公司近期动态 - 公司于2025年12月5日以通讯方式召开第四届第十四次董事会会议，审议了《关于开展无追索权保理业务暨关联交易的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于自来水制售，占比37.55% [1] - 垃圾焚烧发电项目是公司第二大收入来源，占比28.57% [1] - 包装印刷业务贡献了15.62%的营业收入 [1] - 污水处理业务收入占比为7.22% [1] - 供排水管网工程业务收入占比为6.37% [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为14.47元 [1] - 截至发稿，公司总市值为89亿元 [1]

公司股价与交易数据 - 11月21日股价下跌3.19%，成交额7113.68万元 [1] - 当日获融资净买入156.99万元，融资余额为7903.10万元，占流通市值0.94%，低于近一年40%分位水平 [1] - 融券余额为50.85万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司主营业务为自来水制售和垃圾焚烧发电，并提供配套管网工程服务 [2] - 主营业务收入构成为：自来水制售37.55%，垃圾焚烧发电项目运营28.57%，包装印刷业务15.62%，污水处理业务7.22%，工程业务6.37%，其他4.67% [2] - 公司于2021年3月8日上市，截至2025年9月30日股东户数为2.91万 [2] 公司财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入16.42亿元，同比增长23.06% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2.09亿元，同比增长2.01% [2] - A股上市后累计派现4.60亿元，近三年累计派现3.05亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股127.00万股，较上期增加68.73万股 [3] - 南方中证1000ETF为第六大流通股东，持股113.31万股，较上期减少2.48万股 [3] - 华夏中证1000ETF为第九大流通股东，持股67.12万股，较上期减少900股 [3]

行业规模与竞争格局 - 我国包装行业规模以上企业数量达1.9万家 同比增长2.70% [1] - 行业利润总额为975亿元 同比下降6.43% 主要受原材料成本上升、市场竞争加剧及需求波动影响 [2] - 行业竞争集群分为领导者、挑战者、追随者和利基者 其中挑战者数量最多 包括王子新材、英联股份、嘉美包装等品牌 [11] 细分市场表现 - 塑料包装规上企业营收达5620亿元 同比增长8.87% 涨幅最大 [6] - 纸包装制品及材料营收5476亿元 金属包装1508亿元 玻璃包装651亿元 木包装207亿元 包装印刷5624亿元 包装机械1581亿元 [6] 区域生产情况 - 全国包装专用设备产量163.25万台 同比增长24.5% [9] - 广东省包装专用设备产量748133台 占比45.83% 位居全国第一 广西省产量626488台 占比38.38% [9]

行业发展历程 - 行业经历了高速发展阶段，已建立起相当的生产规模，成为制造业重要组成部分 [1] - 十二五以前为初步成长期，政策集中在基础制度完善；2010-2020年转向绿色包装，限制过度包装；2021年后进入快速发展期，推进可持续包装战略和数字化转型 [1] 市场份额 - 2024年塑料包装和纸包装合计占比53.69%，其中塑料包装营收5620亿元（27.19%），纸包装营收5476亿元（26.50%） [3] - 其他细分领域：金属包装1508亿元，玻璃包装651亿元，木包装207亿元，包装印刷5624亿元，包装机械1581亿元 [3] 上市公司业务布局 - 山东药玻、双星新材、力合科创等业务覆盖北美、欧洲、日本、东南亚 [5] - 玻璃包装龙头为山东药玻、正川股份；纸包装以大胜达、万顺新材为主；金属包装以嘉美包装、昇兴股份为代表 [5] 上市公司业绩数据 - 永吉股份：包装业务占比84.27%，烟标产量18718.97万套，销量18001.67万套 [6] - 森林包装：原纸业务占比65.91%，瓦楞纸板产量23403.30万平方米，销量12741.42万平方米 [6] - 紫江企业：饮料包装占比43.81%，PET瓶产量38.42亿只，销量38.50亿只 [6] - 山东药玻：模制瓶系列产量375907吨，销量374530吨；棕色瓶系列产量349415吨，销量285807吨 [7] - 正川股份：硼硅玻璃管制瓶产量300384.54万支，销量291746.60万支 [7] 产业链及营收表现 - 上游原材料企业：金发科技营收605.14亿元（通用塑料），太阳纸业营收407.27亿元（包装用纸） [11] - 中游包装制造：山鹰国际营收292.29亿元（纸包装），奥瑞金营收136.73亿元（金属包装） [10] - 玻璃包装企业：山东药玻营收51.25亿元，正川股份营收8.01亿元 [11]

核心财务表现 - 2024年营业总收入18.39亿元 同比增长26.33% [1] - 归属净利润2.68亿元 同比增长10.19% [1] - 扣非净利润2.53亿元 同比增长8.76% [1] - 近五年营业总收入从2020年12.34亿元持续增长至2024年18.39亿元 [2] - 近五年归母净利润在2.39-2.73亿元区间波动 2024年达2.68亿元 [3] 业务扩展与市场地位 - 主营业务涵盖自来水制售 污水处理 垃圾焚烧发电及包装印刷 [4] - 通过收购顺合环保和佳欣水务 污水处理规模从4万吨/日大幅提升至33.3万吨/日 [4] - 收购华新彩印股权进入包装印刷行业 打造第二增长曲线 [4] - 垃圾焚烧发电总装机容量达10.5万千瓦 发电量和上网电量分别增长38.38%和37.43% [4] - 现有服务区域内增长空间有限 需通过域外拓展维持增长动力 [4] 现金流与股东回报 - 经营现金流净额4.93亿元 同比下降12.39% [1][5] - 拟每10股派现2.1元 总派发1.3亿元 占归母净利润48.32% [5] - 应收票据及应收账款较上年末增加218.25% 占总资产比重上升6.94个百分点 [5] - 现金流压力主要源于业务扩展和技术研发投入 [5] 研发投入与新能源布局 - 研发投入4909万元 同比增长100.06% 占营业收入比例2.67% [5][6] - 子公司顺控环投首次被认定为高新技术企业 [6] - 光伏发电项目累计装机容量约2.7万千瓦 [6] - 新能源业务有望成为重要增长点 [6]