公司市值与股价表现 - 公司以0元主营业务收入支撑市值一度逼近2700亿港元 [1] - 股价在9月16日盘中触及679.5港元/股 较发行价13.15港元/股上涨50倍 [2] - 公开发行超额认购达3419.87倍 流通股仅占总股本1.38% 易被资金炒作 [18][21] 核心产品管线 - 核心产品替恩戈替尼为多靶点激酶抑制剂 靶向FGFR/VEGFR/JAK/Aurora通路 [4] - 该产品针对胆管癌和前列腺癌适应症 全球首个进入注册临床阶段的FGFR抑制剂复发胆管癌治疗药物 [5] - 产品管线包含5种临床阶段候选产品 包括2款肿瘤药物和3款非肿瘤药物 [10] 临床进展与商业化规划 - 替恩戈替尼联合氟维司群治疗乳腺癌II期试验于2025年9月获NMPA临床默示许可 [20] - 计划2025年下半年在中国完成胆管癌试验 2026年完成患者招募 [11] - 公司计划建立50人以下商业团队 率先在中国上市替恩戈替尼 [17] 财务与运营状况 - 2024年上半年营收98.6万元 全部来自银行利息和政府补助 主营业务收入为0 [13] - 2023年亏损3.43亿元 2024年亏损2.75亿元 2025年上半年亏损1.23亿元 [17] - 研发费用从2023年2.44亿元降至2024年1.84亿元 同比下降30.9% [15][16] 市场前景与规模 - 全球胆管癌药物市场规模2024年20亿美元 预计2027年增至32亿美元 [10] - 前列腺癌药物市场2024年193亿美元 预计2027年增长至249亿美元 [10] - 胆管癌全球发病人数2024年29.0万人 预计2027年增至32.1万人 [5] 融资与股权结构 - 累计完成9轮融资 获超17亿元资金 投资方包括CPE源峰、国投创业等机构 [14] - 2022年D+轮融资获2.6亿元投资 上市计划曾辗转港交所和科创板 [14] - 被纳入港股通后 南向资金6个交易日收集超过90%流通股 [21]

公司股价波动 - 药捷安康股价在9月12日上涨77.09% 9月15日暴涨115.58% 9月16日早盘冲高至679.5港元后闪崩 收跌53.73% [1] - 从最高点679.5港元算起 最大回撤幅度达78% [3] 波动原因分析 - 核心产品替恩戈替尼获得国家药监局针对乳腺癌联合疗法的Ⅱ期临床默示许可 [4] - 公司于9月8日被纳入港股通标的 流通盘极小仅占总股本1.38% [4] 指数编制问题 - 新股纳入审慎性不足 上市不足三个月且日均成交额不完全符合"最近一年日均成交金额超1000万港元"要求 [5] - 指数成分股调整信息未及时透明公开 [6] ETF应对措施 - 跟踪国证港股通创新药指数的4只ETF将药捷安康权重显著调低 远低于理论权重2.6% [7] - 港股创新药ETF鹏华权重0.40% 港股通创新药ETF工银权重0.20% 港股通创新药ETF权重0.86% 港股创新药ETF权重0.82% [8] - 其他相关ETF的药捷安康含量很低 恒生医疗ETF权重0.07% 恒生创新药ETF权重0.08% [8] 公司基本面状况 - 2025年中报零营收 高研发投入 依赖融资 [8] - 研发管线集中在替恩戈替尼 是一种多靶点激酶抑制剂 靶向FGFR/VEGFR JAK和Aurora通路 [9] - 进展最快的胆管癌适应症在中国进入注册性Ⅱ期临床 在美国韩国开展国际多中心Ⅲ期试验 [11] - 胆管癌全球市场规模仅20亿美元 面临已有竞品竞争 [11] 事件影响与启示 - 事件是指数编制规则漏洞 个股流动性匮乏 ETF被动投资机制及市场套利资金共同作用的结果 [11] - 相关ETF通过主动操作大幅降低持仓 净值波动与股价关联性显著减弱 [11] - 预计推动市场对指数编制规则的反思和完善 包括新股纳入条件 流动性考量及信息披露透明度 [11]

来源：市场资讯 （来源：深蓝观） 李昀 吴妮 | 撰文 又一 | 编辑 在2025年下半年这波港股创新药的强势回暖行情中，一家名为药捷安康的公司，在股价火箭式飞升后用 迅速掉落。 但在"意外"之外，此次事件也反映了真实的市场心态：在短期乐观而长期悲观的情绪下，投机性投资行 为愈发常见。"追高"和"恐慌抛售"也是这次意外的帮凶。 药捷安康作为一家以替恩戈替尼（Tinengotinib）作为"定海神针"的单一核心资产公司。从一开始，公 司的估值故事就高度依赖于这款刚刚获得II期临床许可的药物。 9月以来，这家三个月前刚刚在港股上市的企业，股价出现了10倍涨幅，最高时市值一度直逼2700亿港 元，几乎可以比肩恒瑞医药、百济神州，成为"行情回暖"的现象级存在。 然而，9月16日午后，公司股价却突然扭头暴跌，最后以跌去53.73%收盘。接下来两日，股价基本停留 在180-195港币这一区间，未见明显起色。 股价波动剧烈的直接原因，在于国证港股通创新药指数实施季度定期调整，并将药捷安康纳入进去，大 批被动资金卷入。而药捷安康真正可自由流通的股份约549万股，仅占总股本的1.38%，从而导致股价 被迅速推高。 9月8日起， ...

药捷安康9月10日公布，公司核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性(HR+)且 人表皮生长因子受体2阴性或低表达(HER2-)的复发或转移性乳腺癌II期临床试验，已于2025年9月10日 获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。 (责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症 及心脏代谢疾病小分子创新疗法。公司的核心产品Tinengotinib是一种处于注册临床阶段、自主发现及 开发的独特MTK抑制剂，可靶向治疗若干复发或难治、耐药实体瘤。 格隆汇9月15日｜生物制药公司药捷安康-B(2617.HK)今日股价再度飙升，盘中一度涨53%报295港元， 再创上市新高，市值升破1100亿港元。自6月23日上市至今，不到3个月时间，药捷安康股价(较IPO价格 13.15 ...