Baird Asset Management, which controls Chautauqua Capital Management, a boutique investment firm, released its second quarter 2025 investor letter for the "Baird Chautauqua International and Global Growth Fund". A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets experienced a significant shift during the quarter, moving from notable losses to reaching new highs. Markets fell following the President's announcement of unexpectedly severe tariffs, which raised recession fears. After a brief pa ...

港交所上市活动概况 - 8月25日至8月31日期间港交所新增2家公司上市 分别为双登集团和佳鑫国际资源 [2][3] - 双登集团上市首日股价上涨31.29% 截至9月2日较发行价累计上涨20.06% 总市值达73亿港元 [3] - 佳鑫国际资源上市首日股价上涨177.84% 截至9月2日较发行价累计上涨197.62% 总市值达148亿港元 [3] 新股招股情况 - 当周有1家公司完成新股招股流程 为奥克斯电气 [4] - 奥克斯电气是全球专业化空调提供商 业务涵盖设计研发到销售服务全链条 [5] 通过上市聆讯企业 - 期间2家公司通过港交所聆讯 分别为劲方医药和禾赛科技 [5][6] - 劲方医药专注于肿瘤及自身免疫疾病新药研发 [6] - 禾赛科技是全球激光雷达解决方案领导者 产品应用于自动驾驶和机器人领域 [6] 上市申请概况 - 当周共23家公司递交上市申请 其中22家申请主板上市 1家申请GEM上市 [7] - 申请企业覆盖高端制造、生物医药、新能源、半导体等多个前沿领域 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] 重点申请企业分析 - 纳真科技：全球光通信解决方案供应商 2024年全球光模块收入排名第五 中国排名第三 2022-2024年营业收入分别为50.43亿元、42.39亿元和50.87亿元 [17][18] - 国星宇航：中国民营商业航天公司排名第二 2022-2024年营业收入1.77亿元、5.08亿元和5.53亿元 [20] - 先导智能：全球最大锂电池智能装备供应商 市占率15.5% 2022-2024年营业收入138.36亿元、164.83亿元和117.73亿元 [25][26] - 奇瑞汽车：中国第二大自主品牌乘用车公司 2022-2024年营业收入926.18亿元、1632.05亿元和2698.97亿元 [61] - 飞骧科技：全球PA及PA集成收发模组收益排名第五 中国第一 2024年营业收入24.58亿元 [58] 行业分布特征 - 高端制造领域申请企业包括山推股份、先导智能、博铭维技术等 [12][25][47] - 生物医药领域包括劲方医药、应世生物、迈威生物等多家企业 [6][23][54] - 科技创新企业涵盖半导体、激光雷达、人工智能等前沿技术领域 [15][34][58]

癌细胞中固有免疫传感器的研究 - 癌细胞中Toll样受体（TLR）的异常表达和亚细胞定位与促肿瘤炎症及癌症进展相关，但机制尚不明确 [2] - 磷酸化TLR3的核转位被发现可促进癌症转移和化疗耐药，揭示了固有免疫传感器的非经典功能 [3] - TLR3核转位介导的JAK1/TLR3/PRMT5/c-Myc信号轴可能成为克服化疗耐药的预后标志物和治疗靶点 [3][8] TLR3核转位的机制与功能 - 在胰腺导管腺癌（PDAC）及其他癌症样本中，化疗应激条件下TLR3会转移至细胞核内 [6] - 核内TLR3增强癌细胞侵袭性和增殖能力，抑制化疗诱导的凋亡，并在小鼠模型中导致肿瘤肝脏转移增加和生存期缩短 [6] - JAK1通过协同importin α5介导TLR3第155位丝氨酸（S155）磷酸化，驱动其核转位 [6] 临床意义与潜在应用 - 临床样本中核内高水平的TLR3可预测患者预后不良，表现为更短的无病生存期和总生存期，且对新辅助化疗响应较差 [8] - 核内TLR3的发现为癌症治疗提供了新的潜在预后标志物和治疗靶点 [8] - 化疗应激诱导的双链RNA核内异常聚集可能激活核内TLR3，进而通过PRMT5和c-Myc激活促肿瘤信号通路 [6][8]

日美关税谈判僵局 - 日美关税第二轮谈判陷入僵局 双方立场存在隔阂且尚未找到共识 [2] - 日本对美国征收的汽车、汽车零部件、钢铁和铝关税表示关切 要求取消这些关税 [2] - 美国坚持不能给予日本"特殊待遇" 担心对日松口会产生"示范效应" [2] - 日本态度强硬 不准备作出重大让步且不急于达成协议 [2] - 日本持有超过1万亿美元的美国国债 稳居美国第一大债主地位 [2] - 日本财长暗示美债将在谈判中发挥作用 白宫担忧大规模抛售美债 [2] 美国拟对外国电影征收关税 - 特朗普政府宣布将对所有外国制作的电影征收100%关税 [3] - 特朗普认为美国电影业正在衰亡 关税将有利于美国电影产业复兴 [3] - 白宫尚未做出最终决定 但舆论反应强烈 [3] - 业内人士指出美国电影出口顺差明显 关税将导致失去全球市场 [3] - 好莱坞可能面临严重冲击 被比作"下一个底特律" [3] 美股传媒板块受影响 - 美股传媒板块走势疲软 奈飞股价下跌近2% [4] 美国医药行业面临关税冲击 - 美国政府考虑对药品行业加征关税 商务部已开始调查影响 [5][6] - 业内人士警告关税可能导致药品短缺 特别是癌症治疗药物 [6] - 关税可能进一步推高药价 影响无保险的自费购药患者 [6] - 贸易专家认为通过关税让制药业回流不切实际 新建工厂成本高昂 [6] 特朗普对经济的表态 - 特朗普不担心经济衰退 强调美国处于过渡期 [7] - 特朗普不排除任期内经济萎缩的可能性 [7]