NEW YORK and WASHINGTON, Sept. 22, 2025 /PRNewswire/ -- Port performance across the world declined between 2020 and 2024 due to the Red Sea Crisis, challenges at the Panama Canal, and pandemic-related shocks, according to a new report released today. However, efficiency gains varied by region and income level. Accessibility StatementSkip Navigation Overall performance slides, but some developing country ports improved between 2020-2024 The report, Container Port Performance Index (CPPI), shows that East As ...

港口运营数据 - 1月至8月货物吞吐量同比增长7.57% [1] - 1月至8月集装箱量同比增长8.66% [1] - 前8个月新能源汽车出口量达3.45万台 同比增长78.76% [3] - 1月至8月海铁联运量同比增长5.6% [3] 国际物流网络建设 - 构建覆盖中亚五国 中吉乌 中俄 跨里海等国际班列线路 辐射亚欧104个国际站点 [2] - 开通5个出境口岸包括阿拉山口和霍尔果斯 [2] - 集装箱近远洋航线总数达99条 覆盖中东 俄罗斯 日韩及东南亚市场 [3] - 与哈萨克斯坦铁路公司共建阿克套港集装箱枢纽一期先导区 [1] 业务模式创新 - 形成"出口+过境"特色品牌 西行货物含电子产品 机械配件 日用品 二手车及化工品 东行以小麦 铁合金 钾肥为主 [2] - 推行"联动接卸"和"一单制"业务 设立河南营销中心 [3] - 建设新亚欧陆海联运数据大通道 合资设立霍尔果斯电子口岸科技公司 [2] - 构建"出海口-无水港-腹地场站"全链服务 开通25条铁水联运通道 [3] 关键枢纽协作 - 中哈物流基地与霍尔果斯－东门无水港双向联动 1月至8月两场站完成操作量41.33万标箱 [2] - 连云港中欧(亚)班列1月至8月累计开行610列 [2] - 向西联合郑州 合肥 徐州等内陆枢纽 合资成立苏陇供应链公司 [3] - "连云港－塔什干"线路获评国家铁水联运品牌案例 [2] 特殊货物运输 - 国际班列运输二手车 汽车配件 瓷砖 茶叶及洗护用品至中亚国家 [1] - 滚装车辆外贸出口量稳居全国第三 [3] - 宇通大巴195台通过连云港港发往摩洛哥 [3]

港口投资与扩建计划 - 英国最大港口运营商Associated British Ports计划投资5亿英镑在南安普顿附近新建汽车码头 以应对来自中国的电动汽车涌入[1] - 新码头预计于2030年前投入运营 专门为亚洲廉价进口汽车预期激增做准备[1] - 公司拟在索伦特网关以南开发新场地 建设多层存储设施 可同时容纳数万辆汽车[6] - 规划建设新码头泊位 可停靠两艘专用运输船 每艘运力达7000辆汽车[7] - 项目预计2027年提交正式提案 2028年获得规划许可 投资额达数亿英镑[7] 中国汽车进口规模 - 南安普顿港中国汽车年运输量已达数万辆 预计2026年突破10万辆 占该港汽车进出口总量近20%[2] - 中国成为英国第二大汽车进口来源国 进口额达40亿英镑 仅次于德国170亿英镑的进口规模[2] - 英国汽车进口总额达440亿英镑 较出口额280亿英镑高出近三分之二[3] - 比亚迪、Jaecoo、Omoda和Maxus等中国品牌销售增长推动进口额跃升[2] 行业发展趋势 - 中国电动汽车在国际市场快速扩张 因政府早期鼓励产业发展 较西方市场领先数年[4] - 英国净零排放政策促进中国汽车进口 导致港口活动发生根本性转变[5] - 南安普顿主码头56000个汽车存储空间即将用尽 索伦特西岸6000个车位明年将满负荷[5] - 地理位置优势使英国成为欧洲航线首靠港 偏离主航道最少 需求持续增长[5] 国际贸易环境 - 中国电动汽车出口激引发欧美担忧 前美国总统拜登称为国家安全威胁[4] - 欧盟已对进口中国电动汽车征收高额关税以保护本土制造商[4] - 英国市场保持开放态度 与欧美采取的保护主义措施形成对比[4][5]

全球前30大港口吞吐量总体表现 - 2025年上半年全球前30大港口总吞吐量同比增长4.6% [1] - 中国港口总吞吐量达1.7亿TEU 同比增长6.9% 创历史新高 [3] - 全球前十名港口中中国占据6席 [3] 中国港口表现 - 上海港吞吐量2706.41万TEU 稳居全球第一 同比增长6.1% [2][4] - 宁波-舟山港吞吐量2105万TEU 位列全球第三 同比增长9.9% [2][4] - 深圳港吞吐量1723万TEU 全球排名第四 同比增长10.8% 为中国增长最快大型港口 [2][4] - 青岛港吞吐量1638万TEU 同比增长7.8% [2] - 广州港吞吐量1364万TEU 同比增长7.7% [2] - 天津港吞吐量1224.78万TEU 同比增长3.1% [2] - 北部湾港吞吐量476万TEU 同比增长10.2% [2] - 日照港吞吐量366万TEU 同比增长8.9% [2] - 香港港吞吐量653.4万TEU 同比下降3.4% 全球排名从第11位跌至第15位 [2][4] - 高雄港吞吐量451.68万TEU 同比下降2.2% [2][4] 东南亚与印度港口表现 - 新加坡港吞吐量2171.54万TEU 稳居全球第二 同比增长7.2% [2][5] - 丹戎帕拉帕斯港吞吐量687.21万TEU 同比增长15.4% 为全球增速最快大型港口 [2][5] - 巴生港吞吐量732.79万TEU 同比增长2.9% [2][5] - 那瓦西瓦港吞吐量387.44万TEU 同比增长15.2% [2][5] - 蒙德拉港2024/25财年集装箱流量增长20% 处理印度全国45%以上集装箱货物 [5] 欧洲与美国港口表现 - 汉堡港吞吐量420万TEU 同比增长9.3% 其中远东地区货量增长10.7% 波罗的海市场增长20.8% [2][6] - 洛杉矶/长滩港吞吐量970.24万TEU 同比增长7.5% 创2022年以来1-6月最高纪录 [2][6] - 纽约/新泽西港吞吐量441.72万TEU 同比增长4.9% [2][6] - 安特卫普-布鲁日港吞吐量691万TEU 同比增长3.7% [2] 其他区域港口表现 - 迪拜港吞吐量777.4万TEU 同比增长6.0% [2] - 釜山港吞吐量1268.3万TEU 同比增长3.5% [2] - 鹿特丹港吞吐量702.6万TEU 同比增长2.7% [2] - 丹吉尔-地中海港2024年吞吐量1024.14万TEU 同比增长18.8% [2] - 林查班港吞吐量510.98万TEU 同比增长10.5% [2] - 胡志明市港2024年吞吐量915.82万TEU 同比增长10.2% [2] - 雅加达港吞吐量390万TEU 同比增长8.3% [2] - 海防港2024年吞吐量715.06万TEU 同比增长12.8% [2] - 盖梅港2024年吞吐量708.26万TEU 同比增长29.2% [2] - 科伦坡港吞吐量397.21万TEU 同比增长2.1% [2]

财务业绩 - 公司1H25收入同比增长11.4%至64.6亿港元 但股东应占净利润同比下降19.5%至35.8亿港元 每股盈利0.854港元[1] - 业绩未达预期主因来自上港集团的投资收益减少 这是由于邮储银行增发导致持股稀释及港股会计标准所致 但该影响属于一次性 未影响公司现金流[1] - 剔除该项经营亏损 港口业务收入及利润增长超预期 得益于港口吞吐量高于预期[1] 现金流与运营 - 1H25经营现金流同比下降 主因联营公司分红时间差导致股息收入减少 剔除该因素后公司保持稳定现金流增长[2] - 公司成本费用率同比下降 毛利率同比提升2.9个百分点至51% 管理费用率同比下降0.8个百分点 得益于优化运营流程、提升自动化和费用控制[4] 港口吞吐量表现 - 1H25控股码头集装箱吞吐量同比增长11.3% 控股港口整体集装箱吞吐量增长4.3%[2] - 珠三角地区控股码头集装箱货量同比增长7.8% 长三角地区增长5.9% 环渤海地区增长0.1% 海外码头增长5.0%[3] - 珠三角地区控股码头集装箱吞吐量同比增长10.2% 海外码头吞吐量大幅增长20.1%[3] 业务板块盈利 - 港口业务利润同比增长11.7% 持股港口投资收益同比增长38.0% 主要得益于码头吞吐量快速增长[4] - 斯里兰卡HIPG码头集装箱吞吐量因新航线开发同比激增542.9% 西非TCP码头集装箱量同比增长24.6%[5] 展望与估值 - 看好海外码头货量长期增长潜力 因海外港口腹地经济增长及公司运营提升努力[5] - 维持2025年净利润预测基本不变 新增2026年净利润预测77亿港元 股票交易于8.2倍2025年预期市盈率和8.0倍2026年预期市盈率[6] - 基于2026年盈利预测将目标价上调13.8%至16.5港元 对应9.3倍2025年预期市盈率和9.0倍2026年预期市盈率 隐含12.8%上行空间[6] - 当前股价对应2025年和2026年股息率分别为5.4%和5.9% 具吸引力[6]

公司运营表现 - 长沙新港滚装汽车吞吐量突破20万台大关达205,796台 [1][6] - 9月2日单日装卸作业量创历史新高完成1,073台 [3] - 通过水水中转模式与比亚迪、吉利汽车、上汽大众、广汽埃安等车企建立常态化合作 [6] 港口设施与服务 - 拥有湘江流域唯一专业汽车滚装码头 [5] - 创新"港航联动+绿色通道"服务机制提升集港效率 [6] - 配备专属堆场并实施动态联络机制保障装卸质量 [6] 区域经济贡献 - 服务长株潭地区新能源汽车产业发展 [5] - 辐射四川、江苏、上海、安徽、湖北等省市 [8] - 打通湘江至南美洲、北美洲、非洲的国际滚装航线 [8] 行业地位 - 位列全国内河36个主要港口之一 [5] - 承担湖南省各类货物及大宗物资输运任务 [5] - 成为湖南先进制造业重要出海通道 [8]

行业与公司 * 行业为中国工业与全球贸易物流 涵盖航运 造船 港口 国际货运航班和陆路运输[2] * 公司为瑞银证据实验室(UBS Evidence Lab) 其通过专有数据工具追踪全球商业船只动态和主要港口拥堵情况[35][36] 核心观点与论据 **中国港口吞吐量与抢运加速** * 中国主要港口集装箱吞吐量第35周环比下降3% 但同比增长6% 而第34周为同比增长15% 显示增速放缓但依然为正[3][6][7] * 洛杉矶港预计其第37周进口量环比增长27% 同比增长7% 而第36周为同比下降16% 显示美国西海岸进口活动显著反弹[3][8][9] * 中国至美国的海运量第35周环比下降7% 而中国至东盟的海运量环比增长5%[21][22] **航运运价与需求分化** * 上海出口集装箱运价指数(SCFI)在第35周环比反弹2% 但同比仍下降51%[11] * 中国至美国西海岸(USWC)和东海岸(USEC)的运价分别环比大幅上涨17%和10% 而远东至欧洲航线运价出现下跌[4][11] * 亚洲区域内租船市场需求稳定 亚洲支线船可用性指数和租船指数上周分别环比增长6%和1%[4][14][15][29][30] **全球港口拥堵与效率问题** * 欧洲安特卫普等港口的拥堵情况依然严重 劳动力减少影响了港口在陆侧和水侧的生产力 汉堡港的铁路运营也出现不同程度的延误[5] * 全球8千TEU以上集装箱船的平均等待时间上周环比减少了7%[5][25][33] * 北美和南美主要港口的等待时间在上周出现下降[27][28] **其他运输模式动态** * 中国国际货运航班数量上周同比增长10% 与第34周的增速持平[3][31] * 中国高速公路卡车流量上周同比增长2% 而第34周为同比增长3%[26][34] * 越南8月上半月出口额同比增长19%[18][19] 其他重要内容 * 报告指出宏观经济层面的投资缩减是中国工业领域的一个关键风险 若中国经济持续疲弱 可能导致工业品需求或进出口量萎缩[37] * 报告数据来源包括中国交通运输部 洛杉矶港 克拉克森(Clarksons) 上海航运交易所及瑞银证据实验室的专有数据集[3][8][11][23][33]

公司及行业 * 中远海运港口有限公司 (COSCO Shipping Ports Ltd, 1199 HK) [1] * 全球港口运营及集装箱码头行业 [1] 财务业绩 * 公司上半年净利润为1.82亿美元 同比增长31% 环比增长7% 超出市场预期 占全年预测的59% [1] * 第二季度净利润为9800万美元 同比增长28% 环比增长17% [1] * 公司宣布中期股息每股15.1港仙 派息比率维持在40% 年化股息收益率为5.5% [1] 业务表现与驱动因素 * 利润增长主要由海外码头驱动 海外码头利润增至5700万美元 同比大幅增长187% [1][2] * 中国内地码头利润保持基本稳定 同比增长1% [1][2] * 地中海地区利润领先 达3700万美元 同比增长150% 主要得益于比雷埃夫斯码头更高的堆存收入和吞吐量恢复 [2] * 欧洲地区利润增长强劲 达940万美元 同比增长297% 主要由CSP西班牙和CSP泽布吕赫码头在联盟重组背景下实现更高吞吐量驱动 [2][5] * 总吞吐量在上半年同比增长6% [7] * 中国国内码头中 珠三角地区吞吐量增长领先 同比增长7% 主要受益于盐田码头同比增长13% [7] * 海外码头吞吐量增长8% 泽布吕赫增长45% 苏伊士运河增长25% [7] 平均单箱收入与成本 * 中国附属码头平均单箱收入同比下降2% 部分原因是受美国关税上调影响 如南通港至美货量减少 [7] * 欧洲附属码头平均单箱收入维持同比增长10% 管理层归因于与船公司协商的更高 tariff、堆存收入及箱型结构变化 [1][7] * 附属公司息税前利润率基本稳定在17% [7] * 净利息支出下降14% 平均借贷成本降至4.7% [7] 资本支出与投资 * 上半年资本支出为1.6亿美元 其中1.34亿美元用于物业、厂房及设备 2600万美元用于投资 [7] * 2025年全年资本支出预算为7.9亿美元 其中6.14亿美元预算用于现有码头的物业、厂房及设备 其余用于股权投资 [7] * 目前正在进行的股权收购包括泰国林查邦码头和和记黄埔林查邦码头 预计于2025年9月完成 [7] 前景与指引 * 公司参考德路里对2025年全球吞吐量增长1.9%的预测作为指引 [1][7] * 基于此指引 预计第三季度吞吐量因去库存将同比下降0.8% 第四季度预计将进一步环比下降 [1][7] 投资观点与风险 * 投资评级为买入 12个月目标价为5.3港元 [6][9] * 目标价基于2025年预测净资产价值的分类加总估值法 [6] * 下行风险包括 全球贸易差于预期 海外并购执行不力 [6] * 看好公司的增长潜力 驱动因素包括 持续的港口 tariff 上调以向船公司转嫁通胀 母公司驱动的货量增长 海外扩张推动长期增长 [8] * 公司并购可能性评级为3 代表成为收购目标的可能性低 (0%-15%) [9][15]

基金概况 - 基金名称为Cohen & Steers Infrastructure Fund 在纽约证券交易所上市 代码为UTF [1] - 基金为多元化封闭式基金 主要投资于基础设施行业公司 [1] - 投资领域涵盖公用事业 管道 收费公路 机场 铁路 港口和电信板块 [1] 研究投入 - 年度研究投入时间达数千小时 [2] - 年度研究资金投入超过10万美元 [2]

中国工业行业贸易流动态跟踪报告（第31周）核心要点 行业与公司 - **覆盖行业**：中国工业行业（聚焦贸易流、航运、港口、国际货运航班及陆运）[2] - **数据来源**：UBS Evidence Lab、中国交通运输部、第三方数据提供商（如洛杉矶港、Clarksons等）[2][3][8] --- 核心观点与论据 1 港口吞吐量首次同比下滑 - **中国关键港口集装箱吞吐量**：第31周环比下降9%，同比降7%（首次自3月以来同比下滑），天气或为主要影响因素[3][6][7] - 第30周数据：环比降7%，同比增12%[7] - 第30-31周合计吞吐量同比仍增2%[3] - **洛杉矶港进口量**：第33周预计同比增2%（第32周同比增6%），环比增5%[9][10] 2 航运费率与运力动态 - **SCFI运价指数**：第31周环比降3%，同比降53%[12] - **中美航线**：美西（USWC）环比降2%，美东（USEC）环比降7%（运力过剩持续施压）[4] - **亚洲区域运力**：亚洲支线船可用指数环比反弹26%，租船指数环比持平[4][14][15] - **中国-东盟/美国直航运量**：第31周东盟方向环比增22%，美国方向环比降15%[21][22] 3 欧洲港口拥堵加剧 - **安特卫普港**：堆场和泊位拥堵导致集装箱提货/交付等待时间延长[5] - **汉堡港**：所有码头泊位排队饱和，船舶等待靠泊时间达2天[5] - **全球大船等待时间**：8k+TEU集装箱船平均等待时间环比增9%[26][37] 4 其他高频数据 - **国际货运航班**：第31周同比增9%（第30周同比增15%）[33][34] - **越南出口**：7月上半月同比增17%（美元计价）[18][19] - **中国高速公路货车流量**：第31周同比增3%（第30周同比增4%）[27][28] --- 潜在风险提示 - **宏观经济风险**：中国工业品需求或进出口量可能因经济疲软收缩[40] - **政策风险**：高科技企业税收优惠等政策取消可能影响盈利[40] - **竞争风险**：国内外企业激烈竞争或导致市场份额流失[40] --- 数据图表引用 - 图1：中国港口吞吐量周度变化[6][7] - 图2：洛杉矶港进口量预测[9][10] - 图3：SCFI及分航线运价指数[12] - 图5：远东-北欧集装箱期货价格[13][24] - 图7：亚洲支线船可用指数[14][15] - 图9/11：欧洲港口等待时间[25][26][36] ``` 注：部分文档（如1、38-109）为免责声明、分析师信息或数据来源说明，未包含实质性行业/公司分析内容，故未纳入总结。