文章核心观点 - 全国多地出现地标级存量房地产项目盘活热潮，标志着房地产风险已进入出清最后阶段 [1] - 市场化、法治化路径成为盘活存量资产的关键，政策支持与多元资本参与为处置工作提供了双重机遇 [1][11][12] - 存量资产的成功盘活不仅优化了城市资源配置，也为金融机构、房企代建等参与者带来了新的发展机遇，并成为房地产行业向高质量发展转型的体现 [12][13] 全国地标项目盘活案例 - **天津117大厦**：高银地产名下包含天津117大厦等六个在建工程项目及对应土地使用权以约86.67亿元底价拍出，这座597米的地标建筑在封顶近10年后迎来盘活契机 [1][3] - **上海城隍庙广场**：项目通过“产业投资人+财务投资人”双轮驱动模式成功重整，一位竞买人以12.09亿元起拍价竞得重整投资人资格，并于2024年6月26日复工 [4] - **杭州富力中心**：位于未来科技城的杭州富力中心（规划高280米）将被查封，预计后续将进行法拍 [6] - **合肥联投中心书城**：“亚洲最大书城”项目突然复工，截至2025年底，合肥已有超10个重点烂尾项目实现复工、续建或规划重生，总建筑面积超1200万平方米 [6] - **无锡寰宇商贸中心**：闲置13年的楼宇被改造为高端国际智慧康养社区，并入选2025年度江苏省城市更新试点项目 [7] - **重庆湾项目**：中国长城资产联合重庆南岸区政府重启项目，将注资不超24.76亿元主导债务重组并提供新增融资支持，项目已启动拆迁 [7] - **成都绿地蜀峰468**：成都市住建局核发建筑施工许可证，意味着这一“西南第一高楼”超级综合体即将全面复活 [7] - **成都星汇广场**：停工6年多的商业项目顺利复工续建，并完成433户首批交付 [8] - **成都“顺江路333”项目**：在京东资产交易平台挂牌，经过58轮竞价，最终由新希望置业以8.53亿元拍下 [8] - **深圳深港国际中心**：政府以68亿元完成项目土地收储，并对所在片区法定图则进行调整，将地块功能升级为“居住+商业”复合型功能区 [8] - **贵州“天下第一水司楼”**：原举债2亿元修建的烂尾项目，被格美集团接手改造为紫林山豪利维拉酒店，并于2024年5月正式运营 [9] 盘活背景与驱动因素 - 行业正迎来资产处置加速与政策支持加码的双重机遇，保交楼专项政策、破产重整绿色通道、税收优惠等举措持续赋能 [1] - 银行及金融机构持有的不良资产包定价低于市场水平，为具备风险识别与资源整合能力的投资人提供机会 [1] - 2024年政府工作报告首次提出“好房子”概念，并将“盘活”存量用地和商办用房列为重点 [11] - 住建部明确按市场化、法治化原则“一楼一策”分类处置，通过三级工作专班压实责任，对符合条件项目纳入融资“白名单”，对资不抵债项目加快破产重整或清算 [11] 盘活模式与参与方 - **三类核心盘活模式**：政府主导模式化解民生项目风险；上下游合作方抵债模式以产权抵偿债务；银行/AMC联动模式通过不良资产转让与社会资本引入实现业态升级 [12] - **市场化运作范例**：上海八埭头滨江园项目中，长城资产引入中海地产代建代管，借助专业能力推进项目交付 [12] - **社会资本深度参与**：内资、险资、港资、民企等多元资本通过直接投资、代建代管、债务重组等路径介入，成为不良资产市场主力军 [12] - **金融机构与房企代建机遇**：金融机构可通过纾困基金投资、不良资产包收购、与代建方合作布局；房企代建可凭借品牌输出、资源整合实现轻资产扩张 [13] - 政策与市场双轮驱动下，不良资产处置领域正催生千亿级空间 [13]

长沙恒大童世界项目交易 - 湖南湘江新区悦景投资有限公司以2.83亿元成功拍下长沙恒大童世界3宗总面积超17万平方米的娱乐康体用地[2] - 该地块在首轮流拍后降价7000万元成交，标志着项目迈出“复活”第一步[2] - 接盘公司为长沙市管国企全资孙公司，实控人为长沙市国资委，于今年11月29日新成立[2] - 项目原规划总占地超6000亩，计划总投资高达500亿元，其中童世界板块投资约120亿元，后因流动性危机停工[4] - 此次成交的3宗地块仅为原规划一角，后续需按原规划建设文旅业态，但具体运营方尚未确定[5] 全国烂尾地标项目盘活案例 - 重庆湾项目获中国长城资产等机构注资不超过24.76亿元重启，采用“政府+AMC+金融机构”模式[5] - 深圳深港国际中心由政府以68亿元完成12宗土地及地上建筑物收储，并调整规划提升住宅占比至60%以上[5][8] - 盘活根本原因在于地产行业深度调整后，核心地段项目的土地价值、区位优势及潜在商业价值被市场重新挖掘[2] 烂尾项目盘活的关键因素与模式 - 核心地段价值凸显，如重庆湾项目位于两江交汇核心区位，深港国际中心位于龙岗大运中心核心区域，基础价值决定机构参与意愿[8] - “政府+AMC+金融机构”的多方协同模式成为化解房地产风险的重要路径，AMC与金融机构的专业能力解决资金与运营难题[5][8] - 项目盘活需遵循“市场导向、成本覆盖、功能复合”原则，计算新业态的租金收益、运营成本与债务成本，确保覆盖资金成本[9] - 最大难点在于债务复杂、业态陈旧、规划滞后，债务重组耗时且原规划业态可能已不适应当前市场需求[6] - 关键成功要素在于项目债权是否干净，优先债权能一揽子打折、解除查封，地方政府是否愿意让渡部分增值收益以保证机构收益率[8]

文章核心观点 - 全国多个核心地段的烂尾地标项目正通过政府协调、资产管理公司(AMC)及金融机构注资、调整规划等多种模式被盘活，其根本原因在于这些项目自身具备的土地价值、区位优势和潜在商业价值在行业深度调整后被市场重新认可，机构投资者倾向于抄底优质资产获取长期收益 [1][9] 长沙恒大童世界项目盘活案例 - 项目位于长沙岳麓区大王山片区，原规划总占地超6000亩，计划总投资高达500亿元，其中童世界乐园投资约120亿元，后因恒大流动性危机停工 [2] - 项目3宗总面积超17万平方米的娱乐康体用地在首次流拍后，降价7000万元，最终于12月2日由长沙市国资委实控的国企湖南湘江新区悦景投资有限公司以2.83亿元拍下 [1][3] - 此次成交的3宗地块仅为原规划的一角，根据拍卖要求需按原规划继续建设文旅业态，但具体运营方尚未确定 [4] 其他烂尾地标盘活模式 - **重庆湾项目**：采用“政府+AMC+金融机构”模式，重庆南岸区政府负责协调，中国长城资产搭建SPV作为重组平台，并联合招商银行、中信信托等金融机构注资不超过24.76亿元重启项目 [6] - **深圳深港国际中心**：在烂尾8年后，深圳政府以68亿元完成土地收储，并调整规划，将原本以商业和文体功能为主的区域调整为“居住+商业”主导的复合型功能区，住宅占比提升至60%以上 [7][9] 烂尾项目盘活的关键因素与挑战 - **核心地段价值凸显**：被盘活项目多位于核心区位，如重庆湾项目位于两江交汇核心区，深港国际中心位于龙岗大运中心核心区，其土地价值、市场需求明确是吸引机构参与的基础 [9] - **盘活面临的主要难点**：项目债务关系复杂、原有业态（如办公、酒店）规划滞后于当前市场需求，债务重组耗时耗力，对接盘方的专业能力和资金提出考验 [7] - **成功盘活的关键条件**：项目债权需相对“干净”，优先债权能一揽子打折、解除查封，为资产负债表重启创造条件；同时，地方政府是否愿意让渡部分增值收益以保障接盘机构的收益率也至关重要 [9] - **机构接盘的操作原则**：需遵循“市场导向、成本覆盖、功能复合”原则，通过计算新业态的租金收益、运营与债务成本以确保覆盖资金成本，并通过引入复合功能（如商业、办公、文旅结合）提升项目溢价能力和抗风险能力 [10]

长沙恒大童世界项目盘活案例 - 长沙恒大童世界3宗总面积超17万平方米的娱乐康体用地被湖南湘江新区悦景投资有限公司以2.83亿元成功拍下 此次成交是在首轮流拍后降价7000万元的结果[2] - 该项目原规划总占地超6000亩 计划总投资高达500亿元 其中童世界乐园部分计划投资约120亿元 自恒大出现流动性危机后项目停工[2][3] - 此次被国企接盘的3宗地块仅为原规划的一角 根据拍卖要求 后续需按原规划继续建设文旅业态 但具体运营方尚未确定[5] 全国烂尾地标项目盘活趋势与模式 - 近期全国出现多个烂尾地标“复活”案例 如重庆湾项目获中国长城资产等机构不超过24.76亿元注资重启 深圳深港国际中心由政府以68亿元完成土地收储并调整规划[2][5] - 烂尾楼盘活普遍存在“债务复杂、业态陈旧、规划滞后”的难点 债务重组耗时 原规划业态可能已不适应当前市场需求[6] - 盘活模式呈现多方协同特点 重庆湾项目是典型的“政府+AMC+金融机构”模式 政府负责协调 AMC搭建重组平台 金融机构提供资金[5] - 核心地段的土地价值、区位优势及潜在商业价值是项目能被盘活的基础 机构投资者倾向于抄底此类优质资产获取长期收益[2][7] 项目盘活的关键考量因素 - 核心地段价值凸显 决定机构参与意愿 如重庆湾项目位于两江交汇核心区 深港国际中心位于龙岗大运中心核心区[7] - 规划调整可提升项目价值与入局积极性 深圳深港国际中心通过规划调整将功能改为“居住+商业”主导 住宅占比提升至60%以上[5][7] - 项目债权是否干净是盘活关键 优先债权能一揽子打折并解除查封是项目资产负债表重启的重要条件[7] - 机构接盘需遵循“市场导向、成本覆盖、功能复合”原则 计算新业态的收益与成本确保覆盖资金成本 并通过引入复合功能提升抗风险能力[8]