公司战略定位与经营理念 - 公司处于功能重塑与价值升级的重要发展阶段，经营理念为“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢” [1] - 公司紧扣“提质增效重回报”监管导向与金融“五篇大文章”战略要求，重点拓展科技金融与绿色金融赛道 [1] 党建与公司治理 - 公司将金融“五篇大文章”纳入党委理论学习核心内容，构建“理论筑基－廉洁修身－文化浸润－专业赋能”干部教育培训体系 [3] - 公司动态修订党委前置研究事项清单和“三重一大”决策清单，开展“金融首善改革先锋”党建+专项工程，建立“季度督办、年度考核”的闭环落实体系 [3] - 2025年6月，公司Wind ESG评级由BBB上调至A，为上市以来首次获A评级，在上市券商中排名靠前 [5] 2024年及2025年上半年业务表现 - 资产管理类业务2024年末产品净值规模为1438.81亿元，同比增幅超行业平均水平，私募资产管理月均规模升至行业第14名 [4] - 资管投顾业务规模破100亿元，全年增幅超100% [4] - 投资银行类业务收入同比增长65.59%，ABS发行及销售规模行业排名分别进入前15名和前20名 [4] - 财富管理类业务代理买卖股票基金交易量、两融业务规模分别增长30.40%、37.77%，均超行业平均水平 [5] - 固收投资交易业务连续4年收入实现快速增长，权益投资业务推进“去方向化”转型 [4] 科技金融布局与成效 - 公司以“投行+投资+投研”协同模式构建科技企业全生命周期服务体系 [6] - 2024年助力发行22只科创债，2025年上半年再添20只，资金定向支持战略性新兴产业 [6] - “番茄财富APP”2024年末月活用户同比大幅增长65.33%，整合交易、理财、融资功能 [7] - 全资子公司首正泽富80%投资额度投向科技领域，单笔千万元以下投资占比达90%，自2019年起覆盖近200家新三板企业，助力15家企业登陆北交所 [7] 绿色金融布局与成效 - 2025年上半年参与广西物流集团私募债项目，发行规模5亿元，票面利率低至2.95%，为全国商贸物流领域首单 [8] - 截至2024年末，公司股票投资持仓中Wind ESG评级BBB及以上标的占91.97%，资管与固收业务中ESG债券持仓规模达53.27亿元 [8] - 全资子公司首正德盛管理国内首个专项投资CCER、配额等减排产品的私募股权基金 [8] 投资者回报与社会责任 - 自2022年上市以来，公司现金分红比例始终保持在30%以上 [9] - 2024年利润分配方案中，现金分红总额占合并报表归属于母公司股东净利润的41.63%，并首次开展中期分红 [9][10] - 2024年公司精准支持新疆、内蒙古6个县（旗）产业升级，开展多项公益项目，并定期举办投资者教育活动 [10]

文章核心观点 - 公司在成立25周年之际，以国有券商的责任担当，将“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢”的经营理念融入实践，紧扣“提质增效重回报”和金融“五篇大文章”战略要求，在科技金融与绿色金融赛道上拓展，服务实体经济并提升投资者回报 [2] 战略方位与公司治理 - 公司通过党建与业务深度融合确保发展不偏航，将金融“五篇大文章”纳入党委理论学习核心内容，构建“理论筑基－廉洁修身－文化浸润－专业赋能”的全维度干部教育培训体系 [3] - 公司动态修订党委前置研究事项清单和“三重一大”决策清单，开展“金融首善改革先锋”党建+专项工程，并将金融“五篇大文章”嵌入“十五五”战略规划，建立“季度督办、年度考核”的闭环落实体系 [3] - 2025年上半年，公司形成权责分明、运转高效的“决策－执行－监督”全流程治理体系，Wind ESG评级由BBB上调至A，为上市以来首次获A评级并在上市券商中排名靠前 [5] 2024年业务表现 - 资产管理类业务2024年年末产品净值规模为1438.81亿元，同比增幅超行业平均水平，资管投顾业务规模破100亿元，全年增幅超100% [4] - 投资银行类业务收入同比增长65.59%，ABS发行及销售规模行业排名分别进入前15名和前20名，保荐承销的和邦生物可转债项目创2024年A股可转债单笔最大规模 [4] - 财富管理类业务代理买卖股票基金交易量、两融业务规模分别增长30.40%、37.77%，均超行业平均水平 [4] 科技金融布局 - 公司以“投行+投资+投研”协同模式构建科技企业全生命周期服务体系，2024年助力发行22只科创债，2025年上半年再添20只，资金定向支持战略性新兴产业 [6] - 数字金融方面，公司设立数字发展部，“番茄财富APP”2024年末月活用户同比大幅增长65.33%，平台整合交易、理财、融资功能并提升客户体验 [7] - 全资子公司首正泽富构建“三聚焦”服务体系，80%投资额度投向科技领域，单笔千万元以下投资占比达90%，自2019年起覆盖近200家新三板企业，助力15家企业登陆北交所 [7] 绿色金融实践 - 公司创新股债融合模式，2025年上半年参与的广西物流集团私募债项目成为全国商贸物流领域首单，发行规模5亿元，票面利率低至2.95%，资金用于绿色仓储物流设施建设 [8] - 绿色投资布局深化，截至2024年末，公司股票投资持仓中Wind ESG评级BBB及以上标的占91.97%，资管与固收业务中ESG债券持仓规模达53.27亿元 [8] - 全资子公司管理的首正碳中和单一私募股权投资基金，作为国内首个专项投资CCER、配额等减排产品的私募股权基金，持续助力产业绿色转型 [8] 投资者回报与社会责任 - 公司自2022年上市以来现金分红比例始终保持在30%以上，2024年现金分红总额占合并报表归属于母公司股东净利润的41.63%，并首次开展中期分红 [9] - 在乡村振兴领域，2024年公司精准支持新疆、内蒙古6个县（旗）产业升级，开展“文化润疆”等公益项目 [9][10] - 在投资者教育方面，公司定期举办投教活动，重点针对老年人开展防范非法证券活动、电信诈骗与养老诈骗宣传，走进社区、乡村、养老院提供服务 [10]

公司战略与定位 - 公司锚定科技金融“新”赛道和绿色金融“绿”赛道，作为服务实体经济的核心抓手 [1] - 经营理念为“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢”，紧扣“提质增效重回报”和金融“五篇大文章”战略要求 [1] - 将金融“五篇大文章”嵌入“十五五”战略规划，并建立“季度督办、年度考核”的闭环落实体系 [2] 公司治理与党建 - 公司党委将金融“五篇大文章”纳入党委理论学习中心组和“第一议题”核心内容 [2] - 动态修订党委前置研究事项清单和“三重一大”决策清单，深化“党建+共建”“党建+金融服务”协同机制 [2] - 2025年6月，公司Wind ESG评级由BBB上调至A，为上市以来首次获A评级，在上市券商中排名靠前 [4] 2024年及2025年上半年业务表现 - 资产管理类业务2024年年末产品净值规模为1438.81亿元，同比增幅超行业平均水平，2024年资管投顾业务规模破100亿元，全年增幅超100% [3] - 投资银行类业务收入同比增长65.59%，ABS发行及销售规模行业排名分别进入前15名和前20名 [3] - 财富管理类业务代理买卖股票基金交易量、两融业务规模分别增长30.40%、37.77%，均超行业平均水平 [3] - 2025年上半年在科技金融“新”赛道助力发行20只科创债，2024年助力发行22只科创债 [5] - 2025年上半年参与广西物流集团私募债项目，发行规模5亿元，票面利率低至2.95%，为全国商贸物流领域首单 [6] 科技金融“新”赛道布局 - 构建“投行+投资+投研”协同模式，为科技企业提供全生命周期服务 [5] - 数字金融方面，“番茄财富APP”2024年末月活用户同比大幅增长65.33%，并自主研发智能投研系统 [5] - 全资子公司首正泽富80%投资额度投向科技领域，单笔千万元以下投资占比达90%，自2019年起覆盖近200家新三板企业，助力15家企业登陆北交所 [6] 绿色金融“绿”赛道布局 - 创新股债融合模式破解绿色项目融资难题 [6] - 截至2024年末，公司股票投资持仓中Wind ESG评级BBB及以上标的占91.97%，资管与固收业务中ESG债券持仓规模达53.27亿元 [7] - 全资子公司首正德盛管理国内首个专项投资CCER、配额等减排产品的私募股权基金 [7] 投资者回报与社会责任 - 自2022年上市以来，公司现金分红比例始终保持在30%以上 [7] - 2024年现金分红总额占合并报表归属于母公司股东净利润的41.63%，并首次开展中期分红 [7] - 2024年公司精准支持新疆、内蒙古6个县（旗）产业升级，并开展投资者教育活动，重点针对老年人进行防诈骗宣传 [8]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入12.84亿元，同比增长2.33%，归属于母公司股东的净利润4.90亿元，同比增长2.80% [4] - 资产管理规模稳步增长至1654.40亿元，但业务收入同比下降54.06% [7][9] - 投资类业务收入大幅增长56.07%，其中固定收益投资交易业务收入6.37亿元 [10][12] - 财富管理类业务收入增长23.21%，客户总数超84万户 [17][18] - 净资本达122.74亿元，风险控制指标符合监管要求 [4][5] 财务表现 收入与利润 - 营业收入12.84亿元，同比增长2.33% [4] - 归属于母公司股东的净利润4.90亿元，同比增长2.80% [4] - 基本每股收益0.18元/股，同比增长5.88% [4] - 加权平均净资产收益率3.60%，同比下降0.18个百分点 [4] 资产负债 - 资产总额542.43亿元，较年初增长15.76% [4] - 负债总额404.98亿元，较年初增长20.49% [4] - 归属于母公司所有者权益137.28亿元，较年初增长3.77% [4] - 货币资金73.86亿元，较年初下降0.53% [4] 现金流 - 经营活动现金流量净额-3.83亿元，同比改善19.14亿元 [4] - 投资活动现金流量净额-22.30亿元，同比减少32.85亿元 [4] - 筹资活动现金流量净额14.99亿元，同比增加17.56亿元 [4] 业务板块表现 资产管理类业务 - 实现收入2.53亿元，同比下降54.06% [7] - 资产管理规模1654.40亿元，较年初增长6.01% [9] - 主动管理规模占比100%，产品只数842只 [9] - 私募投资基金规模8.44亿元，较年初增长1.81% [9] 投资类业务 - 实现收入8.19亿元，同比增长56.07% [10] - 固定收益投资交易收入6.37亿元，同比增长2.77% [10] - 新三板做市企业数量22家，行业排名第14 [12] - 另类投资存续项目89个，总投资金额7.07亿元 [12] 投资银行类业务 - 实现收入0.88亿元，同比增长38.54% [13] - 债券主承销金额133.00亿元，行业排名第35 [16] - ABS发行规模206.74亿元，行业排名前10 [16] - 持续督导新三板挂牌公司101家，创新层企业32家 [15] 财富管理类业务 - 实现收入2.20亿元，同比增长23.21% [17] - 客户总数超84万户，新开户超4万户 [18] - 代理买卖股票基金交易额4212.44亿元，同比增长64.41% [18] - 融资融券余额28.84亿元，同比增长48.86% [18] 经营举措 资产管理业务 - 推进多资产多策略转型，优化产品结构 [7] - 深化与银行及第三方销售机构合作 [9] - 加强信用债投资风险抵御能力 [9] 投资业务 - 把握债券市场机会，调整投资策略 [12] - 拓展大宗商品及衍生品业务布局 [12] - 提升新三板做市服务能力 [12] 投行业务 - 深耕北京市场，服务"专精特新"企业 [15] - 强化股债融合，拓展资产证券化业务 [16] - 优化业务管理组织架构 [15] 财富管理 - 打造"固收+"产品体系，建设投顾团队 [18] - 升级"番茄财富APP"，注册用户增长21.90% [18] - 期货经纪业务成交金额4028.13亿元，同比增长60.29% [19] 行业环境 债券市场 - 中债综合财富指数上涨1.05%，债券型基金指数上涨2.11% [12] - 10年期国债收益率下行3BP至1.65% [12] - 证券公司私募资管规模6.14万亿元，较年初增长0.69% [7] 股票市场 - 上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48% [12] - 北证50指数涨幅39.45%，新三板做市指数上涨13.73% [12] - A股市场融资规模7628.36亿元，同比增长402.91% [13] 期货市场 - 全国期货市场成交量增长17.82%，成交金额增长20.68% [17] - 融资融券余额1.85万亿元，同比增长24.96% [17] 竞争优势 - 北京市国资委控股，国有股东合计持股82.38% [20] - 差异化发展战略聚焦资产管理核心业务 [21] - 分支机构布局优化，内部协同能力增强 [21] - 高素质专业团队，稳定管理层 [21]