在苏州大悦城最新开业的巴拉巴拉第八代形象店里，孩子们穿梭于T台秀道与智能试衣间之间，这家被 打造成"游戏乐园"的门店，成为森马集团应对市场挑战的最新注脚。 伴随休闲服饰业务增长乏力，童装品牌巴拉巴拉已逐渐成为森马服饰最核心的增长支柱与利润来源。这 一业务重心的转移，虽在短期内稳定了公司的整体营收，但也使公司发展过度依赖于单一品牌与细分市 场。 当外部消费环境变化与行业竞争加剧时，这种结构性依赖所隐藏的经营风险，正对公司的长期稳健发展 构成潜在考验。 业务失衡：过度依赖单一增长极 森马服饰的经营结构已发生根本性转变。公司已从一家均衡发展的休闲服饰企业，转变为业务高度集中 于童装板块的公司。旗下的巴拉巴拉品牌作为亚洲童装市场的领先者，不仅在营收贡献上占据绝对主导 地位，其门店数量也远远超过休闲服饰业务。 这种依赖在两方面加剧了公司的经营风险： 一方面，核心品牌面临"上下夹击"的竞争困境。在高端市场，巴拉巴拉难以与国际知名品牌形成有效竞 争；而在大众市场，又面临众多区域品牌以高性价比策略发起的挑战。这种定位导致其品牌溢价能力有 限，且在下沉市场的渗透面临阻力。 另一方面，主品牌增长承压，转型效果待考。相较童装业务的 ...

公司业务与品牌结构 - 公司旗下拥有两大品牌集群：以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰 [1] - 公司主要产品包括服装、鞋品、配饰等 [1] AI技术应用现状与规划 - 公司作为服装行业企业，密切关注人工智能的应用 [1] - 近年来，公司持续推动AI能力建设，聚焦于全链路提升效率效能 [1] - 目前，公司在知识库、文本文案、拍片、视频、设计、数字人直播、客服、供应链管理等各种场景开展AI深度应用与探索 [1] - AI应用有助于工作效能的提升和工作模式的重塑 [1] - 未来，公司会持续关注新技术在行业的应用，继续提升公司整体数智化能力 [1] 业务澄清 - 公司目前暂未涉足AI玩具业务 [1]

公司品牌与业务结构 - 公司拥有两大品牌集群：以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰 [1] IP合作与产品开发策略 - 各品牌根据品牌定位和消费者画像引入IP资源开展合作以建立与消费者的情感连接 [1] - 公司内部已建立IP全周期管理制度覆盖从IP引入到产品开发及销售的全过程关键环节 [1] - 森马和巴拉巴拉品牌的部分产品已融入萌宠元素 [1] 产品销售渠道 - 新产品可通过公司天猫抖音等线上渠道以及线下门店进行关注和选购 [1]