股价表现 - 网龙股价一度涨超15% 收盘涨13.49%至14.3港元 成交额达2.08亿港元 [1] 财务表现 - 游戏业务研发费用同比下降26.7% [1] - AI技术提升整体效能约15% [1] 业务进展 - 全面部署"AI生产中心"推动研发效率提升 [1] - 聚焦资源于重磅产品《代号MY》并已开展用户测试反馈良好 [1] - 《魔域》积极拓展多语言版本 下半年将推出两个新语言版本在海外上线 [1] - 《代号Alpha》（《征服》系列本地化玩法）将于下半年与合作伙伴推出东南亚版本 [1] - 预计下半年多落地1-2个新区域 [1] 机构观点 - 中信证券认为游戏业务在核心IP优化后有望实现增长 [1] - Mynd.ai业务在关税政策落地后将得到较好修复 [1] - 公司在AI领域取得多项进展 包括子公司创奇思与中科闻歌的独家战略合作 [1] - AI端侧设备企业投资突破为未来发展提供广阔前景 [1] - 积极因素将对股价形成有力支撑 [1] - 对网龙下半年业务发展表达积极预期 [1]

股价表现 - 网龙股价一度涨超15% 截至发稿涨13.49%至14.3港元 成交额达2.08亿港元 [1] 游戏业务AI应用成效 - 公司通过全面部署AI生产中心使研发费用同比下降26.7% [1] - AI技术提升整体效能约15% [1] 新产品与区域拓展计划 - 聚焦资源于重磅产品《代号MY》并已开展用户测试且反馈良好 [1] - 《魔域》将于下半年推出两个新语言版本在海外上线 [1] - 《代号Alpha》（《征服》系列本地化玩法）将于下半年与合作伙伴推出东南亚版本 [1] - 计划下半年多落地1-2个新区域 [1] 机构观点与战略合作 - 中信证券认为游戏业务在核心IP优化后有望实现增长 [1] - Mynd.ai业务在关税政策落地后将得到较好修复 [1] - 子公司创奇思与中科闻歌达成独家战略合作 [1] - AI端侧设备企业投资取得突破 [1] - 机构对公司下半年业务发展表达积极预期 [1]

股价表现 - 网龙股价一度涨超15% 截至发稿涨13.49%至14.3港元 成交额达2.08亿港元 [1] 游戏业务运营 - 公司通过全面部署AI生产中心使研发费用同比下降26.7% AI提升整体效能约15% [1] - 聚焦资源于重磅产品《代号MY》已开展用户测试并反馈良好 [1] - 《魔域》积极拓展多语言版本 今年下半年推出两个新语言版本在海外上线 [1] - 《代号Alpha》（《征服》系列本地化玩法）将于下半年与合作伙伴推出东南亚版本 另计划多落地1-2个区域 [1] 机构观点与战略发展 - 中信证券认为游戏业务在核心IP优化后有望实现增长 Mynd.ai业务在关税政策落地后将得到较好修复 [1] - 子公司创奇思与中科闻歌达成独家战略合作 AI端侧设备企业投资取得突破 [1] - 机构对公司下半年业务发展表达积极预期 认为AI进展等积极因素将对股价形成有力支撑 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下滑28%至23.8亿元 但毛利率提升2.9个百分点至69.5% 反映盈利能力增强 [1] - 游戏业务收入同比下降18%至17.4亿元 但环比仅微降4% 呈现企稳回升态势 [2] - 教育业务收入6.4亿元 受海外教育预算收缩影响短期承压 [2] - 公司维持买入评级 目标价20.24港元 较现价有71%上升空间 [3] 财务表现 - 2025年上半年营收23.8亿元 同比下降28% [1] - 毛利17亿元 同比减少24.7% [1] - 毛利率69.5% 同比提升2.9个百分点 [1] - 经营开支13.5亿元 同比降低15.6% [1] - 账面净现金约23亿元人民币 [1] - 持有12,000枚以太币作为数字资产储备 [1] 股东回报 - 派发中期股息每股0.5港元 [1] - 承诺未来一年通过股息及股份回购提供不低于6亿港元股东回报 [1] 游戏业务 - 收入17.4亿元 同比下降18% 环比微降4% [2] - 《魔域》MAU同比增长11% 手机版收入环比增长 [2] - 经营利润率环比回升至28.8% 接近历史常态水平 [2] - 《代号MY》8月启动测试 预计2026年上线 [2] - 《魔域》及《代号Alpha》计划下半年推向海外市场 [2] - 《机战》手游预计2026年发布 [2] - 《魔域传说》小游戏版本已上线 [2] 教育业务 - Mynd.ai业务收入6.4亿元 [2] - 受欧美客户预算收紧影响 [2] - 正积极开拓新兴市场寻求增长点 [2] - 持续推进成本优化应对市场挑战 [2] 发展前景 - AI+游戏战略降本增效初现成效 [2] - 游戏IP稳健发展和海外市场拓宽带来新增长点 [3] - 全球教育数字化渗透率提升的核心逻辑未变 [2] - 平板产品顺利推广有望贡献业绩增长 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营收23.8亿元 同比下滑28% [1] - 毛利17亿元 同比减少24.7% 毛利率提升2.9个百分点至69.5% [1] - 经营开支13.5亿元 同比降低15.6% 成本优化措施初见成效 [1] - 账面净现金规模约15亿元人民币 持有12000枚以太币作为数字资产储备 [1] - 宣布派发中期股息每股0.5港元 承诺未来一年通过股息及股份回购向股东提供不低于6亿港元回报 [1] 游戏业务 - 游戏及其他业务收入17.4亿元 同比下降18% 但较2024年下半年仅环比微降4% 呈现企稳态势 [2] - 《魔域》MAU同比增长11% 手机版收入实现环比增长 [2] - 经营利润率环比回升至28.8% 接近历史常态水平 [2] - 产品储备包括《代号MY》8月启动测试 《魔域》及《代号Alpha》计划下半年推向海外市场 《终焉誓约》拓展下沉市场 《机战》手游预计明年发布 《魔域传说》小游戏版本已上线 [2] 教育业务 - Mynd.ai业务收入6.4亿元 受客户预算收紧影响 [2] - 持续推进成本优化应对全球教育科技支出收缩 [2] - 在欧美市场表现疲软背景下积极开拓新兴市场 [2] 投资评级 - 目标价调整为17.27港元 较上一收盘价有55%上升空间 [3] - 维持买入评级 基于游戏IP稳健发展和海外市场拓宽潜力 [3] - 平板产品推广有望带来新业绩增长点 [3]

核心观点 - 公司宣布超6亿港元股东回报计划 向市场注入巨大信心 在AI+全面布局下持续为股东创造价值 [1] - 公司坚持"AI+教育"与"AI+游戏"双轮驱动战略 通过技术革新与生态合作在全球市场把握增长机遇 [1] - AI已成为公司两大业务最核心亮点 在成本优化和效率提升方面赋能成效显著 [1] 财务表现 - 2025年上半年收入23.8亿元 毛利16.6亿元 毛利率69.5%同比提升2.9个百分点 [1] - 经营开支13.5亿元同比降低15.6% AI在成本优化和效率提升的赋能已初步显现成效 [1] - 研发费用同比下降26.7% AI提升整体效能约15% [1][2] - 拟派发每股普通股0.50港元同比增长25% 年化股息率超9% [6] AI+游戏业务 - 已全面部署AI生产中心 实现跨版本游戏内容协同与自动生成能力大幅提升 [2] - 旗舰IP魔域将高效推出多语种版本 开拓新的海外市场空间 [2] - 《征服》和《英魂之刃》IP收入分别实现同比增长2.1%和18% [2] - 魔域核心手游产品MAU同比增长超过30% [2] - 重磅新品《代号MY》已于8月开启小规模测试并反馈良好 [2] - 下半年《魔域》将推出三个新的语言版本在海外上线 [2] AI+教育业务 - Mynd.ai业务二季度毛利率回升至31% SaaS订阅服务逆势增长 [1] - 国内2017年就开始投入AI研发 推出AI教材课件等产品整合为"高质量教育内容" [3] - 海外通过AI在教育互动硬件的嵌入 持续提升产品竞争优势及市场份额 [3] - 与泰国高等教育与科研创新部的AI职业教育合作项目顺利上线 [3] - 与喀麦隆中等教育部签署合作协议 推动数字教育建设 [3] AI+产业布局 - 通过引进行业前沿科技企业抢占全球AI技术高地 [4] - 香港子公司与中科闻歌联合研发的AI应用产品已于8月完成全球发布 切入东南亚欧美等海外市场 [4][5] - 投资的AI端侧设备企业成功推出新一代AI眼镜 实现消费级市场应用的关键突破 [5] - 未来战略投资继续聚焦AI XR 机器人及区块链等前沿技术应用 [5] 股东回报 - 宣布不低于6亿港元股东回报计划 包含分红及回购计划 [7] - 基于当前市值总体股东回报率接近11% [7] - 连续四个交易日进行回购 累计回购140万股 回购金额1483.95万港元 [7] - 2021年8月曾官宣未来36个月总额最高3亿美元的股东回报计划 [7] 政策环境 - 国务院引发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [1] - 政府强调人工智能发展 建设人工智能应用合作中心 [1] - 国家级支持政策密集推出 各地积极出台AI产业鼓励举措 [6] 竞争优势 - 全面布局AI并全球化加速推进 占尽先发优势 形成强大竞争壁垒 [5] - 高度重视ESG建设 融合业务高度践行ESG理念 在ESG领域达到业内领先水平 [6] - 通过AI全面赋能两大赛道降本增效 预计下半年将持续优化 [5]

核心财务表现 - 2025年中期收益达人民币23.81亿元，毛利为人民币16.55亿元，公司拥有人应占溢利约人民币3000万元，每股盈利5.57分，中期股息每股0.5港元 [1] - 游戏及应用服务业务收入为人民币17亿元，经营性分类溢利环比回升至5.01亿元，经营开支同比下降14.7% [1] - 游戏研发费用同比下降26.7%，主要受益于AI生产中心部署带来的组织效能提升 [2] 游戏业务运营 - 公司通过长线运营策略打造长青游戏IP，虽受阶段性因素影响收入短期下滑，但持续提升玩家体验以促进用户增长和活跃度 [1] - 旗舰IP《魔域》通过AI生产中心高效推出多语种版本，并成功登陆小游戏市场，《魔域传说》于2025年上半年上线以扩大IP影响力 [2] - 新品《代号MY》于2025年8月开启小规模测试，手游《代号Alpha》计划拓展海外市场，传统自研IP如终焉誓约、机战将通过代理授权方式发行 [2] - 将AI原生游戏作为长期研发目标，已在AIGC美术、多Agent协同、智慧NPC等关键能力完成初步积累 [2] 应用服务与教育科技 - 国内教育科技业务聚焦国家级AI平台及职业教育，与泰国高等教育与科研创新部合作AI职业教育项目，提供电动汽车等领域培训 [3] - 与世界银行支持下的喀麦隆中等教育部签署协议，推动数字教育建设以提升教育公平性 [3] - 香港子公司Cherrypicks引入中科闻歌战略投资，转型为境外市场独家出海平台，联合研发的社交聆听及多模态创作工具于2025年8月全球发布 [3] - 中科闻歌"雅意"大模型及AI-Scientist科研智能体在2025年全球AI评测中获双榜首，技术优势显著 [3] 前沿科技与战略投资 - 投资AI端侧设备企业推出新一代AI眼镜，实现消费级市场应用突破 [4] - 文化创意与IP运营赛道中，被投公司明星IP矩阵商业化能力显著增强 [4] - 截至2025年6月30日持有约12,000个以太币单位，公平值达人民币2.11亿元 [4] - 未来战略投资聚焦AI、XR、机器人及区块链等前沿技术，强化与主业协同效应 [4]

财务业绩表现 - 2025年上半年收益23.8亿元 毛利16.6亿元 毛利率同比提升2.9个百分点至69.5% [1] - 经营开支13.5亿元 同比降低15.6% 成本优化和效率提升措施已初步显现成效 [1] - 游戏及应用服务业务收入17.4亿元 同比下降18.1% 环比微跌4.3% [2] - 游戏业务经营性分类溢利环比回升至5.0亿元 经营开支同比下降14.7% [2] - Mynd.ai业务收益6.4亿元 管理层实施成本优化措施缓解市场低迷影响 [3] 业务运营状况 - 游戏业务按"长青运营规划"深化布局 收入短期波动后趋于稳定 环比仅略微下降 [1] - 旗舰IP魔域持续提升内容品质 开展非遗文化及社会公益IP联动 带动用户活跃度增长 [2] - 重磅新品《代号MY》8月开启小规模测试 手游《代号Alpha》将拓展海外市场 [3] - 魔域IP将高效推出多语种版本开拓海外市场 《魔域传说》登陆小游戏市场提升IP影响力 [3] - 传统自研IP如终焉誓约、机战计划通过代理授权合作发行上线 [3] 战略发展举措 - 全面拥抱AI新时代 落实"AI+游戏"和"AI+教育"战略 [2] - Mynd.ai推出下一代集成解决方案ActivPanel10和Promethean ActivSuite [3] - 签署协议收购AI语音助手技术 利用用户基础提升SaaS解决方案吸引力 [3] - 香港子公司创奇思引入中科闻歌作为战略股东 实现AI转型 [4] - 发布三款AI应用产品包括X-Agent开发平台、WiSky智能体和YoYa创作智能体 [4] - 在联合国发布AI生产中心赋能全球数字教育发展战略 打造教育元宇宙平台 [4] 股东回报计划 - 董事会批准每股普通股0.5港元中期股息 同比增长25% [2] - 未来12个月内通过派息及股份回购提供不低于6亿港元的分派总额 [2]