股价表现 - 9月4日公司股价大跌14.45%至1202元 近两个交易日总市值蒸发超过900亿元[2] - 股价从7月10日低点520.67元攀升至8月28日高点1587.91元 期间涨幅显著[3] - 8月29日至9月4日股价连续下跌 跌幅分别为6.01%、5.07%和14.45%[3] 市场传闻与澄清 - 市场传闻阿里云追加公司思元370芯片订单至15万片[3] - 阿里云官方于9月1日澄清采购15万片GPU消息不实[4] - 高盛上调公司12个月目标价14.7%至2104元 维持买入评级 预期涨幅超40%[3] 指数权重调整影响 - 上交所宣布调整科创50指数样本 公司权重将从15%降至10%[4] - 权重调整将影响ETF基金等机构资金配置[4] - 华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分列第四、第五大股东 合计持股超4.7%[4] 公司风险提示 - 公司发布公告称7月28日至8月28日股价涨幅脱离基本面[5] - 预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[5] - 澄清未有新产品发布计划 网上传播信息均为不实[5] 供应链风险 - 采用Fabless经营模式 依赖IP授权厂商、晶圆制造厂等供应链环节[5] - 公司及部分子公司被列入实体清单 可能对供应链稳定造成风险[5] 业务前景与订单情况 - 截至2025年6月末合同负债5.43亿元（一季度末仅0.01亿元）[6] - 存货26.90亿元保持较高水平 显示下游需求旺盛[6] - 已掌握7nm先进工艺物理设计技术 应用于多款核心芯片[6] 产品应用与行业部署 - 产品在大模型训练与推理、智能视觉等AI场景表现优异[6] - 实现运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署[6] - 思元系列芯片包括思元100、220、270、290、370等多款产品[6] 行业环境 - 中国云服务巨头加速AI基础设施投资[4] - 支持性产业政策推动本土AI芯片需求[4] - 公司作为领先企业将受益于行业发展趋势[4]

股价表现 - 9月4日盘中股价一度下跌超过13% 上午收盘跌幅达11.90% 报收1237.83元/股 市值降至5178.5亿元 单日市值蒸发超过694亿元 [1] - 8月28日创下1587.91元/股收盘价历史高位 市值达6637亿元 随后股价进入下行通道 [4] - 9月1日受市场不实传言影响股价下跌2.95% [5] 指数调整影响 - 上交所与中证指数公司宣布调整科创50指数样本 调整将于2025年9月12日收市后生效 [4] - 寒武纪在科创50指数中的权重将从当前约15%降至10% [4] - 华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分列公司第四、第五大股东 合计持股比例超过4.7% [4] 业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入28.8亿元 同比增长4347.82% [5] - 归属于上市公司股东的净利润10.38亿元 扣除非经常性损益净利润9.12亿元 均实现扭亏为盈 [5] - 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 该预测为管理层初步预估不构成实质承诺 [5] 市场波动与风险提示 - 公司发布风险提示公告指出 8月28日收盘价较7月28日上涨133.86% 涨幅显著超越同行业公司及主要指数 [4] - 股价涨幅脱离当前基本面 投资者面临较大交易风险 [4] - 9月1日市场传言阿里追加15万片思元370芯片订单 经阿里云官方确认为不实信息 [5]

公司市值表现 - 公司成立9年 市值飙升至6000亿元以上 多次超越贵州茅台登顶A股 被投资者称为寒王 [1][2] - 8月28日总市值达到6643亿元历史高点 9月2日市值6192亿元 在A股排名第21位 相当于英特尔市值的77% 超越美的集团和中信证券等大型企业 [2] - 创始人陈天石持有29.63%股份 身家达1835亿元 较3月份870亿元财富实现翻倍增长 [4] 股价驱动因素 - 上半年营业收入28.81亿元 同比暴增4347.82% 实现净利润10.38亿元扭亏为盈 毛利率达55.93% 结束连续8年亏损局面 [5][6] - 受国产芯片产业前景爆发 DeepSeek版本升级 技术生态升级等多重利好因素影响 股价近一个月持续上涨 [5] - 第二季度云端智能芯片订单达1.2万片创历史纪录 互联网客户收入占比从8%提升至22% [7] 客户结构与订单情况 - 前五大客户集中度较高 上半年应收账款和合同资产期末余额合计占比85.31% 第一大客户占比超40% [7] - 市场传闻字节跳动2024年交付2-3万片思元590芯片 但字节跳动否认10亿元订单消息 [7] - 阿里通过阿里云采购芯片用于大模型推理和金融风控 腾讯在混元大模型训练中测试思元690芯片 [8] - 第二季度末预付款项8.28亿元 存货余额26.9亿元 占总资产比例31.95% 显示订单储备充足 [8] 技术研发与产品竞争力 - 思元590芯片采用7nm工艺和Chiplet架构 综合性能达英伟达A100芯片的80% [8] - 正布局3nm工艺芯片 思元690进入最后测试阶段 性能对标英伟达H100 [10] - 自主研发NeuWare软件栈 生态拥有超10万开发者 覆盖阿里腾讯等头部客户 但较英伟达500万开发者仍有差距 [10] 行业竞争与挑战 - 269家基金第二季度增持 但119家基金减持 基金持股总数6709.63万股较去年同期9777.88万股大幅下降 [12] - 互联网巨头纷纷自研芯片 百度有昆仑芯 腾讯投资芯片领域 阿里传闻自研芯片 形成既合作又竞争局面 [13] - 上半年营收29亿元较英伟达5973亿元和贵州茅台910亿元差距巨大 研发投入4.56亿元占营收15.85% 同比下滑675.07% [13][15]

阿里云与寒武纪合作传闻 - 阿里云否认采购寒武纪15万片GPU的传闻 但确认一云多芯支持国产供应链策略 [1] - 市场传言称阿里云因算力缺口紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片 [1] 阶跃星辰语音大模型技术进展 - 阶跃星辰发布开源端到端语音大模型Step-Audio2mini 采用多模态架构统一建模语音理解与生成 [2] - 该模型实现精准理解副语言信息及非人声信号 提升语音人机交互效率和智能上限 [2] 抖音AI内容管理升级 - 抖音升级AI内容标识功能 新增AI内容提示标识及元数据读写功能以辅助用户辨别和内容溯源 [3] - 平台通过技术手段规范AI内容创作与传播 提升用户体验并保护创作者权益 [3]

市场传言与澄清 - 市场传言阿里为应对英伟达H20断供危机紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片 [1] - 阿里云相关人士否认采购寒武纪15万片GPU的传言但确认一云多芯支持国产供应链战略 [1][2] - 寒武纪股价受传言影响大幅波动 当日跌幅一度扩大至8.96% 此前市值曾突破6643亿元超越贵州茅台成为A股第一高价股 [1][2] 寒武纪业务与技术 - 寒武纪思元370芯片采用7nm工艺与Chiplet技术 集成390亿晶体管 实测算力达300TOPS(INT8) 能效比超40% [2] - 公司2025年上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元实现扭亏为盈 [4] - 早期高度依赖华为（2017-2018年收入几乎全部来自华为） 2019年华为转向自研后相关收入暴跌至原15%左右 [4] 阿里AI战略投入 - 阿里巴巴过去4个季度累计投入超1000亿元于AI基础设施及产品研发 [3] - 新启用8个数据中心 高德钉钉等业务全面AI化 实现AI大模型多连发 [3] - 港股阿里巴巴股价上涨18%至137港元 带动阿里巴巴概念股集体上涨 多只个股涨停 [3] 行业环境与风险 - 寒武纪2022年被美国列入实体清单 反而加速国产替代进程 [4] - 公司提示毛利率受产品售价/原材料成本/生产工艺/市场竞争等多因素影响可能存在波动 [5][6] - 股价短期内涨幅达133.86% 显著高于同业及主要指数 存在脱离基本面风险 [6]

公司动态 - 阿里云否认采购寒武纪15万片GPU订单的传言 [2] - 寒武纪股价单日盘中跌幅一度接近9% 全天成交额超过250亿元 [2] - 公司8月股价大涨110.36% 一度成为A股第一高价股 [2] - 寒武纪2025年上半年实现营收28.81亿元 同比增长4347.82% [3] - 公司掌握7nm先进工艺物理设计技术 产品应用于思元100/220/270/290/370等多款核心芯片 [4] - 产品在大模型训练与推理、智能视觉、语音处理、推荐系统等AI场景表现优异 并实现运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署 [4] - 东吴证券上调盈利预测并给予买入评级 [5] - 股价在快速下跌后获巨量买盘拉升 从跌幅超9%收窄至小幅下跌 [6] 行业趋势 - 申万行业分类下102家A股芯片公司中 66家2025年上半年实现盈利 其中38家净利润同比增长 7家扭亏 15家减亏 [2] - 芯片产业链企业业绩整体向好 代工厂产能利用率攀升 产业呈现需求上扬、预期乐观的积极态势 [2] - 半导体设备自主化加速 外部制裁催化自主化进程 [7] - AI创新周期带动AI芯片、存储芯片（含HBM）及先进封装（含COWOS）扩产 [7] - 国内晶圆厂扩产确定性强 持续逆周期扩产推进关键产线建设和设备国产化 [7] - 美国加征对华关税及限制高端芯片出口强化国产替代逻辑 设计板块业绩高速增长 [7] - 芯片板块出现轮动现象 源杰科技、利扬芯片当日20cm涨停 华虹公司复牌后盘中大涨超10% [6]

公司相关要点 - 阿里云否认采购寒武纪15万片GPU订单的传言 [2][3] - 寒武纪股价受利空影响低开回调 盘中跌幅一度接近9% 收盘跌2.95%报1448.39元/股 市值约6059亿元 [3] - 公司8月股价大涨110.36% 一度取代贵州茅台成为A股第一高价股 [6] - 2025年上半年实现营收28.81亿元 同比增长4347.82% [7] - 掌握7nm先进工艺技术 产品覆盖思元100/220/270/290/370等多款核心芯片 [8] - 产品在大模型训练与推理、智能视觉等领域表现优异 实现多行业规模化部署 [8] 行业相关要点 - 芯片行业102家A股公司中66家2025年上半年实现盈利 其中38家净利润同比增长 7家扭亏 15家减亏 [6] - 芯片产业链需求上扬 代工厂产能利用率攀升 产业呈现乐观态势 [6] - 源杰科技、利扬芯片当日20cm涨停 华虹公司复牌后盘中大涨超10% [10] - 半导体设备自主化加速 AI引领创新周期带动AI芯片、存储芯片及先进封装扩产 [12] - 美国加征对华关税及出口限制强化国产替代逻辑 设计板块业绩高速增长 [12]

阿里云芯片采购传闻 - 传闻称阿里云紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片 [1] - 阿里云回应称采购数量不实 但表示支持国产供应链 [1] - 寒武纪股价受此影响短线跳水 跌幅一度达8.96% 股价跌破1400元 [1]

阿里云与寒武纪芯片传闻 - 传闻称阿里云追加寒武纪思元370芯片订单至15万片 但阿里云回应称采购15万片GPU消息不实[2] 寒武纪股价表现与市场预期 - 寒武纪8月股价大涨110.36% 主要因标的稀缺性和业绩反转[2] - 高盛一周内两次上调寒武纪目标价 最新12个月目标价上调14.7%至2104元 维持买入评级 较8月29日收盘价仍有41%上涨空间[2][3] - 高盛上调寒武纪2030年目标估值倍数从65倍至69倍 并预计2025年AI芯片出货量从14.3万片上调至14.5万片[3] - 寒武纪8月28日公告提示股价风险 称股价较7月28日上涨133.86% 存在脱离基本面风险[4] - 寒武纪预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[5] - 截至发稿时寒武纪股价报1395.09元 单日下跌6.53%[6] 行业需求与政策支持 - 中国云服务巨头加速AI基础设施投资 阿里2025年Q2资本支出达390亿元 环比增57%同比增100% 腾讯同期资本支出同比增119%[3] - 本土大语言模型推出和推理需求增长推动本土芯片组崛起[4] - 国务院新指导方针设定目标 到2027年和2030年六大关键领域新一代智能终端和AI代理渗透率分别达70%和90%以上[4] 寒武纪竞争优势 - 公司作为本土AI芯片领先企业将受益于行业需求增长和政策支持[2] - 收入规模增长和运营效率提升有助于改善运营成本率[2] - 高盛看好公司基于云资本支出增加 芯片组平台多元化和强大研发能力[2]

阿里云算力需求与芯片采购传闻 - 8月31日晚间传闻阿里云通义千问大模型面临算力缺口 阿里紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片[1] - 9月1日凌晨阿里云回应称采购寒武纪15万片GPU消息不实 但确认一云多芯支持国产供应链策略[1] - 公司强调积极研发人工智能芯片并持续强化国产供应链合作[1] 寒武纪股价波动与市场反应 - 9月1日寒武纪股价短线跳水 跌幅一度扩大至8.96% 盘中跌破1400元[1] - 当日收盘跌幅收窄至6.2% 最新股价报1400元[1] - 高盛维持对公司积极看法 时隔一周第二次上调目标价14.7%至2104元[1] - 上调依据为寒武纪二季度业绩表现强劲[1]