Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 755 元/方，较上周 增加 10 元/方，江苏市场 报价 765 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 850 元/ 方，较上周 持平；山东地区5.9米30+辐射松报价 785 元/方，较上周 持平。欧洲材云杉、冷杉 在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到9月14日，9月从新西兰出发的船只总共有21条，其中有16条去往中国大陆，5条去往中国台湾、 韩国减载。9月出发的船只中，预计9月到港的约为15条，10月到港的有6条。预计9月到货141万方。 供 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对原木市场进行周度分析，涵盖供应、需求、库存、行情走势及其他影响因素等方面，指出8月新西兰原木到货情况、港口库存去化、价格走势及运费汇率变化等信息 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价745元/方持平，江苏报价775元/方增10元/方，两地价差 - 30；山东3.9米40 + 辐射松报价850元/方持平，5.9米30 + 辐射松报价780元/方增15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] 供应 - 截至8月3日，8月从新西兰出发船只3条，2条去中国大陆，1条去中国台湾、韩国减载；预计8月到港3条，9月0条，8月到货119万方 [5][8] 需求及库存 - 截至8.1当周，岚山港日均出货量1.76万方（周环比 - 0.02万方），太仓港日均出货量1.24万方（周环比 + 0.06万方） [6][12] - 港口库存方面，岚山港库存约124.53万方（周环比 - 1.05万方），太仓港库存约37.64万方（周环比 - 5.99万方），新民洲库存约39.03万方（周环比 - 3.08万方），江都港库存约19.18万方（周环比 - 1.50万方），四大港口总库存量为220.38万方，较前一周去库11.62万方 [6][12] 行情走势 - 截至8月8日，主力合约LG2509合约收盘价为830.5元/立方米，较上周 + 1.7%，本周盘面整体偏高位震荡市，港口库存去化 [16] - 本周月差趋势表现略有分化，09 - 11月差为 - 10元/立方米，09 - 01月差为 - 11元/立方米，11 - 01月差为 - 1元/立方米 [16] 其他 - 截至8月8日当周，干散货BDI录得2051点，较上周 + 33点（+ 1.6%），灵便型BHSI录得683点，较上周 + 0.7%；SCFI录得1,489.68点，较上周 - 3.9% [6][54][55] - 汇率方面，美元兑人民币汇率录得7.184，周环比下降0.4%，美元兑新西兰汇率下降0.6%至1.680 [6][54][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场维持供需偏弱格局，盘面整体偏高位震荡，各港口库存及出货量有不同变化，现货价格部分下跌，月差倾向收窄趋势 [15] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价745元/方，较上周减少10元/方，江苏市场报价755元/方，较上周减少10元/方，两地区价差为 -10；山东地区3.9米40+辐射松报价850元/方，较上周持平；山东地区5.9米30+辐射松报价765元/方，较上周减少10元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货 [4] 供应 - 截止7月13日，7月从新西兰出发船只共19条，17条去往中国大陆，2条去往中国台湾、韩国减载；预计7月到港约16条，8月到港3条，7月到货163万方 [5][8] 需求及库存 - 截至7.11当周，岚山港日均出货量1.92万方（周环比 -0.31万方），太仓港日均出货量1.10万方（周环比 +0.06万方） [12] - 港口库存方面，岚山港库存约118.08万方（周环比 +1.80万方），太仓港库存约50.64万方（周环比 -1.54万方），新民洲库存约41.03万方（周环比 -1.70万方），江都港库存约21.72万方（周环比 +2.15万方），四大港口总库存量为231.47万方，较前一周累库0.71万方 [12] 行情走势 - 截至7月18日，主力合约LG2509合约收盘价为828.5元/立方米，较上周 +6.0%，本周盘面整体偏高位震荡市，基本面维持供需偏弱格局，月差倾向收窄趋势，09 - 11月差为 -3元/立方米，09 - 01月差为 -9.5元/立方米，11 - 01月差为 -6.5元/立方米 [15][16] 其他 - 截至7月20日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得2052点，较上周 +389（23.4%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得673点，较上周 +4.3%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1646.90点，较上周 -5.0% [6][53] - 汇率方面，美元指数低位震荡，美元兑人民币汇率录得7.182，周环比上升0.1%，美元兑新西兰汇率微增0.8%至1.677 [6][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原木市场进行周度分析，涵盖供应、需求、库存、行情走势、价格与价差及其他影响因素等方面，指出截至6月20日主力合约LG2507收盘价上涨，本周盘面偏强但基本面边际变化小，月差走阔，同时介绍了各港口库存、出货量及价格等情况[16]。 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价750元/方、江苏报价775元/方，较上周持平，两地区价差 - 25；山东3.9米40 + 辐射松报价810元/方、5.9米30 + 辐射松报价760元/方，较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货[4]。 供应 - 截至6月15日，6月从新西兰出发船只17条，13条去往中国大陆，4条去往中国台湾、韩国减载；预计6月到港约10条、7月到港7条，6月到货151万方[5][8]。 需求及库存 - 截至6.13当周，岚山港日均出货量2.16万方（周环比 - 0.16万方），太仓港日均出货量1.03万方（周环比 + 0.00万方）[6][13]。 - 港口库存方面，岚山港约116.46万方（周环比 - 0.80万方），太仓港约50.10万方（周环比 - 1.08万方），新民洲约42.15万方（周环比 + 1.17万方），江都港约21.46万方（周环比 - 0.06万方），四大港口总库存230.17万方，较前一周去库0.77万方[6][13]。 行情走势 - 截至6月20日，主力合约LG2507收盘价812元/立方米，较上周 + 5.8%，本周盘面偏强，基本面边际变化小；本周月差走阔，07 - 09月差14.5元/立方米，07 - 11月差18元/立方米，09 - 11月差3.5元/立方米[16]。 价格与价差 - 现货价格方面，不同树种规格辐射松在山东、江苏价格有差异，部分较上周有变化，如3.9米30 + 辐射松山东较上周涨10元/方（1.4%）、江苏持平[19]。 - 下游建筑木方现货价格，不同规格辐射松、白松/云杉在山东、江苏价格较上周部分有小幅度变化，如4米辐射松山东持平、江苏降10元/方（ - 0.9%）[21]。 - 主流材种区域价差展示了不同树种规格辐射松山东 - 江苏价差情况[22]。 - 树种、规格间价差展示了3.9米辐射松不同规格间及与11.8米云杉20 + 等的价差情况[54]。 其他 - 截至6月20日当周，波罗的海干散货指数1689点，较上周 - 279点（ - 14.2%），灵便型海运指数BHSI录得624点，较上周 + 3.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI录得1869.59点，较上周 - 10.5%[57]。 - 汇率方面，美元兑人民币汇率7.180，周环比基本持平，美元兑新西兰元汇率微增0.8%至1.677[57]。

喜马拉雅山脉树种竞争研究 - 喜马拉雅山脉中部的桦树正逐渐被生长缓慢的常绿针叶树冷杉取代，这一转变可能重塑其他物种的栖息地并改变生态系统 [1] - 喜马拉雅山脉中部拥有世界上最广阔、最连续的树线之一，过去200万至500万年间桦树在冰川活动后建立了栖息地，随后冷杉开始扩散形成森林"马赛克" [1] - 喜马拉雅山脉正在经历比全球平均速度更快的变暖和干旱事件，树线如何应对这些变化成为研究重点 [1] 研究方法与发现 - 国际团队研究了珠穆朗玛峰附近和尼泊尔安纳普纳保护区西部的森林，选取人为干扰最少且气候条件相似的林地，每个地点选取约标准篮球场两倍大小的地块 [1] - 团队通过钻孔提取木芯计数年轮确定老树年龄，对幼树通过芽痕判断年龄，追踪每种树木的分布、新生数量及生长模式 [2] - 研究发现冷杉近几十年繁殖更活跃，桦树繁殖高峰在1920-1970年间，近年来繁殖率较低 [2] - 冷杉树线每年向山顶移动约11厘米，桦树树线每年移动6厘米 [2] 气候变化影响预测 - 研究人员比较了3种气候变暖情景（低升温最高2℃、中等升温最高3.6℃、高升温最高4-5℃）与工业化前水平，预测2100年树线变化 [2] - 冷杉在更温暖、更干燥环境下生长更好，桦树难以适应，预测在大多数变暖情景下冷杉会继续向上生长占据更高领地，桦树树线可能保持不变或向下移动 [2] 生态与社会影响 - 树种变化可能给生活在该地区的人群和动物带来负面影响，如不断扩张的树林正在缩小雪豹的栖息地 [3] - 森林侵占牧场与牧民利益发生冲突，喜马拉雅山脉中部山谷的朗塘已出现当地人砍伐树木以夺回放牧地的情况 [3] - 研究可为当地居民和林业管理者提供工具，帮助他们预测树线随气候变化的移动情况，以便未来制订计划 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，盘面整体呈低位震荡态势，现货价格部分持平部分有小幅度变化，港口库存有小幅累库情况，海运相关指数有不同程度涨跌[4][6][17] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价750元/方、江苏报价775元/方，均较上周持平，两地区价差 - 25；山东3.9米40 + 辐射松报价810元/方、5.9米30 + 辐射松报价760元/方，均较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场交易量少且缺货[4] 供应 - 截至6月15日，6月从新西兰出发的8条船均去往中国大陆，预计6月到港8条、7月到港0条，预计6月到货31万方[5][8][9] 需求及库存 - 截至5.30当周，岚山港日均出货量2.28万方（周环比 - 0.20万方），太仓港日均出货量1.05万方（周环比 - 0.01万方）[6][14] - 截至5.30当周，岚山港库存约125.18万方（周环比 + 0.2万方），太仓港库存约53.56万方（周环比 - 3.41万方），新民洲库存约37.35万方（周环比 - 1.97万方），江都港库存约24.68万方（周环比 + 4.19万方），四大港口总库存量240.77万方，较前一周小幅累库5.83万方[6][14] 行情走势 - 截至6月13日，主力合约LG2507合约收盘价767.5元/立方米，较上周 - 0.1%，本周盘面整体偏低位震荡，基本面维持供需偏弱格局[17] - 本周月差小幅扩大，07 - 09月差为 - 17元/立方米，07 - 11月差为 - 20.5元/立方米，09 - 11月差为 - 3.5元/立方米[17] 价格与价差 - 原木现货价格方面，多种树种规格价格较上周有 - 1.4%到0%的变化，较四周前有 - 3.9%到 - 1.2%的变化[21] - 下游建筑木方现货价格方面，多种树种规格价格较上周变化为0%，较四周前有 - 1.6%到4.8%的变化[23] - 主流材种区域价差展示了不同树种规格在山东和江苏的价差情况[24][31][35] - 树种、规格间价差展示了山东不同树种规格间的价差情况[45][56] 其他 - 截至6月15日当周，波罗的海干散货指数录得1968点，较上周 + 335点（+ 20.5%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得604点，较上周 + 0.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI录得2088.24点，较上周 - 6.8%[6][58][59] - 汇率方面，本周美元指数创下阶段性新低，截至当周，美元兑人民币汇率较上周 - 0.1%，美元兑新西兰元汇率较上周 + 0.1%[59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场现货价格大多持平，供应方面6月预计到货112万方，需求端港口出货量有降有升，库存小幅累库，期货盘面价格先跌后涨，基本面维持供需偏弱格局，同时海运费和汇率等因素有不同变化[4][5][14] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价750元/方、江苏报价775元/方，均较上周持平，两地区价差 - 25；山东3.9米40 + 辐射松报价810元/方、5.9米30 + 辐射松报价760元/方，均较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] - 截止6月1日，6月从新西兰出发船只1条去中国大陆，预计6月到港1条，7月到港0条，6月预计到货112万方 [4] - 截至5.30当周，岚山港日均出货量2.28万方（周环比 - 0.20万方）、太仓港1.05万方（周环比 - 0.01万方）；岚山港库存约125.18万方（周环比 + 0.2万方）、太仓港53.56万方（周环比 - 3.41万方）、新民洲37.35万方（周环比 - 1.97万方）、江都港24.68万方（周环比 + 4.19万方），四大港口总库存240.77万方，较前一周累库5.83万方 [5] - 截至6月8日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1633点，较上周 + 215点（+ 15.2%），分项灵便型海运指数BHSI 600点，较上周 - 0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）2240.35点，较上周 + 8.1%；美元兑人民币汇率较上周 - 0.1%，美元兑新西兰元汇率较上周 - 0.9% [5] 供应 - 截止6月1日，6月从新西兰出发船只1条去中国大陆，0条去中国台湾、韩国减载，预计6月到港1条，7月到港0条，6月预计到货112万方 [7] 需求及库存 - 截至5.30当周，岚山港日均出货量2.28万方（周环比 - 0.20万方）、太仓港1.05万方（周环比 - 0.01万方） [11] - 港口库存方面，岚山港约125.18万方（周环比 + 0.2万方）、太仓港53.56万方（周环比 - 3.41万方）、新民洲37.35万方（周环比 - 1.97万方）、江都港24.68万方（周环比 + 4.19万方），四大港口总库存240.77万方，较前一周累库5.83万方 [11] 行情走势 - 截至6月6日，主力合约LG2507合约收盘价768.5元/立方米，较上周 + 0.3%，本周盘面价格先跌后涨，基本面维持供需偏弱格局 [14] - 本周月差倾向收窄，07 - 09月差 - 16元/立方米，07 - 11月差 - 20.5元/立方米，09 - 11月差 - 4.5元/立方米 [14] 价格与价差 - 原木现货价格大多较上周持平，如3.9米30 + 辐射松山东750元/方、江苏775元/方，较上周均无变化 [19] - 下游建筑木方现货价格也大多较上周持平，如4米C级材辐射松山东1215元/立方米、江苏1195元/立方米，较上周无变化 [21] - 展示了多种主流材种区域价差和树种、规格间价差的情况 [22][43] 其他 - 截至6月8日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1633点，较上周 + 215点（+ 15.2%），分项灵便型海运指数BHSI 600点，较上周 - 0.2%；原油BDTI 951，较上周 + 29（+ 3.1%）；集运指数SCFI综合指数2240，较上周 + 168（+ 8.1%） [56][57] - 汇率方面，美元兑人民币USD/CNY较上周 - 0.1%，美元兑新西兰元USD/NZD较上周 - 0.9% [56][57]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，盘面延续弱势震荡，主流交割品价格有降，部分港口库存有变化，海运指数和汇率有波动 [4][5][15] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价755元/方降15元/方，江苏报价775元/方降5元/方，两地区价差 - 20；山东3.9米40 + 辐射松报价830元/方持平；山东5.9米30 + 辐射松报价765元/方降15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [4] - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [5] - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [5] 供应 - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [7] - 展示了新西兰原木船期数据，包含离港时间、载重、当前港、下一个港口、预计到港时间等信息 [8] 需求及库存 - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [12] - 提供了国内主港库存及日均出货量的详细数据，包括不同港口不同材种的库存和发货量变化情况 [12] 行情走势 - 截至5月23日，主力合约LG2507合约收盘价775元/立方米降1.0%，本周盘面延续弱势震荡，月差有所扩大，07 - 09月差为 - 15.5元/立方米，07 - 11月差为 - 19.5元/立方米，09 - 11月差为 - 4元/立方米 [15] 其他 - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [56] - 展示了其他价格影响因素，包括运费（干散货BDI、灵便型BHSI、原油BDTI、集运指数SCFI）和汇率（美元兑人民币、美元兑新西兰元）的相关指标及变化情况 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场现货价格有降有平，供应预计5月到货119万方，需求端港口出货量有增有减，库存整体去库，行情走势盘面延续弱势震荡，基本面维持供需偏弱格局，同时海运指数和汇率有不同变化[4][5][15] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东市场报价770元/方较上周小幅下降，江苏市场报价785元/方较上周持平，两地区价差为 - 15；山东地区3.9米40 + 辐射松报价830元/方较上周小幅下降，5.9米30 + 辐射松报价780元/方较上周 - 15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货 [4] - 截止5月4日，5月从新西兰出发5条船全去往中国大陆，预计5月到港约5条，到货119万方 [4] - 截至5.2当周，岚山港日均出货量2.24万方周环比 + 0.27万方，太仓港日均出货量1.03万方周环比 - 0.37万方；四大港口总库存量230.9万方，较前一周去库 + 15.47万方 [5] - 截至5月12日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点较上周 + 112点（+ 8.9%），其分项灵便型海运指数BHSI录得568点较上周 - 0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点较上周 - 1.7%；本周美元指数反弹，美元兑人民币汇率较上周 - 0.5%，美元兑新西兰元汇率较上周 - 0.6% [5] 供应 - 截止5月4日，5月从新西兰出发5条船全去往中国大陆，预计5月到港约5条，到货119万方 [7] - 展示了5条新西兰原木船期数据，包括离港时间、载重、当前港、下一个港口和预计到港时间 [8] 需求及库存 - 截至5.2当周，岚山港日均出货量2.24万方周环比 + 0.27万方，太仓港日均出货量1.03万方周环比 - 0.37万方 [12] - 港口库存方面，岚山港库存约126.58万方周环比 - 2.6万方（- 2.01%），太仓港库存约55.15万方周环比 - 8.07万方（- 12.76%），新民洲库存约27.46万方周环比 - 4.77万方，江都港库存约21.71万方周环比 - 0.03万方，四大港口总库存量230.9万方，较前一周去库 + 15.47万方 [12] 行情走势 - 截至5月9日，主力合约LG2507合约收盘价为784.5元/立方米较上周 - 0.3%，本周盘面延续弱势震荡，基本面维持供需偏弱格局 [15] - 本周月差环比变化较小，07 - 09月差为 - 14.5元/立方米，07 - 11月差为 - 19.5元/立方米，09 - 11月差为 - 5元/立方米 [15] 其他 - 截至5月11日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点较上周 + 112点（+ 8.9%），其分项灵便型海运指数BHSI录得568点较上周 - 0.2%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点较上周 - 1.7% [55] - 汇率方面，本周美元指数有所反弹，截至当周，美元兑人民币汇率较上周 - 0.5%，美元兑新西兰元汇率较上周 - 0.6% [55]