAGR增长，2028年达到216亿美元，其中CMC-SiC占比最高 [5][63] - 我国在刹车、飞行器防热领域领跑，但在航空发动机领域较为落后，2024年航发产业对CMC需求或已出现拐点 [2][10] CMC材料特性与研究热点 - CMC主要由陶瓷基体、纤维及界面层组成，分为氧化物基和非氧化物基两大类，非氧化物基耐温能力更强 [3][22] - SiCf/SiC是近年研究热点，相比Cf/SiC具有更好的抗氧化性和更长寿命 [3][23] - CMC被美国国防部列为重点发展的20项关键技术之首，具有接替金属作为新一代高温结构材料的潜力 [19] CMC应用领域与市场前景 航空航天领域 - SiCf/SiC是航空发动机热端理想材料，已批量应用于热端静止件，转动件应用正在探索中 [4][32] - GE已将SiCf/SiC批量应用于LEAP、GE9X和GE3000发动机，显著降低冷气消耗量和发动机重量 [40] - Cf/SiC在航天领域应用成熟，主要用于飞行器防热及卫星反射镜，可解决高超声速飞行器防热和减重需求 [48][49] 其他领域 - 核能领域：SiCf/SiC成为反应堆包层第一壁、流道插件等理想候选材料，有望取代锆合金 [44] - 刹车材料：Cf/SiC是新一代高性能刹车材料首选，已批量用于汽车和飞机，我国飞机碳陶刹车盘技术世界领先 [55][58] - 导弹天线罩：连续Si3N4纤维有望替代石英纤维，制备新一代高马赫数导弹天线罩 [62] CMC制备工艺与技术壁垒 - CMC制备工艺复杂，分为纤维制备、预制体编织、界面层制备、基体制备和增密等步骤 [6][67] - SiC纤维成本占CMC成品50%以上，第三代SiC纤维性能最优但价格高达5000-13000美元/kg [70][76] - 主流制备工艺包括CVI、MI和PIP，各有优缺点，GE采用预浸料熔渗法已实现产业化 [7][90] - GE已建成垂直整合的CMC供应链，每年可生产20吨CMC预浸料、10吨SiC纤维和超5万个CMC部件 [115] 我国CMC产业链现状 - 已建成相对完善的CMC产业链，第二代SiC纤维实现产业化，第三代取得技术突破 [8][122] - 在Cf/SiC方面企业较多，但SiCf/SiC方面企业数量少、规模小、产业链薄弱 [11] - 多家企业布局CMC领域，如火炬电子、苏州赛菲、华秦科技等，涉及纤维、预制体、刹车盘等环节 [15]

合同签署 - 公司收到国内碳陶刹车盘客户的产品购销合同，总销售金额超过1亿元人民币 [1] - 此次项目预计在2026年第二季度逐步开始量产 [1] 业务发展 - 碳陶刹车盘业务取得重要进展，获得大额订单 [1] - 量产时间表明确，显示公司在碳陶材料领域的产业化能力 [1]

合作签约 - 湖南金博碳素与中复神鹰签订框架合作协议，共同推进高性能碳陶刹车盘的成本优化与规模化普及 [1] - 双方将共建技术研发体系，缩短产品迭代周期，建立核心材料优先供应与保障机制 [1] - 合作内容包括协同探索低碳绿色的先进制造工艺，合力突破技术转化和规模化生产的效率瓶颈 [1] 碳陶刹车盘技术 - 碳陶刹车盘作为新能源汽车制动系统核心部件，具有优异耐高温性与制动稳定性 [1] - 金博股份已将碳陶刹车盘成功应用于多款新能源车型，显著提升整车安全性能 [1] - 中复神鹰开发了适配碳陶刹车盘特性的专用碳纤维，保障产品性能优化与综合成本下降 [1] 企业战略与市场布局 - 金博股份在碳陶材料领域深耕5年多，使用自有资金投入研发、设计和生产等关键环节 [2] - 公司已成为多家整车企业的合格供方，产品具有较高性价比，相较于国外产品更具竞争力 [2] - 金博股份碳陶刹车盘可满足从商用车到乘用车等各类车型的不同需求 [2] 行业前景与规划 - 中复神鹰期待与金博在产业蓝海期聚焦产能稳定、成本控制及供应链协同 [2] - 中复神鹰将通过技术提升和工艺优化，全力与金博深度合作推动产业链增效降本 [2] - 金博股份战略委员会在光伏市场景气周期时就开始布局碳陶材料领域 [2]

公司业务模式与经营情况 - 人影业务商业化模式分设备销售+飞手培训服务和按次收费作业服务两类，服务于气象局 [2] - 炭/炭热场材料业务稳定与头部客户合作，处于充分竞争态势，产品售价低，清洁能源是未来趋势 [2] 业务研发与进展 - 碳陶刹车盘完成多个车型台架试验及客户试用验证，热场材料生产线可与碳陶刹车盘产线共用以降低成本 [3] - 小型制导火箭瞄准“系列化、多平台化”发展，已研制多型系列化产品，将加大市场开拓力度 [3] 业务产能与地位 - 增雨防雹火箭年产能为[未提及具体数字]万发，市场占有率超 50%，多年保持行业第一，开展减灾防灾领域拓展工作 [3] 军品业务情况 - 军品业务包括探空火箭、小型制导火箭、靶弹、固体火箭发动机耐烧蚀组件等，采用协商定价模式，订单无明显周期性 [3] 公司发展战略 - 采用多板块同步发展战略应对挑战，增强市场竞争力，把握市场机遇 [3]

展会背景与规模 - 俄罗斯国际汽车配件及售后展是中亚及东欧地区规模最大的专业展览会之一，同期举办商用车展、物流展 [1] - 展会自1999年创办以来已成功举办25届，本届展览面积达21.5万平方米，参展商1700家，采购商8万人次 [1] - 陕西省商务厅将该展会列为2025年重点支持的境外展会，旨在打好外贸拓展硬仗 [1] 陕西参展企业概况 - 陕西省国际经济合作促进会组织15家汽车零部件、工程机械及外贸企业参展，包括陕西斯克赛德、西安天铭工具、陕西杰艾恩特、陕西中天火箭等 [1] - 参展商品覆盖全产业链，从高性能发动机配件、智能变速箱组件到刹车片、滤清器等易损件 [1] - 参展企业类型包括精密制造生产厂商和高效流通贸易公司，体现陕西在汽车配件、工程机械领域的实力与潜力 [1] 展会成果与重点订单 - 陕西代表团累计接待客户超3000人次，意向成交金额4405万美元 [2] - 陕西中天火箭技术股份有限公司的碳陶刹车盘获78个意向订单，金额186万美元 [2] - 陕西斯克赛德贸融通进出口有限公司的移动式加油机吸引白俄罗斯、哈萨克斯坦客户，签订2450万美元订单 [2] - 西安天铭工具有限公司、宝鸡大道机电科技有限公司、陕西联合进出口公司等企业产品受关注，正推进深度合作 [2]