投资评级 - 维持"买入"评级 [7][10] 核心财务表现 - 2025H1实现营收17.9亿元，同比下滑7.05% [2][4] - 2025H1归母净利润1.1亿元，同比下滑15.2% [2][4] - 单二季度营收9.1亿元，同比下滑11.7%；归母净利润5725万元，同比下滑16.1% [2][4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.24、0.29、0.34元/股 [10] 分业务表现 - 化妆品业务营收10.9亿元，同比下滑7.7% [10] - 医药业务营收2.1亿元，同比下滑13.9% [10] - 原料业务营收1.8亿元，同比增长4.2% [10] - 颐莲品牌营收5.5亿元，同比增长23.8%；喷雾品线同比高增43% [10] - 瑷尔博士营收4.5亿元，同比下滑30% [10] - 珂谧品牌胶原次抛上半年销售额超1400万元 [10] - 透明质酸原料销售1.2亿元，同比增长23.4%；医药级透明质酸同比高增287% [10] 盈利能力与费用 - 整体毛利率小幅提升0.5个百分点 [10] - 销售费用率同比下降0.37个百分点 [10] - 管理费用率同比上升0.73个百分点 [10] - 研发费用率同比上升1.01个百分点 [10] - 归母净利润率下滑0.6个百分点至6% [10] - 原料业务毛利率同比提升8.5个百分点 [10] 战略举措与展望 - 瑷尔博士完成品牌定位升级为"中国微生态护肤开创者"，推新287面膜及水乳产品 [10] - 医药业务新开发县级以上医院与OTC客户200余家，推动核心产品升级 [10] - 珂谧品牌举办重组胶原蛋白技术发布会并推出新品 [10] - 渠道结构优化，医药业务加速渠道扩展 [10] - 性价比价格定位及主力品牌产品迭代升级有望驱动增长 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营收17.9亿元同比下降7.05% [1] - 归母净利润1.08亿元同比下降15.16% [1] - 化妆品业务收入10.94亿元同比减少7.73% [2] - 原料及衍生产品、添加剂板块收入1.79亿元同比增长4.15% [4] - 医药业务收入2.07亿元同比下降13.87% [4] 品牌表现分化 - 瑷尔博士品牌营收同比骤降29.97% [1][2] - 颐莲品牌营收5.54亿元同比增长23.78% [2] - 颐莲喷雾品线销售额4.82亿元增幅43% [2] - 瑷尔博士2024年营收13.01亿元同比微降3.48% [3] 渠道表现 - 化妆品线上渠道营收9.21亿元占比84.20% [6] - 化妆品线下渠道营收1.73亿元占比15.80% [6] - 线下渠道营收同比下降10.03% [7] - 线上渠道营收同比下降7.29% [7] 业务板块分析 - 化妆品业务占总营收超60% [2] - 医药级透明质酸销售收入1608.81万元同比增长287.3% [4] - 原料板块医药级透明质酸增长显著但整体占比约10% [4][5] - 药品销售毛利率下降0.32% [4] 战略调整与挑战 - 瑷尔博士进行组织架构优化、产品线梳理及渠道精细化管理 [3] - 公司重点发力胶原蛋白医美赛道 珂谧品牌胶原次抛上半年销售额超1400万元 [9] - 线下渠道拓展未达预期 积极开拓永辉超市、名创优品等销售通路 [6][9] - 面临传统美妆品牌与新兴品牌的激烈竞争 [8]

整体业绩表现 - 2025年上半年营业收入17.90亿元，同比下降7.05% [1] - 2025年上半年归母净利润1.08亿元，同比下降15.16% [1] - 单Q2营业收入9.14亿元，同比下降11.72% [1] - 单Q2归母净利润0.57亿元，同比下降16.07% [1] 化妆品板块表现 - Q2化妆品业务营收5.68亿元，同比下降11.5% [1] - Q2化妆品毛利率62.85%，同比提升2.2个百分点 [1] - 颐莲品牌Q2营收3.04亿元，同比增长23.08% [1] - 颐莲喷雾品线上半年销售额4.82亿元，同比增长43% [1] - 瑷尔博士Q2营收2.15亿元，同比下降38.75% [1] - 新锐品牌珂谧胶原次抛上半年销售额超1400万元 [1] 药品板块表现 - Q2药品板块营收0.99亿元，同比下降24.4% [2] - Q2药品毛利率48.53%，同比下降1.3个百分点 [2][3] 原料及添加剂板块表现 - Q2原料及添加剂营收0.93亿元，同比增长5.3% [3] - Q2原料及添加剂毛利率42.22%，同比下降6.2个百分点 [3] - 上半年透明质酸原料业务收入1.16亿元，同比增长23.4% [3] - 医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3% [3] 盈利能力与费用结构 - Q2公司毛利率53.35%，同比提升0.60个百分点 [3] - Q2公司净利率7.80%，同比下降0.24个百分点 [3] - Q2销售费用率同比上升0.03个百分点 [3] - Q2管理费用率同比上升0.87个百分点 [3] - Q2研发费用率同比上升0.93个百分点 [3] 战略调整与新品动态 - 瑷尔博士处于战略调整期，严控渠道发货以维护价格体系 [1] - 瑷尔博士7月推出王浆酸精研金致系列新品 [1] - 颐莲品牌通过官宣全球代言人及举办夏日喷雾节推动增长 [1]

投资评级 - 优于大市评级（维持）[1][5][19] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入17.90亿元（同比-7.05%），归母净利润1.08亿元（同比-15.16%），主要受战略调整和药品集采影响[1][7] - 单Q2营业收入9.14亿元（同比-11.72%），归母净利润0.57亿元（同比-16.07%）[1][7] - 化妆品板块Q2营收5.68亿元（同比-11.5%），毛利率62.85%（同比+2.2pct），其中颐莲品牌Q2营收3.04亿元（同比+23.08%），喷雾品线上半年销售额4.82亿元（同比+43%）；瑷尔博士Q2营收2.15亿元（同比-38.75%），7月推出新品王浆酸精研金致系列；新锐品牌珂谧胶原次抛上半年销售额超1400万元[1][7] - 药品板块Q2营收0.99亿元（同比-24.4%），毛利率48.53%（同比-1.3pct），受集采扩围和价格下降影响[2][8] - 原料及添加剂板块Q2营收0.93亿元（同比+5.3%），毛利率42.22%（同比-6.2pct）；透明质酸原料上半年收入1.16亿元（同比+23.4%），医药级透明质酸收入1608.81万元（同比+287.3%）[2][8] - Q2毛利率53.35%（同比+0.60pct），净利率7.80%（同比-0.24pct）；销售费用率36.48%（同比+0.03pct），管理费用率4.94%（同比+0.87pct），研发费用率4.09%（同比+0.93pct）[12] - 下调2025-2027年归母净利润预测至2.51/2.94/3.32亿元（原值2.93/3.23/3.54亿元），对应PE 35/29/26倍[19][23] 财务表现 - 2025E营业收入38.67亿元（同比-2.9%），2026E41.12亿元（同比+6.4%），2027E43.07亿元（同比+4.7%）[4][23] - 2025E归母净利润2.51亿元（同比+3.1%），2026E2.94亿元（同比+17.1%），2027E3.32亿元（同比+12.8%）[4][23] - 2025E每股收益0.25元，2026E0.29元，2027E0.33元[4][23] - 2025E毛利率53%，2026E53%，2027E54%[23] - 2025E ROE 5.9%，2026E 6.7%，2027E 7.2%[4][23] 营运与现金流 - 2025H1存货周转天数122天（同比+6天），应收账款周转天数43天（同比+1天）[16] - Q2经营性现金流净额1.36亿元（同比+38.87%）[16]

公司财报表现 - 25Q1实现营收8.8亿元，同比下滑1.6%，主要受房地产业务剥离影响 [1] - 归母净利润5071.2万元，同比下滑14.1%，主要因收入减少、参股公司经营利润减少及研发投入增加 [1] - 扣非净利润4699.0万元，同比下滑9.7% [1] - 毛利率51.3%，同比提高0.5pct，净利率7.2%，同比下行1.0pct [1] - 销售费用率35.5%，同比下行0.8pct，管理费用率4.7%，同比上升0.6pct，研发费用率4.8%，同比上升1.1pct [1] - 经营活动现金流量净额-1.2亿元，主要因销售模式调整及品牌推广投入增加 [1] 化妆品板块表现 - 25Q1化妆品板块营收5.3亿元，同比下滑2.6%，毛利率61.1% [2] - 颐莲品牌营收2.5亿元，同比增长25%，瑷尔博士品牌营收2.4亿元，同比下滑18.4% [2] - 新授权专利12项，新上市产品47个，完成7项创新原料开发 [2] - 颐莲喷雾销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65% [2] - 瑷尔博士推出洁颜蜜3.0及益生菌定制礼盒，珂谧胶原次抛位居抖音胶原蛋白精华液人气榜榜首 [2] 医药及原料板块表现 - 医药业务营收1.1亿元，同比基本持平，毛利率54.8% [3] - 原料及衍生产品业务营收0.9亿元，同比增长2.4%，毛利率29.7% [3] - 透明质酸钠阳离子季铵盐获美国国际专利授权，新上市8款健康食品及原料 [3] - 成功举办2024PCHI企业卫星会，推介透明质酸及功效型植物原料 [3] 公司战略与展望 - 以研发优势为基石，打造大健康全产业链，化妆品、原料、医药行业齐头并进 [3] - 美妆品牌矩阵初成，瑷尔博士瞄准中高端客群，颐莲主打高性价比 [3] - 预计25-27年归母净利润为3.3/3.7/4.2亿元，对应PE为23/20/18倍 [3] - 25年业绩增长信号明显，主品牌提振及子品牌放量为主要驱动因素 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司发布25Q1财报，业绩符合市场预期，预计25 - 27年归母净利润为3.3/3.7/4.2亿元，对应PE为23/20/18倍，25年业绩增长信号明显，综合考虑维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月30日收盘价7.41元，一年内最高/最低9.39/5.74元，市净率1.8，股息率2.02%，流通A股市值75.33亿元，上证指数3279.03，深证成指9899.82 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产4.09元，资产负债率19.73%，总股本/流通A股10.17亿股，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3983|876|4009|4562|5456| |同比增长率（%）|-13.0|-1.6|0.7|13.8|19.6| |归母净利润（百万元）|244|51|329|375|423| |同比增长率（%）|-19.7|-14.1|35.1|13.9|12.9| |每股收益（元/股）|0.24|0.05|0.32|0.37|0.42| |毛利率（%）|52.7|51.3|57.8|59.1|59.3| |ROE（%）|5.9|1.2|7.5|8.0|8.5| |市盈率|31|/|23|20|18| [6] 公司经营情况 - 25Q1实现营收8.8亿元，同比下滑1.6%，受房地产业务剥离影响；归母净利润5071.2万元，同比下滑14.1%，受收入减少、参股公司经营利润减少以及研发投入增加等影响；扣非净利润4699.0万元，同比下滑9.7% [7] - 25Q1毛利率51.3%，同比提高0.5pct，净利率7.2%，同比下行1.0pct；销售费用率35.5%，同比下行0.8pct；管理费用率4.7%，同比上升0.6pct；研发费用率4.8%，同比上升1.1pct；经营活动现金流量净额 - 1.2亿元，因加强终端管控调整销售模式及结算方式影响销售收款减少和增加品牌专区服务、推广服务等 [7] - 25Q1化妆品板块营收5.3亿元，同比下滑2.6%，毛利率61.1%；颐莲品牌营收2.5亿元，同比增长25%；瑷尔博士品牌营收2.4亿元，同比下滑18.4%；新授权专利12项，新上市产品47个，完成7项创新原料开发；颐莲喷雾品线销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65%；瑷尔博士推出“益生菌特别定制礼盒”及周边，上新洁颜蜜3.0；珂谧胶原次抛位居抖音商场胶原蛋白精华液人气榜榜首 [7] - 医药业务营收1.1亿元，同比基本持平，毛利率54.8%，推进药品研发和药食同源标准建设与新品开发，2款功能饮料上市；原料及衍生产品、添加剂业务营收0.9亿元，同比增长2.4%，毛利率29.7%；透明质酸钠阳离子季铵盐获美国国际专利授权，新上市8款健康食品产品及原料；成功举办2024PCHI企业卫星会 [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|4579|3983|4009|4562|5456| |减：营业成本|2450|1885|1692|1865|2220| |减：税金及附加|36|40|40|46|55| |主营业务利润|2093|2058|2277|2651|3181| |减：销售费用|1446|1463|1524|1825|2210| |减：管理费用|223|183|200|228|273| |减：研发费用|153|167|160|182|218| |减：财务费用|57|-29|4|4|2| |经营性利润|214|274|389|412|478| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-30|-22|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-16|-12|-40|0|0| |加：投资收益及其他|253|96|96|96|96| |营业利润|419|338|444|507|574| |加：营业外净收入|-6|8|0|0|0| |利润总额|413|346|444|507|574| |减：所得税|47|50|57|67|77| |净利润|366|296|387|441|498| |少数股东损益|63|53|58|66|75| |归属于母公司所有者的净利润|303|244|329|375|423| [16]

公司业绩表现 - 2025年一季度营收8.76亿元，同比下滑1.63% [1] - 归母净利润0.51亿元，同比下降14.10% [1] - 经营活动现金流净额暴跌，由正转负 [2] 化妆品业务分析 - 化妆品板块营收占比超六成，但增长乏力 [2] - 颐莲品牌玻尿酸喷雾销量逆势增长，但过度依赖单一爆款 [2] - 瑷尔博士营收同比大幅下滑，新品珂谧胶原次抛市场反响平淡 [2] - 线上渠道增速低于行业平均水平，线下商超渠道受客流萎缩冲击 [2] - 高企的销售费用导致应收账款激增与库存积压 [2] 医药与原料业务转型 - 医药板块收入微降，功能饮料等新品类试水效果有限 [3] - 原料业务实现增长，但毛利率为三大业务最低 [3] - 创新药研发进展缓慢，技术转化滞后 [3] - "AI+数据"赋能全产业链仍停留在概念层面 [3] 现金流与资金链问题 - 应收账款规模攀升，应付账款周期缩短，议价能力弱化 [3] - 现金储备虽充足，但持续"失血"可能限制新品研发与市场扩张 [3] 战略转型与竞争环境 - 管理层提出的"聚焦渠道创新、抢占新赛道"缺乏具体落地路径 [3] - 竞争对手在成分创新、跨境出海等领域取得实质性突破 [3] - 公司面临市场份额被华熙生物、贝泰妮等技术派竞品蚕食的风险 [4] 破局方向 - 夯实化妆品板块的技术壁垒，通过活性成分创新摆脱爆品依赖 [4] - 加速医药业务的研发转化，将AI技术融入产品开发流程 [4] - 优化资金使用效率，以战略聚焦替代盲目扩张 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司25Q1季报显示收入8.8亿元同比-1.6%，归母净利润0.51亿元同比-14.1%，扣非归母净利润0.47亿元同比-9.7% [5] - 颐莲增长靓丽原料医药平稳，25Q1化妆品收入5.3亿元同比-3.3%，颐莲收入2.5亿元同比+25%，瑷尔博士收入2.4亿元同比-19.7%，医药收入1.1亿元同比基本持平，原料及添加剂收入0.86亿元同比+2.4% [6] - 毛利率优化，研发管理费用率提升拖累盈利能力，25Q1毛利率+0.5pct至51.3%，销售/管理/研发费用率分别为35.5%/4.7%/4.8%，综合归母净利率同比-0.8pct至5.8% [6] - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利润分别为2.9亿元/3.3亿元/3.7亿元，对应PE分别为26倍/23倍/21倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 展示了2024年4月至2025年4月福瑞达美容护理个股表现 [3] 公司基本情况 - 最新收盘价7.55元，总股本/流通股本10.17亿股，总市值/流通市值77亿元，52周内最高/最低价8.91 / 5.89元，资产负债率20.2%，市盈率31.46，第一大股东为山东省商业集团有限公司 [4] 盈利预测和财务指标 |项目|2024N|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3983|4321|4747|5227| |增长率(%)|-13.02|8.50|9.84|10.12| |EBITDA（百万元）|363.64|461.39|514.31|566.82| |归属母公司净利润（百万元）|243.53|291.70|329.41|366.28| |增长率(%)|-19.73|19.78|12.93|11.19| |EPS(元/股)|0.24|0.29|0.32|0.36| |市盈率（P/E）|31.52|26.31|23.30|20.95| |市净率（P/B）|1.87|1.73|1.60|1.48| |EV/EBITDA|13.81|10.11|8.51|6.97| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3983|4321|4747|5227|营业收入增长率|-13.0%|8.5%|9.8%|10.1%| |营业成本|1885|2031|2210|2410|营业利润增长率|-19.5%|22.4%|12.9%|11.2%| |税金及附加|40|43|47|52|归属于母公司净利润增长率|-19.7%|19.8%|12.9%|11.2%| |销售费用|1463|1604|1779|1980|毛利率|52.7%|53.0%|53.4%|53.9%| |管理费用|183|177|185|199|净利率|6.1%|6.8%|6.9%|7.0%| |研发费用|167|173|190|209|ROE|5.9%|6.6%|6.9%|7.1%| |财务费用|-29|-55|-61|-67|ROIC|4.2%|5.7%|6.0%|6.1%| |资产减值损失|-12|-12|-12|-12|资产负债率|20.2%|17.0%|16.3%|16.5%| |营业利润|338|414|467|519|流动比率|3.75|4.54|4.82|4.81| |营业外收入|10|0|0|0|应收账款周转率|9.28|10.29|10.29|10.29| |营业外支出|2|0|0|0|存货周转率|3.48|3.60|3.60|3.60| |利润总额|346|414|467|519|总资产周转率|0.58|0.71|0.73|0.75| |所得税|50|60|68|75|每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36| |净利润|296|354|399|444|每股净资产（元）|4.04|4.36|4.72|5.11| |归母净利润|244|292|329|366|PE|31.52|26.31|23.30|20.95| |每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36|PB|1.87|1.73|1.60|1.48| |货币资金|2948|3065|3353|3776| | | | | | |应收票据及应收账款|445|491|524|608| | | | | | |预付款项|89|81|88|96| | | | | | |存货|559|570|658|681| | | | | | |流动资产合计|4144|4324|4743|5299| | | | | | |固定资产|1163|1212|1254|1289| | | | | | |在建工程|16|16|16|16| | | | | | |无形资产|163|167|171|175| | | | | | |非流动资产合计|1857|1911|1957|1995| | | | | | |资产总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | |短期借款|212|0|0|0| | | | | | |应付票据及应付账款|413|489|493|578| | | | | | |其他流动负债|481|464|492|523| | | | | | |流动负债合计|1106|953|985|1101| | | | | | |其他|106|106|106|106| | | | | | |非流动负债合计|106|106|106|106| | | | | | |负债合计|1212|1059|1091|1207| | | | | | |股本|1017|1017|1017|1017| | | | | | |资本公积金|613|613|613|613| | | | | | |未分配利润|2211|2493|2807|3152| | | | | | |少数股东权益|683|745|815|893| | | | | | |其他|265|308|358|413| | | | | | |所有者权益合计|4788|5176|5609|6087| | | | | | |负债和所有者权益总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司25Q1季报显示收入8.8亿元同比-1.6%，归母净利润0.51亿元同比-14.1%，扣非归母净利润0.47亿元同比-9.7% [5] - 颐莲增长靓丽原料医药平稳，25Q1化妆品收入5.3亿元同比-3.3%，颐莲收入2.5亿元同比+25%，瑷尔博士收入2.4亿元同比-19.7%，医药收入1.1亿元同比基本持平，原料及添加剂收入0.86亿元同比+2.4% [6] - 毛利率优化但研发管理费用率提升拖累盈利能力，25Q1毛利率+0.5pct至51.3%，销售/管理/研发费用率分别为35.5%/4.7%/4.8%，综合归母净利率同比-0.8pct至5.8% [6] - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利润分别为2.9亿元/3.3亿元/3.7亿元，对应PE分别为26倍/23倍/21倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价7.55元，总股本/流通股本10.17亿股，总市值/流通市值77亿元，52周内最高/最低价8.91 / 5.89元，资产负债率20.2%，市盈率31.46，第一大股东为山东省商业集团有限公司 [4] 个股表现 - 展示了2024年4月至2025年4月福瑞达美容护理个股表现 [3] 盈利预测和财务指标 盈利预测 |项目|2024N|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3983|4321|4747|5227| |增长率(%)|-13.02|8.50|9.84|10.12| |EBITDA（百万元）|363.64|461.39|514.31|566.82| |归属母公司净利润（百万元）|243.53|291.70|329.41|366.28| |增长率(%)|-19.73|19.78|12.93|11.19| |EPS(元/股)|0.24|0.29|0.32|0.36| |市盈率（P/E）|31.52|26.31|23.30|20.95| |市净率（P/B）|1.87|1.73|1.60|1.48| |EV/EBITDA|13.81|10.11|8.51|6.97| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3983|4321|4747|5227|营业收入增长率|-13.0%|8.5%|9.8%|10.1%| |营业成本|1885|2031|2210|2410|营业利润增长率|-19.5%|22.4%|12.9%|11.2%| |税金及附加|40|43|47|52|归属于母公司净利润增长率|-19.7%|19.8%|12.9%|11.2%| |销售费用|1463|1604|1779|1980|毛利率|52.7%|53.0%|53.4%|53.9%| |管理费用|183|177|185|199|净利率|6.1%|6.8%|6.9%|7.0%| |研发费用|167|173|190|209|ROE|5.9%|6.6%|6.9%|7.1%| |财务费用|-29|-55|-61|-67|ROIC|4.2%|5.7%|6.0%|6.1%| |资产减值损失|-12|-12|-12|-12|资产负债率|20.2%|17.0%|16.3%|16.5%| |营业利润|338|414|467|519|流动比率|3.75|4.54|4.82|4.81| |营业外收入|10|0|0|0|应收账款周转率|9.28|10.29|10.29|10.29| |营业外支出|2|0|0|0|存货周转率|3.48|3.60|3.60|3.60| |利润总额|346|414|467|519|总资产周转率|0.58|0.71|0.73|0.75| |所得税|50|60|68|75|每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36| |净利润|296|354|399|444|每股净资产（元）|4.04|4.36|4.72|5.11| |归母净利润|244|292|329|366|PE|31.52|26.31|23.30|20.95| |每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36|PB|1.87|1.73|1.60|1.48| |货币资金|2948|3065|3353|3776| | | | | | |交易性金融资产|0|0|0|0| | | | | | |应收票据及应收账款|445|491|524|608| | | | | | |预付款项|89|81|88|96| | | | | | |存货|559|570|658|681| | | | | | |流动资产合计|4144|4324|4743|5299| | | | | | |固定资产|1163|1212|1254|1289| | | | | | |在建工程|16|16|16|16| | | | | | |无形资产|163|167|171|175| | | | | | |非流动资产合计|1857|1911|1957|1995| | | | | | |资产总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | |短期借款|212|0|0|0| | | | | | |应付票据及应付账款|413|489|493|578| | | | | | |其他流动负债|481|464|492|523| | | | | | |流动负债合计|1106|953|985|1101| | | | | | |其他|106|106|106|106| | | | | | |非流动负债合计|106|106|106|106| | | | | | |负债合计|1212|1059|1091|1207| | | | | | |股本|1017|1017|1017|1017| | | | | | |资本公积金|613|613|613|613| | | | | | |未分配利润|2211|2493|2807|3152| | | | | | |少数股东权益|683|745|815|893| | | | | | |其他|265|308|358|413| | | | | | |所有者权益合计|4788|5176|5609|6087| | | | | | |负债和所有者权益总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | [11]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入8.76亿元 归属于母公司净利润0.51亿元 [1] - 截至2025年3月末总资产60.44亿元 归属于母公司净资产41.56亿元 [1] 化妆品业务 - 化妆品业务收入5.26亿元 毛利率61.06% [1] - 颐莲品牌收入2.50亿元 同比增长25% 喷雾产品销量增长69% 嘭润水乳销量增长65% [1] - 瑷尔博士收入2.36亿元 推出益生菌定制礼盒及洁颜蜜3.0 强化闪充品线抗老定位 [1] - 珂谧品牌聚焦胶原抗老卖点 胶原次抛位居抖音胶原蛋白精华液人气榜榜首 [1] 医药业务 - 医药业务收入1.08亿元 毛利率54.80% [2] - 推进药食同源标准建设 上市2款功能饮料 新开发医院及OTC渠道客户200家 [2] - 实施组织变革 组建KA销售部/新业务拓展部/数字营销部 推行产品双轨管理机制 [2] 原料及添加剂业务 - 原料业务收入0.86亿元 毛利率39.54% [2] - 新增2项授权发明专利 设立国家级博士后科研工作站 [2] - 完成两款三类医疗器械原料主文档登记 玻璃酸钠原料药转为A类备案 [2] - 透明质酸原料销售额同比增长32% 毛利率提升11个百分点 [2] - 通过PCHI/CIE等国际展会拓展高端客户 持续推进医药级转型 [2]