乳业股逆势上扬，截至发稿，现代牧业(01117)涨3.8%，报1.64港元；优然牧业(09858)涨3.44%，报5.11 港元。 智通财经APP获悉，乳业股逆势上扬，截至发稿，现代牧业(01117)涨3.8%，报1.64港元；优然牧业 (09858)涨3.44%，报5.11港元。 花旗发布研报称，国家商务部近日宣布，自上12月23日起，对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补 贴措施，征收21.9%至42.7%之间的临时关税，主要涉及针对鲜乳酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗 估算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的 份额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。 花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料此次措施可提振国内 原奶需求，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求。华创证券指出，在措施力度方 面，普遍接近30%的从价补贴率显著提升了相关欧盟进口产品成本；在执行时效方面，政策自发布次日 起立即执行，彰显了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。 ...

智通财经获悉，乳业股逆势上扬，截至发稿，现代牧业(01117)涨3.8%，报1.64港元；优然牧业(09858) 涨3.44%，报5.11港元。 花旗发布研报称，国家商务部近日宣布，自上12月23日起，对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补 贴措施，征收21.9%至42.7%之间的临时关税，主要涉及针对鲜乳酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗 估算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的 份额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。 花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料此次措施可提振国内 原奶需求，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求。华创证券指出，在措施力度方 面，普遍接近30%的从价补贴率显著提升了相关欧盟进口产品成本；在执行时效方面，政策自发布次日 起立即执行，彰显了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。 本文源自：智通财经网 ...

乳业股逆势上扬，截至发稿，现代牧业(01117)涨3.8%，报1.64港元；优然牧业(09858)涨3.44%，报5.11 港元。 花旗发布研报称，国家商务部近日宣布，自上12月23日起，对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补 贴措施，征收21.9%至42.7%之间的临时关税，主要涉及针对鲜乳酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗 估算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的 份额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。 花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料此次措施可提振国内 原奶需求，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求。华创证券指出，在措施力度方 面，普遍接近30%的从价补贴率显著提升了相关欧盟进口产品成本；在执行时效方面，政策自发布次日 起立即执行，彰显了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。 ...

花旗发布研报称，国家商务部近日宣布，自上12月23日起，对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补 贴措施，征收21.9%至42.7%之间的临时关税，主要涉及针对鲜乳酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗 估算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的 份额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。 智通财经APP获悉，乳业股逆势上扬，截至发稿，现代牧业(01117)涨3.8%，报1.64港元；优然牧业 (09858)涨3.44%，报5.11港元。 花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料此次措施可提振国内 原奶需求，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求。华创证券指出，在措施力度方 面，普遍接近30%的从价补贴率显著提升了相关欧盟进口产品成本；在执行时效方面，政策自发布次日 起立即执行，彰显了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。 ...

文章核心观点 - 欧盟当前面临两起同时爆发的重大贸易挑战，暴露了其内部利益撕裂与对外政策双重的根本性矛盾，其“既要又要”的幻想难以维系，全球贸易体系正在重组[1][27][34] 中国对欧盟乳制品征收临时反补贴税 - 中国自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收21.9%至42.7%不等的临时反补贴税保证金[2] - 此次行动基于中国商务部自2024年8月启动、依法进行的反补贴调查，初步裁定欧盟相关乳制品接受了可诉性补贴并对中国国内产业造成实质损害[3][5][11] - 调查过程透明公开，抽样企业中配合调查的适用差异化税率，不配合的企业直接适用顶格42.7%的税率[9][13][15] - 受影响产品包括鲜乳酪、凝乳、再制干酪、特定脂肪含量的稀奶油和乳制品等主力进口品类，其低价涌入已导致中国国内乳企库存高企、利润转负甚至停产[15] - 中方此次行动被视为产业自救，并指出2025年欧盟对华新启动及裁定征税案件达39起，形成鲜明对比[15] 欧盟-南方共同市场自贸协定面临危机 - 巴西总统卢拉于2025年12月17日警告，若欧盟继续拖延，巴西将不批准甚至考虑退出已谈判26年的自贸协定[17] - 该协定于2024年12月达成政治共识，旨在打通一个7.7亿人口的市场，对欧盟工业品出口和南共市农产品出口均为战略利好[17] - 欧盟内部因农业利益严重分裂，法国、意大利、波兰、匈牙利、奥地利等国出于保护本国农业的考虑，要求推迟签署[17][19][20] - 欧盟是巴西农产品第二大出口市场，该协定对巴西至关重要，但欧盟提出的“加强监测机制”被巴西视为变相出口限制[21][22] - 若谈判破裂，巴西可能转向深化与中国、东盟的合作，欧盟在拉美的影响力将被进一步挤压[24][25][26] 欧盟经贸战略的根本性矛盾 - **对内无法统一声音**：工业国（如德国、西班牙）与农业国（如法国、意大利）利益对立，导致对外谈判进程反复，耗尽伙伴耐心[28][29] - **对外政策存在双标**：一方面高喊多边主义，另一方面频繁滥用贸易救济工具，2025年对华征税案件数量创近年新高[29][30] - **产业保护思维落后**：共同农业政策已扭曲国际贸易，但受制于国内政治难以改革，陷入死循环[32] - **战略信用面临崩塌**：内部决策的不确定性导致其国际承诺可信度下降，比高关税更具破坏性[34][36][37] 全球贸易体系的重组趋势 - 中国通过透明、依规则的程序进行精准反制，展示了熟练运用国际规则维护自身利益的能力[32][36][39] - 以巴西为代表的全球南方国家主权意识增强，手握关键资源筹码，不再被动接受安排，敢于在谈判中说“不”[34][39] - 旧的“欧美中心主义”正在瓦解，多极博弈下，尊重规则、兑现承诺才能真正赢得长期合作[34][43] - 欧盟若不能进行结构性改革并重建信任，未来在数字税、碳边境调节机制等更多领域可能面临类似反制危机[41][43]

中国对欧盟乳制品征收临时反补贴税 - 中国决定对原产于欧盟的进口装入200升以下容器的乳酪、凝乳、黄油等乳制品实施临时反补贴税措施 [1] - 该调查始于2024年8月，主管部门初步认定相关产品接受了补贴并对中国国内产业造成了实质损害 [1] - 相关临时关税措施已开始执行，市场正在评估其对行业产生的具体影响 [9] 措施背景与目的 - 此次贸易动态是近期中欧经贸关系中的一环，被视为对欧盟此前在电动汽车领域加征关税行动的回应 [7] - 分析人士指出，这一举措意在平衡双边贸易关系，为后续对话创造空间 [3] - 中方强调调查遵循中国法律法规和世贸组织规则，旨在维护公平贸易环境 [5] 受影响的国家与行业 - 措施迅速落地，直接影响了法国、荷兰、意大利等欧盟主要乳制品生产国 [3] - 中国市场是欧洲高端农产品的重要出口目的地，尤其是奶酪、奶油等品类 [3] 各方的反应与后续发展 - 欧盟委员会发言人对中方的决定表示失望，认为这不利于双方关系的稳定发展 [5] - 法国方面已敦促欧盟层面就此作出协调应对 [5] - 专家评论认为国际贸易摩擦中没有赢家，中欧产业链供应链深度交织，需通过对话与磋商解决分歧 [9] 其他相关贸易动态 - 作为对欧盟行动的回应，中方不仅启动了乳制品调查，还依据相关法律对原产于欧盟的进口猪肉等产品发起了调查 [7] - 中方与荷兰在半导体领域的相关问题也受到关注，中方希望有关方面能够提供公平、公正、非歧视的营商环境 [7]

花旗认为，优然牧业主要客户伊利为首的国内固态乳制品公司发展将获拉动，预料是次措施可提振国内 原奶需求，给予优然牧业"买入"评级，相信其高端及特色奶制品可更好地满足下游消费升级需求，给予 目标价5.4港元。 花旗发表研究报告指，国家商务部宣布自上周二(23日)起对原产欧盟的进口特定乳制品实施临时反补贴 措施，征收介乎21.9%至42.7%的临时关税，主要涉及针对鲜奶酪、凝乳及稀忌廉等产品。根据花旗估 算，欧盟在相关产品的进口量中占比为20.7%，由于国内生产成本低于进口，预期欧盟在相关产品的份 额将被国内固态乳制品加工业务替代，一定程度上将有助于缓解国内原奶供应过剩的情况。 ...