LPR及存款利率下调 - 5月LPR迎来年内首降，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月下调10个基点 [1][2] - 多家全国性银行启动年内存款利率首轮下调，三年期以下期限定期整存整取利率下调15个基点，一年期降至0.95%，三年期及以上期限下调25个基点，五年期降至1.3% [1][5] - 活期存款利率由0.1%调整为0.05%，下调5个基点，协定存款利率由0.2%调整为0.1%，下调10个基点 [5] 银行负债成本管理 - 大行和股份行牵头开启第七轮存款挂牌利率下调，下调幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本 [1][6] - 42家上市银行2024年计息负债成本率集体下降，兰州银行降幅最大，计息负债成本率较上年同期下降37个BP至2.44% [8] - 邮储银行、招商银行、建设银行、农业银行计息负债成本率分别为1.47%、1.64%、1.85%、1.85%，同比下降10个、9个、10个、11个BP [8] 银行息差压力 - 在存量房贷利率下调、LPR下降等因素影响下，银行新发放贷款定价、贷款平均收益率持续下行，净息差仍在走低 [3] - 2024年42家上市银行净息差集体收窄，仅常熟银行、长沙银行维持在2%以上，分别为2.71%、2.11% [3] - 今年一季度商业银行净息差已收窄至1.43%，较去年四季度降9个基点 [7] 政策传导与市场影响 - 5月初央行下调7天期逆回购利率0.1个百分点，释放了新一轮降息信号，LPR作为市场化利率的核心指标需同步下行以匹配政策节奏 [3][7] - 本次降息主要是响应"适时降准降息"的政策要求，有助于提升实体部门融资意愿，助力稳企业、稳信心 [3] - 降准正式落地，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元 [7] 未来趋势 - 当前存款利率已处于绝对低位，若进一步大幅、快速下调可能引发存款加速流向理财、基金，影响银行负债稳定性 [9] - LPR报价短期内继续下调空间受限，后续或更加关注非息成本压降 [9] - 货币政策基调加入"支持实体经济与保持银行体系自身健康性"，稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升 [9]

存款利率调整 - 国有大行活期存款利率下调5个基点至0.05%，定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，三年期和五年期均下调25个基点 [1] - 股份行如招商银行调整幅度与大行一致，活期利率下调5个基点至0.05%，定期整存整取各期限利率下调15-25个基点 [2] - 此次调整后国有大行活期存款利率跌破0.1%，1年期定期存款利率跌破1% [1] 调整特点 - 大行3年期以下定期存款利率降幅较上次收窄10个基点，3年期及5年期品种利率降幅与上次一致均为25BP [2] - 以3年期整存整取为例，20万元定存3年调整前后利息差1500元，100万元存款利息差7500元 [2] - 工商银行3年期定存利率最高为1.55%，较挂牌利率上浮30BP，此前最高可上浮40BP [3] 后续影响 - 股份制银行预计近期陆续跟进调整，中小银行可能逐步分批跟进 [3] - 活期存款利率降至0.05%后，后续存款挂牌利率统一调整空间明显收窄 [3] - LPR同步下调，5年期以上LPR为3.5%较上月降10BP，1年期LPR为3%较上月降10BP [4] 行业背景 - 此次调整是2022年9月以来大行第七次主动下调存款利率 [1] - 截至2025年一季度一般贷款加权平均利率下行至3.75%的历史低位，商业银行净息差回落至1.43% [4] - 存款降息和LPR调降同步落地是商业银行主动稳定息差的举措 [4]

银行存款利率倒挂现象蔓延 - 国有大行、股份行及农商行均出现存款利率长短倒挂现象 [2] - 工商银行三年期定存利率1.90%高于五年期1.55%，利差达35个基点 [4] - 中国银行和招商银行三年期与五年期零存整取利率均为1.00%持平 [4] - 农业银行三年期1.50%与五年期1.55%利差仅5个基点 [4] - 平安银行二年期利率1.70%高于三年期1.55%，六个月品种1.45%接近三年期 [5] - 广州农商行一年期利率1.85%高于两年期1.75%和五年期1.60% [5] 利率倒挂原因分析 - 银行主动优化存款结构以降低负债成本，强化资产负债管理 [6] - 经济增速放缓背景下，市场对宽松货币政策预期强烈 [6] - 银行通过压低长期存款利率应对优质资产稀缺和贷款短期化矛盾 [6] - LPR连续五个月维持不变（1年期3.1%、5年期3.6%）强化降息预期 [7] - 存款利率调整反映银行预判未来融资成本下降趋势 [7] 货币政策展望 - 2025年货币宽松仍是方向，降准概率大于降息且可能1-2个月内落地 [8] - 当前金融机构平均存款准备金率6.6%仍存下行空间 [9] - 央行可能运用公开市场操作、MLF等工具保持流动性合理充裕 [9] - 政府工作报告和央行表态明确"适时降准降息"政策导向 [8]