12月26日，有色金属板块早盘走强，永兴材料涨超8%，湖南白银涨超6%，白银有色、宝钛股份、中矿 资源、天齐锂业、江西铜业等跟涨。相关ETF中，有色矿业ETF招商（159690）涨2.02%。 有色矿业ETF招商（159690）紧密跟踪有色矿业指数，聚焦铜、黄金、稀土、铝、锂等关键金属资源。 前十大成分股覆盖北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐 锂业、赣锋锂业、赤峰黄金等细分产业链龙头公司。截至最新收盘日，有色矿业指数年内涨幅达 96.03%。 消息面上，商品价格继续飙升。现货白银盘中突破75美元/盎司，日内涨超4.5%，续创历史新高。碳酸 锂主力合约盘中强势突破13万关口，日内涨超8%，创2023年11月以来新高。 方正证券指出，2025年以来，银价增速及其陡峭度均走高，显著利好板块盈利。当前白银股的估值处于 25倍左右，处于历史偏低分位。展望2026年，看好银价弹性和公司盈利释放。碳酸锂作为需求驱动品 种，其行情演进的动力是：供需预期围绕供需现实做折返跑。由于供给预期相对线性且可预测，而需求 则往往在分歧中演进，因此在行情启动前期往往容易高估供给而低估需求。随着需求的 ...

矿业ETF表现 - 矿业ETF（561330）在11月6日大涨超2%，年内涨幅超80% [1] - 其跟踪的指数年内相比中证有色指数产生近10%的超额收益 [4] 有色行业三季度业绩 - 有色板块三季度实现营收24380.50亿元，同比增长9.33% [3] - 归母净利润为1337.48亿元，同比增长41.88% [3] - 中证有色金属矿业主题指数三季度上涨50.20%，中证有色金属指数上涨43.95% [3] 行业价格驱动因素 - 美联储重启降息，黄金价格持续创下新高 [3] - 工业金属受益于供给端扰动，铜铝价格整体上行 [3] - 锂价因供给侧改革预期，价格站稳底部后上涨 [3] - 稀土因供应收紧、出口增加，价格获得支撑 [3] 矿业ETF指数优势 - 指数成分股数量为37只，前十大成分股权重为57.03%，龙头集中度高于中证有色指数（60只成分股，前十大权重47.97%） [4] - 指数中黄金、铜、稀土合计占比为56.2%，高于中证有色指数的52.5%，对热门板块暴露更高 [5] 后市展望 - 供给端紧约束是行业底层逻辑，全球资源资本开支不足，新增矿山开发周期长，供给弹性下降 [11] - 库存长期处于低位，制造业修复、能源转型及数据中心投资带来的需求反弹被放大 [11] - 中信证券预计四季度铜、钴价格将继续上行，锂价受益于储能需求，贵金属整体看涨思路未变 [11] 产品信息 - 矿业ETF（561330）当前规模为7.8亿元，在同类指数ETF中规模排名第一 [12][13]

基金基本情况 - 基金全称为招商中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金，场内简称为矿业ETF，基金主代码为159690 [2] - 基金成立于2023年6月21日，并于2023年7月6日在深圳证券交易所上市交易 [2] - 报告期末（2025年6月30日）基金份额总额为12,163,978.00份，基金资产净值为13,715,616.96元，期末基金份额净值为1.1276元 [2][3] 投资策略与目标 - 基金采用完全复制法跟踪标的指数（中证有色金属矿业主题指数），力求将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内 [2] - 投资于标的指数成份券和备选成份券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% [2] - 基金属于股票型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合相似，预期风险与收益水平高于债券型基金与货币市场基金 [2] 报告期业绩表现 - 本期（2025年1月1日至6月30日）基金份额净值增长率为16.86%，同期业绩基准（中证有色金属矿业主题指数收益率）增长率为16.73%，超额收益为0.13% [3] - 本期已实现收益为456,282.44元，本期利润为2,131,901.11元，加权平均基金份额本期利润为0.1585元 [3] - 过去一年基金份额净值增长率为17.64%，超越业绩基准1.85个百分点 [3] 基金经理与投资组合 - 本基金的基金经理为邓童，具有12年证券从业经验，目前管理多只指数型基金产品 [4][5] - 截至报告期末，基金持有的交易性金融资产（主要为股票投资）公允价值为13,371,247.98元，其投资成本为12,372,694.47元，报告期内公允价值变动收益为1,675,618.67元 [3][9] 行业与市场观点 - 报告期内有色矿业指数涨幅超过16%，市场对资源股关注度较高，细分板块中黄金价格高位回调但涨幅依然可观，基本金属上涨，能源金属情绪逐步恢复 [7] - 当前外部环境不确定性较大，但作为资源品的有色板块具有独特优势，且大部分成分股公司估值不高，长期具备配置价值 [7] - 展望下半年，A股整体估值仍处于相对低位，叠加美元上行空间受限、国内稳增长政策落地预期升温，市场或呈现"震荡上行、结构再平衡"特征 [8]