报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周上游能源价格小幅回调，钢铁及建材等领域相对偏弱；中游高技术制造业持续向好；下游消费中地方政府联合企业大规模发放消费补贴券并推出主题促销活动；细分行业中，大农业、能源、采矿业、化工、基建、地产、物流运输等行业呈现不同的价格和库存变化趋势[1] 各目录总结 中观总览 - 上游能源价格小幅回调，钢铁市场处于需求缓复、供给承压的磨底阶段，成本端有支撑但库存增加和采购谨慎制约钢价反弹[1] - 中游高技术制造业持续向好，江西新能源和装备制造产业链上半年销售额同比分别增长20.9%和17.3%，制造业加速向高端化、智能化、绿色化转型升级[1] - 下游消费中地方政府联合企业发放消费补贴券和推出促销活动，重庆启动“2025金秋消费季”，计划投入超17亿元促销资金，开展超500场活动，广东发放2000万元文旅消费券，还有特色活动开幕[1] 行业总览 生产行业 未提及具体内容 服务行业 未提及具体内容 行业定价 - 展示了各行业的PE（TTM）、PB现值、走势及分位数，如农牧渔林PE（TTM）现值为40.86，分位数为42.2%；PB现值为3.02，分位数为41%等[32] - 展示了各行业的信用利差情况，包括去年同期、一季度末、一个月前、上周、本周数据及分位数，如农牧渔林本周信用利差为50.46，分位数为2.90%等[33] 细分行业跟踪 广义农业 棕榈油、玉米价格持续回落，棉花价格持续上升，苹果、棉花库存周期性回落[2] 化工行业 PTA价格上行，尿素库存上行[4] 有色行业 锌价格小幅回落，铅价格上行，铅、铜库存周期性下行[3] 黑色行业 全商品价格小幅回落，焦煤和焦炭库存回落[3] 基建行业 混凝土价格回升，水泥价格持稳[5] 物流运输 铁路、公路货运回升，水路货运量减少[7] 汽车制造业 未提及具体内容 地产行业 本期重点监控城市中，重庆、南昌、青岛、济南和郑州商品房销售较上期回落较多[6]

国内经济政策 - 7月政治局会议弱化总量刺激，强调"落实落细"既有政策，财政侧重存量工具提速，货币政策删除"降准降息"表述[7] - 2025年上半年GDP同比增长5.3%，但7月30大中城市商品房成交面积同比下降18.6%至649万平方米[9][10] - 7月乘用车销量同比上涨6.1%至183.4万辆，后续1380亿元以旧换新补贴将分批下达[9][12] 外贸与产业动态 - 7月出口金额同比增加7.2%至3217.8亿美元，但8月12日美方24%对等关税展期谈判是关键风险[13][15] - 7月PMI呈现"价升量缩"特征，新订单回落，供给侧改革需依赖新质生产力发展和政策红利[14][16] 美国经济与A股联动 - 美国7月非农新增仅7.3万人，5-6月数据累计下修25.3万人，失业率稳定在4.2%[17][19][21] - 2024年起MSCI全球与中国指数收益率差距稳定在±20%（中枢80%），A股与全球联动性增强[21][22][25] - 若8月美国数据强化降息预期，A股成长板块受益；若通胀超预期，防御性资产占优[21] 风险提示 - 政策落地不及预期及海外扰动加剧为主要风险[31]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 生产行业关注智能产业发展，服务行业物流运输维持增长态势；上游能源国际油价同比回落、农业鸡蛋价格回落，中游化工PTA开工率下行，下游地产一、二线城市商品房销售季节性回落、服务暑期大热影视票房增加 [1][2][3] 各部分总结 中观事件总览 - 生产行业关注智能产业发展，到2027年脑机接口关键技术要取得突破，打造2至3个产业发展集聚区 [1] - 服务行业物流运输维持增长态势，今年前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"不变 [1] 行业总览 上游 - 能源方面，昨日国际油价同比回落较多 [2] - 农业方面，鸡蛋价格回落 [2] 中游 - 化工方面，PTA开工率有所下行 [3] 下游 - 地产方面，一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位 [3] - 服务方面，暑期大热影视票房增加 [3] 行业信用利差跟踪 - 各行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林本周为45.21，采掘为29.10等 [47] 重点行业价格指标跟踪 - 各行业价格指标有不同表现，如农业玉米现货价8月7日为2324.3元/吨，同比-0.37%；能源WTI原油现货价8月7日为64.4美元/桶，同比-8.07%等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告关注“反内卷”推行下中游开工情况，对行业上、中、下游各领域进行分析，指出各领域近期的价格、开工率、销售等情况变化，同时提及生产和服务行业的相关政策动态 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：上海发布措施支持企业加大基础研究投入，对不同投入规模企业给予一次性财政补助；海南印发方案加快培育商业航天全产业链，到2027年文昌国际航天城航天产业集群营业收入达100亿元 [1] - 服务行业：中国人民银行表示继续实施适度宽松货币政策，综合运用工具保持流动性充裕，引导信贷合理增长 [1] 行业总览 - 上游：国际原油小幅上行，鸡蛋价格近期回落较多 [2] - 中游：PTA开工率下行，电厂耗煤量持稳，沥青开工率持续上行 [3] - 下游：商品房销售回落，暑期电影票房营收持续上行 [3] 行业信用利差跟踪 - 多个行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林、采掘、化工等行业本周信用利差较上周有所下降 [42] 重点行业价格指标跟踪 - 多个行业价格指标有不同表现，农业领域鸡蛋等价格同比下降，能源领域国际原油价格同比上升，化工领域PTA等部分产品价格同比下降 [43]