国内经济政策 - 7月政治局会议弱化总量刺激，强调"落实落细"既有政策，财政侧重存量工具提速，货币政策删除"降准降息"表述[7] - 2025年上半年GDP同比增长5.3%，但7月30大中城市商品房成交面积同比下降18.6%至649万平方米[9][10] - 7月乘用车销量同比上涨6.1%至183.4万辆，后续1380亿元以旧换新补贴将分批下达[9][12] 外贸与产业动态 - 7月出口金额同比增加7.2%至3217.8亿美元，但8月12日美方24%对等关税展期谈判是关键风险[13][15] - 7月PMI呈现"价升量缩"特征，新订单回落，供给侧改革需依赖新质生产力发展和政策红利[14][16] 美国经济与A股联动 - 美国7月非农新增仅7.3万人，5-6月数据累计下修25.3万人，失业率稳定在4.2%[17][19][21] - 2024年起MSCI全球与中国指数收益率差距稳定在±20%（中枢80%），A股与全球联动性增强[21][22][25] - 若8月美国数据强化降息预期，A股成长板块受益；若通胀超预期，防御性资产占优[21] 风险提示 - 政策落地不及预期及海外扰动加剧为主要风险[31]