2019年基金投顾试点启动，至今已有六载，这一承载行业转型期许的创新业务已从探索萌芽迈向成熟发 展的关键阶段。随着"试点转常规"渐行渐近，在公募行业深化改革的过程中，基金投顾能否扛起专业化 转型的重任，成为连接资本市场与普通投资者的核心纽带，愈发成为行业内外关注的焦点。近日，由新 华财经（国家金融信息平台）牵头发起、西南财经大学提供学术支撑、易方达财富与晨星（中国）提供 专业支持的《中国基金投顾业务洞察报告（2025）》（下称"报告"）正式发布，展现基金投顾业务发展 的最新变化。 同时，投顾服务在提升客户收益体验方面，展现出了核心价值。报告显示，投顾客户累计盈利覆盖面较 此前拓宽，盈利客户占比达76.9%，显著高于持有单只基金的用户等自主投资群体，超四分之三的客户 实现投资盈利。此外，亏损20%以上的客户占比不足1%，远低于自主投资客户的同类比例。 投顾客户的投资行为也进一步优化。比如这类客户的持仓配置呈现均衡分散特征，货币型、债券型、股 票型及混合型基金的持有占比均在16%至26%，这有利于提升基金组合的风险分散与抗波动能力；其平 均持有时长也提升至近2年，有效规避了短期市场波动带来的非理性操作，契合长期投 ...

行业改革方向与共识 - 公募基金费率改革或将迎来重磅举措 围绕“投顾份额”的讨论日渐深入 业界已逐渐形成共识 认为“投顾份额”是未来的改革方向 [1] - 设立投顾份额是公募基金行业落实费率改革 践行“金融为民”理念的重要举措 通过优化费率结构直接降低投资者的综合持有成本 [1] - 设立投顾份额有望促进“优质产品”与“专业服务”之间的良性互动 改善投资者持有体验 增强公募基金负债端的稳定性 有助于促进资本市场运行更加平稳、理性 [1] 投顾份额的定义与准备 - 投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额 是基金管理人在现有基金份额之外增设的专门份额 [4] - 这类份额通常会对其费率结构进行专门设计 对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化 投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来获得报酬 该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露 [4] - 多家基金公司已在做相关方案 为申请投顾份额做准备 有基金公司已经做好系统等各个方面准备 [2][4] 推动投顾份额的紧迫性与价值 - 推动投顾份额设立具有一定的现实紧迫性 一是在“客户立场”原则下 从制度层面巩固和保障投顾机构践行信义义务 二是降低投资者的综合持有成本 落实“让利于民” 三是为投顾策略灵活调整、账户集中管理及服务费清晰核算提供更便利载体 助力业务数字化、规模化发展 [5] - 投顾的首要价值在于精准的客户洞察与系统性财富规划 核心是追求客户账户整体价值的长期稳健增长 而非单只基金的短期业绩 [7] - 投顾机构能提供持续的顾问服务 如市场解读、行为引导、情绪疏导 帮助投资者克服人性弱点 同时策略经理会进行专业的动态管理 审慎调整投资组合 [8] 业务模式与收费逻辑转变 - 在“投顾份额”模式下 投顾机构收入完全依赖客户支付的投顾服务费 只有真正扎实做好投顾服务 获得客户信任 才能筑牢付费基础 [6][7] - 经过6年基金投顾业务实践 客户已经逐步认可基金投顾服务的内涵与价值 也愿意为这个服务支付费用 [8] - 推广“投顾份额”意味着要适配全新的收费逻辑与服务模式 要求基金管理人在费率设计上转向更透明、更强调服务价值的结构 [9] 海外经验借鉴与生态构建 - 海外成熟市场经验可为国内提供借鉴 英国2012年零售分销审查改革强制推行免佣份额 倒逼行业剥离销售佣金 实现投顾机构与客户利益根本一致 美国投顾市场中 基金产品免佣份额是投资顾问业务的重要载体 [9] - 行业需形成合力 共同构建健康可持续的买方投顾生态 相关机构可能面临“短期利益与长期转型”的冲突 需要紧密协作 规避简单的价格竞争 着眼于长远的服务质量提升 助力规模快速增长形成规模效应 [10] - 随着基金投顾业务试点转常规推进 以及行业在制度建设、能力提升和生态协作上的持续探索 以投顾份额为重要载体的买方投顾生态有望逐步成熟 [9] 与长期趋势的协同潜力 - “投顾份额”的发展与ETF普及、养老金投资等具有深度结合的巨大潜力 ETF的低费率、高透明特性为“投顾份额”提供了优质底层资产 而养老金的长期属性则完美匹配“投顾份额”的服务周期 [10] - ETF是构建投资组合的标准化投资工具 具有成本低廉、结构透明等特点 能够极大拓宽投顾业务的投资范围 为投资者定制更加个性化的配置方案 [11] - 个人养老金投资是跨越数十年的长期财富积累 基金投顾可以更好地解决投资者的长期目标与短期市场波动、投资行为偏差之间的核心矛盾 三者结合将构建一个“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态 [11]

公募基金费率改革与“投顾份额”的推进 - 行业围绕“投顾份额”的讨论日渐深入，业界已逐渐形成共识，认为“投顾份额”是未来的改革方向[1] - 设立投顾份额是公募基金行业落实费率改革、践行“金融为民”理念的重要举措，旨在降低投资者综合持有成本，让利于民[1] - 此举有望促进“优质产品”与“专业服务”良性互动，改善投资者持有体验，增强公募基金负债端稳定性，并提升其服务实体经济与居民财富管理的功能[1] “投顾份额”的定义与准备工作 - 投顾份额指为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额，是在现有基金份额（如A类、C类）之外增设的专门份额[2] - 参考海外实践，这类份额通常会对其费率结构进行专门设计，对申购费、销售服务费等给予一定程度的减免或优化[2] - 投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费获得报酬，该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露[2] - 多家基金公司已在做相关方案，为申请投顾份额做准备，包括设定相应份额并做好销售统计等细节工作[2] 推动“投顾份额”的意义与紧迫性 - 推动投顾份额设立具有一定的现实紧迫性[3] - 在坚守“客户立场”原则下，投顾份额通过透明的费率结构设计，从制度层面巩固和保障投顾机构践行信义义务，更好地服务客户利益[3] - 投顾份额有助于降低投资者的综合持有成本，是落实公募基金行业高质量发展、切实“让利于民”的抓手[3] - 投顾份额为投顾策略的灵活调整、账户的集中管理及服务费的清晰核算提供了更便利的载体，可助力投顾业务数字化、规模化发展[3] “投顾份额”模式下的服务价值与信任基础 - 在“投顾份额”模式下，投顾机构收入完全依赖客户支付的投顾服务费，只有扎实做好服务、获得客户信任，才能筑牢付费基础[4] - 向客户清晰证明并传递投顾服务价值的关键，在于提供贯穿全生命周期的专业财富管理服务，让投资者感受到省心省力与长期价值[4] - 投顾的首要价值在于精准的客户洞察与系统性财富规划，核心是追求客户账户整体价值的长期稳健增长，而非单只基金的短期业绩[4] - 经过6年实践，客户已逐步认可基金投顾服务的内涵与价值，也愿意为此支付费用[5] 行业挑战、生态构建与国际借鉴 - 推广“投顾份额”意味着要适配全新的收费逻辑与服务模式，要求基金管理人在费率设计上转向更透明、更强调服务价值的结构[6] - 海外成熟市场经验可为国内提供借鉴，例如英国2012年零售分销审查（RDR）改革强制推行免佣份额，美国市场中基金产品免佣份额是投资顾问业务的重要载体[6] - 相关机构可能面临“短期利益与长期转型”的冲突，需要基金投顾管理机构、基金公司、销售机构紧密协作，规避简单价格竞争，着眼于长远服务质量提升[6] - 随着业务试点转常规推进及行业持续探索，以投顾份额为重要载体的买方投顾生态有望逐步成熟[6] “投顾份额”与长期趋势的协同潜力 - “投顾份额”的发展与ETF普及、养老金投资等具有深度结合的巨大潜力[7] - ETF的低费率、高透明特性为“投顾份额”提供了优质底层资产，而养老金的长期属性则完美匹配“投顾份额”的服务周期[7] - ETF是构建投资组合的标准化投资工具，成本低廉、结构透明，能极大拓宽投顾业务的投资范围，为投资者定制更个性化的配置方案[7] - 个人养老金投资是跨越数十年的长期财富积累，基金投顾可以更好地解决投资者长期目标与短期市场波动、行为偏差之间的核心矛盾[7] - 这种深度结合将推动行业从“产品销售驱动”转向“专业服务驱动”，构建“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态[7]

文章核心观点 - 公募基金行业正积极讨论并筹备设立“投顾份额”，这被视为基金费率改革的重要方向和新举措，旨在降低投资者成本、改善持有体验并增强行业稳定性 [2] - “投顾份额”是为基金投资顾问业务单独设立的一类基金份额，其费率结构经过专门设计，旨在使投顾机构收入与基金费用分离，从而促进“买方投顾”生态的构建 [5] - 行业认为，“投顾份额”的成功依赖于投顾机构通过提供全生命周期的专业服务来赢得客户信任并筑牢付费基础，同时其发展将与ETF普及、养老金投资等长期趋势深度融合 [8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 “投顾份额”的定义与筹备进展 - “投顾份额”指在现有基金份额（如A类、C类）之外，为基金投资顾问业务单独设立的一类份额，通常会对申购费、销售服务费等多项费率给予减免或优化 [5] - 投顾机构的报酬通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费获得，该费用与基金份额本身的费用相互分离、透明披露 [5] - 多家基金公司已在准备相关方案和系统，为申请投顾份额做准备 [3][5] 推动“投顾份额”的意义与紧迫性 - 设立投顾份额是落实公募基金行业费率改革、践行“金融为民”和“让利于民”理念的重要举措，能直接降低投资者的综合持有成本 [2][6] - 有助于促进“优质产品”与“专业服务”的良性互动，改善投资者持有体验，增强公募基金负债端的稳定性，并提升其服务实体经济与居民财富管理的功能 [2] - 为投顾策略的灵活调整、账户的集中管理以及服务费的清晰核算提供了更便利的载体，可助力投顾业务数字化、规模化发展 [6] - 从制度层面巩固和保障投顾机构践行信义义务，更好地服务于客户利益 [6] “投顾份额”模式下的投顾服务价值与付费基础 - 在“投顾份额”模式下，投顾机构收入完全依赖客户支付的投顾服务费，因此必须通过扎实的服务获得客户信任才能筑牢付费基础 [7][8] - 投顾服务的核心价值在于提供贯穿全生命周期的专业财富管理服务，包括精准的客户洞察、系统性财富规划、个性化的资产配置以及持续的顾问服务（如市场解读、行为引导、情绪疏导） [8] - 经过6年实践，客户已逐步认可基金投顾服务的价值并愿意为此付费，前提是投顾机构需进行充分的信息披露并获得客户的理解与信任 [9] 行业面临的挑战与生态构建 - 推广“投顾份额”需适配全新的收费逻辑与服务模式，要求基金管理人在费率设计上转向更透明、更强调服务价值的结构 [10] - 行业可能面临“短期利益与长期转型”的冲突，需要基金投顾管理机构、基金公司、销售机构紧密协作，规避简单价格竞争，着眼于长远服务质量提升以形成规模效应 [11] - 可借鉴海外成熟市场经验，如英国2012年的零售分销审查（RDR）改革和美国市场基金产品免佣份额的实践 [10][11] “投顾份额”与长期趋势的融合潜力 - “投顾份额”天然与ETF普及、养老金投资形成协同效应：ETF的低费率、高透明特性为“投顾份额”提供了优质底层资产，而养老金的长期属性完美匹配“投顾份额”的服务周期 [11][12] - 借助ETF的高流动性与智能投顾的算法能力，基金投顾管理机构能推出高效调仓的投资解决方案，提升交易和管理效率 [12] - 这种深度结合将推动行业从“产品销售驱动”转向“专业服务驱动”，构建一个“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态 [12]