报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，主力合约价格窄幅震荡，月差倾向收窄，部分港口出货量增加但总库存去库，不同材种和地区的现货价格有不同表现，海运指数和汇率有一定波动[4][6][20] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 +辐射松，山东市场报价765元/方，较上周增加10元/方，江苏市场报价765元/方，较上周持平；山东地区3.9米40 +辐射松、5.9米30 +辐射松报价较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货[4] 供应 - 截止9月21日，9月从新西兰出发27条船，22条去往中国大陆，5条去往中国台湾、韩国减载；预计9月到港15条，10月到港12条，9月到货141万方[5] 需求及库存 - 截至9.19当周，岚山港日均出货量2.08万方（周环比+0.06万方），太仓港日均出货量1.26万方（周环比+0.07万方）[6][13] - 港口库存方面，岚山港库存约114.08万方（周环比+0.29万方），太仓港库存约47.69万方（周环比+1.20万方），新民洲库存约29.05万方（周环比 - 3.09万方），江都港库存约14.64万方（周环比 - 0.83万方），四大港口总库存量205.46万方，较前一周去库2.43万方[6][13] 行情走势 - 截至9月26日，主力合约LG2511合约收盘价808.5元/立方米，较上周+0.2%，本周盘面整体窄幅震荡，基本面维持供需偏弱格局；本周月差倾向收窄趋势，11 - 01月差为 - 11.5元/立方米，11 - 03月差为 - 16.5元/立方米，01 - 03月差为 - 5元/立方米[20] 其他 - 截至9月21日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得2266.00点，较上周上升79点（+2.9%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得832点，较上周+2.1%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1114.52点，较上周 - 7.0%[6][61] - 汇率方面，美元指数震荡上行，美元兑人民币汇率录得7.134，周环比上升0.30%，美元兑新西兰汇率上升2.5%至1.720[6][61]

BDI指数上涨 - BDI指数连续反弹 创近两个月新高 最新报1489点 较前上涨4.13% [1] - 该水平为4月4日以来最高 [1] 上涨驱动因素 - 海岬型船运价指数表现强劲 推动BDI整体上涨 [1] - 海岬型船主要用于运输铁矿石和煤炭等大宗商品 单船载重量达15万吨 [1] - 运价上涨反映市场对大宗商品运输需求增强 [1] 行业展望 - 中国经济持续复苏 大宗商品进口需求有望进一步释放 [1] - 业内预期BDI将维持企稳回升态势 [1]

全球木材贸易情况 - 1990年至2007年全球木材贸易量大幅增长，2008年金融危机后短暂回落，2007年贸易量为2.71亿立方米，2009年降至1.99亿立方米 [1] - 2009年后全球木材贸易量快速增长，年增长率达14%，2018年达到峰值3.06亿立方米 [1] - 2018年至今全球木材贸易量连续下滑，增速放缓，主要受贸易政策、天气、新冠疫情等因素影响 [1] 我国木材贸易情况 - 我国是全球最大针叶木材进口国，原木出口量极少 [3] - 2024年我国原木进口量约3610万立方米，进口金额约593.96亿元，原木占木材进口总量50% [4] - 针叶原木进口以辐射松为主（新西兰进口），其次为云杉和冷杉（欧洲进口） [4] - 俄罗斯、新西兰、美国是我国主要原木进口来源国，2022年俄乌冲突后俄罗斯禁止原木出口，新西兰进口量稳定 [8] 主要贸易港口与运输方式 - 山东地区是全国最主要原木贸易地和交割地，江苏张家港是最大热带木材进口口岸，河北曹妃甸港是加拿大木材定点接收口岸 [9] - 青岛港开通铁海联运木材班列，广西逐步发展为东盟木材主要入境口岸 [9] - 水路运输以远洋海运为主，新西兰、北美、东南亚原木通过海运到港后经铁路或公路转运 [10] - 陆路运输依托铁路网络，俄罗斯、欧洲原木通过中欧班列入境，时效稳定且成本低廉 [10] 原木贸易运输船型 - 散货船分为灵便型（1-4万吨）、大灵便型（3.5-6万吨）、超大灵便型（6-6.5万吨）、巴拿马型（6.5-8.5万吨）、好望角型（8万吨以上） [12][13][14][15] - 新西兰原木运输以灵便型散货船为主，欧洲原木以集装箱船运输为主 [11][16] - 集装箱船分为全集装箱船、半集装箱船、可变换集装箱船三种类型 [17][18] 原木贸易运输路径 - 新西兰至我国原木运输主要从陶兰加港（34%）、吉斯伯恩港（13%）、璜加雷港（13%）出发，船运周期30-45天 [19] - 欧洲至东亚运输路径包括海运航线（北欧航线、地中海航线）和中欧班列，海运受中东地缘冲突影响需绕行好望角 [20] - 中欧班列联通我国112个城市与欧洲25国217个城市，原木运输时效约为海运一半，运价有时低于海运 [21] 海运费对原木价格影响 - 新西兰原木采用CFR定价（CFR=AWG×汇率+海运费），海运费占CFR价格比重约30% [22][23] - 波罗的海灵便型船运价指数（BHSI）比波罗的海干散货指数（BDI）更能反映原木运输实际成本 [25] - 集装箱运价上涨也会影响欧洲原木贸易价格，需结合BHSI和BDI综合预判 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，盘面延续弱势震荡，主流交割品价格有降，部分港口库存有变化，海运指数和汇率有波动 [4][5][15] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价755元/方降15元/方，江苏报价775元/方降5元/方，两地区价差 - 20；山东3.9米40 + 辐射松报价830元/方持平；山东5.9米30 + 辐射松报价765元/方降15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [4] - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [5] - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [5] 供应 - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [7] - 展示了新西兰原木船期数据，包含离港时间、载重、当前港、下一个港口、预计到港时间等信息 [8] 需求及库存 - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [12] - 提供了国内主港库存及日均出货量的详细数据，包括不同港口不同材种的库存和发货量变化情况 [12] 行情走势 - 截至5月23日，主力合约LG2507合约收盘价775元/立方米降1.0%，本周盘面延续弱势震荡，月差有所扩大，07 - 09月差为 - 15.5元/立方米，07 - 11月差为 - 19.5元/立方米，09 - 11月差为 - 4元/立方米 [15] 其他 - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [56] - 展示了其他价格影响因素，包括运费（干散货BDI、灵便型BHSI、原油BDTI、集运指数SCFI）和汇率（美元兑人民币、美元兑新西兰元）的相关指标及变化情况 [55]