智通财经APP获悉，随着SpaceX获得新一轮估值提升，埃隆·马斯克的个人财富再创新高，首次突破 6000亿美元。 据彭博亿万富豪指数显示，这位全球首富目前身家接近6380亿美元。此前，SpaceX在一轮内部股票交 易中估值达到约8000亿美元，使这家总部位于得州斯塔贝斯的火箭制造商成为全球最具价值的私营企 业。马斯克是该公司的创始人兼首席执行官。 在应用非上市公司流动性折扣后，马斯克持有的42%股份价值约为3170亿美元。 这是彭博财富指数首次测算出有个人财富超过6000亿美元。现年54岁的马斯克在2020年首次突破1000亿 美元大关，当时他兼任首席执行官的特斯拉(TSLA.US)市值飙升。2013年5月他被纳入该指数时，身家 仅为48亿美元。 若SpaceX能按计划最早于明年成功进行首次公开募股(IPO)，并实现1.5万亿美元的估值目标，马斯克的 财富将进一步增长。届时其持股价值将超过6250亿美元，使其有望接近成为全球首位万亿富翁。 SpaceX凭借"猎鹰九号"火箭成为轨道发射领域的领军企业，并通过"星链"卫星系统提供互联网服务。今 年7月的上一轮二次发售中，该公司估值约为4000亿美元。 近期，马斯 ...

【导读】SpaceX估值升至8000亿美元，确认计划于2026年IPO 中国基金报记者 泰勒 大家好，简单关注一则马斯克旗下 SpaceX准备上市的消息。 据悉，SpaceX正在推进一项内部股份转让交易，这笔交易对公司的估值约为8000亿美元，为其可能成为史上规模最大的首次公开募股 （IPO）铺路。 SpaceX对员工表示，公司正在为"明年可能进行公开上市"做准备。这等于确认了这家2002年由马斯克创立、此后建立起强大火箭与卫 星业务版图的公司，正在认真评估挂牌上市的可能性。 SpaceX首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）周五在发给员工的信息中写道："我们的想法是，如果执行得足够出色、同时市场 环境配合，那么公开发行有望筹集到相当可观的资金。" 约翰森在信息中写道，潜在的IPO募资可能用于：把公司"星舰"（Starship）火箭的发射频次提升到"疯狂的水平"；在太空部署人工智 能数据中心；以及推进无人和载人火星任务相关工作。 根据首席财务官布雷特·约翰森在致股东备忘录中披露的信息，此次最新二级市场交易的每股价格为421美元，几乎是今年7月每股212 美元的两倍。当时公司估值为4000亿美元。 ...

文章核心观点 - 中国商业航天处于初步发展阶段 民营火箭的发射情况与运载能力拓展及国家政策支持对板块发展影响重大 是决定产业链发展速度与破解行业难题的关键 [1] - 全球卫星频轨资源竞争激烈 中国在轨航天器数量占比仅为9.4% 正加速推进两个万星级别星座计划以追赶领先的美国 [1] - 中国商业航天存在“星多箭少”的结构性矛盾 2024年民营火箭发射占比为17.65% 随着多款民营火箭在2025年进入首飞及可回收火箭技术成熟 预计发射成本将大幅下降至每公斤3万元以下 从而助力卫星组网 [2] 全球航天发展格局与竞争 - 2024年全球共执行263次航天发射任务 同比增长18% 中美两国合计占全球发射总数的86% 成为核心引领力量 [1] - 截至2024年底 美国在轨航天器总数占全球75.9% 中国在轨航天器数量为1094颗 仅占全球总数的9.4% [1] - 卫星轨道与频段资源遵循“先登先占”规则 中国正加速追赶 推进“G60星链”与GW星座等万星级别计划 [1] 中国商业航天市场结构与运力发展 - 中国商业航天呈现“国家队+民间队”双线发展格局 2024年中国完成68次火箭发射 其中国家队占比82.4% 民营火箭公司占比17.65% [2] - 行业面临“星多箭少”的突出矛盾 即计划发射的卫星数量与实际运载能力存在数量级差距 [2] - 2025年开始 多款民营火箭进入首飞阶段 将逐步解决运力问题 [2] 可回收火箭技术与成本展望 - 民营企业在可回收火箭领域积极布局 例如蓝箭航天研制的朱雀三号可重复使用液氧甲烷火箭已于12月3日完成首飞 [2] - 随着可回收火箭技术成熟 中国商业航天运输成本预计将降至每公斤3万元以下 较传统火箭每公斤10万元左右的成本大幅降低 [2] - 发射成本的显著下降将助力中国卫星组网进程 [2] 投资关注建议 - 建议投资者持续关注商业航天板块发展 [1] - 推荐关注相关标的霍莱沃(688682.SH) [1]

朱雀三号遥一首飞任务概况 - 2024年12月3日，朱雀三号大型两级重复使用液氧甲烷运载火箭从酒泉卫星发射中心成功发射，将模拟载荷送入预定轨道 [1] - 火箭第一级在甘肃省武威市民勤县附近的陆上回收场尝试着陆，成功完成格栅舵展开、再入点火等关键步骤，但在着陆点火开始约3秒后发动机失效并引发火灾，最终坠落在距离场坪中心点67.2米处，未能实现一级回收 [1] 蓝箭航天发展历程与技术突破 - 公司成立于2015年，致力于研制以液氧甲烷为推进剂的中大型运载火箭 [3] - 2023年7月12日，朱雀二号遥二火箭成功入轨，成为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭，使公司成为世界第九家、中国第四家实现火箭入轨的民营公司 [3] - 2023年12月9日，朱雀二号遥三火箭成功执行“一箭三星”商业发射任务，将三颗卫星送入460千米太阳同步轨道，标志着其技术成熟度和稳定性达到商业化发射要求 [4] - 公司成为国内民商航天中最早实现中大型液体运载火箭连续发射成功的企业，开启了国内主流液体火箭规模化商业发射的新阶段 [5] 朱雀三号火箭技术规格与设计特点 - 朱雀三号为可重复使用液氧甲烷运载火箭，箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭总长76.6米，起飞质量约660吨，起飞推力约900吨，低轨运载能力达21.3吨 [5] - 火箭第一级配备4组可展收式栅格舵用于气动减速段的姿态与落点控制，并安装着陆腿以实现垂直着陆 [5] - 火箭是中国首款不锈钢液体运载火箭，贮箱采用高强度不锈钢材料，旨在大幅降低制造成本、缩短生产周期，其耐高温性能对重复使用有明显优势 [8] - 基于液氧甲烷成本低廉、发动机不积碳易维护等特质，火箭第一级回收后理论上可实现不下箭检查，再次加注即可飞行，发射成本相较一次性火箭可降低80-90% [8][9] 朱雀三号首飞表现与面临的技术挑战 - 首飞运力严重低于预期，除保守设计和落区限制外，火箭本身存在超重问题 [11] - 不锈钢贮箱存在超重挑战，公司已在削减版上更换部分铝合金结构来缓解，并计划继续修改贮箱设计以减轻质量，但达到计划运力水平的时间尚不确定 [11] - 火箭重复使用的关键难点在于第一级返回飞行过程中的推进剂管理，特别是在微重力环境下确保发动机二次点火时不“夹气” [12][13] - 公司为朱雀三号第一级设计了冷氮气姿控系统，分为A/B两组，每组包括8个切向姿态控制推力器和两个倾斜向下的沉底推力器，以提供基本的推进剂沉底控制 [15][16] - 着陆点火阶段，火箭在亚音速段处于约-0.4g的负加速度环境，贮箱内少量推进剂易晃荡导致发动机入口“夹气”，管理挑战大 [18] - 火箭再入防热采用高密度硅基柔性编织材料，其有效性有待飞行实践验证 [18] - 火箭采用凸优化控制算法引导精确着陆，再入点火启动5台发动机，着陆点火先启动5台发动机11秒后再关闭外侧4台，依靠中心发动机落地 [19] 朱雀三号运力提升路径与未来规划 - 重复使用火箭从“能用”到“好用”的关键在于足够运力，提高运力需增推、增比冲和减重 [19] - 朱雀三号采用蒙皮－肋条激光焊接工艺的301不锈钢贮箱，虽降低成本但质量增加，干质比面临挑战 [20] - 火箭创新地将更重的液氧贮箱置于底部、更轻的甲烷贮箱置于上部，以优化结构传力路径、减轻质量，但加长了力臂，增加了控制难度 [22] - 预计2027年100吨推力的天鹊-12B发动机研制成功后，公司将基于天鹊-12B和天鹊-15B发动机实现运载能力20吨以上的朱雀三号完全体飞行 [23] - 朱雀三号将搭载由中国航空工业集团研制的昊龙一号货运航天飞机，执行中国空间站货运任务，这对火箭提出了不低于7吨且第二级偏航约10度的运力要求 [23] 发射与回收基础设施建设 - 公司在酒泉卫星发射中心为朱雀三号新建了LC-96B发射工位，采用第一级水平转运、第二级和载荷垂直吊装的方案，并修建了带顶部吊机的发射塔架 [25] - 典型重复使用火箭第一级关机速度约2000-2270米/秒，射程可达598-630千米 [25] - 为满足不同倾角发射任务（如中国空间站41.6度、卫星互联网50度及89度）的回收需求，理论上需要至少2个着陆场 [26] - 出于安全考虑，新规可能禁止火箭跨越大量人口密集区，因此公司将朱雀三号回收场设在甘肃省武威市民勤县东南侧的沙漠，距离发射场仅390千米，这导致第一级需采取更陡峭的弹道或额外制动点火 [26] - 受限的回收场射程导致首飞第一级动力段仅129至134秒（低于猎鹰9号的155+秒），弹道更陡，最高点超过130公里，这限制了火箭发挥全部性能，可能导致运载能力低于最优情况 [27] 行业比较与竞争背景 - SpaceX的猎鹰9号在运送18.2吨载荷至近地轨道的同时回收第一级，单次飞行边际成本仅为1500万美元，其高运力带来的低单位成本构成强大竞争力 [19] - 猎鹰9号采用超轻的2195铝锂合金贮箱和简化结构，实现了优异的干质比（第一级20，第二级29） [20] - 不锈钢贮箱设计在国外也见于SpaceX的星舰超重助推器和蓝色起源的新格伦火箭等新型重复使用火箭 [20] - 蓝色起源新格伦火箭首飞因发动机入口压力不足导致点火失败，第一级被撕碎；第二次飞行通过增加增压输送装置成功实现回收 [13]

事件概述 - 朱雀三号可重复使用运载火箭在酒泉卫星发射中心成功完成首次入轨飞行，火箭二级将卫星精确送入预定轨道，标志着中国民营液体火箭首次实现入轨级飞行 [1] 成本与竞争力分析 - 朱雀三号成功入轨的最大亮点在于将发射成本大幅降低，目前朱雀三号的发射成本约为1.4亿元人民币一发 [1] - 每公斤载荷的成本在1.2-1.4万元之间，与SpaceX猎鹰九号火箭的成本非常接近 [1] - 未来如果能够实现可回收，其成本将进一步降低至每公斤1万元左右，有望极大地提升中国商业火箭在国际市场的竞争力 [1] 行业影响与未来展望 - 朱雀三号的成功为中国卫星技术的快速迭代提供强有力的支撑 [1] - 除朱雀三号外，后续仍有多款民营火箭待发，例如天龙三号、智神星一号、力箭二号等，有望对板块构成新的催化 [1] - 相关指数配置机会值得关注 [1]

核心观点 - 中国商业航天市场面临火箭运力严重短缺 卫星公司急需大规模低成本发射服务但合格供应商不足 导致6 16亿元招标反复流标[2][4][12] - 国际电信联盟规则要求卫星星座必须在严格时限内完成发射 否则轨道和频率资源失效 中国星网和垣信卫星需在14年内完成超30000颗卫星部署[3][7][8] - 国内民营火箭公司与SpaceX存在显著差距 发射频率、单次运载规模、成本可靠性三个维度均不足 SpaceX前8个月完成100次发射 猎鹰9号运载成本仅2 1万元/公斤 而国内达6-15万元/公斤[9][14][16] - 行业将希望寄托于天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号等未首飞大运力液体火箭 这些火箭运力均超4 8吨但尚未验证可靠性[5][18][23] - 产业链上下游已为规模化发射做准备 发射场扩建、供应链进入批量生产阶段、企业启动IPO 但最终取决于关键火箭首飞成功[24][25] 招标困境与运力短缺 - 垣信卫星6 16亿元火箭发射订单因投标供应商不足3家反复流标 反映民营火箭公司运力无法满足大规模组网需求[2][4] - 招标调整后允许未首飞火箭参与 包件二成功吸引蓝箭航天、天兵科技、中科宇航入围 但包件一仍因供应商不足失败[11][12] - 国际电信联盟规则要求星座计划14年内完成全部发射 中国星网21天内完成5次发射38颗卫星 垣信卫星已部署90颗但2025年无新发射记录[3][7][9] 国内外运力对比 - SpaceX前8个月完成100次轨道发射 猎鹰9号太阳同步轨道运力达15吨以上 发射成本约2 1万元/公斤 成功率99 43%[9][15][16] - 中国上半年仅35次发射 民营火箭最大运力为东方空间引力一号4 2吨 成本达6-15万元/公斤 2025年蓝箭航天、中科宇航等出现发射失利[14][15][17] 技术路线与商业策略 - 中科宇航、东方空间等采用固液并举路线 用固体火箭满足长尾市场 力箭一号完成8次发射 引力一号创全球固体火箭纪录[19] - 天兵科技、蓝箭航天等专注可回收液体火箭 天兵科技累计获超40亿元融资 天龙三号运力达17吨 但尚未首飞[20][23] - 液体火箭可解决组网复杂度问题 单次大运力发射避免卫星多次变轨损耗燃料 缩短组网时间并降低长期运维成本[15] 产业链发展现状 - 上游供应链进入批量生产阶段 铂力特商业航天项目批量生产 航宇科技航天锻件业务收入同比增长30%[10][24] - 发射场基础设施扩容 文昌商业航天发射场新建两个工位 天兵科技在酒泉建成首个民营液氧煤油火箭专用发射工位[24] - 资本市场支持加强 蓝箭航天和中科宇航已进入IPO辅导阶段 为规模化投入准备资金[25] 下游应用与商业影响 - 航天宏图签订9 9亿元国际卫星合同 微纳星空中标8 04亿元遥感星座项目 显示卫星市场需求旺盛[4][10] - 火箭运力短缺影响终端厂商策略 网翎公司选择先发展高轨卫星服务因低轨星座未建成 运力成本制约终端服务平民化[22] - 运力问题关乎整个产业链商业闭环 只有发射成本下降才能实现万亿级市场规模[22]

发射任务概况 - 北京时间9月5日19时39分在酒泉卫星发射中心使用谷神星一号运载火箭成功发射四颗卫星及一个留轨试验平台 [1] - 当天中国成功实施两次火箭发射 另一次为10时34分长征三号丙运载火箭在西昌发射试验二十九号卫星 [2] 卫星功能特性 - 开运一号卫星专注于对地观测与空间感知 承担数据采集和下传任务 [1] - 驭星三号08星开展新型变温材料在轨验证 搭载5米分辨率遥感相机执行对地拍摄任务 [1] - 云遥一号27星能获取大气层温度/湿度/压力及电离层电子密度信息 [1] 技术创新突破 - 爱神星留轨试验平台由星河动力航天自主研制 具备在轨长期运行能力 [2] - 平台基于谷神星一号火箭末级改造 可为新技术/新器件提供低成本在轨验证服务 [2] - 显著提升火箭末级利用价值 实现商业火箭功能拓展 [2]

中国商业航天市场运力瓶颈 - 上海垣信卫星科技有限公司6.16亿元人民币火箭发射订单因投标供应商不足3家而多次招标失败 [1] - 中国星网和垣信卫星申报卫星总量突破30000颗 中国星网在2025年7月底至8月中旬通过5次发射将38颗卫星送入轨道 垣信卫星截至2025年3月部署90颗在轨卫星 [2] - 国际电信联盟规则要求星座计划在立项7年内发射首颗卫星 9年内完成10%部署 12年内完成50% 14年内完成全部发射 [4] 卫星产业市场需求 - 航天宏图2025年8月签订价值9.9亿元人民币国际卫星及地面系统采购合同 [2][7] - 微纳星空2025年5月中标8.04亿元人民币四川遥感星座总包合同 [2][7] - 铂力特多个商业航天项目进入批量生产阶段 航宇科技航天锻件业务收入同比增长近30% [8][21] 运力缺口与技术挑战 - 全行业缺乏对标SpaceX猎鹰9号的大运力液体运载火箭 [2] - 国内商业火箭发射报价普遍在每公斤6万至15万元人民币 显著高于SpaceX每公斤2.1万元人民币的水平 [13] - 朱雀二号改进型遥三火箭2025年8月15日发射失利 力箭一号遥六火箭2024年12月27日发射后自毁 天龙三号火箭2024年6月30日地面试车坠毁 [13] 民营火箭发展路径 - 中科宇航力箭一号完成8次飞行 在民商火箭发射市场占有率稳居第一 东方空间引力一号创全球最大固体运载火箭纪录 [16] - 天兵科技累计获超40亿元资金支持 近期15亿元融资用于天龙三号首飞和批量生产 [17] - 蓝箭航天朱雀三号完成九机并联地面点火试验 推力达7542千牛 天龙三号近地轨道运力17吨 力箭二号近地轨道运力12吨计划2025年9月首飞 [19][20] 基础设施与资本支持 - 文昌商业航天发射场二期2025年初开工新建两个液体火箭发射工位 [20] - 天兵科技在酒泉建成国内首个民营液氧煤油火箭专用发射工位 2025年7月通过竣工验收 [20] - 蓝箭航天和中科宇航均已进入IPO辅导备案阶段 [21] 国际竞争格局 - SpaceX星链计划规划超4万颗卫星 2025年前8个月通过77次发射部署超1900颗卫星 [6] - SpaceX2025年前8个月完成100次轨道级发射 同期中国共进行35次航天发射 [6][11] - 猎鹰9号太阳同步轨道运力达15吨以上 成功率99.43% 执行超500次发射 [12][13]

发射任务取消 - 公司取消星舰第十次试飞 因地面系统异常 [1] - 发射目标为第一级助推器受控溅落 第二级飞船进入太空部署8颗模拟卫星 [3] - 下一个发射窗口定于美国中部时间8月25日下午6时30分 [3] 发射基地与运营策略 - 发射地点位于得州南部星舰基地 专用于制造检测试飞 [3] - 基地未来将作为火星任务出发地 [3] - 选择自主运营基地源于猎鹰9号高密度发射占用设施及星舰测试高风险性 [3] 技术规格与项目愿景 - 星舰为史上推力最大运载火箭 高度达123米 超越土星五号 [4] - 公司计划2026年底执行无人火星任务 2029年开展载人火星计划 [4] - 最终目标为未来二三十年在火星建设人类城市 [4] 测试进展与性能表现 - 自2023年4月首飞以来 9次无人测试中仅4次成功 [4] - 2024年V2版本所有3次试飞均失败 [4] - 尚未完成第二级飞船安全返航着陆 [4] 行业专家观点 - 分析师称试飞成功少于失败 未能证明可靠性 [5] - 评论员指设计本质有缺陷 因自重较轻导致结构性失败 [5] - 航天工程教授认为项目可能彻底革新宇宙探索 或根本行不通 [5] 合作与官方计划 - 美国国家航空航天局计划2027年年中用改装星舰送宇航员登月 [4]

海上发射任务进展 - 捷龙三号遥六运载火箭于8月9日成功执行一箭十一星发射任务 将吉利星座04组卫星送入LEO轨道 标志着海阳火箭发射第17次成功[3] - 东方航天港是中国唯一运载火箭海上发射母港 已成功保障17次海上发射任务[3] - 捷龙三号火箭进入批量化生产阶段 近期需在两个月内完成遥六、遥七、遥八三次连续发射 首次启用山东日照近海发射点[4] 技术突破与创新 - 箭元科技元行者一号验证型火箭于5月29日完成国内首次海上飞行回收试验 采用液氧甲烷推进剂 直径4.2米 高度26.8米 起飞质量57吨 飞行高度2.5千米[4][5] - 该火箭实现国内首个"液氧甲烷+不锈钢+海上软着陆回收"技术突破 填补液体火箭海上发射空白[5] - 研发"海基发射动态补偿"技术 通过实时监测平台运动状态和高精度算法修正火箭姿态[7] - 中国电科箭载导航装备实现分离体实时米级定位 使回收效率提升数百倍[8] 海上发射技术挑战 - 海上发射平台受海浪潮汐风力影响 需控制晃动幅值在安全阈值内[7] - 液氧甲烷等低温推进剂需应对海上高湿高盐环境下的绝热与防泄漏挑战[7] - 盐雾腐蚀可能导致金属壳体电子设备失效 采用吸湿性小材料三防漆电镀涂层等防护措施[8] - 发射窗口依赖精准气象数据 "海哨兵"波浪滑翔器可实时监测水文气象参数[8] 海上回收关键技术 - 海面软着陆需应对水冲击和高温羽流与海水相互作用 采用"悬停→关机→水缓冲"模式[9] - 需验证发动机喷管接触海水时的抗热震性能 避免材料开裂[9] - 洋流海生物附着等因素影响回收 需优化回收平台锚泊系统和防滑设计[9] - 液氧甲烷推进剂的低温特性可能导致海面结冰 需研发防冰涂层或动态加热技术[9] 成本与产业化发展 - 元行者一号不锈钢箭体预计可复用20次 单次发射成本有望降至3000美元/公斤以下[11] - 箭元科技自主研发龙云发动机 采用3D打印一体化喷注器 制造周期缩短60%[12] - 东方航天港规划"元行者一号"中型火箭 支撑星链级星座高密度发射需求[11] - 海上回收方案溅落区远离航道与居民区 避免陆上回收次生灾害风险[12] 国际竞争格局 - 全球海上回收呈现"美国主导 中国追赶 其他国家跟进"态势[13] - SpaceX猎鹰9号一子级复用次数达26次 单次发射成本低至1500美元/公斤[12] - 中国元行者一号与蓝箭航天朱雀三号星际荣耀双曲线三号形成技术互补 预计2026年实现轨道级回收[13] - 欧洲未开展海上回收试验 印度ISRO计划2027年测试可重复使用火箭[13]