行业概览与市场增长 - 全球3D打印行业已进入规模化扩张阶段，2024年市场规模达219亿美元，预计到2034年有望增长至1145亿美元 [2] - 中国厂商凭借高性价比和快速技术迭代，在全球入门级设备市场占据超过90%的份额，处于绝对主导地位 [4] - 2024年中国3D打印设备出口377.77万台，出口额89亿元；2025年前三季度出口量已达349.1万台，接近2024年全年水平，预计2025年全年出口量大概率突破500万台，出口额有望首次冲击100亿元大关 [4] 国产化进展与政策支持 - 金属3D打印设备的国产化率已从五年前的不足30%提升至60%，非金属材料的本土供应链覆盖率超过85%，较2023年提升20个百分点以上 [5] - 国产高端设备性能与欧美产品不相上下，但价格低30%，已成功进入航空航天、新能源车企供应链 [6] - 政策支持力度加大，商务部将桌面级设备纳入“数字产品消费”重点补贴范围，广东提出2025年产业规模突破1800亿元，江苏设立了10亿元的产业基金 [6] 技术突破与性能提升 - 工业级SLM金属打印精度突破0.01毫米，满足航天发动机精密部件要求；碳纤维3D打印部件强度与钢材相当，重量仅为钢材的1/4.5，抗拉强度暴涨84.6% [7] - 消费级领域，AI建模实现“文字或图片一键生成3D模型”，智能切片系统使设备“开箱即用”，打印效率比三年前提升5倍，入门级设备价格从3000元降至1000元以内，降幅达60% [7] - 核心材料成本大幅下降，金属打印用钛合金粉末价格从2023年的600元/千克降至300元/千克以下，两年时间降了一半 [7] 应用场景爆发与需求驱动 - 人形机器人和商业航天成为增长最强引擎，3D打印技术满足其对关节、骨架“轻量化+高精度+定制化”的需求 [8] - 在商业航天领域，3D打印一体化成型技术可减少80%的零件，成本下降90%，生产周期从6个月压缩至1个月 [8] - SpaceX猛禽发动机85%的构件为3D打印；国内朱雀三号火箭核心部件由铂力特制造，成功进入轨道，单星制造成本降低15万元，一枚火箭带动1000-1500万元的设备需求 [8] - 消费端需求全面觉醒，京东618期间，3D打印潮玩、定制家居等品类成交额同比增长超过3倍 [10] 投资主线与核心标的 - **核心设备主线**：工业级领域，铂力特作为商业航天金属打印龙头市占率超40%；华曙高科多材料兼容设备进入比亚迪、宁德时代供应链 [10]。消费级领域，创想三维以39%的全球市占率位居第一，正冲刺港股IPO；拓竹科技通过DTC模式实现高溢价，生态平台用户突破千万 [11] - **核心材料主线**：碳纤维复合材料领域，中航迈特钛合金粉末性能接近国际水平；有研粉材钛合金粉末价格仅为进口产品的60% [12]。陶瓷材料领域，三环集团氧化锆粉末用于齿科打印，国内市占率第一 [12] - **新兴应用主线**：人形机器人领域，立中集团已落地7500万元结构件订单；商业航天领域，银邦股份深度绑定“梁溪星座”项目，为火箭提供关键打印部件 [13] 行业地位与未来展望 - 3D打印技术已完成从概念到现实的蜕变，成为新质生产力的核心载体 [14] - 中国企业在消费级市场垄断全球，并在工业级领域打破海外巨头垄断，在出口和国产化双重驱动下，行业存在结构性机会 [15]

星舰V2任务成功与V3版本迭代 - 星舰第11次飞行任务圆满完成，标志着星舰V2版本的最后一飞，是公司迈向星舰V3时代的转折点[4][6] - 任务使用超重型助推器15号和星舰飞船38号，助推器搭载了24台已完成飞行验证的猛禽发动机[12] - 飞船在印度洋成功完成溅落，为V2版本画上句号，并为V3及更远版本铺路[4][51] 超重型助推器技术测试 - 助推器B15的核心测试目标是验证一套全新的着陆点火发动机配置，为新一代超级重型助推器打下基础[14] - 助推器在着陆点火阶段首先点燃13台发动机，随后切换为5台发动机构型完成转向操作，相比此前任务通常只启用3台发动机有显著提升[20] - 下一代V3版超级重型将正式采用5台发动机的着陆配置，旨在提升个别发动机故障时的冗余能力，确保更高的着陆安全性[20] 星链V3卫星部署能力 - 任务成功部署8颗星链模拟器，每个模拟器重约2000公斤，总载荷质量约16000公斤，为未来正式发射V3卫星进行实战演练[23] - 未来星舰将部署更先进的星链V3卫星，每次发射能为整个网络增加60 Tbps容量，是猎鹰9号单次发射容量的20倍[28] - 公司希望星舰能尽快接手卫星发射任务，取代猎鹰9号成为主力运载工具，其侧边舱门设计经改进后释放过程相当流畅[26] 隔热瓦系统极限验证与生产能力 - 公司故意从飞行器脆弱区域移除部分隔热瓦，使底层结构暴露在再入热流中，以测试极限性能[34] - 基于此前教训，此次飞行更广泛应用名为“Crunch Wrap”的耐高温毡材料包裹瓦片缝隙，有效阻挡高温等离子体渗透[36][37] - 佛罗里达发射场的全自动工坊目前每天能生产约1000块瓦片，设计产能是每月为10艘星舰提供足够瓦片，相当于每天生产7000块或平均每13秒下线一块[42][43] 飞船再入与着陆机动测试 - 飞船再入剖面比以往复杂，执行了“动态倾斜机动”，在超音速状态下进行侧倾偏航，模拟为精准对准陆地发射场而必须的横向机动[45][46] - 进入亚音速阶段后，飞船再次进行幅度更大的转向，以测试接近塔架着陆所需的最终修正能力，整套路径基本是未来降落将采用的程序[48] - 公司采用“边飞边改”策略，通过实际飞行测试验证技术，迭代速度在传统航天领域几乎是不可想象的[51]

发射任务概述 - 北京时间10月14日，SpaceX新一代重型运载火箭“星舰”在美国得克萨斯州进行第11次综合飞行测试，这是星舰今年第五次轨道级发射，也是二代星舰（V2）的最后一次飞行 [1] - 此次试飞计划不进行回收，火箭助推器坠入墨西哥湾，星舰飞船最终在印度洋溅落 [3][4] - 试飞主要目标包括部署8颗模拟星链卫星、对星舰隔热系统进行极限压力测试以及超重型助推器的海上悬停和受控溅落 [6] 二代星舰（V2）表现评估 - 此次试飞是二代星舰第二次实现完整着陆，为该系列机型的谢幕演出画上句号，今年该系列机型曾三度试飞失利，直到8月才首次成功落地 [6] - 尽管飞行过程顺利，但二代星舰在2025年的5次飞行中3次失败，且始终未能将有效载荷送入轨道，其飞行属于“跨大气层亚轨道”飞行 [7] 三代星舰（V3）技术升级 - 公司计划在2026年实现第三代星舰的轨道发射，目标包括将100吨有效载荷送入轨道、具备完全重复使用能力，并在12个月内实现每周一次发射的频率 [12] - 动力系统升级为第三代猛禽发动机，燃油效率提升10-15%，单台发动机推力从230吨提升至280吨 [12] - 助推器采用新型格栅翼，尺寸增大50%且更加坚固，数量从4个减少到3个，箭体结构高度将超过124米 [14] - 采用新的不锈钢材料和焊接技术，整体质量预计减少10%-15%，有效载荷比提升，载荷舱容积增加20% [14] - 一级火箭使用巨型隧道管替代复杂的燃料“内贮箱”，以解决回收着陆阶段的燃料稳定供给问题 [16] 未来挑战与风险 - 三代星舰的技术升级幅度巨大，存在较高的工程风险，回顾2025年上半年，全新升级的二代星舰曾遭遇“三连败” [16] - 实现载人登月和火星任务的核心技术“轨道加注燃料”仍未进行在轨演示，这是三代星舰必须面对的关键挑战 [16]

发射任务概述 - 美国太空探索技术公司新一代重型运载火箭“星舰”于10月13日从得克萨斯州发射升空，实施第11次试飞，火箭第一级和第二级均按预定方案在预定海域受控溅落 [1] - 发射时间为美国中部时间13日18时23分许（北京时间14日7时23分许），两分多钟后火箭第一级“超级重型”助推器和第二级飞船成功分离 [1] - 飞船在发射40多分钟后开始受控再入地球大气层，最终在印度洋预定区域溅落 [1] 关键技术验证 - 此次任务重点对助推器新型着陆燃烧方案、飞船返航轨迹、飞船隔热系统耐受性等关键技术进行实验和验证 [1] - 飞船在上升燃烧后进入太空滑行阶段，并部署了8颗“星链”模拟卫星，这些卫星沿同一亚轨道轨迹飞行并在重返大气层时焚毁 [1] - 飞船的一台“猛禽”发动机完成了在轨再点火测试，并在试飞最后阶段模拟了未来返回发射场的飞行路径，进行了动态机动测试和亚音速制导算法验证 [1][2] - 为检测“脆弱区域”的耐热能力，星舰部分隔热瓦片被故意移除，直播画面显示飞船在重入大气层过程中丢失了一些隔热瓦片 [1] 火箭规格与设计目标 - “星舰”火箭总长约120米，直径约9米，由第一级长约70米的“超级重型”助推器和第二级“星舰”飞船组成，两级均可重复使用 [2] - 该火箭的设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星 [2] - 任务旨在为研发下一代“超级重型”助推器以及未来实现飞船返回发射场回收积累关键数据 [2]

星舰第11次飞行任务概览 - 星舰第11次飞行任务圆满完成，超重型助推器15号再次使用，星舰飞船38号成功部署8颗星链模拟器并在印度洋溅落 [1] - 此次任务是星舰V2版本的最后一飞，标志着向V3时代的转折，V3版本是实现火星登陆任务的关键 [3][54] 超重型助推器测试 - 助推器B15搭载了24台来自以往任务、已完成飞行验证的猛禽发动机 [8] - 测试核心目标是验证一套全新的着陆点火发动机配置，为新一代超级重型助推器打下基础 [10] - 助推器返回时首先点燃13台发动机，随后切换为5台发动机构型完成转向操作，相比此前任务通常只启用3台发动机有所升级 [19][20] - 下一代V3版超级重型将正式采用5台发动机的着陆配置，以提升发动机故障时的冗余能力和着陆安全性 [20] 星舰飞船与星链部署测试 - 星舰飞船点燃自身6台发动机完成分离，这些发动机产生的推力相当于64架波音747客机的总和 [13] - 成功部署8颗星链模拟器，每个模拟器重约2000公斤，总载荷质量约16000公斤 [23][24] - 部署过程顺利，每次部署耗时约1分钟，得益于对滑轨系统的改进 [25][28] - 星链V3卫星运载效率更高，每公斤货物入轨成本更低，每次发射能为网络增加60 Tbps容量，是猎鹰9号单次发射容量的20倍 [31] 隔热瓦与热防护系统极限测试 - 公司故意从飞行器脆弱区域移除部分隔热瓦，使底层结构暴露在再入热流中进行极限测试 [38] - 基于上次飞行热量从瓦片间隙渗入的教训，此次更广泛应用名为"Crunch Wrap"的耐高温毡材料包裹瓦片缝隙，以阻挡高温等离子体渗透 [40][41] - 佛罗里达发射场的全自动制作工坊每天能生产约1000块隔热瓦，为未来星舰每天多次飞行场景做准备 [45][46] 飞行器再入与机动测试 - 飞船再入剖面比以往复杂，在轨迹最后阶段执行"动态倾斜机动"，在超音速状态下进行侧倾偏航，模拟对准陆地发射场的横向机动过程 [48][49] - 进入亚音速阶段后，飞船再次进行大幅度转向，以测试接近塔架着陆所需的最终修正能力 [51] - 本次任务不涉及回收，星舰按计划在印度洋溅落后发生爆炸 [52] 迭代发展与基础设施升级 - 公司采用"边飞边改"策略，通过实际飞行测试验证技术，迭代速度在传统航天领域几乎不可想象 [56] - 此次飞行是Starbase当前发射台在现有配置下的最后一次使用，任务结束后该平台将进行大规模升级，以支持未来更庞大的V3和V4星舰发射任务 [56]

星舰第十一次试飞任务概述 - 本次为星舰第二代（V2）的第十一次测试飞行，被称为“毕业大考”，是V2版本的收官之作[1][16] - 任务核心目标是首次实现从完整升空到返回地球的全流程，确保结构完整并被回收，不再发生解体或爆炸[2] - 采用一级助推器B15-2和二级飞船S38，其中助推器的33台猛禽发动机中有24台是经过回收复用的“二手”产品[1][9] 任务关键阶段与技术测试 - **助推器动力与回收测试**：助推器B15-2在着陆阶段将采用5引擎配置进行偏转控制，最终以3台中心引擎实现海面全悬停后溅落，此方案比3引擎方案姿态控制精度提升40%[11][21] - **星舰飞船在轨任务**：飞船将在亚轨道释放8个与下一代Starlink卫星尺寸一致的载荷模拟器，并执行在微重力环境下重启猛禽发动机的测试，为未来轨道加油和深空航行奠定基础[14] - **再入大气层极限考验**：工程师主动拆除飞船部分隔热瓦进行“裸奔式”测试，以验证在极端情况下飞船抵御数千度高温的能力，飞船还将执行动态倾斜机动模拟真实返回路径[15] V2星舰的关键技术升级 - **隔热系统**：采用全新的“保鲜膜技术”密封瓦片缝隙，解决了此前高温气体泄漏导致结构过热的问题[17] - **动力系统**：24台复用引擎经过优化，推力衰减率控制在3%以内，5引擎着陆配置在风速15米/秒的恶劣条件下仍能保持稳定轨迹[20][21] - **发射周转**：本次任务发射周转周期仅约26天，远超此前37天的纪录，通过优化流程使静态点火测试效率提升50%，助推器与飞船对接时间从8小时缩短至3小时[23] - **结构设计**：飞船尾段发动机布局已进行微调，更接近V3“引擎集成化”设计理念，本次测试的多项技术直接为V3版验证可行性[24] 星舰项目的战略意义与行业影响 - 若实现“助推器+飞船”全箭复用，可将近地轨道发射成本从每公斤2万美元降至200美元以下，降幅超过99%[25] - 美国国家航空航天局（NASA）高度关注本次试飞，其收集的隔热系统和着陆控制数据将直接为“阿尔忒弥斯”载人登月计划提供参考[26] - 公司在该项目上的投入已超过30亿美元，本次试飞成功将显著增强资本市场对复用技术成熟度的信心[26] 频谱收购与星链业务协同 - 公司斥资170亿美元（85亿现金+85亿股票）收购EchoStar旗下AWS-4与H频段频谱许可证，获得50MHz专用频谱，使星链原始带宽提升1.5 Gbit/s[28][29][30] - 此次收购使公司从频谱“租客”转变为“房东”，为成为“全球移动运营商”奠定基础，并可能整合EchoStar旗下Boost Mobile的200万用户[30] - 本次星舰试飞释放的Starlink卫星模拟器与为AWS-4频段量身设计的新一代蜂窝服务卫星尺寸一致，星舰的大载荷能力可将单箭发射卫星数量从猎鹰9号的60颗提升至200颗以上[31] - 若星舰实现26天周转周期的常态化运营，部署1.5万颗直连蜂窝卫星网络的时间可从猎鹰9号所需的8年压缩至3年以内[31] 对通信行业格局的潜在影响 - 收购行动已促使苹果公司重新评估与SpaceX的合作策略，以替代其目前依赖的、过时的Globalstar网络[32] - 传统移动运营商如AT&T、Verizon可能被迫从竞争者转向合作者，例如评估将星链服务整合进其“偏远地区通信套餐”[32] - 全球卫星通信竞争加剧，欧洲、中国、俄罗斯等均在加速低轨星座建设，但普遍面临“火箭运力不足”或“频谱资源匮乏”的单一短板[33][34]

核心观点 - 本次飞行测试是第二代星舰的最后一次发射，核心任务是为第三代星舰的研发收集关键数据，重点验证助推器着陆燃烧配置和飞船返场相关技术 [1][3][10] 核心任务 - 超重型助推器B15.2的核心目标是验证下一代助推器着陆燃烧阶段的发动机配置和动力数据，包括：着陆燃烧初始阶段点燃13台发动机、转向阶段切换为5台发动机模拟路径微调、着陆燃烧结束后切换为3台中央发动机并实现海平面完全悬停以模拟回收过程，最终助推器按计划关机坠海不予回收 [3][4] - 二级飞船S38的验证任务核心是为后续安全返场做准备，包括：测试动态倾斜机动和亚音速制导算法以实现精准控制避免偏航、在太空真空环境下重新点火一台猛禽发动机以测试其稳定性和可靠性、通过移除部分隔热瓦并对部分区域不设备用烧蚀层进行再入阶段燃烧的极限测试、测试星链卫星模拟器的部署 [6][7] - 飞船隔热瓦外层包裹了“脆皮覆膜”以填充缝隙，旨在提升隔热性能并减少贴瓦和填缝时间，从而提高复用效率 [7] 第二代星舰表现与迭代 - 本次“十一飞”是第二代星舰的最后一次发射，此前共进行11次发射，前6次由第一代执行，“七飞”及之后5次由第二代执行 [10] - 第二代星舰的再入和回收能力相比第一代有明显提升，其关于隔热性能极限验证、有效载荷部署以及猛禽发动机太空点火等测试是未来实现完全回收、重复利用和商业化的关键 [10] 发射场与基础设施 - 随着第三代星舰配置改变，Starbase Pad 1发射台需进行改造，Pad 2以及佛罗里达肯尼迪航天中心的L39A发射台也将在未来投入测试，多发射场是未来实现高频发射的关键 [12] - 为支持发射场增加，佛罗里达州和得克萨斯州的总装车间均在扩建，佛州总装车间起重能力大幅提升，预计2026年年底投入使用，在佛州制造工厂落成前，星舰将继续在得州博卡奇卡工厂制造并通过驳船运至佛州总装发射 [12] 第三代星舰技术规格与规划 - 第三代星舰组合体设计目标是实现100吨以上有效载荷送入轨道并具备完全重复使用能力，预计2026年实现，并在12个月内达到每周一次发射的频率 [13] - 组合体整体高度将超过124米，采用新材料和焊接技术使整体质量减少10%-15%，从而减少燃料消耗并提升运力，有效载荷比进一步提升，同时因箭体改进，载荷舱容积增加20% [13] - 动力系统升级至第三代猛禽发动机，燃油效率提升10-15%，单台发动机推力从230吨提升至280吨 [14] - 助推器采用新型格栅翼，尺寸增大50%且更加坚固，数量从四个减少到三个并按相隔90°角度分布以减少再入阻力，其安装位置相对更低以避免发动机排气热量和冲击力影响，缓解栅格翼熔化问题并提高助推器复用率 [15][17] - 规划实现“筷子夹火箭”和“筷子夹飞船”的全塔式回收，以节省海上驳船回收成本 [17] - 第三代星舰预计2025年年底开展地面测试，首飞可能在2026年中期，后续将执行轨道任务，公司计划2028年执行飞往月球货运测试，2030年执行飞往火星货运测试，有效载荷均价约为“每吨1亿美元” [17]

星舰第11次试飞计划 - 计划于10月13日进行新一代重型运载火箭“星舰”的第11次试飞 [1] - 此次试飞所用的助推器为第8次试飞中使用过的助推器 [1] - 第10次试飞已于8月26日完成，火箭第一级和第二级均在预定海域溅落 [1] 试飞核心目标 - 主要目标是为研发下一代“超级重型”助推器收集数据 [1] - 对飞船隔热系统进行压力测试，有意拆除了飞船部分隔热瓦以重点检验特定区域耐热能力 [1] - 为未来实现飞船返回发射场进行实验和验证，将模拟返回发射场的飞行路径 [1] 助推器测试细节 - 助推器测试目标是验证下一代“超级重型”助推器计划采用的新型发动机着陆燃烧模式 [1] - 助推器将在特定海域溅落，不会返回发射场回收 [1] 飞船在轨任务 - 飞船将在太空中部署8颗“星链”模拟卫星 [1] - 尝试在轨重新点燃一台“猛禽”发动机 [1] - 在试飞最后阶段完成动态机动和亚音速制导算法测试，最终在印度洋溅落 [1] 星舰火箭规格与设计目标 - 火箭总长约120米，直径约9米 [1] - 由第一级长约70米的“超级重型”助推器和第二级“星舰”飞船组成，两级均可重复使用 [1] - 设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星 [1]

星舰试飞成功与战略意义 - 星舰完成第10次试飞 实现全部四大测试目标 包括点火起飞 助推器回收 卫星部署模拟 在轨点火及隔热瓦压力测试 标志人类航天进入新阶段 [2][4] - 试飞过程突破多项技术难点：33台猛禽发动机同时点火 2分40秒实现热分离 助推器在单发动机故障下仍可控溅落 舱门成功打开并部署8颗模拟卫星 [8][9][10][12] - 隔热瓦压力测试中故意拆除部分防护层 飞船仍保持可控状态安全溅落 验证了重复使用可行性 [16] 运载能力与效率突破 - 星舰近地轨道运力达150吨（可复用）或250吨（一次性） 远超猎鹰9号的22.8吨（非回收） [13] - 单次部署卫星能力达400颗（v2 Mini）或100颗（V3） 相当于20次猎鹰9号任务（单次22-28颗） [12][13] - 成本目标降至1000万美元以下 显著低于猎鹰9号单次约1500万美元的发射成本 [13] 火星殖民战略规划 - 火星移民需运送100万吨物资 当前全球年发射量仅2085吨 星舰通过单次200吨运力及高频发射（年均500次）可大幅缩短时间周期 [21] - 关键技术瓶颈包括可重复使用隔热瓦（目标1小时再发射）及在轨加油技术 后者计划明年开展测试 [22] - 地球点对点运输可实现北京至洛杉矶30分钟 纽约至伦敦10分钟 依托星舰30倍于普通飞机的速度 [23][24] 商业闭环与行业影响 - SpaceX通过星链卫星部署（年发射7000颗）形成现金流 反哺火箭研发 实现商业自造血 减少政府依赖 [12][25] - 猎鹰9号复用能力达28次（B1067） 星舰未来复用能力将进一步提升行业规模经济效应 [13] - 航天工业体系规模化后 将改写全球通信、运输及太空资源开发格局 [12][24]

发射任务概述 - 美国太空探索技术公司新一代重型运载火箭"星舰"于8月26日完成第十次试飞 实现所有核心目标[1] - 火箭总长约120米 由可重复使用的70米"超级重型"助推器和"星舰"飞船组成[1] - 本次试飞因地面系统故障和天气原因两度推迟后顺利实施[2] 技术突破与测试成果 - 首次在太空进行有效载荷部署演示 发射18分钟后将8颗"星链"卫星模拟器部署在亚轨道[2] - 飞船成功点燃一台"猛禽"发动机 实现在轨再点火 验证脱轨燃烧关键技术[2] - "超级重型"助推器完成返航燃烧并在预定海域受控溅落 测试中主动关闭三台主发动机中的一台并启用备用发动机[2] - 飞船发射40多分钟后受控再入大气层 利用4个襟翼实现姿态控制 在印度洋预定区域溅落[3] - 重返大气层阶段进行多项耐热极限测试 包括拆除部分隔热瓦 测试多种金属隔热材料和配件性能[3] 历史试验情况 - 今年前几次试飞均失败：1月和3月第七、八次试飞中第二级飞船上升阶段解体[1] - 5月第九次试飞第一级助推器爆炸 第二级飞船入轨后失控[1] - 6月静态点火测试发生严重爆炸[1] 行业影响与评价 - 试飞表明项目正重回正轨 暂时回应了关于"严重工程缺陷"的批评[3] - 未来将承担地球轨道、月球和火星运输任务 在NASA"阿耳忒弥斯"登月计划中发挥关键作用[4] 现存技术挑战 - 助推器33台发动机中有一台在上升阶段意外关闭[3] - 飞船再入阶段部分后襟翼被烧穿[3]