2025年以来，保险科技领域掀起新一轮上市热潮——元保成功登陆纳斯达克，手回集团在港交所顺利上市，白鸽在线、轻松健康集团、青民数科、镁信健 康等保险科技企业也纷纷向港交所或美股市场递交上市申请。如今，略显"拥挤"的IPO赛道再添一位新选手。 9月16日，暖哇洞察科技有限公司（以下简称"暖哇科技"）在向香港联交所递交上市申请，其主要股东包括众安在线、红杉中国等，摩根大通和汇丰为本 次上市的联席保荐人。 这份524页的招股书，给人最直观的感受是一种强烈的"割裂感"。招股书介绍，暖哇科技专注于两个关键业务板块，为保司提供AI承包解决方案和AI理赔 解决方案，"阿拉莫斯系统"和"罗布泊系统"则是对应两大方案的关键组成部分。目前来看，这家立足保险领域的AI科技公司具备发展潜力，去年该司收入 近10亿元人民币，同时服务了包括人保集团、国寿集团在内的行业顶尖保司。只不过尚未能实现盈利，该司成立至今累计亏损超7亿、流动负债缺口高达 10亿。 另外今年这家科技公司同样正面临资本变局。今年1月，A轮投资方Longfor已悄然退出股东名单，选择在上市前夜"落袋为安"；而Liberty却几乎"平价转 让"…… 其实，暖哇科技的叙事核 ...

中经记者 许璐 李晖 北京报道 随着利率持续走低，寿险业务利差损压力提升，健康险业务近年成为险企重点布局业务，也推动该赛道 科技公司进入走向资本市场的窗口期。 保险AI科技企业暖哇洞察科技有限公司（以下简称"暖哇科技"）近期向香港联交所主板递交上市申请。 暖哇科技成立于2018年，主要锚定健康险市场科技输出。招股书显示，以2024年收入计，暖哇科技是中 国健康险行业具备全栈风险分析能力的头部AI科技公司。目前，众安在线是暖哇科技的第一大股东 （持股31.65%），也是第一大客户。在此前的多轮融资中，红杉资本、龙湖资本、KTB也位列其中。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛在接受《中国经营报》记者采访时表示，在健康险、车险等标准化 程度较高的领域，AI技术已切实展现出平抑赔付率波动、提升经营效率的能力。作为纯技术服务商， 需要关注是否能持续构建差异化数据护城河与场景化解决方案，避免陷入同质化竞争局面。 深耕健康险 与依赖渠道佣金的保险科技企业不同，暖哇科技定位于技术服务商，商业模式主要通过AI系统嵌入承 保与理赔流程。核心收入来自介入承保与后端理赔流程，以技术服务费为主要收入。其定价模式主要以 成果为基础，客户通 ...

公司概况与股权结构 - 暖哇科技是国内最大独立保险AI科技公司及健康险行业具备全栈风险分析能力的最大独立AI科技公司 根据弗若斯特沙利文2024年数据 [1] - 公司股权结构中 董事长兼CEO卢旻通过多家公司及信托持有31.65%股份 众安在线通过ZA Technology等持股31.65% 红杉资本持股15.90% [2] - 公司获得红杉资本领投天使轮(2018) 龙湖资本A轮(2020) KTB领投A+轮(2021)及2024年B轮融资 [1] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为3.45亿元 6.55亿元 9.44亿元人民币 复合增长率达65.5% [2] - 同期毛利分别为1.99亿元 3.82亿元 4.7亿元人民币 [2] - 2022-2024年亏损金额分别为2.23亿元 2.4亿元 1.55亿元人民币 2025年上半年亏损9987.7万元 [2] - 客户集中度较高 来自众安在线的收入占比从2022年78.7%降至2024年45.2% [2] 业务模式与技术平台 - 核心收入来自技术服务费 通过"阿拉莫斯"系统实现智能承保自动化 "罗布泊"系统提供智能理赔服务 [4] - 截至2025年6月30日 累计促成107亿元首年保费 拦截高风险投保用户超百万人次 降低赔付率10-23个百分点 [6] - 累计执行2.04亿例承保审查及理赔调查案件 服务超4100名保险公司承保及理赔客户 [7] - 2024年7月推出AI智能风控产品"天鉴" 形成核保鉴险-理赔鉴损-调查鉴真闭环系统 [7] 市场地位与客户覆盖 - 截至2024年底 AI解决方案被超90家保险公司采用 包括保费收入前十名保险公司中的八家 [8] - 专注于健康险领域 为保险公司提供带病体保险产品定制及高风险体核保核赔服务 [8] - 中国健康险保费预计2029年达1.7万亿元 2024-2029年复合年增长率11.6% [9] - 健康险赔付率2024年攀升至约50% 推动保险公司对精准风险管理需求增长 [9] 发展战略与资金用途 - 计划通过深化与其他领先保险公司合作扩大业务规模 提供创新健康险产品及增值健康管理服务 [3] - 上市募集资金30%用于研发技术基础设施 30%用于扩大业务覆盖范围 30%用于保险科技战略投资 10%用于营运资金 [3] - 科技手段帮助实现普惠型健康险产品差异化 针对市场提供个性化服务 [9] - 数据飞轮效应推动定价颗粒度从"年龄+性别"细化至"病种+用药+并发症" 开拓非标体增量市场 [10]

公司概况与市场地位 - 公司是专注于中国保险业AI解决方案的科技企业 成立于2018年 [1] - 以2024年处理的保险案件数量计算 公司是中国保险业最大的独立AI科技公司 [1] - 以2024年收入计算 公司是中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司 [1] - 截至2024年12月31日 解决方案已被90家保险公司采用 包括中国前十大保险公司中的八家 [1] - 截至2025年6月30日 累计执行2.04亿例承保审查及理赔调查案件 服务超过4100万名保险客户 [2] - 自成立以来截至2025年6月30日 累计促成缴纳首年保费107亿元人民币 [2] 技术优势与核心系统 - 核心优势源于知识飞轮及数据飞轮组成的双引擎系统 推动多智能体系统持续迭代 [2] - AI承保解决方案以阿拉莫斯系统为核心 集成智能模块与外部大语言模型 实现全流程自动化 [2] - 2025年上半年达成97.5%的保单续保率 协助客户实现63.0%的交叉销售率 远高于15.0%至25.0%的行业平均水平 [2] - AI理赔方案依托全国医疗数据网络与"罗布泊"理赔决策模型 提高效率与准确性 [3] - 截至2025年6月30日 实现最高80%的自动审核率 上半年审核约230万例理赔案件 [3] - 全自动理赔审核流程决策准确率达98.0% 全过程耗时最快约1分钟 [3] - 2025年7月推出新一代AI智能风控产品"天鉴" 形成核保鉴险-理赔鉴损-调查鉴真的闭环 [3] 业务合作与财务表现 - 截至2025年9月8日 与保险公司签订21项新AI解决方案合作协议 其中8项为人寿保险 [3] - 2022年至2024年营收分别为3.45亿元、6.55亿元和9.44亿元 复合年增长率65.5% [3] - 2025年上半年营收同比增至4.31亿元 [3] - 2023年实现扭亏为盈 2024年经调整净利润5750万元 经调整净利润率6.1% [4] - 获得众安保险、红杉中国、益联资本等知名机构投资 [4] 发展战略与资金用途 - IPO募集资金将用于加强研发和技术基础设施 提高营运效率及分析能力 [4] - 计划扩大地理覆盖范围 多元化保险范围并提升产品 [4] - 考虑对保险科技相关业务进行潜在策略性投资 [4]

公司上市与财务表现 - 公司于9月16日正式向港交所主板递交上市申请 主要股东包括众安在线和红杉中国 摩根大通和汇丰为联席保荐人 [1] - 2022年至2024年收入分别为3.4亿元、6.5亿元及9.4亿元人民币 复合增长率达65.5% [1] - 2024年毛利率达49.8% 经调整净利润约为5750万元人民币 经调整净利润率达6.1% [1] 市场地位与行业定位 - 公司是中国保险业最大的独立AI科技公司 也是中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大独立AI科技公司 [1] - 截至2024年12月31日 公司解决方案已被超90家保险公司采用 包括2024年中国保费收入前十大保险公司中的八家 [3] - 截至2025年6月30日 公司已累计促成人民币107亿元的首年保费 拦截高风险投保用户超百万人次 [2] 核心技术能力 - 公司拥有专有技术融合数据分析能力、多智能体系统与云基础架构 开发行业定制专用多智能体系统阿拉莫斯及罗布泊 [2] - 核心优势源于知识飞轮及数据飞轮组成的双引擎系统 推动多智能体系统进行系统性自我强化和持续迭代改进 [2] - AI承保解决方案集成智能模块 结合外部大语言模型与垂直模型 实现整个承保流程自动化 [2] 业务运营指标 - 2025年上半年达成97.5%的保单续保率 协助客户达成63.0%的交叉销售率 远高于15.0%至25.0%的行业平均水平 [2] - AI承保解决方案将赔付率降低10至23个百分点 风险分析建议可实现秒级响应 [2] - 截至2025年6月30日 AI理赔方案实现最高80%的自动审核率 审核约230万例理赔案件 [3] 产品与服务成效 - AI理赔决策准确率达98.0% 领先行业 从收集数据至提供结案结果全过程耗时最快约1分钟 [3] - 新一代AI智能风控产品天鉴针对百万医疗险、惠民保等新型健康险产品 形成核保鉴险-理赔鉴损-调查鉴真闭环 [3] - 截至2025年上半年 公司累计执行超过2亿例承保审查及理赔调查案件 服务超4千万名保险客户 [3] 资本支持与发展历程 - 公司自2018年起获得多轮融资 包括红杉资本中国基金领投的天使轮、龙湖资本牵头的A轮、KTB领投的A+轮及2024年B轮融资 [4] - 充足的资金为技术持续迭代和市场拓展提供有力保障 [4]

公司上市与财务表现 - 公司于9月16日正式向港交所主板递交上市申请 主要股东包括众安在线和红杉中国 摩根大通和汇丰为联席保荐人 [1] - 公司是中国保险业最大的独立AI科技公司 也是健康险行业具备全栈风险分析能力的最大独立AI科技公司 [1] - 2022年至2024年收入分别为3.4亿元、6.5亿元及9.4亿元人民币 复合增长率达65.5% 2024年毛利率达49.8% 经调整净利润5750万元 经调整净利润率6.1% [1] 核心技术优势 - 拥有专有技术融合数据分析能力、多智能体系统与云基础架构 开发行业定制多智能体系统阿拉莫斯及罗布泊 [2] - 核心优势源于知识飞轮及数据飞轮组成的双引擎系统 推动多智能体系统自我强化和迭代改进 [2] - AI承保解决方案集成智能模块 结合外部大语言模型与垂直模型 实现承保流程自动化 [2] - 前六个月保单续保率达97.5% 交叉销售率达63.0% 远高于行业15.0%至25.0%的平均水平 [2] - 截至2025年6月30日累计促成107亿元首年保费 拦截高风险投保用户超百万人次 赔付率降低10至23个百分点 风险分析实现秒级响应 [2] 产品与解决方案表现 - AI理赔方案依托全国医疗数据网络和罗布泊理赔决策模型 最高自动审核率达80% [3] - 上半年协助审核约230万例理赔案件 全自动审核决策准确率达98.0% 全过程耗时最快约1分钟 [3] - 2024年7月推出新一代AI智能风控产品天鉴 形成核保鉴险-理赔鉴损-调查鉴真闭环 [3] - 截至2024年12月31日解决方案被超90家保险公司采用 包括2024年中国保费收入前十大保险公司中的八家 [3] - 截至上半年累计执行超2亿例承保审查及理赔调查案件 服务超4千万名保险客户 [3] 市场拓展与资本支持 - 2025年6月30日后签订21项全新AI解决方案合作协议 其中8项为人寿保险公司 [4] - 2018年获红杉资本中国基金领投天使轮融资 2020年引入龙湖资本A轮投资 2021年完成KTB领投A+轮融资 2024年完成B轮融资 [4] - 保险市场持续扩容 保险公司智能化投入增加 公司先发优势有望转化为市场份额增长 [4]

通过理赔与调查环节的风险因子识别，暖哇科技可以持续反哺核保端模型优化，形成闭环联动的智能风 控体系，推动保险机构的风控能力从"事后管理"走向"全链条预控"。 在已有成效基础上，暖哇科技持续提升技术能力，构建以"领域模型+多智能体"为核心的智能风控底 座，深度赋能保险"核保—理赔—调查"全流程风控升级。 以"理算Agent、审核Agent"等多智能体驱动的"AI理赔员工"，具备强大的材料通读与逻辑推理能力，显 著强化了理赔风控并提升自动化率。而"精准提调智能体"，更是能像资深审核员一样，更精准地定位理 赔疑点，推荐最优调查路径，不同经验的审核员都可以一键调用。从风险识别到价值实现，暖哇科技正 以"领域模型+多智能体"为引擎，推动保险风控能力迈向更可控、更高效、更可持续的智能化升级之 路。 暖哇科技深度参与了中国健康险市场从高速扩张迈向高质量发展的关键阶段，凭借丰富的实战经验，构 建出多套适配不同健康险形态的专属风控模型，全面覆盖"零免赔住院医疗、免健告住院医疗、门急诊 医疗"三大核心产品线。 基于"产品+服务"的定制化解决方案，这些模型已广泛应用于零免赔百万医疗、免健告医疗、中高端医 疗、小额住院、门急诊、重疾 ...

生成式AI在保险行业的战略布局 - 中国太保制定新一代"人工智能+"战略规划，未来五年加大AI投入，目标成为保险行业AI应用领先者，重点领域包括客户经营、业务运营、投资管理、康养服务 [1] - 华为金融专家指出AI应用从价值提效转向生产价值创造，重塑业务流程 [1] - 行业普遍将生成式AI提上战略高度，年初deepseek的出现加速AI渗透 [1] AI智能体的技术演进与行业应用 - AI智能体（AI Agent）成为世界人工智能大会焦点，具备自主决策与执行能力，标志互联网进入智能体时代 [2] - 行业突破重点从知识问答转向数据分析与推理能力，多家企业试点内部超级办公智能体 [2] - 镁信健康构建AI Agent矩阵，覆盖"前端交互-中台决策-后端履约"全链路，如Xiaofu智能助手、ClaimMaster理赔审核智能体 [3] - 智能体核心特性包括决策自主性、长期迭代优化能力、数据驱动行为演进 [3] 保险领域AI技术深度渗透案例 **风控领域** - 暖哇科技发布"天鉴"智能风控产品，覆盖核保、理赔、调查全流程 [5] - 平安健康保险申请AI理赔处理专利，涉及人工智能技术 [5] - AI普遍应用于拦截骗保、缩短理赔时间，驱动理赔质效跃迁 [4] **销售领域** - 太保寿险智能客情助理使代理人触达率提升1.9倍 [5] - 水滴公司AI Agent具备多模态交互能力，单次语音对话达50分钟，响应时效2秒，效率超越初级服务人员 [6] **产险领域** - 太保产险慧眼·智远平台通过AI+遥感模型服务16省374区县，覆盖4,000万亩农作物，实现防灾减损与精准定损 [7] - AI应用于车险、农险等细分领域，重大灾害时期提供数据支撑 [7]