政策核心与框架 - 海南自贸港自12月18日起正式实施多项关键新政策，包括货物进出税收政策、进口征税商品目录、海关监管办法等，标志着全岛封关运作迈出关键一步 [1] - 封关运作的核心原则是“一线放开、二线管住、岛内自由”，即海南与境外之间进口货物基本实现“零关税”，海南与内地之间加强监管，岛内货物资金流动更自由 [1] - 海南作为相对独立的岛屿，物理边界清晰，具备进行封关运作和制度创新的天然优势 [2] 税收与贸易政策变化 - 全岛封关运作后，进口“零关税”商品将实行负面清单管理，由进口征税商品目录取代此前的正面清单 [2] - “零关税”商品范围将由目前的1900个税目大幅扩容至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高了近53个百分点 [2] - 对于制造业企业，最具吸引力的政策是“加工增值30%内销免关税”，即进口原料在海南加工后，若增值达到30%，其内销部分可免征进口关税 [2] - 加工增值政策对高附加值、进口关税高的商品尤其有利，测算显示增值率在9%以上即存在显著套利空间 [3] 企业实践与机遇 - 企业可利用加工增值政策，通过整合上下游产业链（如生产、包装、养殖）来满足增值要求，从而享受关税减免 [3] - 封关运作为企业提供了“两头在外”（原料与市场均在境外）的经营模式机遇，有助于企业开拓国际市场，实现“买全球、卖全球” [3] - 海南的区位优势明显，拥有国际主枢纽港和众多直达东南亚及国际的班轮航线，能满足加工企业快速装船交付的需求 [3] - 开放的政策吸引了大量企业来到海南寻找落脚点，对接东南亚并服务全球市场 [4] 消费与人才政策 - “离岛免税”政策自11月1日起升级，新增了6类国产品免税销售，扩大了政策使用人群，并允许岛内居民一年内一次离岛不限次数购买“即购即提”商品 [3] - 境外人才来海南工作的门槛降低，个人所得税实际税负不超过15%的政策将继续实施 [3] 发展进程与展望 - 海南全岛封关运作是一个渐进过程，12月18日是关键一步，各项软硬件设施仍在持续完善中 [4] - 随着零关税清单扩大和加工增值政策落地，越来越多企业正在海南找到新的增长空间 [4]

海南自贸港封关运作进展与影响 - 海南自贸港将于2025年12月18日迎来全岛封关运作，这是建设过程中的关键节点 [1] - 封关运作意味着海南岛将成为海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [7] 政策体系与实施成效 - 已出台原辅料、交通工具及游艇、自用生产设备三张“零关税”清单，包含1900多个税目商品 [8] - 截至2025年9月，“零关税”三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元 [8] - 加工增值超30%货物内销免关税政策已从洋浦保税港区扩展至海南自贸港全域试点 [7] - 全岛封关后，“零关税”商品将实行负面清单管理，税目将从约1900个扩大至约6600个，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [9] - 封关后享惠主体将基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位，且“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流通 [9] 企业经营案例与成效 - **海南澳斯卡粮油**：项目从签约到投产仅用时8个月，创造了全球同规模粮油加工项目最快投产纪录 [4]；2021年投产当年实现10亿元产值，2024年产值已达59.5亿元 [6]；成为海南首家享受加工增值30%免关税政策的企业，累计享受政策优惠近3亿元 [4][6] - **海润珍珠**：利用“加工增值超30%免关税”政策转型发力珍珠首饰加工制造 [7]；以100万元货值的原材料为例，通过该政策大约可节省24-26万元关税 [8] - **和尔解公司**：计划于2026年初在海南正式投入运营，看中封关后商事纠纷解决的市场需求 [2][14] 产业与投资吸引力 - 自海南自贸港建设7年以来，海南新增经营主体数量超过前30年的总和 [2][9] - 在海南投资的国家和地区多达158个，104家跨国企业在海南设立区域总部，世界500强在海南落地的有77家 [2][9] - 新设外资企业年均增长57% [9] - 入驻企业类型包括国际化的融资租赁及跨境支付公司、来料加工与跨境贸易等实体产业，以及“两头在外”的公司 [14] - 适合创业的领域包括跨境生产和贸易、高端智能制造、生物科技以及渔业及农产品深加工等 [15] 对消费者与居民的潜在影响 - 企业节约的税费成本可用于研发创新，提高产品质量，让消费者以同样价格获得更优质商品 [10][11] - 内地消费者有望以更优惠价格购买到经过海南加工增值的优质商品，如进口牛肉加工品 [11] - 对海南本地居民而言，封关可能带来基础设施改善、营商环境提升、优质教育和医疗供给增加，从而提升生活品质 [12] - 大量企业入驻有望增加就业机会，提升当地居民就业水平和收入水平 [13]

股价与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.08%，报10.35元/股，总市值35.60亿元 [1] - 当日成交金额2618.92万元，换手率0.88% [1] - 主力资金净流出260.36万元，其中大单买入146.49万元（占比5.59%），大单卖出406.85万元（占比15.53%） [1] 股价表现周期 - 今年以来股价累计上涨30.09% [1] - 近5个交易日股价下跌5.39%，近20日下跌7.34%，近60日下跌11.19% [1] 股东情况 - 截至11月10日，股东户数为2.38万户，较上期增加1.80% [2] - 人均流通股为11990股，较上期减少1.77% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入43.97亿元，同比增长4.62% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润2.16亿元，同比增长93.69% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为道道全粮油股份有限公司，成立于1999年7月28日，于2017年3月10日上市 [1] - 主营业务为食用植物油产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：包装油62.71%，粕类22.45%，散装油13.67%，其他(补充)1.17% [1] 行业与板块分类 - 所属申万行业为农林牧渔-农产品加工-粮油加工 [1] - 所属概念板块包括电子商务、增持回购、小盘等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现4.85亿元 [3] - 近三年累计派现2.34亿元 [3]

核心财务业绩 - 前三季度营业收入达43.97亿元，同比增长4.62% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，同比增长93.69% [1] - 前三季度扣非净利润增至2.03亿元，同比增长159.22% [1] - 第三季度营业收入为16.05亿元，同比增长11.25% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3492.87万元，同比下降58.51% [1] - 第三季度扣非净利润同比下降5.80% [1] 费用管控与运营效率 - 前三季度销售费用同比下降18.93% [1] - 前三季度财务费用同比下降87.32% [1] - 精细化管理与资金效率提升成效显著 [1] 核心业务表现 - 包装油板块作为公司经营压舱石的作用进一步巩固 [2] - 前三季度包装油销量与收入均实现两位数同比增长 [2] 公司发展战略 - 坚持聚焦主业、创新驱动、稳健经营的发展战略 [2] - 深化核心业务布局，拓展包装油市场，优化产品结构，重点发力健康型油脂品类 [2] - 强化成本与风险管控，深化全链条协同，优化套期保值策略 [2] - 加速全国市场渗透，深化渠道服务与消费者运营 [2] 行业环境与公司展望 - 第三季度业绩受食用油行业原材料价格波动加剧影响 [1] - 公司对行业前景和自身竞争力充满信心，将迈向高质量发展新阶段 [2] - 公司将以核心业务的持续增长为基石，积极应对市场变化 [2]

公司财务业绩 - 前三季度营业收入43.97亿元，同比增长4.62% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长93.69% [1] - 前三季度扣除非经常性损益后的净利润2.03亿元，同比增长159.22% [1] - 第三季度营业收入16.05亿元，同比增长11.25% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3492.87万元，同比下降58.51% [1] - 第三季度扣除非经常性损益后的净利润同比下降5.80% [1] 费用管控与成本优化 - 销售费用同比下降18.93% [1] - 财务费用同比下降87.33% [1] - 公司强化成本与风险管控，完善套期保值策略 [1] 核心业务表现 - 包装油板块保持稳健增长，作为公司主要收入来源的地位进一步巩固 [1] - 前三季度包装油销量与收入均实现两位数同比增长 [1] - 公司措施包括深化核心业务布局，拓展包装油市场，优化产品结构 [1] 发展战略与未来展望 - 公司坚持"聚焦主业、创新驱动、稳健经营"的发展战略 [1] - 公司加速全国市场渗透，深化渠道服务与消费者运营 [1] - 公司对行业前景和竞争力保持信心，致力于为消费者提供更优质产品并为投资者创造价值 [2]

业绩表现 - 前三季度营业收入达43.97亿元，同比增长4.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，同比增长93.69% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润增至2.03亿元，同比增长159.22% [1] - 销售费用同比下降18.93%，财务费用同比下降87.32% [1] 核心业务 - 包装油板块销量与收入均实现两位数同比增长 [1] - 包装油业务作为公司经营压舱石的作用进一步巩固 [1] 发展战略 - 公司坚持聚焦主业、创新驱动、稳健经营的发展战略 [2] - 深化核心业务布局，拓展包装油市场，优化产品结构，重点发力健康型油脂品类 [2] - 强化成本与风险管控，深化全链条协同，优化套期保值策略，提升运营效率 [2] - 加速全国市场渗透，深化渠道服务与消费者运营 [2]

股价表现与市场数据 - 10月27日盘中股价报11.40元/股，上涨2.06%，总市值39.21亿元 [1] - 当日成交额5474.77万元，换手率1.70% [1] - 今年以来股价累计上涨43.29%，近5个交易日、20日、60日分别上涨1.24%、4.01%、0.14% [2] 资金流向与股东情况 - 10月27日主力资金净流入656.19万元，大单买入1314.16万元（占比24.00%），卖出657.97万元（占比12.02%） [1] - 截至9月30日股东户数为2.34万，较上期减少2.40%，人均流通股12206股，较上期增加2.46% [2] 公司财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入27.92亿元，同比增长1.16% [2] - 2025年1-6月归母净利润1.81亿元，同比增长563.15% [2] - A股上市后累计派现4.85亿元，近三年累计派现2.34亿元 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为食用植物油产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：包装油62.71%，粕类22.45%，散装油13.67%，其他(补充)1.17% [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-农产品加工-粮油加工，概念板块包括低市盈率、小盘、电子商务、增持回购等 [2]

股价与资金表现 - 10月20日盘中股价下跌2.01%至11.19元/股，成交额6901.62万元，换手率2.14%，总市值38.49亿元 [1] - 当日主力资金净流出863.97万元，特大单净卖出613.62万元，大单净卖出250.35万元 [1] - 公司今年以来股价上涨40.65%，但近5个交易日下跌2.86%，近20日下跌3.45%，近60日上涨1.78% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为食用植物油产品的研发、生产和销售，包装油收入占比62.71%，粕类占比22.45%，散装油占比13.67% [1] - 公司所属申万行业为农林牧渔-农产品加工-粮油加工，概念板块包括低市盈率、小盘、电子商务、增持回购等 [1] 股东结构与财务业绩 - 截至9月30日股东户数为2.34万，较上期减少2.40%，人均流通股12206股，较上期增加2.46% [2] - 2025年1-6月实现营业收入27.92亿元，同比增长1.16%，归母净利润1.81亿元，同比大幅增长563.15% [2] - A股上市后累计派现4.85亿元，近三年累计派现2.34亿元 [2]

股价表现与公司概况 - 9月26日公司股价上涨5.15%至11.23元/股 成交额4992.99万元 换手率1.60% 总市值38.63亿元 [1] - 公司主营业务为食用植物油研发、生产与销售 收入构成为包装油62.71% 粕类22.45% 散装油13.67% 其他1.17% [1] - 公司成立于1999年7月28日 2017年3月10日上市 注册地址为湖南省长沙市开福区 [1] 基金持仓情况 - 景顺长城国证2000指数增强A（019013）二季度持有4.85万股 占基金净值0.54% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约2.67万元 最新规模818.86万元 今年以来收益39.57% 近一年收益79.94% [2] - 基金成立于2023年9月5日 成立以来收益48.56% 由黎海威和徐喻军共同管理 [2] 基金经理背景 - 黎海威累计任职11年336天 管理规模74.33亿元 任职最佳回报198.69% 最差回报-6.36% [2] - 徐喻军累计任职11年164天 管理规模20.85亿元 任职最佳回报88.94% 最差回报-31.5% [2]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收27.92亿元，同比增长1.16% [1] - 归母净利润1.81亿元，同比增长563.15% [1] - 扣非后归母净利润1.57亿元，同比增长428.51% [1] 盈利能力 - 综合毛利率提升2.32个百分点至11.65% [1] - 核心产品包装油毛利率提升0.89个百分点至15.67% [1] - 粕类毛利率提升1.23个百分点至5.40% [1] 核心业务 - 包装油业务实现收入17.51亿元，同比增长20.53% [2] - 食品加工作业销售量达17.09万吨，同比增长24.19% [2] - 线上直销收入同比增长23.64% [2] 渠道建设 - 经销商数量净增92家至1397家 [2] - 推出高油酸菜籽油、茶油及芝麻油、藤椒油等调味油新品 [2] 产能布局 - 拟在陕西渭南投资10亿元建设100万吨/年食用油加工项目 [2] - 道道全长沙总部基地项目报告期内投入0.45亿元，累计投入2.28亿元 [2] - 茂名、靖江等生产基地稳定运营 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.7元、0.83元、1.02元 [3] - 2025-2027年对应动态PE分别为16/14/11倍 [3] - 机构预测2025年净利润2.24亿元，2026年2.84亿元，2027年3.50亿元 [5]