宏观与货币政策 - 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% [4] - 美国8月CPI同比上涨2.9%，季调后环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨3.1%，季调后环比上涨0.3% [4] - 美国8月非农就业人数增加2.2万人，7月季调后新增非农就业人数为7.9万人 [4] - 美联储降息启动新一轮全球政策周期，利率分化与港币资金面紧张推动中长期配置切换 [3] - 中长端美债收益率明显上行，部分短端收益率微降，曲线牛陡化；英国、德国长期债收益率上扬 [12] - 点心国债10年期收益率大幅下行，低于境内同期债券，期限利差出现罕见倒挂 [12] 汇率与航运成本 - 2025年9月17日美元兑人民币即期汇率为7.11，环比9月10日下降0.23%；欧元兑人民币汇率为8.41，环比上升0.93% [5] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1125.30，同比下降38.11%，环比下降2.07% [5] - 欧洲航线运价指数为1537.28，同比下降49.05%，环比下降6.19%；美东航线为918.22，同比下降38.80%，环比下降0.30% [5] - 美西航线运价指数为757.45，同比下降43.33%，环比下降2.19%；东南亚航线为813.94，同比下降25.98%，环比上升1.36% [5] 机械与出口行业 - 建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业，推荐标的包括巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份 [3] - 2025年7月中国高尔夫球车出口额为0.33亿美元，环比下降1.54%，同比下降71.21%；1-7月累计出口额1.95亿美元，累计同比下降67.54% [7] - 高尔夫球车出口量为0.89万辆，同比下降72.12%；摩托车出口额环比下降3.17%，同比上升24.42%；出口量环比下降1.35%，同比上升18.11% [7] - 美国7月餐饮业RPI为99.7，环比下降0.3%；9月住房市场指数为32，同比下跌21.95% [6] - 美国7月成屋库存量155万套，同比增加15.67%；成屋销量401万套，同比上升0.75%；新建住房销量652万套，同比下降8.17% [6] - 美国7月批发销售环比增加1.4%，8月零售销售环比上升0.6% [6] 航空行业 - 中国航空业具备超级周期长逻辑，客座率已创新高且未来供需将继续向好 [8] - 若公商需求恢复可持续，预计2026年将开启盈利中枢上行，提供业绩估值双重空间 [8] - 中国航空业已进入供给低增时代，空域时刻瓶颈凸显且持续，机队增速放缓 [8] - 2025年Q3航司盈利有望再次高于2019年Q3，初步展现盈利中枢上行趋势与潜力 [9] - 预计2025年Q4航司将继续大幅减亏，全年扭亏为盈；反内卷政策将严控时刻增长并管控低价 [10] - 建议增持航空布局长逻辑，优选高品质航网，推荐中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空 [10] 半导体设备行业 - 全球人工智能基础设施支出预计2030年达到3-4万亿美元，AI发展带动测试设备需求快速增长 [18] - 全球集成电路测试设备市场规模2024年为75.4亿美元，预计2026年达到97.7亿美元，同比增长29.58% [19] - 2024年全球AI计算测试设备市场规模为23亿美元，并将持续成长；HBM产品迭代带来不断增加的测试需求 [19] - 服务器测试设备需求快速增长，推荐标的华峰测控、长川科技、精智达 [18] 能源与炼化行业 - 《求是》杂志发文强调整治企业低价无序竞争乱象，重点关注炼化投资机会 [22] - 山东地炼占全国炼油总产能的16.26%，存在去化空间；全国原油一次加工能力为9.69亿吨/年 [23] - 独立炼厂一次加工能力为3.76亿吨/年，占全国炼油能力的38.77%；山东独立炼厂加工能力为1.58亿吨/年 [23] - 中国政府即将对石化与炼油行业展开全面改革，年产能低于200万吨的炼厂可能面临关停；行业存在约6000万吨过剩产能 [24] 生物医药行业 - 诺诚健华2025年上半年营业收入7.31亿元，同比增长74.26%；归母净利润亏损0.30亿元，亏损同比收窄88.51% [30] - 奥布替尼2025年上半年销售额6.37亿元，同比增长52.84%；预计2025-2027年营收分别为14.43/18.59/26.91亿元 [29] - 公司自免多管线多适应症进入III期临床，包括奥布替尼用于PPMS、SPMS、ITP和SLE等适应症 [31] 新材料与低空产业 - 九州星际新增1.2万吨超高分子量聚乙烯纤维产能，计划2026年年底前将产能提升至2万吨 [32] - 塑新科技完成数千万元pre-A轮融资，用于推进万吨级生物酶法再生PET产线建设 [33] - 青昀新材完成数亿元C轮融资，用于新一代鲲纶超材料研发和产能扩张 [35] - 微分智飞完成近2亿元PreA及PreA+轮融资，加速飞行具身智能领域布局 [37] - 四川傲势科技完成4.83%股权转让，专注于高端无人装备系统研发和生产 [38]

2016年，孙涛辞去在城市的工作回到家乡，探索"稻虾共生"综合种养模式。如今，孙涛的稻虾综合 种养试验田生机勃勃，还带动周边70余户群众增收。 地处秦巴山区腹地的旬阳市是劳务输出大市，在外创业、务工的人员有10万人。近年来，当地打 好"政策牌"、提升"引才力"，大力发展"归雁经济"。一批批在外打拼的人才携资金、项目和技术返乡创 业，在家乡的舞台上大展拳脚。 筑巢，引"雁"归故里 "每次去湖北吃小龙虾，我总在想，我们仙河的好山好水也应该能养小龙虾，何不回家乡试一 试。"萌生这样的想法后，孙涛投资100余万元，在西沟村建起了40亩稻虾综合种养试验田。 9月8日，旬阳市仙河镇西沟村，陕西拦河岭农业旅游有限公司负责人孙涛蹲在田埂上，轻拨稻丛， 查看小龙虾长势。"再有40来天就开捕，今年的虾个头比预期大，成活率也高。"孙涛说。 为破解企业高端人才短缺难题，旬阳高新区与省内外高校共建西安、旬阳两地产学研基地，设立科 研攻关基金吸引高校团队带项目入驻，既解决了企业用人之困，又为高校学生搭建实践平台。近两年， 旬阳高新区入园重大工业项目中，70%为本土人才回乡创业项目或本土人才牵线引进项目。 有了政策支持，旬阳领盛新材料科技 ...

公司发展 - 江西余干金石新材料科技有限公司成立于2009年，专注于新材料研发生产，正逐步从传统制造向科技创新转变 [1] - 2023年9月公司因订单量增长急需流动资金，邮储银行余干县支行3个工作日内发放500万元"小微易贷"支持原材料采购 [1] - 2024年4月公司扩大产能，邮储银行通过房地产抵押提供1280万元信贷支持，目前生产线满负荷运转生产氧化铝陶瓷制品 [1] - 公司计划未来3年实现产能翻番 [2] 金融支持 - 邮储银行余干县支行为公司提供"融资+融智"综合金融服务，采用"线上+线下"相结合方式，决策高效且服务灵活 [2] - 银行资金支持帮助公司成功竞标千万元级订单 [1] - 邮储银行将持续聚焦科技型中小企业需求，创新金融产品和服务模式 [2] 行业影响 - 金融支持助力新材料企业转型升级，推动新质生产力发展 [2] - 自动化设备大规模应用显示行业技术升级趋势 [1]