中药板块市场表现 - 12月1日中药板块表现活跃，抗流感方向领涨，中药ETF（560080）收涨近1%，全天成交额超9100万元，较上一交易日放量28% [1] - 中药ETF（560080）上一交易日（11月28日）获资金净流入超2400万元，最新规模达25.81亿元，在同类产品中断层领先 [1] - 中药ETF标的指数成分股多数上涨，粤万年青涨停，太龙药业涨超6%，江中药业涨超4%，济川药业涨超3%，众生药业涨近2% [3] 流感疫情驱动需求 - 全国门急诊中流感样病例的流感病毒检测阳性率已逼近45%，整体流感活动水平升至中等流行强度，部分地区达高流行状态 [3] - 线上线下药店感冒类药物销量显著增长，11月以来流感相关药品订单量迅速上升，感冒灵颗粒、小柴胡颗粒等中成药跻身月度热销榜单前列 [3] - 上市公司葵花药业表示呼吸抗感用药领域是其优势领域之一，公司拥有儿童及成人呼吸抗感用药 [3] 行业公司动态 - 以岭药业自主研发的国家1.1类中药创新药芪防鼻通片在阿里健康全网首发，创新中药养正消积胶囊获泰国药品管理部门批准上市 [3] - 中药ETF标的指数市盈率TTM为24.86，处于近10年20.76%分位点，比过去10年超79%的时间便宜，距机会值仅差0.12 [5] - 截至12月1日收盘，中药指数今年年内收益为负值（-2.24%），2024年跌8.13%，2023年微涨0.27%，2022年跌11.65% [7] 机构观点与行业趋势 - 中信建投表示中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会 [10] - 湘财证券指出我国中成药价格治理正稳步推进，多地启动价格治理，调整范围聚焦挂网价格10元以上、日均治疗费用价差较大的疑似高价中成药 [10] - 价格治理相关品种多集中在临床用量较大、适应症广泛的中成药，院内外价格趋同是大趋势，企业竞争要素将重构，具备独家品种、强成本控制能力的企业优势明显 [11]

公司产品获批与国际化进展 - 创新中药养正消积胶囊正式获得泰国药品管理部门批准上市 [1] - 该产品是继连花清瘟胶囊、参松养心胶囊、津力达颗粒之后，公司在泰国成功注册的又一重要产品 [1] - 此次获批是公司国际化战略的重要里程碑，对进一步开拓东南亚市场具有示范意义 [1][3] - 截至目前，公司研发的17款创新中药已在全球50余个国家和地区获得注册批文并上市销售 [3] 产品研发与作用机理 - 养正消积胶囊是在中医络病理论指导下研发的创新中药，基于肿瘤"络气虚滞、脾肾亏虚"的病因和"络息成积"的病理机制研发而成 [1] - 产品具有"扶正不留邪，祛邪不伤正"的作用优势，其"健脾补肾、通络散结、解毒抗癌"的治法特点与现代肿瘤治疗追求的"抑制肿瘤、调节免疫、改善症状"多维目标高度契合 [1] - 在中国获批用于原发性肝癌的辅助治疗，与肝内动脉介入灌注加栓塞化疗合用，有助于提高介入化疗疗效，减轻化疗毒性作用 [1] 科学研究与临床疗效 - 联合研究发现养正消积可显著干预肿瘤细胞侵袭转移过程，通过抑制磷酸肌醇3-激酶/蛋白激酶B信号通路的过度激活发挥抗肿瘤侵袭转移作用 [2] - 该药还可通过抑制粘着斑激酶的活性抑制肿瘤新生血管生成，研究结果在欧洲肿瘤年会上发布并引起国际医学界广泛关注 [2] - 临床研究显示养正消积联合化疗可显著改善晚期非小细胞肺癌患者食欲、增加体重，临床证候改善率达83.5% [2] - 另一项研究显示养正消积联合介入化疗治疗原发性肝癌使中医证候总有效率提升至65.2%，显著高于对照组的36.1% [2] 产品安全性与市场影响 - 一项纳入19篇文献、涵盖2125例患者的Meta分析显示，养正消积能有效改善放化疗引起的消化道反应，缓解骨髓抑制，并具有保护肝功能的作用，安全性良好 [3] - 此次在泰国获批是一次中医药服务"一带一路"建设的生动实践，泰国医药市场的认可对行业开拓东南亚市场具有积极意义 [3]

公司国际化战略与路径 - 公司探索出从“走出去”的物理跨越到“走进去”的文化融合再到“走上去”的价值引领的清晰国际化路径[1] - 公司生产的17个创新药已在全球50多个国家和地区成功注册并上市[1] 理论体系建设与学术推广 - 公司以“科技创新，成果转化，产业发展”为核心发展战略，系统构建了络病理论体系，该体系被评价为“中医络病学发展史上的第四个里程碑”[5] - 公司搭建完成了络病研究三大理论框架，相关专著如《络病学》已出版发行，《络病学》英文版教材在弗吉尼亚整合医学大学等海外教育机构开课[5] - 公司在海内外搭建了多个学术交流平台，包括世界中医药学会联合会络病专业委员会等，并连续21年举办国际络病学大会[6] 市场策略与本土化实施 - 公司采取“一国一策”的差异化市场策略，精准对接不同地区的医疗需求与文化背景[7] - 在欧美发达国家，公司聚焦高水平临床研究，在东南亚、非洲等新兴市场则积极融入“一带一路”倡议，推动产品进入当地医保与诊疗体系[7] - 通心络胶囊已成功纳入越南医保目录[7] 循证医学研究与国际科研突破 - 公司自1995年起开创了中医药循证医学研究的先河，围绕17个创新中药开展了40余项高质量的循证医学研究[9] - 公司多项科研成果发表在《美国医学会杂志·内科学》《自然·医学》等国际权威医学期刊，例如津力达颗粒对代谢综合征糖耐量异常的干预研究发表在JAMA（影响因子120.7）[10]

行业学术交流与平台建设 - 第二十一届国际络病学大会海外论坛在越南河内举行 由世界中医药学会联合会络病专业委员会与越南南医协会共同主办[1] - 络病理论相关研究在海内外搭建了多个学术交流平台 包括中华中医药学会络病分会、世界中医药学会联合会络病专业委员会、欧洲中医络病学会、美国络病学会、泰国络病分会等国际学术交流平台[3] - 论坛汇集了来自越南、中国、泰国、罗马尼亚等国家和地区的专家学者 围绕络病理论的临床应用及科研进展进行交流[1] 络病理论体系与研究成果 - 中国工程院院士吴以岭教授带领团队通过40余年研究 将“络病”散落记载整理归纳成系统理论体系 被评价为“中医络病学发展史上的第四个里程碑”[2] - 围绕络病理论研究的三大理论框架“络病证治”“脉络学说”“气络学说” 出版发行了《络病学》《脉络论》《气络论》三本专著[4] - 《络病学》英文版教材在弗吉尼亚整合医学大学、加拿大安大略中医学院、新加坡中医学院等40余所海外教育机构开课[4] - “中医络病诊疗方法”列入国家级非物质文化遗产 “络病理论体系构建与创新转化”入选大国工程 “络病理论及其应用研究”获国家科技进步二等奖[5] - “中医脉络学说的构建及其指导微血管病变防治”荣获2019年度国家科技进步奖一等奖 “中医脉络学说构建推动微血管病变防治”项目入选新时代中医药标志性科技成果（2012-2022） 名列“中医药新学说新学科形成”首位[5] 创新药物研发与国际化进展 - 在络病理论指导下研制出的17个通络药物已在50多个国家和地区注册上市[2] - 围绕津力达颗粒、通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、八子补肾胶囊等创新中药的研究成果分别发表在《美国医学会杂志·内科学》《美国医学会杂志》（JAMA 影响因子120.7）、《欧洲心脏杂志》《自然∙医学》《植物医学》等国际权威医学期刊[4] - 络病理论在心血管疾病、脑卒中、呼吸系统疾病、内分泌系统疾病、慢性病的预防和治疗方面取得突破性进展[3] 国际合作与发展潜力 - 中国驻越南大使馆公参表示越南传统医药与中医药源相近 中国在该领域处于世界领先地位 双方合作潜力巨大[2] - 越南传统医药大学致力于将络病学研究成果融入教学、培养与科研体系中 鼓励师生深入研究络病学[3] - 络病理论的蓬勃发展使全球认识、了解、认可中医药 为中医药国际化高质量发展打通了“脉络”[5]

公司国际化战略 - 公司采取"理论先行，科技破局"的国际化路径，以"走出去、走进去、走上去"三步走策略推动中医药惠及世界 [5][7][9] - 公司系统构建络病理论体系，历时33年形成"理论+临床+新药+实验+循证"一体化的中医学术创新与转化新模式 [5] - 公司实施"一国一策"差异化市场策略，在欧美发达国家聚焦高水平临床研究，在东南亚非洲市场融入"一带一路"推动产品进医保，在中东南美以健康产品为切入点培育治疗性中药需求 [7] 理论体系建设与学术传播 - 公司搭建络病研究三大理论框架，相关专著《络病学》《脉络论》《气络论》已出版，《络病学》英文版教材在弗吉尼亚整合医学大学等海外教育机构开课 [5] - 公司在海内外搭建多个学术平台，包括世界中医药学会联合会络病专业委员会等国际组织，连续21年举办国际络病学大会 [6] - 第二十一届国际络病学大会海外论坛在越南举行，来自越南泰国中国加拿大等国家和地区专家学者参与交流 [2][4] 循证医学研究与成果转化 - 公司自1995年开创中医药循证医学研究，围绕17个创新中药开展40余项高质量循证研究 [9] - 多项研究成果发表于《美国医学会杂志》影响因子120.7、《欧洲心脏杂志》《自然∙医学》等国际顶刊 [10] - 通心络胶囊等产品科研成果验证中药疗效与安全性，推动中医药从"传统经验"走向"现代证据" [9][10] 产品国际化进展 - 通心络胶囊已成功纳入越南医保目录，获得当地冠心病患者长期服用认可 [7] - 公司产品在广交会拉美之夜暨可持续发展论坛上引起国际友人兴趣 [12] - 越南传统医药与中医药源相近，双方合作潜力巨大，传统医药交流成为中越建交75周年重要载体 [8] 未来发展挑战与展望 - 中医药出海面临文化认知与政策法规等多重挑战，尤其在非"一带一路"国家 [12] - 破解障碍需要政府产业学术研究机构协同发力，坚持传承与创新并重 [12]

络病学理论体系与学术地位 - 络病理论体系由“络病证治”为基础，包含“气络学说”和“脉络学说”两大分支，创立了“中医络病学”新学科 [3] - 该理论为心脑血管疾病、糖尿病等疾病的防治提供了系统性思维方式和独特疗效，为各国传统医学现代化发展提供成功范例 [2] - 理论创新转化成果显著，包括脉络学说指导血管病变防治，气络学说指导神经内分泌免疫系统疾病防治及抗衰老研究取得最新突破 [4] 络病学国际交流与合作进展 - 第二十一届国际络病学大会海外论坛在越南河内举行，由中国和越南相关机构共同主办，多国专家学者参与交流 [1] - 论坛成为中越两国在传统医药领域合作交流的重要契机，旨在推动传统医药现代化和国际化 [2] - 泰国络病学会与泰国卫生部签订继续医学教育协议，使学会医学活动学分获官方认可，并推动中成药进入泰国诊所和医院 [6] 代表性通络药物国际化成果 - 连花清瘟胶囊已在26个国家和地区注册，并在防控非典、甲流和新冠中发挥重大作用，提升了海外对中药的正面评价 [5][6] - 连花清瘟胶囊获泰国卫生部批准新增新型冠状病毒感染等6大呼吸道适应症，成为泰国首款覆盖6大呼吸道疾病的现代植物药 [6] - 参松养心胶囊、津力达颗粒、连花清瘟胶囊等络病理论指导下中成药已从泰国药房进入诊所、门诊和医院 [6] 中医药科研与标准化建设 - 专家指出部分中药能有效控制高血压、血脂异常等心血管危险因素，并对动脉粥样硬化性心血管疾病与慢性心力衰竭产生有益作用 [4] - 通心络组方中的人参被阐明是其保护内皮改善微血管功能的物质基础，中西医结合为干预心血管事件链提供有力武器 [4] - 由中国、英国、美国、泰国、加拿大等国33位专家共同起草的《慢性阻塞性肺疾病稳定期心肺气虚证诊断指南》发布，首次提出“心肺气虚”病机观点 [7] 政策支持与行业发展动力 - 中国政府高度重视中医药发展，出台一系列支持法律法规和政策措施，为中医药事业和产业高质量发展提供保障 [7] - 中医药发展的根基在于传承，生命力在于创新，络病理论被视为中医药传承创新的典范 [7] - 行业未来将加强国际科技合作与国际标准化建设，以推进传统医药现代发展 [7]

行业技术突破 - 世界中医药学会联合会发布业内首个针对心血管事件链的专家共识《通络药物系统干预心血管事件链专家共识》[1] - 共识涵盖津力达颗粒、通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊等系列通络药物系统干预心血管事件链相关疾病的作用机制和临床证据[2] - 多项临床证据为国家重点研发计划"脉络学说营卫理论指导系统干预心血管事件链研究"的重大科研成果[2] 临床研究成果 - 津力达预防2型糖尿病取得中医药突破性进展[2] - 通心络获得稳定冠脉易损斑块临床影像学金标准证据[2] - 通心络改善心梗预后为10年来药物治疗国际重大突破[2] - 参松养心解决房颤术后复发难题优化了药物治疗方案[2] - 芪苈强心改善心衰预后取得中西医联合治疗的新突破[2] 学术影响力 - 研究成果发表于《美国医学会杂志·内科学》《美国医学会杂志》《自然·医学》《欧洲心脏杂志》等国际顶级医学期刊[2] - 取得中医药国际化进程的里程碑式突破并产生重大影响[2] - 共识将为全球心血管事件链防治提供优化方案并催生更多中西医结合研究[3] 疾病防治策略 - 心血管事件链指以动脉粥样硬化为基础从高危因素聚集到死亡的全过程具有多因素多环节因果相连递进发展的特点[1] - 当前单病种治疗无法遏制心血管事件链需开辟系统干预新途径[1] - 共识形成治中寓防防中寓治防治结合的系统干预方案从根本上阻抑心血管事件链[1]

品牌荣誉与案例入选 - 以岭药业在2025世界品牌莫干山大会上获评"品牌创新先锋企业"称号 [1] - 公司案例入选《中国企业海外传播力分析报告（2024）》 [1] 海外品牌建设战略 - 公司以"继承创新、造福人类"为核心理念，构建"传统智慧+现代科技"双轮驱动模式 [3] - 通过中医络病理论创新构建核心竞争力，研发上市17个创新专利中药 [3] - 覆盖心脑血管疾病、呼吸系统疾病、肿瘤、糖尿病等重大疾病领域 [3] - 通过循证医学研究实现科研范式接轨，树立中国特色医药品牌形象 [3] 国际科研成果 - 通心络胶囊可降低急性心梗死亡风险30%和心梗复发风险74% [4] - 津力达颗粒可降低糖尿病发生风险41%，改善糖脂代谢和胰岛素抵抗 [4] - 参松养心胶囊解决心律失常伴心衰、射频消融术后房颤再复发问题 [4] - 芪苈强心胶囊可降低慢性心衰死亡风险17%和心衰恶化再住院风险24% [4] - 八子补肾胶囊有效干预10种衰老机制，具有抗衰老综合优势 [4] - 研究成果发表在《美国医学会杂志》《自然·医学》等国际权威期刊 [4] 国际化发展路径 - 通过循证医学等国际科学标准验证中医药疗效 [5] - 以科技创新为驱动，用现代医学语言诠释传统智慧 [5] - 提升中医药在全球卫生健康领域的话语权和认可度 [5] - 促进中西方医学交流互鉴 [5]

公司业绩表现 - 2024年全年净利润由盈转亏，主要因部分呼吸类产品临近有效期冲减收入和存货减值升提导致，该情况具有阶段性和特殊性[1] - 公司2024年研发投入超过9亿元，占营业收入比重为13.94%，处于同行业领先水平[1][5] 研发投入与创新 - 公司长期坚持"理论+临床+新药+实验+循证"一体化中医学术创新转化模式，自2008年以来研发投入规模增长近25倍[2] - 截至报告期末，公司专利新药数量达17款，其中11个品种进入国家医保目录，5款列入国家基本药物目录[5] - 目前有2款1.1类中药创新药和1款化药创新药注册申请已获受理，另有6款创新中药和3款化药新药进入临床研究阶段[6] - 河北以岭医院作为临床基地拥有100多种院内制剂，为新药研发提供储备品种支撑[6] 产品市场表现 - 连花清瘟在2024年上半年中国公立医疗市场中成药感冒用药市场份额达24.36%，位列第一[7] - 心脑血管领域三大产品（参松养心胶囊、通心络胶囊、芪苈强心胶囊）合计市场份额达17.69%，分别位居心血管疾病内服用药TOP10第四、五、六位[7] - 津力达颗粒在糖尿病中成药院内市场份额达16.20%，位居行业第二[7] - 神经系统产品益肾养心安神片和解郁除烦胶囊成为销售增长最迅速的产品之一[7] 新产品布局 - 八子补肾胶囊成为公司最具潜力的专利品种，围绕抗衰老赛道已发表超过19篇权威SCI论文[8] - 化药板块已获得美国FDA批准的ANDA产品13个，1个在FDA审评中，正加快推进进入美国市场[8] - 大健康板块聚焦保健功能食品赛道，产品包括怡梦植物饮料、津力旺饮料、连花呼吸健康类饮料等[8] 行业地位与展望 - 公司在创新中药研发方面具有独特技术优势，依托络病理论保持行业领先地位[2] - 通心络等重磅产品入选多个版本用药指南和专家共识，相关研究成果进入国际顶尖医学期刊[5] - 新品有望陆续成为新的支柱产品，为公司带来增长点[8]