社保政策与法律框架 - 最高人民法院明确用人单位与劳动者任何形式的"不缴社保"约定均无效[1] - 《解释二》针对《劳动合同法》《社会保险法》未明确的规则制定细化标准[2] - 社保缴费基数下限通常为城镇单位就业人员上一年月平均工资的60%[2] 社保缴纳成本结构 - 北京2025年社保缴费基数为6821元 月最低工资标准为2540元 社保缴费基数约为最低工资的2.7倍[2] - 月收入3000元保安按6821元基数缴纳 个人每月需支付养老保险545.68元 医疗保险139.42元 失业保险34.11元 到手收入2280.79元[2] - 企业需承担社保费用1807元 相当于工资成本的50%以上[2] 新就业形态保障现状 - 全国新就业形态劳动者达8400万人 约占职工总数21%[7] - 新业态从业人员平均参保社会保险险种仅1.46个[7] - 即时配送骑手超60%未参保基本养老保险 38%以上未参保基本医疗保险[7] - 工伤保险整体参保率仅22%[7] 平台企业社保实践 - 职业伤害保障试点覆盖7省份 截至2025年6月参保人数达1234.57万人[9] - 京东外卖2025年3月起为全职骑手缴纳五险一金 成为国内首个实施该政策的平台[9] - 平台型零工人数达1.75亿 灵活就业人员总数突破2.65亿[13] 收入与保障水平 - 灵活就业人员工资中位数为社平工资的44.4%[15] - 2023年离退休城乡居民养老金月均待遇仅为217元[15] - 城乡居民养老金对农村消费替代率为14.4% 不足覆盖基本食品支出[15] 制度发展与覆盖规模 - 基本养老保险参保10.66亿人 基本医疗保险参保13.26亿人[1] - 2010-2024年间基本养老保险和医疗保险参保人数实现3倍增长[13] - 失业 工伤和生育保险参保人数增长达2倍左右[13]

报告核心观点 报告围绕理财、新消费、医药、交运等多个行业展开分析，指出理财市场规模有望稳定，新消费各细分赛道潜力大，开立医疗和圆通速递短期有望受益行业回暖，中长期发展前景良好 各目录总结 固定收益 - 截至25H1银行理财市场存续规模30.67万亿元较24年末增0.72万亿元，下半年或稳定在30万亿以上，预计混合类产品规模回升 [2][7] - 25H1银行机构理财产品存续数量和规模大幅下降，市场朝理财公司集中，预计至26年底持续转移 [8] - 25H1理财增配公募基金减配债券和同业存单，下半年公募基金占比或持续提高 [9] - 低利率时代25H1理财产品平均收益率走弱，理财公司新发产品业绩比较基准持续走低 [9] - 25年下半年债市或无趋势性行情，阶段性看多，建议关注长久期下沉的城投债等 [2][10] 新消费-育儿补贴政策 - 7月28日发布《育儿补贴制度实施方案》，对3周岁以下婴幼儿发放补贴，有开创性意义 [12] - 2024年中国出生人口自2017年以来首次回升，2018 - 2024年母婴消费市场规模稳步上升，预计2027年达89149亿元 [13] - 生育补贴政策减负提升出生率，持续政策刺激利好母婴产业链，细分赛道龙头有望受益 [13] 新消费-细分赛道投资机会 - 美护行业高端赛道成长性或优于大众赛道，国货替代逻辑持续演绎，建议关注优质国货品牌 [14][4] - 古法黄金行业增长潜力强劲，预计2023 - 2028年CAGR达21.8%，建议关注头部品牌 [15][4] - 潮玩市场处于快速成长期，头部品牌市场份额有望提升，建议关注有IP运营经验的公司 [15][16][4] - 中国现制饮品消费占比提升，平价现制饮品或成趋势，建议关注头部茶饮品牌 [16][4] 医药-开立医疗 - 开立医疗在超声、内镜等领域领先，25年新品收获，短期行业回暖脱颖而出，中长期向器械平台发展 [19] - HD - 650打造4K智慧内镜，加速高端市场渗透，HD - 580中标价格有优势，产品有高端渗透潜力 [19] - 设备招采回暖，公司24年逆势扩张，有望迎来积极拐点 [20] - 产品、渠道深化布局，潜力业务释放增长动能，财务端有望重回增长轨道 [20][21] 交运-圆通速递 - 2025年6月圆通快递收入、业务量同比增长，单票收入同比下降，业务量增速在“通达系”领先 [23][24] - 6月行业价格竞争持续，7月“反内卷”有望开启价格回升，带动行业向高质量发展 [25] - 重视“反内卷”背景，快递企业盈利弹性大，行业有望从价格战向价值战转变 [25]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航空业、快递行业 - **公司**：国航、东航、南航、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、圆通、中通、极兔、申通、韵达 纪要提到的核心观点和论据 航空行业 - **票价翻正由供需驱动且具持续性**：2024 年 5 月航空公司票价翻正，主要是供需关系体现，即便无政策，若供给端协同，票价翻正持续性和幅度更大。论据为今年 5 月即便没政策票价翻正，6 月民航局整治内卷，且去年传言提价未落实[1][2]。 - **供给端收缩需求恢复但工商务需求疲软**：自 2020 年累计亏损近 5000 亿，供给断崖式下行，年复合增长率从 12%降至不到 3%，需求恢复迅速但工商务需求疲软，6 月因禁酒令等环比下滑 10%，致票价短期偏弱，预计 9 月初或再次翻正[1][4]。 - **中期看好航空板块**：行业产能利用率高、库存低，供给增长有限但需求维持中高个位数增速，2024 年大概率盈利，当前预期低，买入风险有限、上行概率大[1][5]。 - **推荐高弹性航空股**：推荐港股三大行（国航、东航、南航）及 A 股华夏航空、春秋航空、吉祥航空等民营公司，这些标的在宏观背景不振时仍具投资价值[1][5]。 快递行业 - **价格战升级盈利下滑**：2024 年以来价格战升级，单票价格和盈利进入下跌通道，一季度电商快递板块业绩分化，二季度预计全下滑，加盟网点经营压力大于总部[3][8]。 - **反内卷政策推进**：2025 年 7 月国家邮政管理局提出反内卷指明方向，预计后续有具体细节落地，义乌和广东等核心产能区已自下而上进行价格维护[1][7]。 - **推荐快递公司**：推荐头部圆通和中通，因其在价格战中重获市场份额且提升核心能力；若反内卷政策升级，二梯队盈利弹性更好，优先推荐极兔、申通，韵达或有困境反转机会[3][10]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **航空行业股价反映现实**：航空股价更多反映现实情况而非预期，依赖即期价格，去年传言提价未落实，今年 5 月票价翻正体现供需[2]。 - **快递行业 2021 年反内卷经验**：2021 年反内卷相对成功，通过多部门发声、行政命令稳住价格，行业 9 月开始显著修复，股价 8 月中旬到 22 年初接近翻倍涨幅[9]。 - **当前快递行业竞争格局差异**：当前快递行业竞争格局与 2021 年略有差异，价格竞争主导方变化，本轮倾向稳住最低价格抬高底价，纠治区域性差异化派费[9]。

职业培训与教育支持 - 上城区在各街道和园区设立18个教学点 提供电工、电商、家政等12个实用工种课程 实行"双证制"培训[1][2] - 培训采取"三免一补"政策 免除学费、教材费和报名费 优秀学员可获得100-500元奖励[1] - 开发线上15分钟微课程体系 培训时间安排在工作日晚上或周末 支持随时学习和反复学习[2] 住房保障措施 - 已投入使用7500套蓝领公寓 租金低于市场价70%[3] - 2025年将新增1100套保障性房源 重点解决新就业群体住房压力[3] 子女教育服务 - 在14个街道全域设立不少于80个爱心暑托班 重点覆盖新就业群体子女[2] - 打造"官方带娃"服务矩阵 解决"小候鸟"陪同看护难题[2] 健康医疗服务 - 联动市区两级医疗资源 带动更多医院和中医馆加入友好医院建设[3] - 开通健康服务绿色通道 提供测血压血糖、急救清创等基础医疗服务[3] 服务设施建设 - 已落地164个"尚小驿"服务站点 计划推动更多24小时站点向新就业群体开放[1][3] - 积极拓展友好商圈、友好社区、友好食堂等服务场景[3] 基层治理参与 - 200余名快递小哥加入基层治理队伍 化身"家园守护者"[3] - 引导参与风险排查、助老帮扶等志愿服务 形成"小哥服务城市、城市温暖小哥"良性循环[3]