核心财务表现 - 2025年上半年营收42.29亿元，同比下降2.16%，归母净利润5.77亿元，同比增长22.02%，扣非归母净利润5.55亿元，同比增长22.54% [1] - 营收下滑主因主动收缩钢材贸易业务，剔除该影响后主营业务收入同比增长11.50% [1] - 毛利率同比提升4.3个百分点，净利润率达13.6%，同比提升2.7个百分点 [2] 分业务营收表现 - 乘用车齿轮业务营收26.69亿元，同比增长12.95%，其中新能源齿轮业务营收增速约30%，占比超43% [1] - 智能执行机构业务营收4.26亿元，同比增长51.73%，已成为国内扫地机器人头部品牌核心供应商 [1][2] - 减速器及其他业务营收3.49亿元，同比增长35.66% [1] - 商用车齿轮业务营收3.23亿元，同比下降29.72%，但环比2024年下半年已呈复苏态势 [1][2] - 工程机械齿轮营收3.55亿元，同比增长12.05%，电动工具齿轮营收0.71亿元，同比增长9.09%，摩托车齿轮营收0.37亿元，同比下降24.78% [1] 战略发展与产能布局 - 匈牙利生产基地于2025年5月进入设备安装调试和试生产阶段，正与欧洲主流车企及头部Tier1供应商接洽电驱动项目 [3] - 商用车领域成功获取多个国内外新能源电驱动齿轮标杆项目，为2026-2027年业务复苏奠定基础 [2] - 智能执行机构业务积极拓展复合材料在AR/VR、机器人等新兴领域应用 [2] 盈利展望与估值 - 维持2025/2026年净利润预测11.9亿元/13.3亿元，当前股价对应2025/2026年市盈率为26倍/23倍 [4] - 目标价上调18.1%至42.5元，对应2026年27倍市盈率，较当前股价存在16%上行空间 [4] - 同轴减速器出货占比有望在2026年提升，对毛利率形成支撑 [1]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘，中马传动股价报32.65元，较前一交易日下跌2.44元，跌幅6.95% [1] - 当日开盘价为34.08元，最高触及34.97元，最低下探至31.60元，全天振幅达9.6% [1] - 8月14日早盘曾出现快速反弹，在9点41分时5分钟内涨幅超过2%，股价最高触及34.79元 [1] 交易数据 - 当日成交量为511449手，成交金额17.09亿元 [1] - 当日主力资金净流出16370.09万元，近五个交易日累计净流出43005.53万元 [1] 公司业务 - 公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮等 [1]

股价表现 - 8月7日股价再度涨停至29.15元/股 连续第五个交易日录得涨停板 [1] - 自2025年7月30日以来累计涨幅达67.14% 7个交易日中6个交易日收盘涨停 [3] - 同期上证指数累计涨幅仅0.83% 存在市场情绪过热情形 [3] 估值水平 - 8月7日公司股票市盈率(TTM)为370.21 显著高于汽车零部件行业市盈率(TTM)30.88 [3] - 股票交易价格已严重脱离公司基本面情况 [3] 业务构成 - 主要从事汽车变速器及车辆齿轮研发、生产和销售 [3] - 主要产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮 [3] - 新能源汽车减速器主要用于新能源汽车 不涉及机器人业务 [3] 股权结构 - 实际控制人合计控制公司股票2.0391亿股 占公司股本66.06% [4] - 外部流通股占比为33.94% 相对较小 [4] 财务表现 - 2025年第一季度净利润同比减少59.67% [4] - 预计2025年半年度净利润同比减少65.63%到75.82% [4] 重大事项披露 - 除已公开披露信息外 不存在影响股价异常波动的重大事宜 [4] - 不存在应披露而未披露的重大信息 包括重大资产重组、收购、债务重组等事项 [4]