IPO基本情况 - 迈阿密国际控股在纽约证券交易所挂牌交易 开盘股价上涨38%至32.67美元[1] - 公司以每股23美元价格发行1500万股 募集资金3.45亿美元 发行价高于原定19-21美元区间[1] - 此次IPO成为美国交易所运营商有史以来规模最大的上市之一[1] 行业背景 - 自2000年代以来赴美上市的交易所运营商屈指可数 芝商所集团2002年上市 Cboe Global Markets 2010年挂牌[1] - 2022年公司已秘密递交IPO申请 上市筹备已久[1] - 受益于市场波动性上升 美国多家交易所交易量创纪录 盈利能力提升 行业景气度高企[1] 公司业务 - MIAX成立于2007年 运营覆盖股票、期货等多资产类别的9家交易所[1] - 大部分收入来自期权交易 2012年推出首个期权交易所[1] - 2025年上半年在美国期权市场份额达16% 仅次于NYSE、纳斯达克和Cboe[1] - 去年推出第四家美国股票期权交易所[1] 发展战略 - 公司领导层不担心市场分散化 强调技术、基础设施和市场关系的重要性[1] - 虽未涉足加密货币期货产品 但表示欢迎加密领域合作伙伴洽谈合资产品机会[2] 股东结构 - 股东阵容包括收购公司Warburg Pincus以及知名交易公司Susquehanna和Wolverine[2]

核心业绩表现 - 2025年第二季度总营收同比增长45%至9.89亿美元 高于市场预期的9.08亿美元 [1] - 净利润同比激增105%至3.86亿美元 摊薄后每股收益同比增长100%至42美分 [1] - 平台总资产规模同比激增99%至2790亿美元 [4] 收入结构分析 - 加密货币交易收入同比增长98%至1.6亿美元 连续五个季度保持三位数增幅 [1][2] - 期权交易收入同比增长46%至2.65亿美元 股票交易收入同比增长65%至6600万美元 [3] - 净利息收入同比增长25%至3.57亿美元 主要受益于生息资产规模扩张及证券借贷业务活跃度提升 [3] - 其他收入同比增长33%至9300万美元 核心驱动力来自Robinhood Gold订阅用户数新增150万 同比增幅76% 总量达350万 [3] 用户增长与价值释放 - 有资金存入客户数新增230万 总量达2650万 超过预期的2610万 [3] - 投资账户总数同比增长10%至2740万 [3] - 平台每位用户平均收入同比增长34%至151美元 [3] - 退休账户管理资产突破200亿美元 持有退休账户客户数量达150万 [4] 业务拓展与创新 - 在欧盟区落地美股和ETF代币服务 面向30个国家共15万名客户提供代币化美股交易 [2] - 为OpenAI、SpaceX等未上市公司推出合成股票代币 通过特殊目的工具提供间接投资敞口 [5][6] - 与Coastal Community Bank合作推出类银行产品 而非直接获取银行牌照 [6] 市场反应与监管挑战 - 股价盘后一度上涨超3% 年内累计涨幅达169% [1] - 合成股票代币业务引发监管关注 立陶宛央行已启动调查 [6] - OpenAI公开否认代币发行 声明这些代币并非公司股权且未经批准 [6] - 未被纳入标普500指数 因收入高度依赖波动性较强的加密货币和期权交易业务 [5]