施政核心思路 - 澳门特区政府2026年施政核心思路为“有为政府，有效市场”，治理逻辑从“定规则、做监管”向“积极引导、主动服务”转变 [1][3] - 政府将通过自身改革，如推行“放、管、服”及重构重叠部门来提升效率，主动创造有利于市场及多元产业发展的环境 [3] - 政府旨在以“有力有为”引导和撬动市场，特别是在市场看不清或不敢进入的新兴领域，更强调政府的引导作用与执行决心 [3] 关键政策抓手 - 设立“产业引导基金”以破解高新产业前期融资难题，通过政府资金引导实现风险共担和方向引领，是切入产业培育核心的实质性举措 [1][4] - 将“澳琴深度融合”提升至破解澳门市场狭小、资源有限瓶颈的“重中之重”地位，为产业多元发展提供物理空间和腹地市场 [1][4] - 合作从项目对接升级为构建共同平台和深度功能融合，例如探讨建设“澳门国际大学城”吸引全球智慧，以及建设“前置货站”对接国家跨境电商物流体系 [4][7] 经济多元成效衡量指标 - 衡量经济多元“实质成效”的第一关键指标是产业结构GDP占比，特别是“1+4”规划中四大新兴产业增加值占整体经济比重的持续明显提升 [1][5] - 第二关键指标是劳动力市场结构变化，包括进入新产业的从业人员数量、特别是本地人才的薪酬与发展前景 [6] - 第三关键指标是经济韧性，例如游客客源地是否更加多元化，以及政府财政收入来源是否更多元 [6] 区域合作升级举措 - 深化区域合作的新亮点在于从项目对接转向构建共同平台和深度功能融合 [7] - 具体举措包括利用澳门国际化优势，结合横琴空间政策，打造吸引国际顶尖学者的“国际高端人才聚集高地”或“国际大学城” [7] - 推进基础设施的“功能前置”和“体系嵌入”，例如“澳门国际机场前置货站”，将澳门自由港功能嵌入国家跨境电商和国际物流体系，使其成为关键物流节点 [7] 主要受益群体 - 报告顺利实施后，最可能直接受益的社会群体是澳门本地的中小企业主、创业者及相关从业员工 [8] - 受益原因包括“放管服”及营商环境改善直接降低其运营成本和制度门槛 [8] - “产业引导基金”及对“1+4”产业的扶持为中小企业打开博彩旅游业外的新发展通道与资金支持可能，报告还承诺对中小微企提供赋能、转型的具体支持 [8] 传递的积极信号 - 第一个信号是“改革的决心与行动力”，报告直面政府自身改革等深层次议题，传递了提升治理效能、打造“有为政府”的坚定决心 [9] - 第二个信号是“发展的清晰路径与可预期性”，报告通过具体“抓手”和“路径”为市场提供了从规划到实施的“路线图”，降低了政策不确定性 [9] - 第三个信号是“增长与共享并行的包容性发展承诺”，报告在推动经济发展的同时强调关顾民生与社会福利，传递发展成果惠及全社会的信号 [9]

基金设立概况 - 南京溧水产业发展基金完成登记备案，规模为30亿元，标志着该区国企投资基金正式设立并进入运作阶段 [2] - 该基金由溧水区国企与南京紫金创投基金管理有限责任公司共同发起 [2] 投资策略与产业聚焦 - 基金明确聚焦溧水区主导产业“两新两智”核心赛道，包括新能源、智能制造装备、新医药与生命健康、智慧农业 [2] - 运作采取“市场化合作+精准投资”双轮驱动策略，一方面与优质市场化投资机构深度协作设立子基金，另一方面针对区域内重点产业项目进行直跟投或设立专项子基金 [2] - 旨在通过“以投带引”集聚优质资源和“以投育产”培育产业生态，发挥“放大器”效应，推动重点产业项目落地和产业链协同发展 [2] 区域产业基金矩阵 - 溧水区此前已布局2只政府引导基金，分别为产业引导基金和科创引导基金 [3] - 产业引导基金重点投向临空产业、人工智能、现代农业等赛道的成长期项目，科创引导基金专注赋能新能源、大健康等领域的天使期项目 [3] - 截至目前，两大引导基金旗下7只子基金已累计投资项目90个，重点支持了新能源汽车、新材料等领域的本土标杆企业 [3] - 新基金设立后，溧水区产业基金矩阵总额增加到180亿元，初步构建了涵盖基础层、合作层、新增层等三大层次的基金矩阵 [3] - 该矩阵形成了企业从天使期到成熟期每一步都有基金支持的生态布局 [3]

行业整体动态 - 本周资讯涉及的母基金管理规模达549.33亿元 [2] - 资金主要分布在香港、广东、浙江、江苏、河南、福建、四川、海南、吉林、山西等地区 [2] - 投资方向聚焦于生物医药、科技创新、未来产业等领域 [2] 香港地区发展 - 香港将启动"创科产业引导基金" 计划于2026-2027年度启动 由政府引导市场投资策略性新兴和未来产业 [6] - 香港正推进微电子研发院两条中试线的组装 并于明年内完成生命健康研发院及人工智能研发院的筹建工作 [6] - 香港将提速建设第三个"InnoHK创新香港研发平台" 聚焦可持续发展、能源、先进制造及材料 旗下研发中心将于2026年上半年成立 [6] 浙江省发展举措 - 浙江省财政厅就《浙江省省级政府投资基金管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [7][8] - 2025年年内将增设浙江省科创母基金四期、浙江省未来产业科创基金等 以打造创投基金矩阵 [10] - 浙江省科创母基金体系自2023年9月一期开启运作以来 已形成三期、认缴总规模达110亿元的体系 落地42只子基金 累计投决项目120余个 [10] 江苏省基金动态 - 南京市航空航天母基金拟参股子基金"南京天启低空经济投资基金" 目标规模3.03亿元 存续期8年 [12] - 该子基金主要投资低空经济、航空航天及相关产业链 包括装备、材料、元器件、核心零部件、配套服务等产业 [12] 广东省基金招募 - 广东南控一号产业投资基金公开招募子基金管理机构 重点围绕机械装备、汽车、泛家居等战略支柱产业 以及新能源、新材料、新一代电子信息、新型生物医药等战略新兴产业 [13] - 广州市工业和信息化发展基金公开征集2025年第二批次子基金合作机构 发展基金对子基金出资比例不超过30% 且不作为第一大出资人 [14][15] 其他地区基金进展 - 郑州市天使投资基金规模10亿元 现公开遴选子基金管理机构（第三期）以优化创新创业生态 [17] - 成都未来产业创业投资发展基金成立 出资额40亿人民币 由成都产业投资集团有限公司等共同出资 [20] - 杭州余杭创新发展产业基金注册规模30亿元 将组建1支未来产业基金和1支医疗健康基金 对单支子基金出资额不高于1亿元且出资比例不超过20% [21][22] - 海南临高产业子基金目标规模3.3亿元 自贸港建设基金拟出资不超过40% 支持临高金牌港开发区产业发展 [23] - 山西天使投资基金目标规模不低于20亿元 首期规模2.52亿元 重点支持省内先进制造、能源和新能源、半导体材料等重点领域优质早期项目 [28]

国资主导的一级市场新格局 - 2019-2023年国资机构直投占比达33%，AI等前沿领域由北京上海产业基金主导[1] - 人民币基金中政府类LP出资占比从2014年20%提升至2023年41%，国资成为核心出资方[2] - 国资主体呈现多元化特征：包括母基金/引导基金/直投基金，涉及财政/国资委/发改委等多部门，以及深创投等市场化运作机构[2] 国资投资的核心逻辑 - 投资决策需平衡财务回报、产业招商与风险控制，通过"书记办公会"进行综合效益评估[4] - 与外资主导时期追求爆发增长不同，国资时代强调政府、产业、资本三轮驱动[4] - 2024年政策明确国资应发挥"耐心资本"作用，禁止选择性补贴，推动基金高质量发展[5] 代表性国资投资主体分析 政策导向型 - **亦庄国投**：累计出资超1000亿元，构建集成电路全产业链（中芯国际/豪威科技/燕东微电子），带动区域产值超2000亿元[16][17][18] - **雄安集团**：设立220亿元基金矩阵，重点布局新材料/信息技术等五大产业，央企疏解基金服务国家战略[20][21] 科技创新型 - **中关村科学城**：管理三大基金体系，投资寒武纪/摩尔线程等106家科技企业，2025年新设100亿元成长基金[29][30][31] - **深圳天使母基金**：100亿元规模培育161家估值超1亿美元企业，首创科技主管部门管理的20亿元种子基金[33][34] 产业升级型 - **合肥建投**：175亿元投资京东方带动千亿显示产业集群，70亿元注资蔚来形成新能源汽车完整生态[43][44][45] - **宜宾发展控股**：通过300亿元基金矩阵引入宁德时代，实现动力电池产业从0到1013亿元产值的跨越[47][48] 国资运作机制创新 - **北京国管**：千亿元"八大产业基金"按细分领域分配至不同GP，已完成167个项目决策[54][55] - **江苏高投**：混改后管理团队持股65%，管理规模超1200亿元，通过毅达资本实现市场化运作[70] - **元禾控股**：母基金无返投要求，带动苏州形成2896亿元基金集群，孵化元禾璞华等专业子基金[74][75] 市场化改革趋势 - 福田引导基金国内首推子基金存续期延长政策，对项目仅保留合规否决权[67][68] - 厦门建发新兴投资聚焦医疗/TMT领域，作为LP参投70只基金，37个项目实现IPO[71][72] - 深圳通过"双GP"模式提升国资直投专业性，北京市直投基金采用该模式分散风险[6] 注：数据引用自原文各章节标注，已剔除风险提示等非核心内容，保留具体金额、比例及案例细节以体现分析深度

母基金设立与备案 - 本周江苏、湖北、贵州、浙江、河南、四川、海南等多地宣布设立或完成备案母基金，聚焦新材料、芯片制造、封装测试、人工智能、大数据、数字经济、先进制造等领域 [2] - 连云港新材料产业专项母基金完成备案，规模10亿元，采取母子基金+直投方式运作，旨在推进新材料产业集群建设 [4][5] - 江苏扬州数智电子信息融合产业专项母基金完成备案，规模23亿元，重点投资集成电路、电子信息、智慧电网、人工智能等领域子基金或直投项目 [6][8] - 宿迁新材料产业专项母基金完成备案，总规模10亿元，通过省市区联动方式运作，重点围绕新材料产业领域进行投资布局 [18] - 山东省新型工业化发展基金完成备案，总规模50亿元，重点投向省内专精特新小巨人、制造业单项冠军、瞪羚企业等优质股权项目 [30][31] - 雅安首只种子期、天使轮产业基金完成备案，注册规模1亿元，投资资金将100%投至雅安市 [32] 子基金管理机构公开遴选 - 武汉问津发展基金总规模50亿元，公开招募GP，主要投向商业航天、船舶制造、智能制造等主导产业，母基金对子基金出资比例不超过20% [8] - 贵阳市数字经济发展基金公开遴选子基金管理机构，基金主要投向一软一硬及数字产品制造、服务等领域，对单支子基金出资不超过其认缴规模的50% [9] - 临海市产业母基金总规模100亿元，三期规模10亿元，公开征集子基金管理机构，重点投向氢气制取、储运、加注、燃料电池等氢能产业，母基金对单一子基金出资比例不超过30% [10][12] - 四川省先进制造投资引导基金公开遴选人工智能子基金管理机构，子基金认缴规模不低于10亿元，主要投向新一代信息技术、高端装备等重点领域 [15] - 郑州市战略新兴产业母基金规模50亿元，公开招募氢能、新材料、装备制造、算力等产业方向子基金管理机构，单只子基金规模原则上不低于1亿元 [16][17] - 郑州市天使投资基金规模10亿元，公开遴选子基金管理机构，市天使基金对子基金的出资比例原则上不超过60% [19][24] 重大产业基金举措 - 杭州拟引导产业基金群撬动社会资本，投向人工智能的产业基金规模超1000亿元，并提出加快推进具身智能行业应用中试 [2][29] - 海澄东证华盈产业引导基金在海南启动，由东方证券旗下东证资本与澄迈县政府共同设立，并同步启动子基金管理机构公开遴选工作 [26][27] - 武汉理工大学联合长江产业集团发起设立武理科创基金，目标总规模10亿元，聚焦硬核科技、未来科技等领域，以直接投资方式重点投向学校技术创新成果及校友企业 [33] 科创债券发行 - 上海国投公司成功发行50亿元超长期科创债，期限15年，利率2.1%，募集资金将全部投向集成电路、生物医药、人工智能等上海三大先导产业领域 [3][28]