成立八年，希迪智驾终于迎来敲钟上市时刻。 12月19日，商用车智能驾驶公司在港交所挂牌上市，股票代码为"3881"，开盘价263港元/股，和发行价持平，开盘市值111.6亿港元，成为港股首家专注于 商用车智能驾驶的上市公司，同时也是第七家通过港交所18C章规则上市的特专科技企业。 本次IPO，希迪智驾全球发售540.8万股，每股最终发售价为263港元，募资总额为14.22亿港元，扣除上市开支后净额约13.09亿港元。 早前的12月16日中午，希迪智驾即完成港股IPO认购，公开发售部分录得14.1倍超购，孖展金额达11亿港元。此次招股触发回拨机制，公开发售比例由5% 上调至20%。基石投资者包含湘江智骋等五家机构，合计认购5.5亿港元。 希迪智驾登陆港交所 作为一家业务涵盖矿山自动驾驶、车路协同，还有轨道交通感知方案等领域的企业，希迪智驾在行业略显低调。但其无论是创始人，还是背后资本在业内 都是响当当的存在。 创始人兼董事长李泽湘曾任大疆董事长，大疆无人机创始人汪滔是其门生，被誉为"大疆教父"。招股书显示，截至最后实际可行日期，李泽湘间接持有希 迪智驾16750130股股份，约占已发行股本总额的43.64%，为 ...

发售情况 - 全球发售股份5,407,980股H股，香港发售270,400股，国际发售5,137,580股H股[7] - 发售价每股H股263.00港元，面值人民币1.00元[7] - 香港发售12月11日开始，12月16日截止申请登记，12月19日H股预计上市[20][23] - 假设超额配股权未行使，全球发售所得款项净额约13.09亿港元[120][136] 业绩表现 - 收入从2022年3110万元增至2024年4.1亿元，复合年增长率263.1%[43] - 2025年上半年收入4.08亿元，较2024年上半年增加57.9%[43] - 毛利从2023年2680万元增至2024年1.014亿元[43] - 2022 - 2024年及2025年上半年净亏损分别为2.63亿、2.551亿、5.808亿、1.226亿和4.551亿元[109] 用户数据 - 2022 - 2024年及2025年6月30日服务客户分别为44名、85名、131名及152名[43][196] - 截至2025年6月30日，交付304辆自动驾驶矿卡及110套独立自动驾驶卡车系统，收到指示性订单[43][70][125][190] 未来展望 - 预计上市后因金融工具转换为普通股，公司将转为净资产状况[112] - 预计2025年12月31日止年度净亏损大幅增加[140] 新产品和新技术研发 - 截至2025年6月30日，有研发人员249人，占员工总数54.1%[76] - 往绩记录期间研发开支总额54540万元[76] - 预计所得款项净额约55%用于未来五年研发[138] 市场扩张和并购 - 预计所得款项净额约20%用于潜在投资及并购机会[138] 其他新策略 - 通过与客户及供应商协商、提前规划资金减轻营运资金风险[121]

业绩总结 - 公司收入从2022年的3110万元增至2024年的4.1亿元，复合年增长率为263.1%[42] - 公司收入从2024年上半年的2.585亿元增至2025年上半年的4.08亿元，增幅57.9%[42] - 公司毛利从2023年的2680万元增至2024年的1.014亿元[42] - 公司毛利从2024年上半年的4440万元增至2025年上半年的6970万元，增幅57.1%[42] - 2022 - 2024年公司毛利率分别为 - 19.3%、20.2%、24.7%[48] - 2024 - 2025年上半年公司毛利率分别为17.2%、17.1%[48] - 2025年上半年自动驾驶收入3.78364亿元，占总收入92.7%[43] 用户数据 - 截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司分别服务44名、85名、131名及152名客户[39] - 截至2025年6月30日，公司已交付304辆自动驾驶矿卡及110套独立自动驾驶卡车系统[39] - 截至2025年6月30日，公司收到357辆自动驾驶矿卡及290套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单[39] 未来展望 - 公司预计上市后将转为净资产状况，因按摊余成本计量的附有优先权的金融工具将自动转换为普通股[115] - 公司预计截至2025年12月31日止年度净亏损将大幅增加[148] 新产品和新技术研发 - 2018年开始商业化落地封闭环境中的商用车智能驾驶技术[69] - 2019年开始量产V2X产品及解决方案，并在中国七国级车联网先导区中的五个实施项目[69] - 2022年开始量产元矿山及封闭环境自动驾驶物流车解决方案[69] - 2023年开始量产TAPS及车载智能感知及安全管理解决方案[69] 市场扩张和并购 - 公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2%[36][92] - 按2024年的收入计，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三[36] - 按2024年收入计，公司为中国第三大自主采矿技术公司[92] - 按2024年收入计，公司在自动驾驶矿卡解决方案市场的市场份额为12.9%[92] 其他新策略 - 公司过往未派付或宣派股息，未来净利润需先弥补累计亏损，再分配10%至法定公积金，直至公积金达注册资本50%以上方可宣派股息[144]

上市申请与市场地位 - 公司向港交所提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、中国平安资本（香港）[1] - 按2024年产品销售收入计，公司以16.8%的市场份额位居中国商用车自动驾驶行业首位，并在自动驾驶矿卡解决方案细分市场排名第一[4] - 公司是中国唯一一家在封闭环境、城市道路及城际道路上实现解决方案商业化的头部自动驾驶公司[23] 财务表现 - 营业收入从2023年的人民币1.32亿元大幅增长至2024年的人民币4.10亿元，增幅接近3倍[2][7] - 毛利率持续改善，从2022年的-19.3%提升至2023年的20.2%，并进一步增至2024年的24.7%[2][9] - 净亏损呈现收窄趋势，2022年净亏损1.59亿元，2023年净亏损1.38亿元，2024年净亏损1.27亿元[2][10] - 2022年至2024年三年研发总投入接近人民币4亿元，其中2024年研发投入为人民币1.93亿元[2][11] 业务运营与订单情况 - 公司核心业务为自动驾驶矿卡及物流车解决方案、V2X技术及高性能感知解决方案[1] - 截至2025年6月30日，公司累计交付自动驾驶矿卡304辆，独立自动驾驶卡车系统110套[3][12] - 公司持有自动驾驶矿卡指示性订单357辆，独立自动驾驶卡车系统指示性订单290套，海外意向订单金额达人民币6.48亿元[3][13] - 客户数量持续增长，从2022年的44名增至2025年6月30日的152名[12] 技术与项目里程碑 - 公司交付了中国首个完全无人驾驶纯电采矿车队，并在中国西北部运营着最大的人驾与无人驾驶采矿混编车队[12][23] - 公司发布了全栈自动驾驶矿卡解决方案“元矿山”，旨在实现采矿作业自动化[25] - 公司于2018年开始商业化落地商用车辆自动驾驶技术，并于2022年开始量产元矿山及自动驾驶物流车解决方案[27] 公司治理与融资历程 - 公司创始人李泽湘教授被称为“大疆教父”，联合创始人为马潍和胡斯博[17][19][21] - 公司自成立以来完成多轮融资，累计获得超过10亿元，投资者包括红杉中国和百度等[15] - 完成C+轮融资后，公司投后估值超过人民币90亿元[2][15] - 截至最后可行日期，主要股东包括新驱动香港（29.81%）、红杉资本（10.61%）和新鼎资本（9.67%）等[16]

业绩数据 - 公司收入从2022年的3110万元增至2024年的4.1亿元，复合年增长率为263.1%[42][136] - 截至2025年6月30日止六个月收入4.08亿元，较2024年同期增加57.9%[42][136] - 公司毛利从2023年的2680万元增至2024年的1.014亿元[42] - 截至2025年6月30日止六个月毛利6970万元，较2024年同期增加57.1%[42] - 2022 - 2025年各期公司经调整净亏损分别为1.58861亿元、1.37551亿元、1268.55万元、1109.62万元[112] - 2022 - 2025年各年度及期间的毛利率分别为 - 19.3%、20.2%、24.7%、17.1%[140] 用户数据 - 截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司分别服务44名、85名、131名及152名客户[39] - 截至2025年6月30日，公司已交付304辆自动驾驶矿卡及110套独立自动驾驶卡车系统[39][70][137] - 截至2025年6月30日，公司收到357辆自动驾驶矿卡及290套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单[39][139] 未来展望 - 2025年中国自动驾驶矿卡产品销售市场预计达13亿元，公司预计拥有46%的市场份额[92] - 预计上市后公司将转为净资产状况，19.625亿元附有优先权的金融工具将由负债重新指定为权益[121] - 公司预期截至2025年12月31日止年度净亏损将大幅增加，因以股份为基础的付款[156] 新产品和新技术研发 - 截至2025年6月30日研发人员249人，占员工总数54.1%[75] - 往绩记录期间研发开支总额为人民币5.454亿元[75] - 截至最后实际可行日期，中国拥有513项专利申请、356项注册专利、76项软件版权、267项注册商标，海外拥有11项注册专利、7项商标[78] 市场地位 - 公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2%[36][92] - 2024年公司于智能驾驶商用车市场的产品销售收入约为2.5亿元，占16.8%的市场份额[36][92] - 按2024年产品销售收入计，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一，市场份额为37.7%[36][92] 客户与供应商 - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大客户收入占比分别为78.4%、31.2%、37.4%、46.7%[79] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大客户收入占比分别为96.7%、64.1%、80.0%、94.1%[79] - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大供应商采购额占比分别为18.0%、32.9%、44.3%、45.0%[79] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大供应商采购额占比分别为35.6%、47.9%、59.2%、84.1%[81] 财务风险 - 截至2025年6月30日，与客户K交易计提的减值亏损金额为7060万元，占相关财务担保合同负债及其他应收款项减值比例为71.8%[86] - 公司贸易应收款项及应收票据由2024年末的1.374亿元增加至2025年6月末的4.179亿元[125] - 公司贸易应付款项及应付票据由2024年末的6330万元大幅增加至2025年6月末的3.777亿元[125] 资金与融资 - 自集团成立至最后实际可行日期，公司进行八轮[编纂]前投资，共筹集资金约14.92亿元人民币[105] - 截至2025年6月30日，公司拥有的现金及等价物等为4.537亿元[128]