公司业务与财务表现 * 公司为唯万密封 国内液压气动密封行业龙头企业 专注于橡塑高分子材料往复动态密封 2024年收入约7亿元人民币[6] * 公司主要业务包括工程机械密封件 油漆密封 通用自动化 煤机 油气密封及半导体密封圈等细分领域[4][9] * 收购佳乐密封后业务构成更加多元化 形成良好协同效应 推动收入和利润增长[9][11] * 预计2025年归母净利润达1亿元 2026年达1.5亿元 2027年达1.9亿元[4][24] * 2025年估值约40多倍 2026年约30倍出头[24] 行业背景与市场潜力 * 密封件行业盈利能力强 下游客户对价格敏感度低 技术含量高的企业能保持稳定增长和较高盈利[7] * 存在前装和后装市场需求 商业模式逐渐偏向耗材属性 受经济周期影响小[9] * 全球全氟醚橡胶密封圈2024年市场规模超过300亿元人民币 预计未来三年将增长到400-500亿元人民币[16] * 中国市场2024年约为70亿元人民币 未来几年可能增长到100亿元人民币[16] * 半导体密封圈国产化率不到10% 主要由美英企业占据主导份额 美国杜邦公司占超40%市场份额[17] 细分领域进展与机遇 * 工程机械密封件受益于行业复苏 2025年将有显著修复[4] * 油漆密封业务在海外市场取得突破 毛利率约为60% 显著高于公司整体40%的毛利率 2025年上半年油气密封业务增长50%[4][9][13] * 半导体密封圈是进口替代空间广阔的细分领域 毛利率可达60%以上 全氟醚橡胶密封圈80%-95%用于半导体行业[5][16] * 人形机器人量产需求提升对密封圈可靠性要求 公司正积极推动相关应用并已实现销售订单[5][20] * 公司具备生产导向环和PEEK轻量化产品的能力 材料已在点胶 新能源汽车及油漆密封等领域实现批量销售[5][20] 技术壁垒与竞争优势 * 聚氨酯和全氟醚橡胶密封圈的核心技术壁垒主要体现在工艺配方上 涉及复杂化学处理[15] * 公司与中密控股业务差异 后者专注于旋转动态密封 而公司专注于橡塑高分子材料往复动态密封[6] * 通过销售给终端市场 获得了更高的盈利能力和稳定性 后装市场备品备件毛利率显著高于主机厂销售的产品[9] 风险与挑战 * 国内工程机械曾进入下行周期 公司收入增长乏力 但随着周期回升以及进口替代推进 业绩有望逐季度改善[11] * 消费级人形机器人对密封圈技术要求高 需保证长寿命周期内较少更换 耗材属性较弱[23] 投资观点与评级 * 给予公司强烈推荐 首次给予"优于大市"评级 持续重点推荐[25] * 在当前流动性较好的市场环境下 有望获得30倍估值 对应市值约45亿元人民币[14]

活动概况 - 活动由上海证监局指导 上海上市公司协会与全景网主办 上交所 深交所及投服中心支持 主题为沟通传递价值 信心共筑未来 旨在搭建投资者与上市公司沟通平台[1] - 活动采用互动交流 在线答疑 线上直播及现场参与方式 建立上市公司与投资者良性互动 共有107家上海辖区上市公司及440余位高管参与[1] - 国泰海通证券投教基地作为投教支持机构 组织投资者提问并维护中小投资者权益 向39家上市公司提问103条 收到101条回复[1] 威士顿数字化转型 - 企业数字化转型内涵近年更丰富 新兴信息技术配套应用此起彼伏 公司积极响应AI+政策 在AI+制造方向进行大量创新实践[1] - 公司已入选上海市AI+制造专业服务商目录 致力于为企业数字化转型提供更有价值服务[1] 唯万密封业务进展 - 2025年上半年度主要业务板块营业收入均增长 工程机械领域仍为最大业务板块 因深化核心客户合作及推进国产化进程 营收保持增长趋势[2] - 石油天然气 通用机械 气动及工业自动化等领域营收增长显著 预计将进一步降低工程机械行业营收占比[2] - 工程机械 石油天然气 通用机械 工业自动化 煤矿机械 农业机械等行业国产化进度均稳步推进[2] 松芝股份热管理业务 - 大中型客车热管理领域市场地位稳固 海外市场电动化趋势显著 直接出口订单持续增加[2] - 小车热管理领域加大市场开拓力度 2025年上半年源于比亚迪 蔚来 零跑 长安 奇瑞 江淮等客户的新能源汽车热管理产品项目逐步进入量产阶段[2] - 为商用车客户配套生产空调 电池热管理等相关产品 紧抓商用车电动化机遇 加大研发投入以提升技术水平及产品性能[2] - 商用车热管理产品持续迭代升级 防水 性能 抗震大幅提升 能实现制冷 热泵制热 除霜除雾和余热增焓控制 兼顾纯电和氢能重卡系统[2]

公司股份解禁信息 - 唯万密封解除限售股份为首次公开发行前已发行股份 [2] - 本次解除限售股东户数为4户 涉及股份数量66,672,000股 占总股本比例55.56% [2] - 股份锁定期为自公开发行股票上市之日起36个月 [2] 上市流通时间安排 - 原定上市流通日为2025年9月14日（星期日） [2] - 因非交易日顺延至下一交易日2025年9月15日（星期一）正式流通 [2]

股东结构 - 截至2025年8月8日 公司股东户数为18424户 [1]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日上涨6.52%，换手率达43.14%，成交额9.08亿元，振幅22.45% [2] - 近半年累计7次登上龙虎榜，上榜次日股价平均涨1.25%，5日内平均涨0.52% [2] - 近5日主力资金净流入1.23亿元，当日主力资金净流出781.13万元（特大单净流入718.53万元，大单净流出1499.66万元） [2] 龙虎榜机构交易动向 - 机构专用席位合计净买入1182.41万元，营业部席位合计净买入1078.96万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交2.37亿元，其中买入1.30亿元，卖出1.07亿元，净买入2261.36万元 [2] - 4家机构席位出现在买一、买三、买四、买五及卖一、卖二、卖四、卖五位置，合计买入1.01亿元，卖出8884.72万元 [2] 重点席位交易明细 - 买一机构专用席位买入3663.47万元同时卖出1631.26万元 [2] - 买二光大证券北京月坛北街营业部买入2907.10万元仅卖出1.96万元 [2] - 卖三广发证券上海东方路营业部卖出1837.23万元仅买入11.05万元 [2]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价上涨12.36% 换手率达45.39% 成交额7.31亿元 振幅15.71% [2] - 近半年累计6次登上龙虎榜 上榜次日股价平均涨0.61% 上榜后5日平均跌4.64% [3] - 今日主力资金净流入5812.84万元 其中特大单净流入3986.68万元 大单净流入1826.16万元 近5日主力资金净流出483.81万元 [3] 龙虎榜机构交易情况 - 机构专用席位合计净买入6382.78万元 营业部席位合计净买入2254.98万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交2.05亿元 买入额1.46亿元 卖出额5928.32万元 合计净买入8637.76万元 [2] - 5家机构席位现身买卖榜单 合计买入1.00亿元 卖出3634.49万元 净买入6382.78万元 [2][3] 重点席位交易明细 - 买一东吴证券上海西藏南路营业部买入3864.84万元卖出158.29万元 [3] - 卖一中泰证券电子商务分公司卖出781.51万元买入159.91万元 [3] - 机构席位呈现分化态势 买二机构同时出现在卖一席位 买入2427.73万元卖出1341.72万元 [3]

总则 - 公司制定本办法旨在规范烟台石川密封科技股份有限公司及控股子公司对外提供财务资助行为，包括有偿或无偿提供资金、委托贷款等[1] - 财务资助行为涵盖公司向与关联人共同投资形成的控股子公司提供资助[1] - 公司合并报表范围内的控股子公司所有对外财务资助决策均受本办法约束[1] - 六种情形被认定为实质性财务资助，包括在主营业务范围外提供资产资助、为他人承担费用、资产使用权费用明显低于行业水平等[1] 审批权限 - 上市公司提供财务资助需经董事会三分之二以上董事同意并决议，且需及时披露信息[2] - 三种情形需提交股东会审议：被资助对象资产负债率超70%、单次或12个月内累计资助金额超净资产10%、交易所或公司章程规定的其他情形[2] - 对持股超50%的控股子公司提供资助可豁免前两条规定，但子公司其他股东不得包含公司控股股东等关联方[2] - 禁止为特定关联人提供财务资助，但向关联参股公司提供资助时若其他股东按比例同等资助可例外[2] - 关联参股公司资助需经非关联董事过半数及三分之二以上审议通过，并提交股东会[2] 审议要求 - 董事审议前需了解资助协议内容、资金用途、审批程序等事项[3] - 需核查被资助对象基本情况，包括成立时间、财务指标、资信情况及与公司关联关系[3][4] - 需评估风险防范措施，如担保方履约能力，并掌握公司累计资助金额及逾期情况[4] - 董事需对资助合规性、合理性、被资助方偿还能力及担保有效性作出审慎判断[4] - 提供资助后12个月内不得将募集资金用于补充流动资金或还贷（已收回资助除外）[4] 后续管理 - 出现被资助对象逾期还款或担保方财务困难等情形时需及时采取措施[4] 附则 - 本办法由董事会制定并审议通过后生效[4] - 未尽事宜按国家法律法规及公司章程执行，冲突时以后者为准并修订本办法[5] - 本办法解释及修订权归公司董事会所有[5]

财务表现 - 2025年第一季度营收为1.52亿元，同比增长23.88% [1] - 2025年第一季度净利润为2680.82万元，同比增长20.48% [1]