截至11月28日，万里扬股东户数3.93万，较上期减少9.18%；人均流通股33345股，较上期增加10.11%。 2025年1月-9月，万里扬实现营业收入42.01亿元，同比减少2.14%；归母净利润3.41亿元，同比增长 32.58%。 分红方面，万里扬A股上市后累计派现20.79亿元。近三年，累计派现5.25亿元。 12月19日，万里扬涨2.48%，成交额1.75亿元。两融数据显示，当日万里扬获融资买入额1188.72万元， 融资偿还1865.52万元，融资净买入-676.80万元。截至12月19日，万里扬融资融券余额合计4.75亿元。 融资方面，万里扬当日融资买入1188.72万元。当前融资余额4.74亿元，占流通市值的3.98%，融资余额 超过近一年80%分位水平，处于高位。 融券方面，万里扬12月19日融券偿还10.51万股，融券卖出1.09万股，按当日收盘价计算，卖出金额9.90 万元；融券余量4.29万股，融券余额38.95万元，低于近一年20%分位水平，处于低位。 资料显示，浙江万里扬股份有限公司位于浙江省金华市宾虹西路3999号，成立日期2003年10月22日，上 市日期2010年6月18 ...

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.06%，报8.91元/股，总市值达116.95亿元 [1] - 当日成交额为4711.77万元，换手率为0.41% [1] - 当日主力资金净流入783.47万元，其中特大单净买入219.49万元，大单净买入563.97万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨46.07%，近5个交易日上涨7.48%，近60日上涨5.57%，但近20日微跌0.56% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为汽车变速器及其它汽车零部件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：汽车变速器及配件占89.64%，储能和电力交易业务占4.53%，其他业务占5.33%，融资租赁业务占0.50% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 公司涉及的概念板块包括汽车零部件、减速器、人形机器人、奇瑞汽车概念、机器人概念等 [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入42.01亿元，同比减少2.14% [2] - 同期，公司实现归母净利润3.41亿元，同比增长32.58% [2] 股东结构与分红情况 - 截至9月30日，公司股东户数为4.33万户，较上期增加10.14% [2] - 同期，人均流通股为30284股，较上期减少9.21% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利20.79亿元，近三年累计派现5.25亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股2142.89万股，较上期增加247.49万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为浙江万里扬股份有限公司，位于浙江省金华市宾虹西路3999号 [1] - 公司成立于2003年10月22日，于2010年6月18日上市 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为公司正从传统汽车零部件制造商向“汽车零部件+新型储能”双轮驱动的综合能源服务提供商转型 [2][20][23] - 储能业务作为新兴增长极已实现爆发式增长，2024年收入较2023年增长411%，从3730万元跃升至1.91亿元 [27] - 公司积极布局机器人精密传动新赛道，成立专门子公司并启动首批11个产品项目，有望打开新的成长空间 [2][16] 公司概况与业务转型 - 公司成立于2003年10月22日，于2010年6月18日在深圳证券交易所上市 [1][20] - 业务结构正经历深刻转型，从传统汽车变速器单一驱动转向“汽车零部件+新型储能”双轮驱动 [20][23] - 形成“一总部、三基地”的空间格局，有效辐射全国汽车产业集群 [1][20] 财务表现与预测 - 近三年营收复合年增长率达18.7%，储能业务是核心驱动力 [27] - 预计2025-2027年营业收入分别为60.1亿元、71.2亿元、89.6亿元 [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.0亿元、4.9亿元、6.0亿元，对应市盈率分别为28.3倍、22.9倍、18.7倍 [3][4] - 2025年第三季度归母净利润达3.41亿元，同比增长32.58% [29] - 2025年第三季度净利率由2024年同期的6.2%提升至8.7% [30] 传统汽车零部件业务 - 汽车变速器及配件仍为核心收入来源，产品线覆盖乘用车手动和无级自动变速器、商用车系列变速器及新能源汽车传/驱动系统 [1][23] - 商用车变速器市场保有量超过1200万台，市场占有率多年位居行业前列 [38] - 乘用车CVT产品深度绑定吉利、奇瑞、比亚迪等国内主流自主品牌 [50] - 2023年对奇瑞控股的销售收入占比高达52.82%，客户集中度CR5由2023年的77.9%改善至2024年的67.0% [64] 储能业务分析 - 通过参股子公司万里扬能源全面布局新型储能电站业务，已在广东、甘肃、浙江等省份投运多个发电侧、电网侧与用户侧储能电站 [2][23] - 已投运储能项目合计装机约236MW/418MWh，在建项目合计装机250MW/500MWh，已签协议拟建设项目装机超过1000MW/2000MWh [105] - 业务延伸至电力市场运营管理、绿证及绿电运营、碳资产运营等高附加值领域 [2][23] - 2025年上半年绿证交易量达286.6万张，较去年同期激增93% [113] 储能行业前景 - 测算2025/2026/2027年国内新增储能装机分别为150.9GWh、204.4GWh、287.0GWh，同比增速分别为40.4%、36.8%、40.0% [98][100] - 新能源全面入市推动电力现货市场峰谷价差扩大，如山西2025年1-9月储能充放电价差增长至438元/MWh，接近2024年同期241元/MWh的两倍 [80][83] - 政策推动新型储能纳入容量补偿机制，如甘肃拟对电网侧新型储能执行330元/kW·年的容量电价标准，与煤电机组同等待遇 [94][96] - AI数据中心催生储能新机遇，预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh [100] 机器人业务布局 - 成立浙江万里扬机器人科技有限公司，负责机器人关节精密传动产品的研发和产业化 [2][16] - 已完成产品平台规划，包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类的单品和关节模组 [2] - 已启动首批机器人关节精密传动产品项目，包含2个客户共11个产品的开发制造 [2] - 精密减速器占工业机器人总成本的30%，是核心零部件 [122] 机器人行业前景 - 预计2023年全球工业机器人市场规模约210亿美元，2019-2021年年均复合增长率为12.61% [133][137] - 2023年中国工业机器人安装量达27.63万台，占全球总量的51% [138][139] - 2019-2023年，中国工业机器人销量由15.31万台提升至31.60万台，年均复合增长率达19.86% [141][143] - 全球精密减速器市场约70%份额被日本纳博特斯克和哈默纳科占据，国产替代空间广阔 [149][150]

股价与资金流向 - 11月12日公司股价盘中下跌2.05%至9.09元/股，成交1.32亿元，换手率1.10%，总市值119.32亿元 [1] - 当日主力资金净流入67.27万元，特大单净卖出84.36万元，大单净买入151.62万元 [1] - 公司今年以来股价上涨49.02%，但近5个交易日下跌6.10%，近20日下跌12.85%，近60日上涨8.34% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为汽车变速器及其它汽车零部件的研发、生产和销售，汽车变速器及配件业务收入占比89.64% [1] - 其他业务收入占比5.33%，储能和电力交易业务收入占比4.53%，融资租赁业务收入占比0.50% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块包括减速器、人形机器人、奇瑞汽车概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日公司股东户数为4.33万户，较上期增加10.14%，人均流通股30284股，较上期减少9.21% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股2142.89万股，较上期增加247.49万股 [3] - A股上市后公司累计派现20.79亿元，近三年累计派现5.25亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入42.01亿元，同比减少2.14% [2] - 同期归母净利润为3.41亿元，同比增长32.58% [2]

股价与交易表现 - 11月11日公司股价下跌1 07%，成交额为1 70亿元 [1] - 当日融资买入额2407 88万元，融资偿还1536 72万元，融资净买入871 17万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计4 66亿元，其中融资余额4 65亿元，占流通市值的3 82% [1] 融资融券情况 - 当前融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 11月11日融券偿还4 93万股，融券卖出7 03万股，卖出金额65 24万元 [1] - 融券余量15 11万股，融券余额140 22万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省金华市，成立于2003年10月22日，于2010年6月18日上市 [1] - 主营业务为汽车变速器及其它汽车零部件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：汽车变速器及配件89 64%，其他5 33%，储能和电力交易业务4 53%，融资租赁业务0 50% [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为4 33万，较上期增加10 14% [2] - 人均流通股30284股，较上期减少9 21% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股2142 89万股，较上期增加247 49万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，实现营业收入42 01亿元，同比减少2 14% [2] - 2025年1月至9月，归母净利润为3 41亿元，同比增长32 58% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现20 79亿元 [2] - 近三年累计派现5 25亿元 [2]