AI 眼镜行业的长期挑战，在于大量产品仍停留在功能演示或小规模验证阶段，真正达到消费级稳定使 用标准并实现规模化量产的产品并不多见。与 Rokid 依托供应链整合能力、理想借助汽车产业成熟制造 体系的落地路径不同，大朋 AI 眼镜的突破重点，集中在"量产级工程能力"的自主构建。 当 AI 眼镜赛道从概念探索迈入量产攻坚阶段，行业正逐渐从"功能展示"转向对技术落地性与商业可行 性的综合检验。2025 年，Rokid 联合蓝思科技（300433）推进 AI眼镜规模化量产，夸克以双芯片架构 切入中高端市场，理想汽车跨界推出 Livis AI 眼镜，多条技术与商业路径并行，行业竞争持续升温。 在这一背景下，深耕 VR 领域多年的大朋VR，推出了其首款搭载国产芯片的量产 AI 眼镜。从市场反馈 来看，该产品在渠道端与海外市场均获得积极反响；从产品路径上看，其以"VR 厂商转型 AI"的方式切 入赛道，在工程完成度、产品化取舍以及量产稳定性上，呈现出与头部玩家形成呼应与互补的特征。这 一实践，为 AI 眼镜从"小众尝鲜"走向"大众消费"提供了一个具有参考价值的行业样本。 在这一背景下，深耕 VR 领域多年的大朋，推出了其 ...

性能上"实用能打"：搭载索尼IMX681传感器，支持4K/1080P双模式第一视角拍摄，配合双重防抖技术 解决画面畸变抖动问题；内置AI助手Sunny，支持语音操控、场景抓拍及影像生成，开机即连降低使用 门槛。1189元起普惠定价，打破高端设备价格壁垒。 国产芯片规模量产：紫光展锐构建行业级可靠性 在"2025未来商业生态链接大会暨第十届金陀螺奖"现场，DPVR(大朋VR)「大朋AI眼镜」凭借"好看好 戴+实用能打"产品力，斩获"年度优秀AI拍摄眼镜"。 大朋 AI 眼镜已基于紫光展锐国产芯片实现规模量产，成为行业首批完成"研发－量产－交付"全链路闭 环的AI眼镜品牌，标志着国产AI轻穿戴迈入规模化普及新阶段。 轻量化+影像实力，形成"好看好戴、实用能打"的产品体验 智能穿戴赛道增长迅猛，2025年双11智能眼镜成交额同比暴涨25倍，用户对"颜值与性能兼具"的需求凸 显。此次金陀螺奖认可，印证了大朋AI眼镜在轻量化、时尚化领域的标杆地位。 "好看好戴"是其核心优势之一：采用经典太阳镜造型，轻质材料打造镜架，适配多场景穿搭；科学配重 设计实现行业领先轻量化，长时间佩戴无压感，达成全天候舒适佩戴体验。 DPVR将 ...

首批正式发货即售罄，产能持续扩充 大朋 AI 眼镜迎来发布三个月的关键进展。本周首批量产产品正式发货，并在全渠道迅速售罄。DPVR 已启动第二阶段扩产计划，将在未来数周持续补货，让更多用户尽快拿到这款"年轻人的户外潮流单 品"。 与此同时，来自东南亚、欧洲、中东等地区的海外需求快速增长，累计批量订单规模已突破数万台。一 个轻量化、价格友好的 AI 新品类，正在以更快速度走向全球用户。 行业定制能力全面开放：AI 眼镜正在从娱乐走向生产力 针对文旅、制造、安防、零售、物流、公共事业等行业的差异化需求，DPVR 将启动"行业定制计划"， 为 B 端客户提供更高可靠性、更强适配力的硬件版本，覆盖以下方向： 更高防水等级：适配户外巡逻、城建、执法等全天候使用场景; DPVR 表示："用户的真实需求正在形成。我们会用更稳定的供应、更好的体验和更快的交付回应大 家。" 年轻人让第一视角记录进入主流 大朋 AI 眼镜定位为"年轻人的户外 AI 潮流装备"。轻量佩戴、开机即连、4K/1080P 的真实记录能力， 让这款产品迅速进入旅行、通勤、创作等生活场景。 过去三个月的内测用户反馈都非常一致："开机就连得很快";"拍摄质量 ...

投资评级 - 推荐（维持） 目标价29.65元 当前价22.30元[1][3] 核心观点 - 信息服务业务高增长改善收入质量 关注后续业绩释放和AI方向储备进展[1] - 2Q25单季度收入12.3亿元(YOY-2%) 归母净利润4.3亿元(YOY+13%) 业绩符合预期[1] - 收入结构优化 高毛利率信息服务收入贡献主要增量 25H1毛利润同比正增长[7] - AI产品储备丰富 包括AI伴侣《EVE》、AI眼镜、AI开发平台SOON及AI玩具等项目[7] - 回购计划彰显信心 拟回购1-2亿元用于股权激励和员工持股计划[7] 财务表现 - 2Q25单季度实现收入12.3亿元(YOY-2% QOQ-9%) 归母净利润4.3亿元(YOY+13% QOQ-17%)[1] - 25H1手游收入18.8亿元(YOY-10%) 信息服务收入6.6亿元(YOY+65%) 页游收入0.4亿元(YOY-38%)[7] - 境内业务收入24亿元(YOY-2%) 境外业务收入2亿元(YOY+60%)[7] - 调整后2025-2027年收入预测至57/66/74亿元(原预测60/69/77亿元) YOY+11%/16%/13%[7] - 调整后2025-2027年归母净利润预测至21/25/29亿元(原预测20/24/27亿元) YOY+29%/21%/16%[7] - 2025-2027年预测每股收益0.98/1.19/1.38元 市盈率23/19/16倍[3] 业务分析 - 游戏业务2Q新品较平淡 上线《数码宝贝：源码》《信长之野望通往天下之道》等[7] - 后续游戏储备丰富 包括《三国：天下归心》《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆：诛邪传说》等[7] - 3Q已上线《热血江湖：归来》(韩国及国服)《超虾大作战》(海外)[7] - 信息服务业务维持高景气 7月初获得国内平台直播独家运营权[7] - 与三九互娱、贪玩、掌玩科技达成品牌专区入驻协议 累计金额4.5亿元[7] 估值与预测 - 给予公司2026年目标PE 25x 对应目标市值634亿元[7] - 预测2025-2027年毛利率82.4%/82.7%/82.8% 净利率36.8%/38.4%/39.6%[8] - 预测2025-2027年ROE 22.8%/22.3%/21.1% ROIC 49.7%/53.9%/48.6%[8] - 当前总市值476.43亿元 流通市值421.26亿元 每股净资产3.84元[4]

理想汽车AI眼镜传闻 - 网传理想汽车最快9月发布首款AI眼镜 但公司回应称消息不实 请以官方信息为准 [1] - 传闻称AI眼镜将与理想新车共同现身 作为公司向人工智能企业转型的一环 [1] - 理想汽车内部目前主要攻坚AI拍摄眼镜 未来考虑全彩AR眼镜 [1] 百度AI人才战略 - 百度宣布未来五年将培养1000万AI人才 此前已提前完成500万目标 [2] - 公司近十年累计投入研发资金超过1800亿元 [2] - 国务院审议通过《人工智能+行动意见》 推动AI技术与产业深度融合 [2] 星链用户规模 - 星链服务全球用户超700万 覆盖约150个国家和地区 [3] - 该服务提供可靠的高速互联网连接 [3] 巴菲特增持日本商社 - 伯克希尔增持三菱商事股份至10.23%（以投票权计算） 3月时为9.74% [4] - 同时增持三井物产股份 消息刺激整个行业股价上涨 [4] 高管变动 - 融360任命张洵（Amy Zhang）为全球CFO 全面负责集团境内外财务及资本规划 [5] - 张洵曾任阿里、字节资深财务高管 将作为管理委员会核心参与战略决策 [5] 新产品发布 - 大朋VR推出46克消费级AI眼镜 面向年轻群体 [6] - 产品价格将于2025百度云智大会上发布 [6] - 小米澎湃OS 3正式发布 2025年8月29日起向首批Beta机型推送 [7] 丰田全球销量 - 丰田7月全球销量963,796辆 同比增长4% 连续第七个月创纪录 [8] - 日本以外市场销量增长6% 北美市场同比激增20% [8] - 中国市场销量同比增长5.7% 日本国内销量下降2% [8] 融资动态 - 极佳视界完成Pre-A&Pre-A+连续两轮数亿元融资 [9] - 融资由国中资本、中金资本等机构投资 用于世界模型和具身智能研发 [9] - 灵御智能完成千万元级种子+轮融资 华映资本领投 [10] AI行业观点 - 英伟达CEO黄仁勋表示AI需求非常高 竞赛已然开启 [11] - Blackwell平台实现代际飞跃 Blackwell Ultra量产全速推进 [11] - NVLink机架级计算具有革命性意义 推动训练和推理性能数量级增长 [11] 民营企业500强 - 2025中国民营企业500强发布 京东、阿里、恒力位居前三 [13] - 入围门槛增至270.23亿元 营业收入总额43.05万亿元 [13] - 研发费用总额1.13万亿元 平均研发投入强度2.77% [13] - 纳税总额1.27万亿元 240家企业纳税超10亿元 [13]