市场表现 - 11月18日A股三大指数集体低开，创业板新能源ETF华夏(159368)弱势走跌，最大跌幅为2.70% [1] - 罗博特科（300757）和德福科技（301511）股价上涨超过3% [1] - 截至发文，创业板新能源ETF华夏(159368)成交额超过2777万元 [1] 公司动态 - 汇川技术（300124）透露其储能业务目前以大储项目居多，未来将瞄准企业端的数字能源管理解决方案 [1] - 2025年汇川技术储能业务发展符合预期，国际市场拓展成效显著，在欧洲、澳洲、亚非拉等地区取得重大突破 [1] 行业前景 - 国金证券认为，在全球缺电与降碳诉求下，储能是显著增量环节 [1] - 2025年前三季度全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [1] - 政策端两份重磅文件指向十五五新能源高质量发展，重申储能领域的长期投资机会 [1] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏(159368)是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF弹性最大，涨幅可达20cm，费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月31日，该基金规模达8.29亿元，近一月日均成交额为9005万元 [2] - 该ETF储能含量达59%，固态电池含量达32%，契合当下市场热点 [2]

文章核心观点 - 当前A股市场处于震荡格局 但存在明确的五大投资主线 这些主线由创新驱动并受政策支持 预计行情将持续至明后年 [3][5][6] - 美联储降息预期升温 因美国就业数据大幅下修91万人 这对A股市场构成利好 [3][5] - 市场资金呈现抱团趋势 集中流向五大主线 其他多数板块较难获得资金青睐 [3][5] 市场整体表现 - 三大指数集体上涨 但未突破3800-3892的箱体 成交量接近2.4万亿 涨跌个股数量基本持平 [3] 五大投资主线概况 - 五大主线包括AI算力、半导体、新能源、人形机器人和创新药 共同特征为创新驱动 并受政策及海内外市场双轮驱动 [6] 人形机器人板块 - 板块热度超前 年内平均涨幅达89% 利和兴20CM涨停 豪能股份、均胜电子涨停 多股涨幅超8% [6][8] - 首开股份因持有宇树0.3%股份 股价从9月1日的2.66元上涨至收盘7.34元 [6] - 产业迭代可能将制造业公司估值重构至高科技板块 关键领域包括减速器电机、丝杠、peek材料等 [8] - 特斯拉CEO马斯克设定销售100万台人形机器人的目标以解锁薪酬 [6] AI算力与半导体板块 - AI算力由天量资金驱动 阿里新资本开支达万亿 OpenAI相关投入达4500亿美元 [9][10] - 液冷服务器概念股表现强劲 银轮股份涨停 中石科技涨幅超14% 淳中科技涨超8% [10] - 半导体板块核心逻辑为国产替代 光刻机板块涨幅第一 因中芯国际测试国产深紫外光刻机结果令人鼓舞 [9][11] 创新药板块 - 推动力主要来自海外授权合作 国外大药厂因1920亿美元收入面临专利到期风险 需与中国创新药企合作填补管线 [12] - 药捷安康新药替恩戈替尼可解决乳腺癌、胆管癌治疗耐药性问题 潜在市场规模约300亿 公司股价三个月内暴涨50倍 [13] 新能源电池板块 - 全球储能电芯出货量达226GWh 同比增长97% 前九名厂商均为中国企业 [14] - 创业板新能源指数年内上涨47% 相关ETF产品表现突出 如创业板新能源ETF华夏自3月成立以来上涨39.64% [16] - 场外联接基金创业板新能源ETF华夏联接C自8月5日成立以来上涨25.86% [18]

上证指数表现 - 7月23日上证指数收于3582 30涨0 01% 盘中突破3600点触及3613 02 创今年以来新高并逼近2024年10月以来最高点 [1] 政策驱动因素 - 经济数据修复背景下 A股行情受"反内卷"、扩大内需、雅江水电需求刺激等政策推动 工信部将出台钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案 [1] - "反内卷"政策覆盖上下游 对PPI和CPI产生积极影响 光伏、汽车等新兴行业价格受益 市场情绪改善推动商品价格回升 [1] - 2024年7月30日中共中央政治局会议首次提出防止"内卷式"恶性竞争 2024年12月经济工作会议要求综合整治"内卷式"竞争 2025年3月政府工作报告再次强调 [2][3] - 2025年5-6月媒体批判光伏、新能源汽车行业"价格战" 7月1日中央财经委会议明确治理低价无序竞争 7月18日工信部计划实施十大重点行业稳增长工作方案 [3] 重点行业分析 石化行业 - 化工行业面临需求收缩、供给冲击和预期转弱压力 新产能投放导致产品价格震荡下行 行业库存上升利润水平较低 [4] - 石化ETF(159731)跟踪中证石化产业指数 成份股集中在炼化及贸易(28 9%)、化学制品(22 8%)、农化制品(19 1%)和化学原料(7 5%) [8] 有色金属 - 铜冶炼行业产能利用率70-85% 2025年7月TC/RC分别为-43美元/干吨和-4 3美分/磅 行业持续亏损 [4] - 有色金属ETF(516650)跟踪中证细分有色金属产业主题指数 成份股集中在工业金属(51 7%)、贵金属(16 3%)、小金属(15 2%)和能源金属(11 7%) [8] 汽车与新能源 - 传统燃油车与新能源汽车产能结构性矛盾突出 油车产销量及盈利率下降 新能源车头部企业产能利用率较高 新能源车内部竞争白热化 [5] - 锂电行业65家上市公司去年净利润下滑 超60家企业毛利率同比下降 [5] - 新能源车ETF(515030)跟踪中证新能源汽车指数 成份股集中在电池(47 7%)、乘用车(14 2%)、能源金属(11 6%)和自动化设备(9 7%) [9] - 新能源ETF(516850)跟踪中证新能源指数 成份股集中在电池(32 2%)、光伏设备(30 6%)、电力(13 7%)和能源金属(8 1%) [10] - 创业板新能源ETF(159368)跟踪创业板新能源指数 成份股集中在电池(48%)、光伏设备(21 2%)和自动化设备(16 1%) [10] 光伏行业 - 受欧美贸易壁垒和国内补贴退坡影响 市场需求萎缩产能过剩 产品价格回落至2023年初的20% 2024年头部企业库存大幅增长 [5] 钢铁行业 - 房地产下行导致钢铁供需逐步出清 企业固定成本高被迫增产压低价格 产成品库存周转天数约16天 处于2018-2025年90%分位数 [5] 建筑建材 - 房地产下行导致需求疲弱 行业以"基建托底"为主 价格持续回落产能利用率低位 [6] 政策影响与机制 - 短期淘汰落后产能或限产可减少供给 扩大内需政策增加需求 合力改善供需结构推高商品价格 中国PPI已连续33个月下跌 [7] - 长期需建立优胜劣汰市场机制 有序出清落后产能严控增量 构建高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场 [7] 其他投资产品 - 自由现金流ETF(159201)跟踪国证自由现金流指数 成份股集中在白色家电(17 3%)、工业金属(13%)、乘用车(10 2%)和油气开采(9 8%) [11]