公司研发进展 - 公司设立全资子公司浙江涵翼智能推进科技有限公司推动多场景"涵道推进器"项目产品的研发和后续产业化工作 [2] 合作与技术领域 - 公司与清华大学合作研发涵道飞行器 [2] - 研发聚焦低空无人机领域的涵道推进器技术 [2] 产业化进展 - 涵道飞行器研发已进入后续产业化推进阶段 [2]

核心业务进展 - 公司中标中交机电工程局新疆乌尉公路包PPP项目WYJD-01标段 应用于世界最长高速公路隧道天山胜利隧道（全长22.1km）[1] - 该项目具有高海拔（最大埋深1120m 竖井深度707m）、低温低压低氧及高地质复杂度等特征 对通风系统技术可靠性要求极高[1] - 自主研发的高海拔长隧道智能通风系统解决传统风机送风距离短、能耗高、维护难等痛点 隧道空气净化系统净化效率达98%以上[2] 行业地位与技术优势 - 公司在地铁隧道高端通风系统装备领域具有标杆地位 产品应用于全球300余项重大工程 市占率稳居行业前列[2] - 技术突破获浙江省科学技术进步一等奖 产品搭载数字风机与物联网技术 实现远程智能监控与预测性维护[2] - 在西南西北地区参与拉林铁路、米拉山隧道等重点项目 受益于国内基础设施建设和水利开发政策[2] 新兴领域布局 - 核电领域：首批获得核级风机/风阀设计和制造许可证 配套华龙一号、AP1000等三代/四代堆型 实现国产化替代并获浙江省科技进步奖二等奖[3] - 低空经济领域：与清华大学联合研制涵道推进器 应用于eVTOL、飞行汽车等领域 已完成地面性能验证及飞行器垂直起降测试[3] - 海洋科技领域：通过投资交大中海龙切入深海ROV、海上风电埋缆机等特种装备 成为西门子能源、中石化等企业的供应商[4] 技术创新与产业融合 - 探索"AI+通风"技术融合 实现地铁隧道智能通风系统的数字风机人工智能化应用[4] - 将涵道风扇研发衍生的高效风扇叶型、高功率密度电机电控技术反哺轨道交通、核电工程等传统业务领域[3] - 与清华大学、浙江大学建立战略研发联盟 形成"产学研用"一体化创新体系[4] 市场前景与财务表现 - 全球隧道通风机市场规模预计从2025年45亿美元增长至2030年68亿美元 年复合增长率8.5%[5] - 中国隧道通风机需求量预计2030年达1700万台 占全球需求比重提升至56%[6] - 公司当前市值约50亿元 资产负债率30%左右 现金流状况良好[8]

品大事 - 国泰君安资管将吸收合并海通资管，相关方案已获董事会批准 [3] - 三丰智能董事陈巍被监察立案并实施管护，但公司经营未受重大影响 [4] - 上海医药拟1.43亿元收购上实集团财务公司10%股权，持股比例将增至40% [5] - 西部黄金拟16.55亿元收购新疆美盛矿业100%股权，溢价率达1421.66% [6] - 恒瑞医药拟4001.44万元收购成都盛迪1.46%股权，持股比例将提升至97.37% [7] - 东山精密拟投资不超过10亿美元建设高端印制电路板项目 [8] - *ST万方因涉嫌信披违规遭证监会立案 [9] - 瑞贝卡及控股股东因涉嫌信披违规遭证监会立案 [10][11] - 协鑫集成转让部分基金投资份额，间接持有比例降至1.8% [12] - 首创证券拟发行H股并在香港联交所主板上市 [13] - 熙菱信息控股股东拟变更为上海盛讯，交易总价7.21亿元 [14] - 神开股份子公司拟1500万元战略投资山东未来机器人，持股1.099% [15] - 抚顺特钢股东锦程沙洲拟以5.6元/股要约收购5%股份 [16][17] - 时空科技实控人筹划控制权变更事项，继续停牌 [18] - 金盾股份拟1000万元设立全资子公司推进涵道推进器项目 [19] - 汇通集团澄清未参与雅鲁藏布江下游水电站建设项目 [20] 观业绩 - 中国中免上半年净利润26亿元，同比下降20.81% [21] - 数字认证上半年预亏8000万元至9600万元 [22][23] - 西部矿业上半年净利润18.69亿元，同比增长15% [24] - 齐鲁银行上半年净利润27.34亿元，同比增长16.48% [25] - 塔牌集团上半年净利润4.35亿元，同比增长92.47% [26] 签大单 - *ST东易二季度新签订单2.15亿元 [27] - 广深铁路签订广州东站改造项目合作协议，总投资约166.6亿元 [28] - 东南网架上半年建筑业务新签订单34.11亿元，同比减少36.89% [29][30] 增减持 - 华勤技术员工持股平台拟减持不超过4%股份 [31] - 美凯龙股东及董秘拟合计减持不超过3.0011%股份 [32] - 盛科通信国家集成电路产业投资基金拟减持不超过3%股份 [33] 做回购 - 柳药集团拟1亿元至2亿元回购公司股份 [34] - 芯海科技拟减持已回购股份不超过142.06万股 [35]

公司战略布局 - 公司设立全资子公司浙江涵翼智能推进科技有限公司，注册资金1000万元，法定代表人为陈根荣，公司持有100%股权，经营范围包括人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发等 [1] - 此次投资是公司布局低空经济领域产业赛道的核心战略举措 [1] - 公司总部位于浙江上虞，是专业通风系统解决方案的国家级专精特新"小巨人"企业，聚焦高端装备制造与智能化技术创新 [1] - 公司已与清华大学联合研制适用于飞行汽车、工业无人机、高端航模等多场景的"涵道推进器"，并取得阶段性成果 [1] 产品研发进展 - "涵道推进器"研发项目计划研发8款样机，其中3款已完成中试 [2] - 产品具有高推重比、低重量、高可靠性等优点，可应用于飞行汽车、工业无人机、高性能航模等领域 [2] - 公司与清华大学联合研制"涵道推进器"，通过机电热磁多场耦合技术与高集成度一体化设计，解决了散热难题并提升推进效率 [2] - 产品采用高性能新型驱动控制器，实现全工况动态响应速度提升，结合有限元拓扑优化与增材制造技术精准控制整机重量 [2] 商业化进程 - 公司正与数家低空飞行器整机厂洽谈合作，各款样机正在进行性能试验、耐久试验、可靠性试验等 [3] - 涵道推进器可应用于大型工业无人机及消防、救援、播种、抢险、物流等特种用途场景 [3] - 新设立的子公司将整合公司技术、人才、市场等优势资源，聚焦"涵道推进器"系列产品的研发、生产及销售，为商业化奠定基础 [3]

公司战略布局 - 公司使用自有资金1000万元设立全资子公司浙江涵翼智能推进科技有限公司 [1] - 子公司已完成工商登记 [1] - 子公司将专注于"涵道推进器"项目的研发及产业化 [1] 业务发展 - 此举是公司布局低空经济领域产业赛道的核心战略举措 [1] - 旨在整合公司技术、人才、市场等优势资源 [1] - 推动"涵道推进器"系列产品的研发、生产及销售 [1] - 为后续商业化奠定基础 [1]

公司业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月13日15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [1] - 参与人员为线上投资者，上市公司接待人员包括独立董事朱建、董事长兼总经理王淼根等 [1] 子公司业绩与商誉情况 - 子公司四川同风源2020年对赌期结束，业绩未完成，原股东2021年4月完成业绩补偿 [1] - 近年受建筑行业环境影响，商誉存在减值迹象，公司按减值测试结果计提商誉减值损失 [1] 业务合作与产品研发 - 与清华大学成立专班项目小组，推进多款涵道推进器研制及部分样机性能测试，整合供应链实现批量生产 [2] - 从去年上半年开始接触相关设计院，下半年正式立项开发可控核聚变通风系统产品，如除氚通风系统等 [2] - 与国内多家整车制造企业接洽开展飞行汽车涵道风扇应用攻关，部分“涵道推进器”样机进入试验验证阶段 [6] 股权持有情况 - 公司目前间接持有交大中海龙3.9%的股权 [2] 低空空域航空领域业务 - 从去年开始与清华大学联合开发低空飞行器配套涵道推进器，具有高可靠、轻量化、低成本等特点 [2] - 正与数家低空飞行器整机厂洽谈合作，各款样机进行多种试验，并委托专业机构进行美学设计 [2] - 涵道推进器可应用于飞行汽车、大型工业无人机及消防、救援等特种场景 [2] 股份流通与业绩补偿 - 银河证券通过司法裁定以物抵债从周伟洪处取得公司股份，该股份暂不能流通，需周伟洪履行业绩补偿后才行 [2][4] - 周伟洪第一期应赔款项司法执行因无财产可供执行处于终本阶段，第二期赔偿公司暂未启动司法程序 [5] 诉讼相关情况 - 金尧、中财招商两案再审撤诉，前期累计确认诉讼损失12800.24万元含利息，预计可收回金额1209.76万元，实际损失11590.48万元 [3] - 两案诉讼损失已于2021年年报计提或有负债，公司将依法推进相关程序并披露信息 [3] 公司经营与市场情况 - 公司生产经营正常，在手订单饱满，前期部分股东减持与公司实际经营及发展前景无直接关联 [3][6] - 建筑市场以总承包模式为主，受地方债务等因素影响，新建项目减少，四川同风源在手大项目存在垫资大、回款差、结算慢等问题，主动减少新增项目承接并筛选优质项目 [3][4] 利润分配情况 - 2024年末合并报表及母公司报表未分配利润为负值，未满足利润分配条件，新《公司法》实施后将推动符合条件的利润分配 [4] 官司利润计入问题 - 官司胜利后将根据规定推进后续程序，有进一步信息和成果将进行披露 [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，政府针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支将迎订单释放期，建议关注低空经济后续板块行情，推荐卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 4月21 - 25日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+3.6%，受益关税预期趋缓下风险偏好回升，涨幅前五为新晨科技（+37.2%）、万丰奥威（+14.7%）等，跌幅前五为吉峰科技（-9.7%）、川大智胜（-7.9%）等；美股方面，亿航智能上涨+14.2% [4][11] - 4月22日美团自研无人机获低空物流全境覆盖运营OC证，其供应链相关标的万丰奥威、光洋股份涨幅靠前 [15] 低空经济板块周观点 - 政策资金支持：中央安排2000亿元超长期特别国债用于设备更新，低空装备受重点扶持；地方上，广州成立低空经济产业发展公司，四川首只低空经济基金备案，吉林扩大“低空+”应用 [18] - 物流场景开发：4月22日美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，同日京东外卖日订单量突破1000万单，无人机配送是重要助力 [18] - eVOTL产品：4月23日上海车展超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速迈向商业化落地 [19] 行业动态 美团自研第四代无人机获运营合格证 - 4月22日美团自研第四代无人机通过民航局审查，获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，该机型在安全性、经济性等方面显著提升，环境适应能力强 [22] 中央财政支持低空装备更新 - 4月24日2025年超长期特别国债发行开闸，中央财政安排2000亿元用于设备更新，低空装备受重点扶持，消费级无人机、eVTOL等受益 [24] 广州低空经济产业发展公司成立 - 4月25日广州低空经济产业发展有限公司成立，注册资本3亿元，由多家公司共同持股 [25] 吉林扩大“低空+”应用 - 4月22日吉林省印发方案，设立1亿元专项资金，扩大“低空+”应用，开发低空消费项目 [26] 第二届全球低空经济论坛春季会将召开 - 4月26日该论坛春季会将在北京召开，聚焦“低空交通一张网标准”与产业发展趋势 [27] 中国人形机器人生态大会开幕 - 4月25日大会在上海开幕，围绕人形机器人产业展开研讨，上海派斯林公司总经理作主题发言 [28][29][30] 上海车展超15家公司eVTOL产品亮相 - 4月23日上海车展上，奇瑞、红旗、小鹏、峰飞航空等超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速商业化落地 [31] 四川省首只低空经济基金落地 - 4月23日航投正菱双东简低空经济产业投资基金备案落地，重点投向eVTOL整机制造 [34] 无人机配送助力京东外卖订单突破 - 4月22日京东外卖日订单量突破1000万单，服务覆盖166个城市，无人机配送是重要助力 [35] 个股动态 新晨科技 - 2024年营收13.49亿元，同比-22.22%，归母净利润-0.81亿元，同比-324.01%；自主打造市域一体化“低空综合管理服务平台” [36] 欣旺达 - 4月25日与航天飞鹏签署战略合作协议，FP - 981C机型搭载其高性能动力电池亮相 [37] 金盾股份 - 2024年营收5.22亿元，同比+7.52%，归母净利润0.13亿元，同比+21.73%；与清华大学联合研制“涵道推进器”，可用于多领域 [38] 海特高新 - 2024年营收13.19亿元，同比+25.26%，归母净利润0.71亿元，同比+51.34%；成功研制并交付国内首台eVTOL模拟器，参与行业标准制定 [39] 英搏尔 - 2024年营收24.30亿元，同比+23.77%，归母净利润0.71亿元，同比-13.79%；为亿航智能开发的机型电推进系统完成样机交付，与丰立智能合作 [41] 国安达 - 2024年营收3.07亿元，同比-17.58%，归母净利润-0.22亿元，同比-157.45%；成立子公司并获“两证一权”，签署多项合作协议 [42] 吉峰科技 - 4月18日实控人变更为田刚印，安徽澜石及其一致行动人斥资13.95亿元，定增后持股比例将达29.96% [43][44]