市场整体表现 - 上证指数报收3860.50点，下跌0.26%，成交额9862亿元；深证成指报收13005.77点，上涨0.63%，成交额12912亿元，盘中续创本轮新高 [1] - 创业板指报收3066.18点，上涨1.51%，盘中一度上涨近3%，再创行情新高，本月累计上涨超6% [2] - 全市跌多涨少，电力设备、传媒板块表现较好 [1] 创业板及成长板块 - 创业板估值处于近10年50%分位以下，成分股业绩增速相对更优，具备估值修复空间 [3] - 覆盖人工智能、新能源、生物医药等科技成长赛道：AI硬件与算力产业链维持高景气，光模块、服务器、液冷等细分领域龙头业绩弹性较大；新能源供需格局有望改善，盈利修复预期增强；生物医药创新药研发成果显著，出海规模增长，高端医疗设备国产替代加速 [2] - 宁德时代大涨超9%，录得历史新高，摩根大通上调评级至"增持"，并基于储能需求超预期及产能计划上调2025-2026年盈利预测约10% [2] 经济数据与政策预期 - 8月工业增加值同比增速从5.7%降至5.2%，房地产投资同比下降12.9%，社零增速放缓至3.4% [4] - 经济动能趋弱背景下，新一轮政策宽松预期升温，政策性金融工具落地值得期待 [4] - 10年国债收益率围绕1.80%波动，债市对利空敏感性高于利多，超长期国债波动显著 [4] 新能源与储能产业 - 政策密集利好：新型储能装机目标2027年达1.8亿千瓦，重点支持锂电储能技术；电力装备行业目标传统装备年均营收增速6%，新能源装备稳中有升；汽车行业方案推动新能源汽车市场化及集中度提升 [6] - 需求端：9月新能源车渗透率达60%，动力电池排产环比大增44.9%至7.2GWh，隔膜等材料价格涨幅超10%；全球储能电芯出货226GWh（同比增长97%），国内订单超160GWh（同比增长220%） [6] - 业绩改善：头部电池厂产能利用率达89.9%，设备龙头新签订单高增长，锂电设备或迎周期拐点 [7] 游戏行业 - 游戏ETF上涨3.88%，新品及存量产品流水增长：点点互动海外产品《Whiteout Survival》及国内《无尽冬日》流水高位，吉比特《仗剑传说》Q2流水较好，巨人网络《超自然行动》表现亮眼 [7] - 平台业务高增长：心动公司Taptap平台2025年上半年收入同比增长37.6%，恺英网络信息服务收入同比增长65.33% [7] - 8月游戏版号供给173款刷新年内新高，国产版号166款，进口版号7款，包括网易、三七互娱等产品 [7] - AI技术赋能降本增效：投放素材生成加速，老游戏版更速度提升，大模型推理成本指数级下降，阿里Qwen3迭代加速内容创新 [8] 投资工具表现 - 新能源车ETF（159806）上涨2.09%，创业板新能源ETF国泰（159387）上涨1.93% [5] - 推荐关注创业板50ETF（159375）、科创创业ETF（588360） [3] - 债券资产方面，十年国债ETF（511260）在收益率1.80%附近具投资价值 [5]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整 三大指数涨跌不一 沪指跌0.39% 深成指涨0.26% 创业板指跌0.75% 中证A500指数跌0.14% [1] - 沪深两市全天成交额2.68万亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 农业 游戏等概念板块涨幅居前 小金属 AI芯片 稀土永磁等概念板块受压居前 [1] - 外资 新发基金 居民资金等股市资金可能加速流入 增量趋势仍有一定延续性 沪市或将进一步挑战4000点 [1] - 市场或将逐渐转入震荡上行态势 行业轮动速度加快 前期涨幅靠后行业或将在市场小幅调整时表现相对占优 [1] 养殖行业 - 养殖ETF（159865）上涨2.61% 政策持续指导头部30家企业围绕降母猪 降体重 禁二育等方向稳价格 限增产 [3] - 政策配合环保核查和融资等手段落实引导 旨在通过源头调控稳定市场预期 减少投机性操作 [3] - 随着7-8月猪价对CPI压力加大 不排除后续政策持续加码可能 进一步加速行业产能去化 [3] - 国内母猪存栏在调减后或逐步趋于稳定 叠加养殖效率提升 成本管控强化 消费端刚性需求支撑 [3] - 生猪养殖业在供需格局改善后有望步入盈利周期延长 波动趋缓的新阶段 整体进入效率驱动盈利的良性发展轨道 [3] 游戏行业 - 游戏ETF（516010）上涨2.12% 8月25日新闻出版署发布8月游戏版号供给173款 刷新年内新高 [4][5] - 版号供给中国产版号166款 进口版号7款 包括网易《天下：万象》 三七《超牛英雄》 中青宝《猫岛派对》等产品 [5] - 政策对于出海扶持和激励使全球化产品占比持续增长 中国游戏公司正逐步摆脱对本土市场的依赖 [5] - 在AI技术持续赋能下 投放素材生成速度加快 老游戏版更速度加速 大模型推理成本指数级下降 [5] - 游戏公司有望通过AI实现降本增效 AI+游戏逐步进入落地期 游戏赛道有望实现估值提振和基本面持续向好 [5] 算力硬件行业 - 通信ETF（515880）回调2.11% 集成电路 芯片ETF（512760）等算力硬件相关板块出现回踩 [6] - 算力硬件板块在AI带动下整体维持高景气 海外四大云厂商25Q2资本开支约950亿美元 同比增长64% 环比增长24% [6] - 腾讯控股25Q2资本支出同比增长119% 英伟达将发布Q2财报 可结合其业绩和指引对AI景气度做更新印证 [6] - AI企业和风险投资人情绪非常乐观 认为企业级生成式AI采用率将持续上升 2026年或将迎来采用率快速增长 [6] - LLM成本约每4个月降低一半 可能降低使用门槛 扩大使用群体 提升推理侧算力硬件行业空间 [7] 国产芯片行业 - 对英伟达芯片安全性质疑推升国产芯片股价 在贸易不确定性和国家安全考量下 下游企业有动机使供应商多元化 [7] - 政策面将对国产芯片制造企业进行更多扶持 通信ETF（515880）中光纤+光模块+服务器+铜连接占比超过70% [7] - 芯片ETF（512760） 科创芯片ETF（589100）等产品受益于国产替代趋势 [7] - 海外科技股近期出现调整 标普科技板块当周录得1.6%下跌 跑输能源 房地产等传统行业 [7] - AI应用仍处在非常早期 算力硬件板块的高景气料将延续 [7]

版号审批总体情况 - 8月单月获批游戏总量达173款 其中国产网络游戏166款 进口网络游戏7款 刷新年内单月新高记录 [1] - 截至2025年8月 年内累计获批游戏总数达1119款 较去年同期增加193款 [4] - 国产游戏与进口游戏占比分化明显 年内国产游戏版号1050个 进口游戏版号69个 [4] 国产游戏细分品类 - 移动游戏占据绝对主导地位 107款为纯移动游戏 39款为移动-休闲益智类游戏 [1] - 多端游戏数量显著 17款产品同时获得移动端和客户端版号 [1] - 客户端与主机游戏占比较小 仅2款纯客户端游戏和1款主机游戏获批 [1] 上市公司产品获批详情 - 网易旗下《天下：万象》获得版号 世纪华通《传奇外传》同步过审 [1] - 三七互娱双产品获批 包括《超牛英雄》与《斗破苍穹：斗帝之路》 [1] - 哔哩哔哩《逃离鸭科夫》 吉比特《出动吧！库鲁》 恺英网络《熊猫大作战》均通过审批 [1] - 冰川网络一次性获得两款版号《超能战机》和《千机阵》 ST中青宝双产品《猫岛派对》《萌兽特攻队》过审 [1] - 汤姆猫系列新作《汤姆猫总动员2》正式获批 [1] 互联网巨头游戏业务进展 - 中国移动旗下咪咕互娱三款游戏过审 包括《美职篮冠军王朝》《乒乓巨星对决》《装满它》 [1] - 阿里巴巴灵犀互娱《宗师之上》获得版号 [1] - 腾讯游戏与小明太极联合运营发行进口游戏《卡厄思梦境》 [2] 进口游戏与版号变更 - 进口版号总量7款 除腾讯合作产品外 还包括世纪华通《大航海时代：起源》和哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 [2] - 部分游戏发生审批信息变更 《矩阵：零日危机》增加主机版本申报 《天涯明月刀》更名为《天涯明月刀·世界》并增加客户端版本 [4]

游戏版号审批结果 - 2025年8月单月获批游戏版号总量达173款 其中国产网络游戏166款 进口网络游戏7款 刷新年内新高 [1] - 国产游戏中移动游戏146款（含39款休闲益智类） 移动兼客户端17款 客户端2款 PS5游戏1款 [2] - 2025年累计发放游戏版号达1119个 较去年同期增加193个 其中国产版号1050款 进口版号69款 [2] 上市公司产品获批情况 - 网易获批《天下：万象》 冰川网络获批《超能战机》《千机阵》 三七互娱获批《超牛英雄》《斗破苍穹：斗帝之路》 [2] - 吉比特旗下雷霆游戏获批《出动吧！库鲁》 ST中青宝获批《猫岛派对》《萌兽特攻队》 中国移动旗下咪咕互娱获批三款游戏 [2] - 哔哩哔哩国产游戏获批《逃离鸭科夫》 进口游戏获批《嘟嘟脸恶作剧》 腾讯进口游戏获批《卡厄思梦境》 [2][3] - 恺英网络获批《熊猫大作战》 阿里巴巴旗下灵犀互娱获批《宗师之上》 ST华通国产游戏获批《传奇外传》 进口游戏获批《大航海时代：起源》 [2][3] - 汤姆猫获批《汤姆猫总动员2》 [2]

游戏版号审批概况 - 国家新闻出版署于2025年8月25日发布国产网络游戏审批信息，共166款游戏获批 [1] - 审批结果涵盖移动端、客户端及多平台游戏，包括休闲益智类、角色扮演类等多种类型 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 重点公司获批游戏 - 中青宝(300052.SZ)旗下3款游戏获批，包括《出动吧！库鲁》《猫岛派对》《萌兽特攻队》[1][3][7] - 网易(09999)客户端游戏《天下：万象》获批 [1][9] - 三七互娱(002555.SZ)旗下《超牛英雄》获批 [1][3] - 冰川网络(300533.SZ)两款游戏《超能战机》《千机阵》获批 [3][8] - 恺英网络(002517.SZ)关联公司上海恺英网络科技有限公司《熊猫大作战》获批 [11] 游戏平台分布 - 移动端游戏占主导，共149款纯移动端游戏，例如《店了个店》《吨吨战纪》等 [3][4] - 11款跨平台游戏支持移动端和客户端，包括《传奇外传》《辉烟》《乱斗星族》等 [3][4][8] - 2款纯客户端游戏《灰境行者》《逃离鸭科夫》获批 [5][9] - 1款PS5平台游戏《星辉·烛耀山海》获批 [11] 区域产业参与情况 - 广东地区企业参与度较高，如深圳中青宝、广州网易、深圳冰川网络等 [1][3][7] - 上海企业包括三七互娱(上海)科技有限公司、上海数龙科技有限公司等 [3][4] - 北京、杭州、成都等地企业均有作品获批，体现全国性产业分布 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 出版与运营协作模式 - 出版单位与运营单位协作申报模式普遍，例如广东音像出版社有限公司与广州龙畅网络科技有限公司合作《斗破苍穹:斗帝之路》[3] - 部分企业同时担任出版和运营角色，如上海游贝信息科技有限公司《都市仙王》[3]