核心财务表现 - 营业总收入485.99亿元，同比下降12.35% [1] - 归母净利润-11.44亿元，同比减亏57.46% [1] - 第二季度营业总收入235.2亿元，同比下降14.84%，归母净利润-5.9亿元，同比减亏42.88% [1] - 毛利率0.65%，同比提升133.26%，净利率-2.29%，同比改善52.45% [1] - 三费占营收比1.83%，同比下降2.22% [1] - 每股收益-0.12元，同比改善57.49%，每股经营性现金流0.04元，同比下降29.08% [1] 资产负债结构 - 货币资金31.34亿元，同比增长2.59% [1] - 应收账款27.11亿元，同比增长15.26% [1] - 有息负债135.7亿元，同比大幅增长81.32% [1] - 每股净资产4.97元，同比下降10.29% [1] 历史业绩评估 - 近10年ROIC中位数3.86%，2024年ROIC为-11.06% [2] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [2] - 净利率历史表现不佳，去年为-6.75% [2] 行业环境与经营策略 - 钢铁行业供大于求局面未根本改善，钢材价格和原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司以降本增效为中心，通过算账经营、市场开拓和调品力度提升竞争力 [3] - 上半年通过优化采购半径和系统降本实现减亏 [3] 核心竞争力 - 品牌优势：造船及海工钢、汽车板等产品行业领先，多项产品获"中国名牌"称号 [3] - 产品优势：在铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一 [4] - 科技创新：专利创新指数位列中国钢铁企业第三，关键工序数控化率达92.4% [4] - 数字化发展：入选工信部"数字领航"企业，多项案例获国家级认可 [4] - 绿色低碳：依托集团低碳工艺路线图形成全链条低碳竞争力 [5] - 资源保障：集团掌握铁矿资源量88亿吨，铁精矿生产能力2200万吨/年居国内首位 [5] 资本开支与采购策略 - 2025年计划固定资产投资及对外投资31.60亿元，资金通过自有资金、借款及发债筹集 [6] - 铁精矿采购以集团自有铁矿为主（占比高于进口），进口以长协矿为基础 [7] - 煤炭采购以国内资源为主，与大型国有煤矿保持战略合作 [7] 现金流与运营风险 - 货币资金/流动负债比率仅为8.18% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为6% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入485.99亿元，同比下降12.35% [1] - 归母净利润-11.44亿元，同比减亏57.46%，第二季度单季度归母净利润-5.9亿元，同比减亏42.88% [1] - 毛利率同比增幅133.26%至0.65%，净利率同比增幅52.45%至-2.29% [1] - 三费占营收比1.83%，同比下降2.22%，每股收益-0.12元，同比改善57.49% [1] - 有息负债135.7亿元，同比大幅上升81.32%，货币资金31.34亿元，同比微增2.59% [1] 盈利能力分析 - 毛利率由去年同期的-1.95%提升至0.65%，净利率由-4.82%改善至-2.29% [1] - 扣非净利润-12.31亿元，同比减亏53.90% [1] - 钢铁行业供大于求局面未根本改善，销售端钢材价格和采购端原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司通过降本增效、市场开拓和调品力度提升竞争力，上半年同比减亏幅度达57.46% [3] 资产与负债状况 - 应收账款27.11亿元，同比增长15.26%，货币资金/流动负债仅为8.18% [1][3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6%，每股经营性现金流0.04元，同比下降29.08% [1][3] - 每股净资产4.97元，同比下降10.29% [1] - 公司历史上已有5个亏损年份，2024年ROIC为-11.06%，近10年中位数ROIC为3.86% [3] 核心竞争力 - 品牌优势显著，造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先，多项产品获"中国名牌产品"称号 [4] - 钢材产品优势突出，在铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品位居行业前列 [4] - 科技创新实力强劲，专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名第三，拥有低碳冶金、洁净钢冶炼等先进工艺技术 [4] - 数字化发展领先，入选工信部"数字领航"企业名单，关键工序数控化率达92.4% [5] - 绿色低碳发展形成全链条竞争力，依托集团《低碳排放钢工艺路线图》细化工艺路径 [5] - 铁矿资源保障优势明显，集团掌握铁矿资源量88亿吨，拥有年产800万吨的卡拉拉铁矿基地 [5] 资本开支与采购策略 - 2025年固定资产投资及对外投资计划投入31.60亿元，资金通过自有资金、银行借款及发行债券等方式筹集 [6] - 固定资产投资主要用于技改项目、设备大修及信息化建设 [6] - 铁精矿采购主要来自集团自有铁矿（占比高于进口）及进口长协矿 [7] - 煤炭外购以国内资源为主，与大型国有重点煤矿保持战略合作，进口煤采取长协+择机模式 [7] 行业环境与经营策略 - 钢铁行业形势较去年同期有一定好转，但供大于求局面尚未根本改善 [3] - 公司坚持以降本增效为中心，围绕"算账经营"和"五型企业"建设提升市场竞争力 [3] - 商业模式主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入380.76亿元，较上年同期减少11.47%[21][45] - 归属于上市公司股东的净利润为 -0.75亿元，同比增利10.7亿元[21][28] - 经营活动产生的现金流量净额9.41亿元，较上年同期减少23.38%[21][45] - 归属于上市公司股东的净资产239.01亿元，较上年度末增加2.77%[21] - 总资产823.23亿元，较上年度末增加4.25%[21] - 总股本77.22亿股，较上年度末减少0.32%[21] - 基本每股收益 -0.01元/股，稀释每股收益 -0.01元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益 -0.014元/股[22] - 加权平均净资产收益率为 -0.32%，较上年同期增加3.89个百分点[22] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 -0.47%，较上年同期增加4.08个百分点[22] - 非经常性损益合计3345.88万元，其中非流动性资产处置损益256.30万元，政府补助2264.26万元，其他1058元[24][25] 生产与销售 - 报告期生产生铁936万吨、粗钢1035万吨、钢材963万吨[28] - 采购端矿石板块港口现货采购均价累计跑赢指数4.58美元/吨，燃料板块炼焦煤采购成本1267元/吨，较行业平均成本低10.67元/吨[29] - 营销端上半年重点品种实际结算276.9万吨，完成目标的52.9%，重点品种比35%、直供比73.4%，分别较去年提高5.0和8.5个百分点[29] - 制造端6月末钢后产品废次降率较上年降低1.14个百分点，现货发生率降低0.66个百分点，实现吨钢降本91元[29] - 产品端重点品种钢结算277万吨，同比增长22%；销售新产品86.7万吨，吨材超额毛利同比提升39%；上半年累计出口实现55.4万吨，H型钢出口35.7万吨，环比增长5%[30] 协同与成本控制 - 马钢有限与宝钢股份开展172项协同支撑项目，采购降本7707万元，汽车板协同创效317万元，长材特钢产品开裂率从10％降至0.5％[32] - 长江钢铁铁水成本下降26%，自发电比例提高18.62个百分点，吨钢外购电成本下降22.97%[32] 未来目标 - 力争确保马钢有限铁水日产站稳4.25万吨平台[33] - 推动重点品种比达到37%，直供终端用户销量提升，近地比达到89%，出口比达到7.8%[34] 财务状况 - 报告期集团现金及现金等价物净增加16.28亿元，经营活动现金净流入9.41亿元，投资活动现金净流出16.20亿元，筹资活动现金净流入23.0亿元[37] - 报告期末集团借款共计221.08亿元，资产负债率为60.49%，较2024年末降低4.91个百分点[38] - 银行对集团授信额度承诺约887.99亿元，未使用授信额度约500.97亿元[38] 股权与资产变动 - 2025年转让马钢有限35.42%股权，对价51.39亿元，宝钢增资38.61亿元，已收到第一笔对价25.7亿元[46][60] - 货币资金84.36亿元，较上年期末增加31.12%，因转让股权收到第一笔对价[49][50] - 应收款项25.85亿元，较上年期末增加87.02%，因注入钢铁资产减少票据贴现及马钢有限新收票据[49][51] - 其他应收款增加452.63%，因宝钢股份将于2025年支付第二笔股权对价25.7亿元[51] - 期末投资额196.18亿元，较上年末增加49.35%，因向马钢有限增资[55] 业务与人员变动 - 2025年二季度新增跨境业务新模式，直开人民币电子即期信用证3.31亿元，办理跨境人民币远期证业务1.68亿元[39] - 2025年8月15日张文洋辞任董事、总经理等职务，陈国荣任副总经理、财务负责人[70][77] 关联交易 - 公司与中国宝武2025 - 2027年《产品购销协议》2025年度交易上限为487.17亿元[90] - 公司与中国宝武2025 - 2027年《提供及接受服务协议》报告期内，向中国宝武销售产品39.81亿元，占比10.46%；从中国宝武采购产品90.35亿元，占比29.92%，合计130.16亿元[90] - 公司与宝武财务公司《金融服务协议》交易未超2025年度上限，最高日存款余额54.76亿元，年度上限95亿元；每日信贷服务余额39.37亿元，年度上限95亿元；支付服务费3700万元，年度上限2.1亿元；存款总利息2400万元，年度上限1.9亿元[94] 其他 - 报告期内申请专利187件，其中发明专利175件[43] - 半年度拟定不进行利润分配或公积金转增股本[78] - 中国宝武将2019年出具的避免同业竞争承诺延长3年至2027年8月25日[86]

公司经营情况 - 2025年上半年钢铁行业形势较去年同期好转，但钢材价格和原料价格仍呈下跌趋势，市场供大于求局面未根本改善 [2] - 公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比减亏幅度达57.46% [2] - 公司坚持以降本增效为中心，围绕"算账经营"、着力"五型企业"建设，提升市场竞争力 [2] 核心竞争力 品牌与产品优势 - 公司品牌知名度高，造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先 [2] - 铁路用钢轨、集装箱板和船板获得"中国名牌产品"称号 [2] - 铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品市场占有率位居行业前列 [2] 科技创新与数字化 - 公司专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名位列第三，2家下属单位通过高新技术企业认证 [2] - 关键工序数控化率达92.4% [2] - "钢铁流程大数据体系创新与实践"入选国家数据局典型案例，"冶金生产安全管理平台"入选工信部工业互联网试点示范项目 [2] 绿色低碳发展 - 公司依托《低碳排放钢工艺路线图》，细化低碳绿色钢工艺路径，形成全链条低碳竞争力 [2] 资源保障 - 鞍钢集团矿业公司掌握铁矿资源量88亿吨，拥有2.8亿吨/年采剥生产能力和6500万吨/年选矿、2200万吨铁精矿生产能力，居国内首位 [3] - 海外拥有年产800万吨的卡拉拉铁矿基地，并具备较强铁矿国际贸易能力 [3] 资本开支与采购 - 2025年公司固定资产投资及对外投资拟投入资金人民币31.60亿元，主要用于技改项目、设备大修及信息化建设 [3] - 铁精矿采购主要来自鞍钢集团自有铁矿（占比高于进口）及进口，进口以长协矿为基础 [3] - 煤炭外购以国内资源为主，进口为辅，与大型国有重点煤矿保持战略合作 [3]

公司投资计划 - 2025年固定资产投资及对外投资拟投入资金人民币31.60亿元 通过自有资金、银行借款及发行债券等方式筹集[1] - 固定资产投资主要用于技改项目、设备大修及信息化建设等方面[1] 公司核心竞争力 - 品牌优势：造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先 铁路用钢轨、集装箱板和船板获得中国名牌产品称号[1] - 产品优势：铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一 家电用钢冷轧产品市场占有率位居行业前列[1] - 科技创新优势：专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名第三 公司及下属2家单位通过高新技术企业认证[2] - 数字化优势：关键工序数控化率达92.4% 入选工信部数字领航企业名单及工业互联网试点示范项目[2] - 资源保障优势：鞍钢集团矿业公司掌握铁矿资源量88亿吨 拥有2.8亿吨/年采剥能力和6500万吨/年选矿能力 海外拥有年产800万吨卡拉拉铁矿基地[2] 行业经营状况 - 2025年上半年钢铁行业形势较去年同期好转 但钢材价格和原料价格整体仍呈下跌趋势[3] - 钢铁市场整体供大于求局面尚未根本改善[3] 公司财务表现 - 2025年上半年预计归属于上市公司股东净利润亏损约11.44亿元 较上年同期26.89亿元亏损减亏57.46%[3] - 公司通过降本增效、市场开拓、调品力度提升和系统优化等措施提升竞争力[3]

公司投资计划 - 2025年固定资产投资及对外投资拟投入资金人民币31.60亿元 [1] - 资金通过自有资金、银行借款及发行债券等方式筹集 [1] - 固定资产投资主要用于技改项目、设备大修及信息化建设等方面 [1] 核心竞争力 - 品牌优势：造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先，铁路用钢轨、集装箱板和船板获得"中国名牌产品"称号 [1] - 产品优势：铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品市场占有率位居行业前列 [1] - 科技创新优势：专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名位列第三，公司及下属2家单位通过高新技术企业认证 [2] - 数字化优势：关键工序数控化率92.4%，入选工信部"数字领航"企业名单 [2] - 资源保障优势：鞍钢集团矿业公司掌握铁矿资源量88亿吨，拥有2.8亿吨/年采剥能力和6500万吨/年选矿能力，海外拥有年产800万吨的卡拉拉铁矿基地 [2] 行业经营状况 - 2025年上半年钢铁行业形势较去年同期有一定好转 [3] - 销售端钢材价格和采购端原料价格整体仍呈下跌趋势 [3] - 钢铁市场整体供大于求的局面尚未根本改善 [3] 公司财务表现 - 2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为亏损约11.44亿元 [3] - 比上年同期减亏约57.46%，上年同期亏损26.89亿元 [3] 经营策略 - 坚持以降本增效为中心，围绕"算账经营"、着力"五型企业"建设 [3] - 加大市场开拓和调品力度，提升运营效率、深挖能源潜力 [3] - 优化采购半径、着力系统降本，提升企业市场竞争力 [3]

资本开支计划 - 2025年固定资产投资及对外投资拟投入资金31.60亿元人民币 [2] - 资金筹集方式包括自有资金、银行借款及发行债券 [2] - 固定资产投资主要用于技改项目、设备大修及信息化建设 [2] 核心竞争力 - **品牌优势**：造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先，铁路用钢轨、集装箱板和船板获得"中国名牌产品"称号 [2] - **钢材产品优势**：铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品市场占有率位居行业前列 [2] - **科技创新优势**：专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名位列第三，2家单位通过高新技术企业认证 [2] - **数字化发展优势**：关键工序数控化率达92.4%，入选工信部"数字领航"企业名单 [2] - **绿色低碳发展优势**：依托《低碳排放钢工艺路线图》形成全链条低碳竞争力 [2] - **铁矿资源保障优势**：鞍钢集团矿业公司掌握铁矿资源量88亿吨，拥有2.8亿吨/年采剥生产能力和6500万吨/年选矿、2200万吨铁精矿生产能力，居国内首位 [3] 生产经营情况 - 2025年上半年钢铁行业形势较去年同期好转，钢材价格和原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司归属于上市公司股东的净利润同比减亏幅度达57.46% [3] - 公司围绕"算账经营"和"五型企业"建设，提升市场竞争力 [3]

纪要涉及的行业 钢铁行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业现状** - 自2021年以来基本面下探后触底，2025年前26周五大品种钢材表观消费量累计同比降幅收窄至0.36%，粗钢产量同比下降1.7%，供需数据良好，需求基本持平而供给进一步收缩[1][17] - 行业公司目前普遍估值10倍左右，宝钢股息率在4% - 5%左右，随着业绩回升股息率预计继续提升[15] 2. **需求端** - 制造业需求增长和出口稳健对冲地产下行影响，总需求接近触底。地产新开工自2021年至今跌幅70% - 80%，每年下降20%以上，但总粗钢需求每年仅小个位数下降，2025年前四个月总粗钢需求仍正增长，因地产占比降至不到15%，制造业占比提升至50% - 60%，且出口净增长[1][4] - 制造业对粗钢需求贡献显著，汽车、家电、造船等领域增速快，虽有关税及贸易摩擦，但冲击小于预期，今年焦煤价格下跌使国内外价差拉大，出口保持同比正增长[5] 3. **供给端** - 供给侧改革限制新增产能，2018年以来未批复新产能，叠加限产措施和落后产能退出，增强供给收缩预期，利于供需平衡和板块向上弹性[1][8] - 行业进入减产周期，即使无行政性减产政策，市场化出清压力也会使尾部企业减产或停产[11] 4. **成本端** - 焦煤价格下跌和西芒杜等大型矿山投产，预计推动铁矿石价格下行，降低中游冶炼环节成本压力，提升盈利能力，使原材料成本从上行周期转向下行周期[1][11] 5. **未来趋势** - 未来两到三年将迎来震荡上行周期，需求下行空间小，可能阶段性正增长，国内外市场发展将推动总粗钢需求稳定甚至超预期[1][6][7] - 行业将呈现集中度提升、龙头公司竞争优势扩大、高分红高股息逻辑逐步形成的趋势[10] 6. **投资机会** - 近期投资机会来自中央财经委会议反内卷政策、推动落后产能退出，以及唐山限产消息发酵等，钢铁板块近期上行，如港股重庆钢铁涨幅达91%，鞍钢和中国东方集团涨幅超10%，A股重庆钢铁、柳钢和首钢涨停等[2] - 未来两到三年投资机会值得关注，高股息率头部公司业绩稳定性及回升将触发估值重估，短期是利润修复，中长期是集中度提升与龙头公司竞争优势增强过程[12] 7. **推荐标的** - 稳健高股息：宝钢、中信特钢和华菱[1][14] - 攻守兼备：新钢股份和方大特钢[1][14][19] - 纯弹性：柳钢股份[1][14][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2025年上半年原材料价格下跌，钢价跌幅小于原材料价格跌幅，行业盈利同比和环比均有所修复，目前处于传统淡季，五大品种钢材表观消费量环比下降4.33万吨，总库存环比增加1.14万吨，产量环比增加12.5万吨，基本面呈现弱现实强预期态势[18] 2. 宝钢股份权益产能超6000万吨，产品有汽车板、家电板和硅钢等高附加值品种；华菱钢铁规模约3000万吨，今年新建50万吨硅钢产线，超低排改造预计今年完成，明年资本支出压力下降，有望提高分红比例至50%；方大特钢规模约420万吨，以螺纹占比85%的建材为主，降本增效能力出色，有同业竞争整合注入预期和外部并购预期；柳钢股份防城港项目去年四季度投产，有1000万吨板材产能，总产能接近2000万吨，防城港基地靠近水运码头，物流成本优势显著；新钢股份规模约1000万吨，以板材为主，2022年底加入宝武集团，2024年进入降本增效收获期，2025年一季度业绩受检修影响，后续盈利有望改善[16][21][22][24][25]

文章核心观点 - 中诚信国际维持本钢板材主体信用等级AA+及稳定展望 维持本钢转债AAA信用等级 主要基于公司规模优势 产品结构 原燃料保障和融资能力 同时关注行业下行导致的业绩亏损 重大资产置换带来的经营变化 以及债务攀升和财务杠杆高企等问题 [1][2][3] 行业与宏观经济环境 - 2025年一季度中国经济开局良好但基础仍需稳固 外部不确定性仍存 增量政策有待发力 [4] - 2024年钢铁行业供需矛盾累积导致钢价下挫 原燃料价格中枢下移但成本缓冲不及销售端侵蚀 企业盈利能力大幅下滑 [4][5] - 2025年钢铁行业利润空间预计继续承压 基建投资对建筑用钢需求有弥补作用 但地产行业筑底仍负面影响需求 制造业用钢空间相对广阔但占比小 [4][5] - 行业龙头持续推进兼并重组 未来行业集中度提升进程或将加快 [5] 公司业务运营 - 公司是辽宁省大型钢铁生产企业 具备规模优势和市场地位 产品结构较优 以板材为主 拥有60多个品种 7,500多个规格 2024年高端产品占比提升至30.76% [6][7][8] - 生产基地年产能为生铁1,051万吨 粗钢1,335万吨 钢材2,428万吨 其中热轧1,607万吨 冷轧701万吨 特钢120万吨 [8] - 2024年生铁产量988万吨 粗钢1,072万吨 钢材1,970万吨 2025年一季度产量同比均下降 [8][9] - 销售方面 2024年钢材销量1,407万吨 其中冷轧产品销量577万吨 东北及华东为主要销售区域 海外销售占比提升至17.02% [10] - 2024年钢材销售均价3,679元/吨 2025年一季度降至3,423元/吨 各产品价格均进一步下挫 [10] - 铁矿石等原燃料可从关联方本钢矿业采购 2024年采购占比42.96% 并与鞍钢集团协同采购 原燃料保障程度高 [11][12] - 2024年铁矿石采购均价850.10元/吨 焦煤采购均价1,912.12元/吨 2025年一季度采购价格进一步走低 [13][14] - 公司生产设备处于行业先进水平 无落后设备 2024年吨钢新水耗量2.33吨 吨钢综合能耗560.89Kgce 能耗指标持续改善 [14] - 公司在建和拟建项目集中于超低排放改造 品种结构调整等领域 截至2024年末主要项目计划总投资11.74亿元 未来尚需一定资本支出 [14] 财务状况 - 公司营业总收入持续下降 从2022年626.17亿元降至2024年512.66亿元 2025年一季度为123.38亿元 [2][17] - 净利润大幅亏损 2022年亏损12.06亿元 2023年亏损16.48亿元 2024年亏损扩大至49.60亿元 2025年一季度亏损7.47亿元 [2][15][16] - 营业毛利率持续为负 2022年为0.57% 2023年为-0.85% 2024年恶化至-6.69% 2025年一季度为-3.50% [2][17] - 总债务持续攀升 从2022年154.13亿元增至2025年3月末257.73亿元 短期债务占比升至59.42% [2][17] - 资产负债率显著上升 从2022年56.42%升至2025年3月末74.65% 总资本化比率从44.31%升至68.66% [2][17] - 经营现金流波动较大 2022年12.76亿元 2023年43.46亿元 2024年11.00亿元 2025年一季度为-4.17亿元 [2][17] - 偿债指标显著弱化 2024年总债务/EBITDA为-8.85倍 EBITDA利息保障倍数为-5.80倍 FFO/总债务为-0.13倍 [2][17] - 截至2025年3月末 公司获得银行综合授信额度405.81亿元 其中未使用余额247.69亿元 备用流动性较为充足 [18] 重大事项与公司治理 - 公司正在筹划与控股股东本溪钢铁进行重大资产置换 拟置入本钢矿业100%股权 拟置出除保留资产外的全部资产及负债 截至2025年5月20日交易方案尚未最终确定 [7] - 实际控制人为国务院国资委 本钢集团直接和间接合计持有公司76.60%股权 [6] - 2024年5月公司因历史信息披露问题收到辽宁证监局警示函和深交所监管函 被记入证券期货市场诚信档案 [21] 债券与担保情况 - 跟踪债券为本钢转债 发行金额68亿元 截至2025年3月末余额56.31亿元 存续期至2026年6月29日 设有赎回 回售和转股价格向下修正条款 [2][22] - 债券信用等级AAA 由本钢集团提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保 [1][23] - 担保人本钢集团2024年末总资产1,285.33亿元 所有者权益285.96亿元 资产负债率77.75% 2024年营业收入615.33亿元 净利润亏损76.93亿元 [2][23]

公司经营情况 - 2025年1季度面对钢材市场下跌形势，公司开拓市场、调品增效，销售利润率好转，钢铁单元减亏，产线效率和竞争力增强 [2] - 2025年1季度全流程吨钢成本比上年降低102元，吨钢外购能源成本比上年降低10%，生铁成本比上年降低12% [2] - 2025年1季度公司归母净利润为 -5.54亿元，同比增长66.55% [2] 资本开支计划 - 2025年公司固定资产投资及对外投资拟投入31.60亿元，资金通过自有、借款及发债筹集，用于技改、设备大修及信息化建设 [2] 原材料采购情况 - 铁精矿采购主要来自鞍钢集团自有铁矿及进口，自有铁矿采购占比高于进口，进口以长协矿为基础，海漂和现货补充 [2] - 煤炭外购以国内资源为主，进口为辅，与大型国有煤矿合作，对地方煤企直接采购，进口煤采取长协 + 择机模式 [2] 研发投入情况 - 2024年公司研发投入39.72亿元，占营业收入的3.78%，同比增加1.31个百分点 [2] 核心竞争力 品牌优势 - 公司历史悠久，造船及海工钢等产品行业领先，铁路用钢轨等获“中国名牌产品”称号 [2][3] 钢材产品优势 - 公司拥有系列“拳头”钢铁精品，铁路机车车辆用钢等市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品位居行业前列 [3] 科技创新优势 - 公司拥有先进工艺技术，掌控关键技术，知识产权工作在冶金行业第一梯队，专利创新指数在中国钢企排第三，2家单位通过高新技术企业认证 [3] 数字化发展优势 - 公司入选工信部“数字领航”企业名单，相关项目入选典型案例和试点示范项目，关键工序数控化率92.4% [3] 绿色低碳发展优势 - 公司依托鞍钢集团路线图细化低碳工艺路径，形成全链条低碳竞争力 [3] 铁矿资源保障优势 - 鞍山区域铁矿资源丰富，鞍钢集团矿业公司国内掌握88亿吨铁矿资源量，有2.8亿吨/年采剥、6500万吨/年选矿、2200万吨铁精矿生产能力，海外有年产800万吨卡拉拉铁矿基地及国际贸易能力 [3]