本周上市企业 - 农业B2B电商平台一亩田于8月19日纳斯达克IPO上市 发行501万股募集2054.1万美元 市值2.55亿美元 募资用于拓展线下农产品经纪服务网络及国际化业务[1] - 碳化硅衬底制造商天岳先进于8月20日港交所主板上市 发行4774.57万股募集20.44亿港元 市值206.36亿港元 产品应用于微波电子和电力电子领域[2] 本周递表企业（美国市场） - 英语教育机构蒙奇千里拟纳斯达克上市 发行160万股募资700万美元 在香港运营20家学习中心并授权38家中心 面向3至14岁学生提供英语课程[3] - 新能源科技公司EcoFusion拟纳斯达克上市 发行150万股募资600万美元 专注于太阳能光伏资产开发与运营[4] - 营销公司AM PM Group拟纳斯达克上市 发行150万股募资700万美元 提供活动管理及内容创作服务[5] - 物流解决方案提供商智慧物流拟纳斯达克上市 发行100万股募资500-600万美元 业务涵盖运输配送与现代仓储等一体化服务[6] - 香港券商浤博资本拟纳斯达克上市 发行140万股募资600万美元 持有香港证监会第1类及第6类牌照[7][8] - 软件开发服务商壹号箱店拟纳斯达克上市 发行150万股募资600-750万美元 提供定制化软件开发及硬件设备集成服务[9] - 消费品供应商爱购控股拟纳斯达克上市 发行200万股募资1000万美元 产品覆盖照明设备、家用电器及物联网消费产品 业务遍及全球多区域[10] 本周递表企业（香港市场） - AI基础设施软件提供商星环科技递表港交所 提供大数据平台及AI运维平台等端到端解决方案 海通国际为独家保荐人[11] - 精密智造科技公司立讯精密递表港交所 为消费电子及汽车电子领域提供垂直一体化解决方案 服务超100家世界500强企业 中信证券/高盛/中金为联席保荐人[12] - 光伏电池片制造商英发睿能递表港交所 按2024年出货量为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 市场份额14.7% 中信建投国际/华泰国际为联席保荐人[13] - 智能座舱解决方案供应商斑马智行递表港交所 提供系统级OS解决方案及AI全栈服务 德意志银行/中金/国泰君安国际为联席保荐人[14] - 人工智能PCB供应商胜宏科技递表港交所 按2025年Q1收入计为全球AI算力PCB市场份额第一 摩根大通/中信建投国际/广发证券为联席保荐人[15] - 生物制药公司天辰生物递表港交所 专注于过敏性及自身免疫性疾病药物研发 国金证券(香港)为独家保荐人[16] 本周聆讯企业 - 双登集团于8月18日至21日招股 拟发行5855.7万股募资8.5亿港元 预计8月26日港交所上市 专注于储能电池系统制造 中金/建银国际/华泰国际为联席保荐人[17] - 钨矿公司佳鑫国际通过港交所聆讯 拟发行1.098亿股募资10.88亿港元 预计8月28日上市 开发全球最大露天三氧化钨矿 中金公司为独家保荐人[17]

大公司动态 - 顺丰集团与上海迪士尼度假区达成数年战略联盟协议，成为其快递和物流服务官方合作伙伴，将提供智慧物流解决方案以提升配送效率和游客体验 [1] - HYBE以2433亿韩元(约12.9亿元人民币)向腾讯音乐娱乐出售所持全部SM娱乐股份，交易完成后腾讯音乐娱乐将成为SM娱乐第二大股东 [3] - 文远知行宣布进入沙特市场，已在利雅得、埃尔奥拉等城市测试部署Robotaxi、Robobus等自动驾驶产品 [5] - 中科曙光表示将与海光信息吸收合并，集中优势力量投入高端芯片及解决方案研发，推动国产芯片在政务、金融等关键行业规模化应用 [6] 平台规则与治理 - 抖音试行新规，将建立热点信息分级分类机制，对"存疑"热点持续追踪，对可能诱发"网暴""开盒"等事件的"争议"热点进行研判处置 [2] 科技与AI合作 - 小红书与复旦哲学学院合作成立"AI人文人才训练营"，培养"AI+人文"复合型人才 [3] - 金融监管总局强调加强数字金融发展和监管政策研究，稳妥推进AI在金融领域应用，防范相关风险 [9] - 三部门发文要求加快先进计算、5G-A、工业互联网、AI等技术在电子信息制造业中的规模化应用 [10] ESG与可持续发展 - 天猫联合中国绿化基金会、蚂蚁森林发起"古树名木保护计划"，协同多个品牌投入百万元资金推动绿色消费 [4] 行业观点 - 长安汽车董事长朱华荣预计不超过2年汽车行业将回归良性竞争环境 [7][8] - 惠誉评级王颖表示中国重点城市房地产市场呈现筑底企稳趋势，1-4月新房二手房成交同比环比均增长，改善性需求成为重要支撑 [8] 宏观经济 - 印度宣布超越日本成为全球第四大经济体，经济规模达4万亿美元 [9] - 英国政府因机构投资者需求下降而减少对长期借款依赖，转向短期债券发行 [9]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年潍柴动力营收和归母净利润同比增加，分红预案为每10股派发现金红利3.47元含税 [4] - 预计2025年销售收入约2265亿 - 2373亿元，同比增长约5%-10%，重点推动五大战略业务转型 [8] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为136亿、140亿、143亿元，维持“推荐”评级 [8] 各业务情况总结 发动机业务 - 2024年重卡行业销量下滑1%，潍柴动力重卡发动机份额保持38.7%的高份额 [7] - 销售各类发动机73.4万台，其中出口6.9万台，同比增长5%，对外收入达490亿元，母公司归母净利润达94.1亿元，净利率21% [7] 变速箱业务 - 法士特收入下滑至126亿元，净利率修复至6.5%，实现净利润8.2亿 [7] 重卡业务 - 重卡销量达11.8万台，增长1.5%，出口同比增长15%达5.9万台，陕重汽收入下降但盈利能力提升 [7] 智能物流板块 - 海外子公司德国凯傲2024年收入115亿欧元创历史新高，净利润3.7亿欧元，同比增长17.5% [7] 农业装备业务 - 2024年业务加快升级，主要产品市占率提升，潍柴雷沃智慧农业净利润达8.9亿元，同比增长15.8% [7] 财务数据总结 历史及预测营收利润情况 |年份|营业收入（百万元）|YOY（%）|净利润（百万元）|YOY（%）|毛利率（%）|净利率（%）|ROE（%）|EPS（摊薄/元）|P/E（倍）|P/B（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|213,958|22.2|9,014|83.8|21.1|4.2|11.4|1.03|14.8|1.7| |2024A|215,691|0.8|11,403|26.5|22.4|5.3|13.2|1.31|11.7|1.5| |2025E|229,614|6.5|13,619|19.4|22.5|5.9|14.2|1.56|9.8|1.4| |2026E|238,678|3.9|14,024|3.0|22.6|5.9|13.3|1.61|9.5|1.3| |2027E|247,540|3.7|14,251|1.6|22.6|5.8|12.4|1.63|9.4|1.2|[6] 资产负债表相关 - 2024 - 2027年资产总计分别为343,879、352,241、366,950、381,972百万元，负债合计分别为221,921、219,592、223,293、227,129百万元 [9] 利润表相关 - 2024 - 2027年营业收入分别为215,691、229,614、238,678、247,540百万元，归属母公司净利润分别为11,403、13,619、14,024、14,251百万元 [6][9] 现金流量表相关 - 2025 - 2027年经营活动现金流分别为21,859、30,078、30,662百万元，投资活动现金流分别为 - 595、 - 719、 - 992百万元，筹资活动现金流分别为 - 6,770、 - 7,233、 - 7,186百万元 [9] 主要财务比率相关 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为0.8%、6.5%、3.9%、3.7%，归属母公司净利润增长率分别为26.5%、19.4%、3.0%、1.6% [6][9] - 2024 - 2027年资产负债率分别为64.5%、62.3%、60.9%、59.5%，净负债比率分别为 - 40.9%、 - 50.1%、 - 63.2%、 - 74.5% [9]