核心观点 - 以岭药业全资子公司北京以岭的独家产品芪防鼻通片通过国家医保谈判，首次被纳入《国家医保目录》(2025版) [1] - 除芪防鼻通片外，公司另有11个独家品种继续保留在《国家医保目录》(2025版)中 [1] 产品与医保目录 - 公司独家产品芪防鼻通片首次通过医保谈判，被纳入《国家医保目录》(2025版) [1] - 公司共有12个独家品种被纳入《国家医保目录》(2025版)，包括芪防鼻通片、通心络片(胶囊)、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟片(胶囊、颗粒)、津力达颗粒(口服液)、养正消积胶囊、夏荔芪胶囊、连花清咳片、解郁除烦胶囊、益肾养心安神片、通络明目胶囊 [1]

中药板块市场表现 - 12月1日中药板块表现活跃，抗流感方向领涨，中药ETF（560080）收涨近1%，全天成交额超9100万元，较上一交易日放量28% [1] - 中药ETF（560080）上一交易日（11月28日）获资金净流入超2400万元，最新规模达25.81亿元，在同类产品中断层领先 [1] - 中药ETF标的指数成分股多数上涨，粤万年青涨停，太龙药业涨超6%，江中药业涨超4%，济川药业涨超3%，众生药业涨近2% [3] 流感疫情驱动需求 - 全国门急诊中流感样病例的流感病毒检测阳性率已逼近45%，整体流感活动水平升至中等流行强度，部分地区达高流行状态 [3] - 线上线下药店感冒类药物销量显著增长，11月以来流感相关药品订单量迅速上升，感冒灵颗粒、小柴胡颗粒等中成药跻身月度热销榜单前列 [3] - 上市公司葵花药业表示呼吸抗感用药领域是其优势领域之一，公司拥有儿童及成人呼吸抗感用药 [3] 行业公司动态 - 以岭药业自主研发的国家1.1类中药创新药芪防鼻通片在阿里健康全网首发，创新中药养正消积胶囊获泰国药品管理部门批准上市 [3] - 中药ETF标的指数市盈率TTM为24.86，处于近10年20.76%分位点，比过去10年超79%的时间便宜，距机会值仅差0.12 [5] - 截至12月1日收盘，中药指数今年年内收益为负值（-2.24%），2024年跌8.13%，2023年微涨0.27%，2022年跌11.65% [7] 机构观点与行业趋势 - 中信建投表示中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会 [10] - 湘财证券指出我国中成药价格治理正稳步推进，多地启动价格治理，调整范围聚焦挂网价格10元以上、日均治疗费用价差较大的疑似高价中成药 [10] - 价格治理相关品种多集中在临床用量较大、适应症广泛的中成药，院内外价格趋同是大趋势，企业竞争要素将重构，具备独家品种、强成本控制能力的企业优势明显 [11]

公司产品获批与国际化进展 - 创新中药养正消积胶囊正式获得泰国药品管理部门批准上市 [1] - 该产品是继连花清瘟胶囊、参松养心胶囊、津力达颗粒之后，公司在泰国成功注册的又一重要产品 [1] - 此次获批是公司国际化战略的重要里程碑，对进一步开拓东南亚市场具有示范意义 [1][3] - 截至目前，公司研发的17款创新中药已在全球50余个国家和地区获得注册批文并上市销售 [3] 产品研发与作用机理 - 养正消积胶囊是在中医络病理论指导下研发的创新中药，基于肿瘤"络气虚滞、脾肾亏虚"的病因和"络息成积"的病理机制研发而成 [1] - 产品具有"扶正不留邪，祛邪不伤正"的作用优势，其"健脾补肾、通络散结、解毒抗癌"的治法特点与现代肿瘤治疗追求的"抑制肿瘤、调节免疫、改善症状"多维目标高度契合 [1] - 在中国获批用于原发性肝癌的辅助治疗，与肝内动脉介入灌注加栓塞化疗合用，有助于提高介入化疗疗效，减轻化疗毒性作用 [1] 科学研究与临床疗效 - 联合研究发现养正消积可显著干预肿瘤细胞侵袭转移过程，通过抑制磷酸肌醇3-激酶/蛋白激酶B信号通路的过度激活发挥抗肿瘤侵袭转移作用 [2] - 该药还可通过抑制粘着斑激酶的活性抑制肿瘤新生血管生成，研究结果在欧洲肿瘤年会上发布并引起国际医学界广泛关注 [2] - 临床研究显示养正消积联合化疗可显著改善晚期非小细胞肺癌患者食欲、增加体重，临床证候改善率达83.5% [2] - 另一项研究显示养正消积联合介入化疗治疗原发性肝癌使中医证候总有效率提升至65.2%，显著高于对照组的36.1% [2] 产品安全性与市场影响 - 一项纳入19篇文献、涵盖2125例患者的Meta分析显示，养正消积能有效改善放化疗引起的消化道反应，缓解骨髓抑制，并具有保护肝功能的作用，安全性良好 [3] - 此次在泰国获批是一次中医药服务"一带一路"建设的生动实践，泰国医药市场的认可对行业开拓东南亚市场具有积极意义 [3]

药物机理与研发背景 - 养正消积胶囊是基于中医络病理论研发的创新中药 其核心病因为肿瘤"络气虚滞、脾肾亏虚" 病理机制为"络息成积" [1] - 药物在传统扶正祛邪基础上加入通络抗癌和健脾消食成分 具有扶正、祛邪、通络兼具的作用优势 实现"扶正不留邪 祛邪不伤正" [1] - 药物"健脾补肾、通络散结、解毒抗癌"的治法特点与现代肿瘤治疗的"抑制肿瘤、调节免疫、改善症状"多维目标高度契合 [1] - 药物在中国获批用于原发性肝癌的辅助治疗 与肝内动脉介入灌注加栓塞化疗合用 可提高介入化疗疗效并减轻对白细胞、肝功能、血红蛋白的毒性作用 [1] 科学研究与临床证据 - 英国卡迪夫大学肿瘤研究所与以岭医药研究院联合研究发现 养正消积胶囊可显著干预肿瘤细胞侵袭转移过程 [1] - 研究显示药物通过抑制磷酸肌醇3-激酶/蛋白激酶B信号通路的过度激活发挥抗肿瘤侵袭转移作用 并通过抑制粘着斑激酶活性抑制肿瘤新生血管生成 [1] - 由院士牵头的临床研究显示 养正消积联合化疗可显著改善晚期非小细胞肺癌患者食欲和体重 临床证候改善率达83.5% [2] - 另一项临床研究显示 养正消积联合介入化疗治疗原发性肝癌使中医证候总有效率提升至65.2% 显著高于对照组的36.1% [2] - 一项纳入19篇文献涵盖2125例患者的Meta分析证实 药物能有效改善放化疗引起的消化道反应 缓解骨髓抑制并保护肝功能 安全性良好 [2] 国际化进展与市场拓展 - 养正消积胶囊在泰国获批上市 是公司国际化战略的重要里程碑 也是中医药服务"一带一路"建设的实践 [4] - 泰国医药市场的认可对公司进一步开拓东南亚市场具有示范意义 [4] - 公司研发的17款创新中药已在全球50余个国家和地区获得注册批文并上市销售 [4]