文章核心观点 - 2025年前三季度，在资本市场波动、利率下行及居民财富配置意识提升的背景下，上市银行存款业务呈现显著结构性分化，个人定期存款普遍增长而活期存款增速冷热不均，行业竞争焦点从规模比拼转向以客户为中心的综合金融服务能力较量 [1][10][11] 个人定期存款表现 - 9家披露数据的上市银行个人定期存款余额均实现同比正增长，整体规模扩容 [3] - 城商行表现亮眼，杭州银行个人定期存款余额达2731.10亿元，同比增长29.12%，成都银行和南京银行增速均超过24% [3] - 股份制银行维持稳定增长，浦发银行个人定期存款余额为12801.13亿元，同比增长12.61% [3] - 农商行在县域市场优势明显，江阴农商行、瑞丰农商行、苏州农商行、紫金农商行个人定期存款余额同比增速分别为15.63%、13.57%、12.03%、11.14% [4] 个人活期存款表现 - 个人活期存款增速呈现冷热不均的分化态势，部分银行实现增长，部分银行出现下滑 [1][6] - 股份制银行中，浦发银行个人活期存款规模达4617.38亿元，同比增长11.80% [6] - 区域性银行分化显著，杭州银行个人活期存款余额742.43亿元，同比高增25.40%，南京银行规模513.18亿元，同比增长16.71% [7] - 部分中小银行增长缓慢，苏州农商行、江阴农商行等同比增速分别为9.99%、8.70%，瑞丰农商行个人活期存款规模从165.63亿元降至159.43亿元，同比下降3.74% [7][8] 存款结构变化驱动因素 - 居民风险偏好降低，资金从权益类资产向存款类产品转移，市场预期存款利率下调推动居民通过长期限存款锁定收益 [5] - 银行为改善净息差，主动引导活期产品转向权益类、结构化定期产品，并通过营销手段促使客户续存高息存款 [5] - 资本市场三季度整体走强使资金活化程度有所提升 [11] - 部分区域性银行因品牌效应、网点覆盖面不足导致客户黏性不足，活期存款蓄水池功能弱化 [9] 行业趋势与银行应对策略 - 银行存款竞争升级为综合金融服务能力较量，银行需通过差异化策略吸引资金 [10][12] - 兴业银行计划通过抓实定期存款到期对接、优化产品组合、拓展结算性存款等措施稳定规模 [10] - 招商银行通过主动资产负债管理、抓客户、推出结算性产品来拓展低成本负债来源 [11] - 民生银行通过拓展客户来源渠道、完善场景生态建设、创新产品与服务来增强获客活客能力，并加大财富管理业务推动力度 [11] - 行业人士建议银行在资产端加大固定收益类产品配置，在负债端发展中间业务，并加大科技投入以提升效率 [11] - 未来随着资本市场改革深化，居民资产配置可能加速向权益类资产转移，银行需优化负债结构，发展多元化服务 [12] 宏观与市场数据 - 2025年前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元 [10] - 2025年9月居民存款增加2.96万亿元，非银存款减少1.06万亿元 [10] - 截至2025年三季度末，净值型理财产品存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%，较二季度末增长1.46万亿元 [10]

M1货币供应增长 - 截至9月末狭义货币M1同比增长7.2%，增速较上月大幅提升1.2个百分点，较2月末年内低点0.1%提升7.1个百分点 [1] - M1增速持续回升反映经济活动活跃，除低基数效应外，也与企业和居民定期存款活化有关 [1] - M1统计新口径包含单位活期存款与个人活期存款 [1] M1与M2剪刀差变化 - 今年以来M1与广义货币M2的"剪刀差"明显收敛，9月进一步收窄至1.2个百分点 [1] - 剪刀差收窄反映出企业生产经营活跃度提升及个人投资消费需求回暖等积极信号 [1] 存款结构变动分析 - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，规模较前八个月明显增长 [2] - 非银行业金融机构存款增加4.81万亿元，规模较前八个月有所回落 [2] - 非银机构存款增长较快主要与非银存款定期化、持有同业存单多增较多等因素有关 [1] 存款搬家现象解读 - 存款搬家本质是居民根据资产回报率变化将储蓄存款转换为其他资产的重新配置行为 [2] - 该现象是不同金融市场之间收益率相对变化的结果，资金会由低收益资产流向高收益资产 [2] - 2023年以来存款"搬家"和"回流"现象时有发生 [2]

零售银行业务整体情况 - 零售银行业务是商业银行转型的重要方向，在扩内需、促消费政策背景下仍是未来增长的重要引擎 [1] - 行业面临激烈竞争，需通过深化客群经营和数字化赋能释放长期价值 [1] - 2024年29家上市银行合计零售客户数超46亿户，较2023年增加1.2亿户，人均持有3个以上银行账户 [2][3] 零售客户规模 - 国有大行占据绝对优势：农业银行以8.8亿户居首，建设银行7.71亿户，工商银行7.66亿户 [3] - 股份制银行中招商银行2.1亿户领先，城商行沪农商行247万户为区域银行最高 [3] 零售存款情况 - 2024年末全国住户存款152.3万亿元，同比增10%，定期存款占比72.5% [5] - 57家上市银行零售存款合计109万亿元占行业71.5%，全部实现同比上涨，最高涨幅超30% [5] - 招商银行个人活期存款占比49%行业最高，农业银行37%，东莞农商36%，低成本资金优势显著 [5] - 零售存款成本率分化明显：招商银行1.44%，部分城商行超3% [5] 零售贷款情况 - 2024年末全国住户贷款82.8万亿元同比增3%，经营贷增9%，消费贷增6.2% [7] - 57家上市银行零售贷款64万亿元占行业77%，39家规模上涨，18家收缩（最大降幅20%） [7] - 利率区间：常熟农商6.8%最高，国有大行普遍低于4%，多数银行集中在4%-5% [7][9] - 贷款结构：消费贷（交通银行规模翻倍）、经营贷（农业银行/建设银行增30%）为主要增长驱动 [10] 零售业务收入 - 55家银行中24家收入增长，19家利润上涨，6家区域性银行出现亏损 [12] - 利息收入占比90%为主力，10家银行手续费净收入为负 [12] - 资金结构分化：国有大行内外利息净收入均为正，股份制银行依赖其他条线资金支持，区域性银行主要靠分部间利息收入 [12] 零售业务风险 - 大部分银行不良率1%-3%，城商行较高（个别近5%），仅少数银行不良率下降 [14] - 住房贷款质量最优，区域性银行经营贷不良率超4%需关注，信用卡风险持续暴露但波动趋稳 [14]

存款利率调整动态 - 多家股份制银行、地方性中小银行及民营银行近期宣布调降存款利率，生效日期集中在4月底或5月初 [1] - 河南范县德商村镇银行1年、2年、3年、5年个人定期存款利率分别下调10BP、15BP、15BP、15BP至1.8%、1.8%、2.05%、1.95% [1] - 新疆阜康农商银行1年、2年、3年、5年整存整取利率分别下调5BP、15BP、30BP、40BP至1.7%、1.8%、2.1%、2.1%，单位协定存款利率下调25BP至1.1% [2] - 新疆呼图壁农商行存款执行利率下调30BP至1.05% [2] - 华瑞银行3年、5年整存整取利率分别下调10BP、15BP至2.5%、2.4% [4] 存款利率市场特征 - 4月以来部分民营银行5年期存款利率已跌破2.5%，且出现长短期利率倒挂现象 [4] - 二季度中小银行降息幅度最高达85BP，调整主要集中在1年期及以上中长期存款 [4] - 银行活期存款利率最低至0.15%，通知存款1天/7天利率分别为0.85%、1.3% [2] 利率调整驱动因素 - 净息差压力倒逼银行调整存款利率，2024年年报显示行业普遍通过稳定利息收入及拓宽非息收入缓解息差压力 [5] - 政策导向与市场预期共振推动利率下行，国债收益率下行幅度显著大于政策利率，显示资产端仍有下降空间 [5] - 存款结构持续改善可能缓解定期化趋势，进一步促进利率下行 [5] 未来利率走势预期 - 东海证券预测2024年上半年重定价比例较高，存款成本率下降将更为明显 [5] - 民生银行预计2025年存款利率将紧跟政策利率下行，反映货币政策框架演进的影响 [5] - 广发证券认为降准降息将优先调整存款挂牌利率而非LPR，预计中小银行将率先普降利率 [6][7]