Lithium Americas Corp. (NYSE:LAC) is one of the stocks Jim Cramer shed light on. When a caller asked about the stock during the lightning round, Cramer stated: “No, no, there’s nothing there for you. We’re just going to have to skip it. That’s a yesteryear stock. It’s just, it’s a no-go.” Photo by Adam Nowakowski on Unsplash Lithium Americas Corp. (NYSE:LAC) operates lithium deposits and processing facilities, with its main project at Thacker Pass. It is worth noting that the stock is up over 50% year ...

涉及的行业与公司 * **行业**：全球锂行业，涵盖上游锂矿开采、中游锂化合物加工以及下游电动汽车和储能系统电池应用[2][5][8] * **公司**：主要覆盖三家澳大利亚锂矿公司：IGO Ltd (IGO AU)、Pilbara Minerals Ltd (PLS AU)、Liontown Resources (LTR AU)[2][6][10] 核心观点与论据 * **需求大幅上修，长期缺口扩大**：报告将2030年全球锂需求预测上调至350万吨LCE，处于市场共识的高端[2][5]。主要驱动因素包括：1) 储能系统需求超预期，2026年全球ESS电池出货量预测从770GWh上调17%至900GWh，中期上调约30%，到2030年ESS将占锂总需求的38%[5][38]；2) 电动汽车电池需求上修，2026-2030年全球BEV电池需求预测上调4-22%，主要受中国商用车电池大型化推动，高密度卡车电池安装量占比从2024年的56%升至2025年前十个月的72%[5][40] * **供应响应滞后，中期赤字加剧**：尽管上调了供应预测，但矿山重启需要时间，导致中期供需缺口扩大至需求的4-7%[5][12]。2026年供应预测仅上调7%，而2027-2030年上调14-18%[5][44]。基于SMM数据，中国锂化学品月度供需平衡在过去三个月已持续处于赤字状态[5] * **大幅上调锂产品价格预测**：鉴于扩大的供需赤字，报告显著上调价格预测。将2026年锂辉石价格预测上调55%至1700美元/吨，2027/28年价格上调约60%至2000美元/吨[12]。将2026年碳酸锂/氢氧化锂价格预测上调43%至17500美元/吨，2027/28年价格上调66%/53%至22000美元/吨[13]。预测2026年第四季度锂辉石价格将达到2000美元/吨，碳酸锂价格达到18000美元/吨[2][5] * **全面看多锂矿股，上调评级与目标价**：基于强劲的商品价格前景，报告将所有覆盖的纯锂矿股评级上调至“增持”[2][5]。具体调整为：将IGO和LTR的评级从“中性”上调至“增持”，PLS维持“增持”[2][6]。最新偏好顺序为IGO、PLS、LTR[2]。目标价方面：IGO目标价从5.40澳元上调至10.20澳元，隐含约50%上行空间[6][10]；PLS目标价从3.60澳元上调至4.80澳元，隐含约24%上行空间[6][10]；LTR目标价从1.10澳元上调至1.85澳元，隐含约37%上行空间[6][10] 其他重要细节 * **供应端具体调整**：在澳大利亚，纳入了Bald Hill和Ngungaju矿山的重启，并预计Greenbushes矿通过将尾矿再处理厂转为化学级加工厂，长期产能将维持在约900万吨/年[5][48]。同时上调了中国、非洲等地区的供应预测以应对价格上涨[5][48] * **关键市场数据**：2026年，商用车预计将占电动汽车锂总需求的18%，到2030年将升至25%[5]。中国锂化学品总需求在2025年11月同比增长43%[108]。锂矿股自10月以来已上涨超过25%[6] * **公司特定信息**： * **IGO Ltd**：投资逻辑在于其是涵盖镍、铜、钴及锂的一站式电动汽车原材料股票[184][189]。估值基于12个月远期DCF，WACC为7.9%[185][190]。关键风险包括汇率波动、矿体风险、商品价格及生产量变化[192] * **Pilbara Minerals Ltd**：维持“增持”评级，因其通过P2000项目和Selinas提供最长期的增长潜力，并纳入了Ngungaju重启[6][200] * **Liontown Resources**：上调至“增持”，但因其长期增长可选性较少，排序在PLS之后[6]

报告投资评级 - 将SQM的评级从“中性”上调至“超配” [1][4] - 设定2026年12月的目标价格为79.00美元，较此前41.00美元的目标大幅上调 [1][4] 核心观点 - 基于对未来两年锂价前景的积极看法，摩根大通重新看好锂行业，并上调SQM评级 [1] - 核心观点是市场低估了由储能系统需求驱动的、即将到来的锂供应短缺的规模和持续性 [11][41] - 预计锂行业将在未来五年重返结构性短缺，年均缺口约13万吨 [1] - 储能系统需求预测被大幅上调17%，预计到2030年将占全球锂消费量的42% [1][21] - 尽管供应会对改善的需求做出反应，但行业将再次出现供应中断，且这一情况尚未被股价完全反映，预计将继续推动股价在2026年上涨 [1] - SQM的增长重回正轨，预计2026年调整后EBITDA为33亿美元，较此前预测增长76%，比市场共识预期高出60% [1][8] - 预计2026年SQM面临的政治风险将显著降低，有利于公司专注于产量增长 [1][17] 锂行业供需与价格展望 - **需求侧（特别是储能系统）**：储能系统需求持续超预期，2026年全球ESS电池出货量预测从770GWh上调17%至900GWh，主要受中国政策支持、欧洲强劲订单势头以及AI数据中心等新应用场景推动 [21] - 储能系统在锂市场需求中的份额预计将从2026年的34%上升至2030年的42% [8][21] - **电动汽车需求**：电动汽车锂需求预测也获上调，2026/2027/2028年分别上调9%/14%/20%，主要受中国商用车电池采用率强劲推动，高密度卡车渗透率达四年高位 [23] - **供给侧**：2026/2027年供应预测分别上调约7%/14%，长期供应预测上调超过18%，主要因计入澳大利亚、中国、非洲、阿根廷等多地的新增及重启产能 [27][30] - **供需平衡**：尽管供应增加，但需求增长更强劲，预计市场将从2025年的过剩9.1万吨转为2026年短缺13.8万吨，2027年短缺12.7万吨 [31][34] - **价格预测**：基于更紧的市场平衡，大幅上调锂价预测，2026年碳酸锂/氢氧化锂价格预测从12，300美元/吨上调43%至17，500美元/吨，2027年价格预测从13，300美元/吨上调66%至22，000美元/吨 [8][36] - 新的2026年价格预测较当前13，550美元/吨的现货价格仍有29%的上涨空间，2027年价格预测则较现货有62%的上涨空间 [1][8] SQM公司具体分析与财务预测 - **产量增长**：预计SQM锂产量将在2026年达到27.5万吨LCE，其中25万吨来自智利（同比增长15%），2.5万吨来自澳大利亚（同比增长10%） [16] - 中期来看，SQM从阿塔卡马盐湖（包括硫酸锂）的产能可能接近30万吨LCE，Mt. Holland项目产能达5万吨 [16] - **成本与盈利**：预计2025年单位成本将实现10%的有效下降，此后每年按2.5%的通胀增长，2026年单位成本略高于5，000美元/吨，显示出较高的经营杠杆 [16] - 预计2026年调整后EBITDA将达到33亿美元，同比增长119%，EBITDA利润率从2025年的34.5%提升至45.1% [8][10] - **其他业务**：碘和化肥业务在2026年可能表现强劲，预计占总毛利的23% [16] - **财务预测更新**：大幅上调2026年营收预测至72.44亿美元，较此前预测增长40.8%，调整后每股收益预测上调至6.51美元，较此前预测增长144.3% [6] - **估值倍数**：目标估值基于6.6倍EV/EBITDA的周期峰值倍数，与行业前一个峰值一致 [1] - 预计股票在2026年和2027年的预期EV/EBITDA将分别交易于6.3倍和4.4倍，相较于2027年4.4倍的当前倍数显得便宜 [1][8] - **估值方法**：79美元的ADR目标价同等基于DCF和目标EV/EBITDA两种方法，DCF使用10.0%的美元名义WACC，得出每股价值67.0美元；EV/EBITDA方法基于6.6倍2027年预期EV/EBITDA，得出每股公允价值90.8美元 [12][42] - DCF估值考虑了与智利国家铜业公司的合资协议条款，SQM预计在2030年前保留该业务约86%的自由现金流，之后保留约50% [12][42] - **政治风险降低**：随着与智利国家铜业公司的交易即将签署关键里程碑，以及大选后市场友好型政府的预期，2026年来自政治角度的消息流将减少，此前导致股价相对同行存在折价的“监管折扣”预计将消退 [17]

The price of the metal has done particularly well, with lithium carbonate rising 25.73% year-to-date, as of November 30, 2025, according to Sprott Asset Management's Jacob White, CFA. Plenty of attention from advisors and investors has been focused on gold, silver, and copper as of late, but those aren't the only metals worth looking at. One metal that may be flying under the radar for many investors and advisors is lithium. Much like the price of Lithium itself, LITP has displayed an extremely strong track ...

南华期货碳酸锂数据日报 2025年12月18日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 研究助理：余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 一、期货数据 碳酸锂期货主力合约 source： 同花顺,南华研究 元/吨 碳酸锂期货主力合约收盘价 碳酸锂期货主力合约成交量(右轴) 碳酸锂期货主力合约持仓量(右轴) 手 24/12 25/01 25/02 25/03 25/04 25/05 25/06 25/07 25/08 25/09 25/10 25/11 60000 80000 100000 0 500000 1000000 1500000 2000000 碳酸锂期货数据 | 指标 | 本期值 | 日涨跌 | 日环比 | 周涨跌 | 周环比 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 106160 | -2460 | -2.26% | 7280 | 7.36% | 元/吨 | | 主力合约成交量 | 1013916 | -144695 | - ...

核心观点 - 锂市场供应短缺问题比预期更严峻，因需求增长远超供应增速，中期将出现持续供需缺口并进入“长期的激励价格环境” [1] - 摩根大通因此大幅上调锂产品目标价，并将覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持”，认为其股价存在显著上行空间 [1][9] 需求分析 - **需求总量预测大幅上调**：摩根大通将2030年全球锂总需求量预测上调至350万吨LCE，位于市场预期顶端 [3] - **需求增长双引擎**：增长动力主要来自储能系统（ESS）和电动商用车（CV），其增速超出市场预期 [2] - **储能系统（ESS）**：受中国政策、欧洲订单及AI数据中心推动，将2026年全球ESS产量预测上调17%至900GWh，中期预测增幅约30% [2] - **电动汽车（EV）电池**：将2026-2030年全球纯电动汽车（BEV）电池需求预测上调4%-22%，主因中国商用车电池尺寸显著增加 [2] - **需求结构变化**： - 到2026年，ESS将占全球碳酸锂当量（LCE）总需求的32%，2030年升至38% [2] - 到2026年，商用车将占电动汽车LCE总需求的18%（此前为13%），2030年升至25%（此前为15%） [2] - **分项需求数据（千吨LCE）及较此前预测变化** [4]： - **电动汽车**：2025e: 967 (+4%)， 2026e: 1143 (+9%)， 2027e: 1334 (+14%)， 2028e: 1538 (+20%)， 2029e: 1730 (+24%)， 2030e: 1933 (+24%) - **ESS**：2025e: 437 (+3%)， 2026e: 641 (+17%)， 2027e: 838 (+27%)， 2028e: 1018 (+31%)， 2029e: 1173 (+30%)， 2030e: 1334 (+32%) - **总需求**：2025e: 1,614 (+3%)， 2026e: 2,002 (+10%)， 2027e: 2,399 (+17%)， 2028e: 2,792 (+22%)， 2029e: 3,147 (+24%)， 2030e: 3,522 (+25%) 供应分析 - **供应增长滞后**：尽管模型已考虑中国、非洲、澳大利亚等地供应增长及部分矿山重启，但供应端响应速度明显滞后于需求 [6] - **供应增速预测**：2026年供应量仅温和增长7%，2027-2030年供应增幅在14%-18%之间，短期内难以弥补需求激增带来的缺口 [6] 供需平衡与价格预测 - **供需缺口扩大**：在新的供需模型下，中期锂市场短缺将相当于总需求的4%至7%，市场将持续供不应求 [7] - **价格预测大幅上调**： - **锂辉石（Spodumene）**：将2026年第四季度目标价上调至2,000美元/吨，较当前约1,100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1][7] - **碳酸锂（Carbonate）**：将2026年第四季度目标价上调至18,000美元/吨，远高于当前约13,500美元/吨的现货价格 [1][8] - **详细价格预测表（新预测 vs 旧预测）** [9]： - **锂辉石（SC6%，美元/吨）**： - 2025e: 851 (+5%)， 2026e: 1,700 (+55%)， 2027e: 2,000 (+67%)， 2028e: 2,000 (+58%)， 2029e: 1,722 (+25%) - **氢氧化锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.0 (+3%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **电池级碳酸锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.4 (+2%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **市场现状印证**：根据上海有色网（SMM）数据，中国锂化学品市场在过去三个月已连续处于短缺状态 [8] 投资观点与公司评级 - **全面看多锂矿股**：摩根大通认为所有纯锂矿业公司的股价都存在上行空间，因此采取了全面看多的策略 [10] - **评级与目标价上调**：自10月以来，锂矿商股价已上涨超过25%，在新的价格预测下，认为这些股票可以继续上涨 [9] - **具体公司调整示例** [10]： - **Pilbara Minerals Ltd. (PLS AU)**：评级“增持”（OW），目标价上调至4.80澳元（原3.60澳元），目标日期2026年12月 - **IGO Ltd. (IGO AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至10.20澳元（原5.40澳元），目标日期2026年12月 - **Liontown Resources (LTR AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至1.85澳元（原1.10澳元），目标日期2026年12月

公司核心声明 - Elektros Inc 是一家在塞拉利昂开发锂矿业务的公司 [1] - 公司发布企业更新并对先前披露的信息进行澄清 [1] 采矿许可证状态澄清 - 公司澄清 在2025年1月1日至2025年9月期间 其在塞拉利昂并未持有采矿许可证 [1]

事件概述 - 智利化工矿业公司股价在美东时间上午11:25前上涨5% [1] - 股价上涨的直接原因是来自中国的消息 [1] 中国市场动态 - 中国江西省宜春市自然资源局计划在一月份取消27个锂矿开采许可证 [3] - 此消息公布后，中国国内锂价在周三立即上涨7.6% [3] - 全球锂矿股随之上涨 [3] - 被取消的许可证均已过期，部分已过期超十年，且多数最初登记用于陶瓷粘土或石灰石开采 [4] - 分析师认为，由于被撤销的许可证均不涉及运营中的矿山，此举对实际锂供应影响有限 [4] - 然而，只要许可证保持有效，理论上这些矿点随时可能合法恢复开采，从而增加全球供应，而目前这种可能性在许可证正式续期前已不存在 [4] - 事件的长期影响是：锂供应增长的可能性略微降低，未来锂价上涨的可能性略微增加 [5] 公司财务状况 - 智利化工矿业公司是少数在锂价潜在上涨前就已实现盈利的锂业公司之一 [6] - 公司去年盈利5.25亿美元 [6] - 公司去年产生了正向的自由现金流 [6] - 公司股票估值约为过去盈利的35倍，并不“便宜” [8] 行业与投资观点 - 智利化工矿业公司是智利最大的公司之一，也是电动汽车电池用锂的关键国际供应商 [1] - 如果看好锂价上涨，智利化工矿业公司是比大多数其他选择更好的投资标的 [8]

Key Points China is canceling old lithium mining licenses, mostly for non-operational mines. Chinese lithium prices spiked on the news, pushing lithium stocks higher today. 10 stocks we like better than Standard Lithium › Shares of Standard Lithium (NYSEMKT: SLI), a Canadian lithium company that produces its white metal from filtering brine primarily in Arkansas, jumped more than 6% in early trading Tuesday. Prices have settled at about a 5% gain as of 11:05 a.m. ET. It all started in China. Imag ...

事件概述 - 巴西硬岩锂矿商Sigma Lithium股价在美东时间上午10:25前上涨10.6% [1] - 股价上涨的直接原因是来自中国的消息 中国江西省宜春市自然资源局计划在一月份取消27个采矿许可证 [1] - 此消息导致中国国内锂价反应剧烈 上涨7.6% 并引发全球锂矿股连锁上涨 [1] 中国矿业政策变动分析 - 被取消的许可证均已过期 部分已过期超十年 且大多数登记用于陶瓷粘土或石灰石开采 [3] - 有分析师认为 许可证取消对锂供应影响甚微 因为被撤销的许可均不涉及在产矿山 [3] - 然而 这些许可证在有效期内保留了随时合法恢复采矿的可能性 现被取消后 除非正式续期 否则无法恢复 这可能对未来锂供应产生影响 [3] 市场情绪与投资逻辑 - 投资者情绪高涨的原因在于对未来供应紧张导致锂金属短缺并推高价格的预期 [4] - 尽管长期逻辑存在 但Sigma Lithium公司近期基本面面临挑战 在过去12个月净亏损3300万美元 自由现金流为负2400万美元 [5] 公司财务状况 - Sigma Lithium目前处于亏损和消耗现金的状态 [5] - 基于其当前的财务表现 难以给出积极的买入评级 [5]