市场整体表现 - 2025年前10月A股市场显著回暖，沪指在10月底一度触及4025.70点的10年新高 [1] - 主流指数普遍上涨，科创创业50指数和北证50指数表现尤为突出，年内涨幅分别达到59.93%和52.51% [1] - 创业板指、科创50、中证2000等指数涨幅均超过30%，仅红利指数出现小幅下跌 [1] 主动权益基金业绩 - 前10月主动权益基金平均净值增长率达到27.48% [3] - 普通股票型基金和偏股混合型基金表现更优，平均单位净值增长率分别为32.93%和32.33% [5] - 超过98%的主动权益基金实现正收益，34只基金成为“翻倍基”，收益率超过100% [5][7] - 表现最佳的永赢科技智选A基金净值增长率高达200.63% [7][9] 指数型基金业绩 - 指数型基金前10月平均单位净值增长率为29.29% [4] - 通信设备主题指数基金表现最佳，国泰中证全指通信设备ETF以98.87%的涨幅领先 [12] - 创新药、有色金属、人工智能等相关ETF产品也表现强劲，多只基金涨幅超过80% [12] 领先基金及投资方向 - 业绩领先的主动权益基金多聚焦于AI、云计算、数字经济、北交所等方向 [9] - 永赢科技智选A主要投资全球云计算产业链 [9] - 中欧数字经济A聚焦AI基础设施、智能机器人、智能驾驶等五大核心方向 [9] 基金经理市场观点 - 有基金经理认为全球云计算产业和AI算力投资仍具潜力，光通信、PCB等行业新技术有望在2027年进入落地期 [14] - 有观点指出AI板块估值已不低，投资需关注业绩兑现风险，建议通过分散配置平滑波动 [14] - 国产半导体设备、储能、AI端侧等板块被看好，认为其景气度可持续 [15]

基金基本情况 - 基金全称为招商中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金，场内简称为矿业ETF，基金主代码为159690 [2] - 基金成立于2023年6月21日，并于2023年7月6日在深圳证券交易所上市交易 [2] - 报告期末（2025年6月30日）基金份额总额为12,163,978.00份，基金资产净值为13,715,616.96元，期末基金份额净值为1.1276元 [2][3] 投资策略与目标 - 基金采用完全复制法跟踪标的指数（中证有色金属矿业主题指数），力求将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内 [2] - 投资于标的指数成份券和备选成份券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% [2] - 基金属于股票型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合相似，预期风险与收益水平高于债券型基金与货币市场基金 [2] 报告期业绩表现 - 本期（2025年1月1日至6月30日）基金份额净值增长率为16.86%，同期业绩基准（中证有色金属矿业主题指数收益率）增长率为16.73%，超额收益为0.13% [3] - 本期已实现收益为456,282.44元，本期利润为2,131,901.11元，加权平均基金份额本期利润为0.1585元 [3] - 过去一年基金份额净值增长率为17.64%，超越业绩基准1.85个百分点 [3] 基金经理与投资组合 - 本基金的基金经理为邓童，具有12年证券从业经验，目前管理多只指数型基金产品 [4][5] - 截至报告期末，基金持有的交易性金融资产（主要为股票投资）公允价值为13,371,247.98元，其投资成本为12,372,694.47元，报告期内公允价值变动收益为1,675,618.67元 [3][9] 行业与市场观点 - 报告期内有色矿业指数涨幅超过16%，市场对资源股关注度较高，细分板块中黄金价格高位回调但涨幅依然可观，基本金属上涨，能源金属情绪逐步恢复 [7] - 当前外部环境不确定性较大，但作为资源品的有色板块具有独特优势，且大部分成分股公司估值不高，长期具备配置价值 [7] - 展望下半年，A股整体估值仍处于相对低位，叠加美元上行空间受限、国内稳增长政策落地预期升温，市场或呈现"震荡上行、结构再平衡"特征 [8]

有色金属行业表现 - A股市场有色金属指数年内累计涨幅超10%，跻身申万一级行业分类涨幅前列 [1] - 43只有色主题基金年内均实现净值增长，最高净值增长率接近10% [1][2] - 有色主题基金总规模年内激增20亿元，目前总规模超过125亿元 [1][3] 产品业绩与规模 - 有色金属指数从年初不足4300点冲高至5060点，后回落至4101点，目前保持在4800点附近 [2] - 36只有色主题基金年内净值增长率超过7.8%，其中国泰中证有色金属矿业主题ETF等产品增长率超9.5% [2] - 南方中证申万有色金属ETF规模达55.2亿元，大成有色金属期货ETF和国泰国证有色金属行业A规模分别达12.6亿元和12亿元 [3] 市场驱动因素 - 供需面和国内经济面支撑有色主题基金业绩，国内宏观经济平稳开局，基建和制造业投资偏强 [3] - 人工智能等新兴行业推动小盘成长风格占优，但铜铝等基本金属短期或承压 [3] - 有色金属指数市盈率分位数处于近十年较低水平，估值安全边际较高 [4] 品种分化与趋势 - 锡、铜、铝走势偏强，锡、镍、铅走势偏弱，分化行情或将主导全年走势 [4] - 锌或成为主要偏空资产，铝和铜将以偏强策略为主 [4] - 贵金属板块年内涨幅超27%，部分基金受益于山东黄金、中金黄金等重仓股表现 [5] 未来展望 - 有色金属市场将回归供需基本面，维持高波动特征 [4] - 黄金价格持续走强，避险情绪或支撑相关资产走高 [5] - 阶段性交易机会和套利机会或主导全年走势 [1][4]